《大行》美银证券重申 Nike「买入」评级 料中国业务持续受压

美银证券发表研究报告，重申对 Nike(NKE.US) 的「买入」评级，指出 Nike 第二财季业绩显示北美市场及跑步品类表现向好，但部分被中国业务疲弱所抵销，毛利率指引未及该行预期的改善幅度，虽然目前对中国业务转型需时较长感到失望，但认为其他市场已出现改善迹象，相应将 2026 及 2027 财年每股盈利预测下调至 1.39 及 2.40 美元，目标价由 84 美元下调至 73 美元，相当於 2027 财年预测市盈率约 30 倍。

Nike 指引第三财季收入将录得低单位数跌幅，美银证券预计 Nike 北美业务将增长 2%，预期该公司北美业务重心正重新转至批发，春季及夏季的批发订单亦正在逐步改善。该行估计中国市场在 2026 财年将仅占销售额的 13%，较高峰期显着下降，相信在 2026 财年剩余时间中国业务仍将持续面临销售及利润率压力。