<h2>关键点</h2>
<ul>
<li>博通因其在网络解决方案和特定应用集成电路（ASICs）方面的强大市场地位，受益于对人工智能（AI）基础设施的需求。</li>
<li>MercadoLibre 在拉丁美洲运营着最大的商业和金融科技生态系统，该公司在物流和信贷业务上进行明智投资，应该会巩固其市场主导地位。</li>
<li>我们更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
<p>亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒是历史上最成功的对冲基金经理之一，在三十年间年均回报率达到 30%，且没有一年亏损。他在 2010 年关闭了自己的对冲基金，现在通过杜克斯家族办公室专门管理自己的资金。</p>
<p>在第三季度，德鲁肯米勒出售了他在 <strong>博通</strong>（NASDAQ: AVGO）的全部股份，并购买了 <strong>MercadoLibre</strong>（NASDAQ: MELI）的股票，这是一只尽管自 2007 年 IPO 以来回报达到 6910%，但常常被投资者忽视的股票。</p>
<p>德鲁肯米勒是一个极好的灵感来源，但上述交易发生在几个月前的第三季度。以下是对博通和 MercadoLibre 的更近期分析。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/2lFJgNHQ7HCyzm3jRzuG5w--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTk2MDtoPTcyMA--/https://media.zenfs.com/en/motleyfool.com/bf30991449dcd089e9fcfcc7c7464341?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="960" height="720" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/2lFJgNHQ7HCyzm3jRzuG5w--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTk2MDtoPTcyMA--/https://media.zenfs.com/en/motleyfool.com/bf30991449dcd089e9fcfcc7c7464341"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>博通：斯坦利·德鲁肯米勒出售的股票</h2>
<p>博通的投资论点集中在其在网络芯片和特定应用集成电路（ASICs）方面的强大存在。该公司制造最快的以太网交换和路由芯片，市场份额超过 80%。人工智能（AI）基础设施的建设预计将在未来几年推动对高速网络平台的需求。</p>
<p>此外，博通是定制 AI 加速器的领先供应商，有时被称为 ASICs。该公司长期以来为 <strong>Alphabet</strong> 的谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 设计 AI 芯片，但其客户群最近扩展到包括 TikTok 母公司字节跳动、OpenAI 和 Anthropic。该公司还有其他主要客户在排队中，包括 <strong>Apple</strong> 和 xAI。</p>
<p>博通在 2025 财年第四季度（截至 11 月）报告了强劲的财务业绩，收入和利润均超出预期。收入增长 28%，达到 180 亿美元，主要受 AI 半导体需求强劲推动。同时，非 GAAP 净收入增长 37%，每稀释股收益为 1.95 美元。</p>
<p>重要的是，博通的定制 AI 加速器与 <strong>Nvidia</strong> 的 GPU 竞争，后者是数据中心中训练和推理工作负载的动力引擎。ASICs 通常更便宜，这导致某些超大规模客户的需求强劲。首席执行官霍克·谭在新闻稿中表示：“我们看到第一季度的势头持续，预计 AI 半导体收入将翻倍。”</p>
<p>然而，尽管 ASICs 本身通常比 Nvidia 的 GPU 便宜，但系统级成本通常更高，因为定制 AI 芯片需要从头开始构建定制软件工具。ASICs 还使用更昂贵的光互连。因此，大多数分析师预计 Nvidia 将保持其主导市场地位。这可能解释了德鲁肯米勒为何出售其持仓。</p>
<p>无论如何，华尔街预计博通的调整后收益在未来两年将以 42% 的年率增长。这使得当前 50 倍调整后收益的估值看起来合理。实际上，在 53 位分析师中，博通的中位目标价为每股 461 美元，意味着相较于当前 342 美元的股价有 35% 的上涨空间。</p>
<h2>MercadoLibre：斯坦利·德鲁肯米勒购买的股票</h2>
<p>MercadoLibre 在拉丁美洲运营着最大的商业和金融科技生态系统。其电子商务市场在 2024 年占该地区在线零售销售的 28%，预计到 2026 年市场份额将达到 30%。该公司因其先发优势以及相邻服务的生态系统而取得成功。</p>
<p>具体而言，MercadoLibre 通过提供广告、支付和物流等相邻解决方案来增强其商业模式固有的网络效应。实际上，它是拉丁美洲最大的广告商和最大的金融科技支付处理商。该公司在该地区还拥有 “最快和最广泛的配送网络”。</p>
<p>尽管在底线方面未能达到共识预期，MercadoLibre 在第三季度报告了不错的财务业绩。收入增长 39%，达到 74 亿美元，主要得益于商业（33%）和金融科技（49%）部门的稳健销售增长。这是管理层报告的第 27 个连续季度收入增长超过 30%。</p>
<p>与此同时，MercadoLibre 的营业利润率下降了 70 个基点，GAAP 收益仅增长 6%，达到 4.21 亿美元。但这些令人失望的数字是由于战略投资，这些投资巩固了其市场地位，并为未来更强劲的增长奠定了基础。例如，MercadoLibre 在巴西降低了免运费的门槛，并在阿根廷推出了信用卡。</p>
<p>实际上，这些投资已经在某种程度上开始见效。第三季度，巴西的独立买家增加了 29%，是四年来最快的增速。此外，巴西的销售商品数量增加了 42%，这意味着平均买家进行了更多购买。最后，60% 的阿根廷成年人没有信用卡，这给 MercadoLibre 提供了将大量人口吸引到其金融科技平台的机会。</p>
<p>展望未来，华尔街预计 MercadoLibre 的收益在未来三年将以 32% 的年率增长。这使得当前 49 倍收益的估值看起来相当合理。投资者应该感到放心，今天可以购买该股票。在 27 位分析师中，MercadoLibre 的中位目标价为每股 2842 美元，意味着相较于当前 1998 美元的股价有 42% 的上涨空间。</p>
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<p>在你购买博通的股票之前，请考虑以下几点：</p>
