<p>如果你希望从天价内存价格中获得一些缓解，别抱太大希望。TechInsights 分析师 James Sanders 告诉 <em>El Reg.</em>，DRAM 价格预计至少要到 2026 年才会达到峰值。</p>
<p>DRAM 是一个非常广泛的类别，包括从桌面和服务器中的 DDR5 到图形卡和 AI 加速器使用的 GDDR7 和 HBM。</p>
<p>市场也以其著名的波动性和价格剧烈波动而闻名，随着库存的减少而飙升，随着新产能的上线而崩溃，Sanders 解释道。</p>
<p>根据 TechInsights 的数据，内存价格在 2024 年已经开始上涨，从前一年相对陡峭的低谷增长了 88%。根据以往的 DRAM 繁荣，预计在 2025 年增长速度会放缓，然后在 2026 年或 2027 年收缩。</p>
<p>然而，Sanders 告诉我们，这次不太可能发生。他说：“我认为我们在 2026 年会看到峰值。” 他补充说，即便如此，他也只预计 DRAM 价格在 2027 年会稳定下来，然后在 2028 年再次上涨。</p>
<p>那么，导致内存价格飙升的原因是什么呢？嗯，正如你可能已经猜到的，是 AI。但这并不是全部原因。时机也是一个因素。</p>
<p>根据 Sanders 的说法，AI 繁荣在内存供应商可能面临的最糟糕时机启动。“这种需求在 DRAM 行业的低谷开始。这使得在财务上尝试建立额外产能变得非常具有挑战性，” 他说。“如果你急于求成，增加额外产能的时间大约是三年。这是一个时机不佳的怪癖，导致了我们现在所处的情况。”</p>
<p>更现实的是，像三星、SK 海力士和美光这样的 DRAM 供应商，预计在新的工厂 ramp 生产需要四到五年，而到那时市场条件可能已经发生了相当大的变化。</p>
<p>时机也是为什么 DRAM 短缺对某些公司打击更大。“消费市场处于天价，而 OEM 们大约还有一年的时间，他们还没有感到太大的压力，” 他解释道。</p>
<p>换句话说，像戴尔和惠普这样的巨型硬件供应商并没有遭受太大的痛苦，因为他们往往会提前锁定订单，而较小的供应商则受到现货价格的影响。事实上，在圣诞假期之前，游戏内存供应商 G.Skill 发布声明，将其产品价格上涨归咎于 AI。</p>
<p>“由于 AI 行业前所未有的高需求，DRAM 价格正在经历显著的行业波动，受到全球供应限制和短缺的影响，” 该公司写道。“因此，G.Skill 的采购和采购成本大幅增加。G.Skill 的定价反映了来自 IC 供应商的行业范围内组件成本的增加，并且会根据市场条件在没有通知的情况下发生变化。”</p>
<p>更重要的是，AI 正在推动对一种不同类别内存的需求，这种内存与传统 DRAM 不同，在大多数消费应用中并没有太大用处。</p>
<p>“这与以往的繁荣 - 萧条周期有些不同，因为晶圆正在被重新定向到 HBM，而不是消费级内存，” Sanders 说。</p>
<p>高带宽内存由多层 DRAM 组成，顾名思义，使其能够实现比你在笔记本电脑或 RDIMM 中找到的典型 DRAM 模块更高的带宽。使用 HBM3e，单个 36 GB 芯片提供 1 TB/s 的带宽并不罕见。相比之下，单个 8 GB LPDDR5x 模块可能只能达到 140 GB/s。</p>
<p>HBM 几乎专门用于高端数据中心 GPU 和 AI 加速器，如 Nvidia 的 B300、AMD 的 MI355X 或亚马逊的 Trainium3。因此，Sanders 表示，内存市场正在迅速分化。</p>
<p>“因为消费者对 HBM 没有需求——消费市场根本无法承受这样的价格——它实际上正在形成两个彼此脱节的市场，” 他说。</p>
<p>内存供应商目前正处于内存转型的过程中，准备在明年开始 ramp HBM4 模块的生产，这将为像 Nvidia 的 Vera Rubin 和 AMD 的 MI400s 等芯片提供动力。最初，Sanders 说这些芯片将会有溢价。</p>
<p>尽管 TechInsights 预计内存市场将在 2027 年稳定下来，但这不会持续。正如你可能记得的，Nvidia 计划在 2027 年开始将 576 个 Rubin-Ultra GPU 每个配备一 TB 的 HBM4e 内存放入一个机架。</p>
<p>这可能解释了为什么美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 最近告诉投资者，由于强劲的 AI 数据中心需求，“整体行业供应将在可预见的未来大幅短缺。”</p>
<p>不过，他并不是在抱怨。尽管最终客户正在面临内存价格在短短几个月内上涨 3 倍的困境，但内存工厂却在赚取巨额利润。在美光的 2026 财年第一季度财报电话会议上，该公司的收入增长了 56%，净收入从去年同期的 18.7 亿美元翻了一番多，达到了 52.4 亿美元。</p>
<p>尽管内存供应商现在可能拥有融资额外工厂所需的资本，但至少还需要三年才能投入生产。即使他们这样做，绝大部分产能可能仍将分配给 HBM 和其他企业产品。</p>
<ul>
<li>美光表示内存短缺将在可预见的未来持续</li>
<li>长期数据存储的未来是明确的，将持续 140 亿年</li>
<li>美光放弃消费内存品牌 Crucial 以追逐 AI 财富</li>
<li>随着内存成本飙升，便宜的 1 GB Raspberry Pi 5 上市</li>
</ul>
<p>在这一切中，一个变数是中国的 CXMT，Sanders 解释道。</p>
<p>“CXMT 不一定遵循与其他人相同的规则，” 他解释道。</p>
<p>首先，他们目前没有任何有意义的 HBM 产出。其次，许多人曾预计该公司将重点关注 DDR4，但相反，Sanders 说该公司现在似乎正在转向 DDR5。</p>
<p>今天，CXMT 在 DRAM 业务中并不是一个很大的参与者。公司受到美国出口管制的影响，这无疑是个不利因素。尽管如此，TechInsights 预计到本世纪末，该公司的市场份额将显著增长，从五个百分点增至十个百分点，这理论上应该有助于整体增加 DDR5 的供应。®</p>