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<p>考虑一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1,000 美元，<strong>你现在将拥有 509,039 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1,000 美元，<strong>你现在将拥有 1,109,506 美元</strong>！*</p>
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<p><em>*Stock Advisor 回报截至 2025 年 12 月 15 日</em></p>
<p><em>Trevor Jennewine 持有 MercadoLibre 和 Nvidia 的股份。Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、Apple、MercadoLibre、Meta Platforms 和 Nvidia。Motley Fool 推荐博通。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
<p>亿万富翁 Stanley Druckenmiller 卖出博通股票，购买一只自 IPO 以来上涨 6,910% 的被忽视股票，最初由 Motley Fool 发布。</p>

拉美商业服务

博通

<p>亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒在第三季度出售了他在博通的股份，并购买了拉美商业服务的股票。博通受益于人工智能基础设施的需求，但德鲁肯米勒的出售可能是由于 ASIC 的系统级成本高于 Nvidia 的 GPU。拉美商业服务作为拉丁美洲领先的电子商务和金融科技平台，尽管面临近期的财务挑战，仍通过在物流和信贷方面的战略投资持续增长</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关键点</h2>
</div><ul>
<li>Broadcom is benefiting from demand for artificial intelligence (AI) infrastructure due to its strong market position in networking solutions and application-specific integrated circuits (ASICs).</li>
<li>MercadoLibre operates the largest commerce and fintech ecosystem in Latin America, and the company is making smart investments in its logistics and credit businesses that should reinforce its dominance.</li>
<li>10 stocks we like better than Broadcom ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>博通因其在网络解决方案和特定应用集成电路（ASICs）方面的强大市场地位，受益于对人工智能（AI）基础设施的需求。</li>
<li>MercadoLibre 在拉丁美洲运营着最大的商业和金融科技生态系统，该公司在物流和信贷业务上进行明智投资，应该会巩固其市场主导地位。</li>
<li>我们更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
</div><p>Billionaire Stanley Druckenmiller was one of the most successful hedge fund managers in history, generating returns of 30% annually over three decades without a single down year. He closed his hedge fund in 2010, and now exclusively manages his own money through Duquesne Family Office.</p>
<div class="lb-trans"><p>亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒是历史上最成功的对冲基金经理之一，在三十年间年均回报率达到 30%，且没有一年亏损。他在 2010 年关闭了自己的对冲基金，现在通过杜克斯家族办公室专门管理自己的资金。</p>
</div><p>In the third quarter, Druckenmiller sold his entire stake in <strong>Broadcom</strong>(NASDAQ: AVGO) and bought shares of <strong>MercadoLibre</strong>(NASDAQ: MELI), a stock often overlooked by investors despite returning 6,910% since its 2007 IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第三季度，德鲁肯米勒出售了他在 <strong>博通</strong>（NASDAQ: AVGO）的全部股份，并购买了 <strong>MercadoLibre</strong>（NASDAQ: MELI）的股票，这是一只尽管自 2007 年 IPO 以来回报达到 6910%，但常常被投资者忽视的股票。</p>
</div><p>Druckenmiller is an excellent source of inspiration, but the trades mentioned above took place in the third quarter, which ended several months ago. Here is a more current look at Broadcom and MercadoLibre.</p>
<div class="lb-trans"><p>德鲁肯米勒是一个极好的灵感来源，但上述交易发生在几个月前的第三季度。以下是对博通和 MercadoLibre 的更近期分析。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/2lFJgNHQ7HCyzm3jRzuG5w--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTk2MDtoPTcyMA--/https://media.zenfs.com/en/motleyfool.com/bf30991449dcd089e9fcfcc7c7464341" alt="" original-src="https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/2lFJgNHQ7HCyzm3jRzuG5w--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTk2MDtoPTcyMA--/https://media.zenfs.com/en/motleyfool.com/bf30991449dcd089e9fcfcc7c7464341"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Broadcom: The stock Stanley Druckenmiller sold</h2>
<div class="lb-trans"><h2>博通：斯坦利·德鲁肯米勒出售的股票</h2>
</div><p>The investment thesis for Broadcom centers on its strong presence in networking chips and application-specific integrated circuits (ASICs). The company builds the fastest Ethernet switching and routing chips, and it holds over 80% market share. The buildout of artificial intelligence (AI) infrastructure should drive demand for high-speed networking platforms in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通的投资论点集中在其在网络芯片和特定应用集成电路（ASICs）方面的强大存在。该公司制造最快的以太网交换和路由芯片，市场份额超过 80%。人工智能（AI）基础设施的建设预计将在未来几年推动对高速网络平台的需求。</p>
</div><p>Additionally, Broadcom is the leading supplier of custom AI accelerators, sometimes called ASICs. The company has long designed AI chips for <strong>Alphabet</strong>'s Google and <strong>Meta Platforms</strong>, but its clientele has more recently expanded to include TikTok parent company ByteDance, OpenAI, and Anthropic. The company also has other major customers in the pipeline, including <strong>Apple</strong> and xAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，博通是定制 AI 加速器的领先供应商，有时被称为 ASICs。该公司长期以来为 <strong>Alphabet</strong> 的谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 设计 AI 芯片，但其客户群最近扩展到包括 TikTok 母公司字节跳动、OpenAI 和 Anthropic。该公司还有其他主要客户在排队中，包括 <strong>Apple</strong> 和 xAI。</p>
</div><p>Broadcom reported strong financial results in the fourth quarter of fiscal 2025 (ended in November), beating estimates on the top and bottom lines. Revenue increased 28% to $18 billion, driven by particularly strong demand for AI semiconductors. Meanwhile, non-GAAP net income increased 37% to $1.95 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通在 2025 财年第四季度（截至 11 月）报告了强劲的财务业绩，收入和利润均超出预期。收入增长 28%，达到 180 亿美元，主要受 AI 半导体需求强劲推动。同时，非 GAAP 净收入增长 37%，每稀释股收益为 1.95 美元。</p>
</div><p>Importantly, Broadcom's custom AI accelerators compete with <strong>Nvidia</strong> GPUs as the engines that power training and inference workloads in data centers. ASICs are generally cheaper, which has led to robust demand from certain hyperscale customers. &#34;We see momentum continuing in Q1 and expect AI semiconductor revenue to double,&#34; CEO Hock Tan said in the press release.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，博通的定制 AI 加速器与 <strong>Nvidia</strong> 的 GPU 竞争，后者是数据中心中训练和推理工作负载的动力引擎。ASICs 通常更便宜，这导致某些超大规模客户的需求强劲。首席执行官霍克·谭在新闻稿中表示：“我们看到第一季度的势头持续，预计 AI 半导体收入将翻倍。”</p>
</div><p>However, while ASICs themselves are often cheaper than Nvidia GPUs, system-level costs are generally higher because custom AI chips require custom software tools that must be built from scratch. ASICs also use more expensive optical interconnects. Consequently, most analysts expect Nvidia to maintain its dominant market position. That could explain why Druckenmiller sold his position.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管 ASICs 本身通常比 Nvidia 的 GPU 便宜，但系统级成本通常更高，因为定制 AI 芯片需要从头开始构建定制软件工具。ASICs 还使用更昂贵的光互连。因此，大多数分析师预计 Nvidia 将保持其主导市场地位。这可能解释了德鲁肯米勒为何出售其持仓。</p>
</div><p>Regardless, Wall Street expects Broadcom's adjusted earnings to grow 42% annually over the next two years. That makes the current valuation of 50 times adjusted earnings look reasonable. Indeed, among 53 analysts, Broadcom has a median target price of $461 per share, which implies 35% upside from its current share price of $342.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论如何，华尔街预计博通的调整后收益在未来两年将以 42% 的年率增长。这使得当前 50 倍调整后收益的估值看起来合理。实际上，在 53 位分析师中，博通的中位目标价为每股 461 美元，意味着相较于当前 342 美元的股价有 35% 的上涨空间。</p>
</div><h2>MercadoLibre: The stock Stanley Druckenmiller bought</h2>
<div class="lb-trans"><h2>MercadoLibre：斯坦利·德鲁肯米勒购买的股票</h2>
</div><p>MercadoLibre operates the largest commerce and fintech ecosystem in Latin America. Its e-commerce marketplace accounted for 28% of online retail sales in the region in 2024, and its market share is projected to reach 30% in 2026. The company has been successful due to its first-mover status, as well as its ecosystem of adjacent services.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 在拉丁美洲运营着最大的商业和金融科技生态系统。其电子商务市场在 2024 年占该地区在线零售销售的 28%，预计到 2026 年市场份额将达到 30%。该公司因其先发优势以及相邻服务的生态系统而取得成功。</p>
</div><p>To elaborate, MercadoLibre reinforces the network effect inherent to its business model by providing adjacent solutions for advertising, payments, and logistics. In fact, it is the largest advertiser and the largest fintech payment processor in Latin America. The company also has the &#34;fastest and most extensive delivery network&#34; in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>具体而言，MercadoLibre 通过提供广告、支付和物流等相邻解决方案来增强其商业模式固有的网络效应。实际上，它是拉丁美洲最大的广告商和最大的金融科技支付处理商。该公司在该地区还拥有 “最快和最广泛的配送网络”。</p>
</div><p>MercadoLibre reported decent financial results in the third quarter, despite missing the consensus estimate on the bottom line. Revenue increased 39% to $7.4 billion, driven by solid sales growth across the commerce (33%) and fintech (49%) segments. That was the 27th consecutive quarter in which revenue growth exceeded 30%, according to management.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在底线方面未能达到共识预期，MercadoLibre 在第三季度报告了不错的财务业绩。收入增长 39%，达到 74 亿美元，主要得益于商业（33%）和金融科技（49%）部门的稳健销售增长。这是管理层报告的第 27 个连续季度收入增长超过 30%。</p>
</div><p>Meanwhile, MercadoLibre's operating margin dropped 70 basis points and GAAP earnings increased just 6% to $421 million. But those disappointing numbers were due to strategic investments that strengthen its market position and lay the foundation for stronger growth in the future. For instance, MercadoLibre lowered its free shipping threshold in Brazil and launched its credit card in Argentina.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，MercadoLibre 的营业利润率下降了 70 个基点，GAAP 收益仅增长 6%，达到 4.21 亿美元。但这些令人失望的数字是由于战略投资，这些投资巩固了其市场地位，并为未来更强劲的增长奠定了基础。例如，MercadoLibre 在巴西降低了免运费的门槛，并在阿根廷推出了信用卡。</p>
</div><p>Indeed, those investments are already paying off to some degree. Unique buyers in Brazil increased 29% in the third quarter, the fastest pace in over four years. Also, the number of items sold in Brazil increased 42%, meaning the average buyer made more purchases. Finally, 60% of Argentine adults do not have a credit card, giving MercadoLibre a chance to pull a large percentage of the population onto its fintech platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>实际上，这些投资已经在某种程度上开始见效。第三季度，巴西的独立买家增加了 29%，是四年来最快的增速。此外，巴西的销售商品数量增加了 42%，这意味着平均买家进行了更多购买。最后，60% 的阿根廷成年人没有信用卡，这给 MercadoLibre 提供了将大量人口吸引到其金融科技平台的机会。</p>
</div><p>Looking ahead, Wall Street expects MercadoLibre's earnings to increase at 32% annually over the next three years. That makes the current valuation of 49 times earnings look quite reasonable. Investors should feel comfortable buying a position today. Among 27 analysts, MercadoLibre has a median target price of $2,842 per share, implying 42% upside from its current share price of $1,998.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，华尔街预计 MercadoLibre 的收益在未来三年将以 32% 的年率增长。这使得当前 49 倍收益的估值看起来相当合理。投资者应该感到放心，今天可以购买该股票。在 27 位分析师中，MercadoLibre 的中位目标价为每股 2842 美元，意味着相较于当前 1998 美元的股价有 42% 的上涨空间。</p>
</div><h2>Should you invest $1,000 in Broadcom right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你现在应该投资 1000 美元在博通吗？</h2>
</div><p>Before you buy stock in Broadcom, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在你购买博通的股票之前，请考虑以下几点：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and Broadcom wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析团队刚刚确定了他们认为现在投资者应该购买的 <strong>10 只最佳股票</strong>……而博通并不在其中。这 10 只股票在未来几年可能会带来巨额回报。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $509,039</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,109,506</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1,000 美元，<strong>你现在将拥有 509,039 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1,000 美元，<strong>你现在将拥有 1,109,506 美元</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 972% — a market-crushing outperformance compared to 193% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>现在值得注意的是，<em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 972%——相比之下，标准普尔 500 指数的回报率为 193%，表现出色。<strong>不要错过最新的前 10 名股票列表，加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区，获取 <em>Stock Advisor</em>。</strong></p>
</div><p><strong>See the 10 stocks »</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看这 10 只股票 »</strong></p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of December 15, 2025</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>*Stock Advisor 回报截至 2025 年 12 月 15 日</em></p>
</div><p><em>Trevor Jennewine has positions in MercadoLibre and Nvidia. The Motley Fool has positions in and recommends Alphabet, Apple, MercadoLibre, Meta Platforms, and Nvidia. The Motley Fool recommends Broadcom. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Trevor Jennewine 持有 MercadoLibre 和 Nvidia 的股份。Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、Apple、MercadoLibre、Meta Platforms 和 Nvidia。Motley Fool 推荐博通。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
</div><p>Billionaire Stanley Druckenmiller Sells Broadcom Stock and Buys an Overlooked Stock Up 6,910% Since Its IPO was originally published by The Motley Fool</p>
<div class="lb-trans"><p>亿万富翁 Stanley Druckenmiller 卖出博通股票，购买一只自 IPO 以来上涨 6,910% 的被忽视股票，最初由 Motley Fool 发布。</p>
</div>

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒出售博通股票，并购买了一只自 IPO 以来上涨 6,910% 的被忽视股票