美光科技

<p>预计由于人工智能行业需求增加和产能扩张时机问题，DRAM 价格将在至少 2026 年前保持高位。TechInsights 分析师 James Sanders 预测，价格将在 2026 年达到峰值，并在 2027 年回落，然后在 2028 年再次上涨。市场正在分化，高带宽内存（HBM）被优先考虑，而消费级内存则受到冷落。三星、SK 海力士和美光等主要供应商在提升产量方面面临挑战，而较小的供应商则在现货价格波动中苦苦挣扎</p>

<p>If you were hoping for some relief from stratospheric memory pricing, don't hold your breath. DRAM prices aren't expected to peak until at least 2026, TechInsights analyst James Sanders tells <em>El Reg.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>如果你希望从天价内存价格中获得一些缓解，别抱太大希望。TechInsights 分析师 James Sanders 告诉 <em>El Reg.</em>，DRAM 价格预计至少要到 2026 年才会达到峰值。</p>
</div><p>DRAM is an incredibly broad category and includes everything from the DDR5 found in desktops and servers to the GDDR7 and HBM used by graphics cards and AI accelerators.</p>
<div class="lb-trans"><p>DRAM 是一个非常广泛的类别，包括从桌面和服务器中的 DDR5 到图形卡和 AI 加速器使用的 GDDR7 和 HBM。</p>
</div><p>The market is also notoriously volatile and prone to wild swings in pricing, spiking as inventories are drawn down and cratering as new capacity is brought online, Sanders explains.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场也以其著名的波动性和价格剧烈波动而闻名，随着库存的减少而飙升，随着新产能的上线而崩溃，Sanders 解释道。</p>
</div><p>According to TechInsights, memory pricing was already on the rise in 2024, growing 88 percent from a rather steep valley the year prior. Based on previous DRAM booms, one might expect it to grow at a slower pace in 2025, before contracting in 2026 or 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 TechInsights 的数据，内存价格在 2024 年已经开始上涨，从前一年相对陡峭的低谷增长了 88%。根据以往的 DRAM 繁荣，预计在 2025 年增长速度会放缓，然后在 2026 年或 2027 年收缩。</p>
</div><p>However, Sanders tells us that's unlikely to happen this time around. &#34;I think we're looking at the peak in 2026,&#34; he said, adding that even then he only expects DRAM prices to settle in 2027 before rising again in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Sanders 告诉我们，这次不太可能发生。他说：“我认为我们在 2026 年会看到峰值。” 他补充说，即便如此，他也只预计 DRAM 价格在 2027 年会稳定下来，然后在 2028 年再次上涨。</p>
</div><p>So what's to blame for the sky-high memory prices? Well, as you might have already guessed, it's AI. But it's not the full story. Timing is also a factor.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，导致内存价格飙升的原因是什么呢？嗯，正如你可能已经猜到的，是 AI。但这并不是全部原因。时机也是一个因素。</p>
</div><p>According to Sanders, the AI boom kicked off at what was very possibly the worst time for memory vendors. &#34;This demand started in the Valley for the DRAM industry. That makes financially trying to build additional capacity really challenging,&#34; he said. &#34;If you're rushing, the time to bring additional capacity online is about three years. It's a quirk of bad timing that's led to the circumstances that we're in now.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Sanders 的说法，AI 繁荣在内存供应商可能面临的最糟糕时机启动。“这种需求在 DRAM 行业的低谷开始。这使得在财务上尝试建立额外产能变得非常具有挑战性，” 他说。“如果你急于求成，增加额外产能的时间大约是三年。这是一个时机不佳的怪癖，导致了我们现在所处的情况。”</p>
</div><p>More realistically, DRAM vendors, like Samsung, SK Hynix, and Micron, are looking at four or five years to ramp production at a new fab, at which time the market conditions could have changed considerably.</p>
<div class="lb-trans"><p>更现实的是，像三星、SK 海力士和美光这样的 DRAM 供应商，预计在新的工厂 ramp 生产需要四到五年，而到那时市场条件可能已经发生了相当大的变化。</p>
</div><p>Timing is also why the DRAM shortage is hitting some harder than others. &#34;The consumer market is in the stratosphere, whereas OEMs are about a year out, and they're not getting heartburn quite yet,&#34; he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>时机也是为什么 DRAM 短缺对某些公司打击更大。“消费市场处于天价，而 OEM 们大约还有一年的时间，他们还没有感到太大的压力，” 他解释道。</p>
</div><p>In other words, giant hardware vendors like Dell and HP aren't suffering nearly as much because they tend to lock in their orders early, while smaller vendors are at the mercy of spot pricing. In fact, ahead of the Christmas holiday, G.Skill, a supplier of memory for gamers, issued a statement pinning the blame for jacking the price of its products on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，像戴尔和惠普这样的巨型硬件供应商并没有遭受太大的痛苦，因为他们往往会提前锁定订单，而较小的供应商则受到现货价格的影响。事实上，在圣诞假期之前，游戏内存供应商 G.Skill 发布声明，将其产品价格上涨归咎于 AI。</p>
</div><p>&#34;DRAM prices are experiencing significant industry-wide volatility, due to severe global supply constraints and shortages, driven by unprecedented high demand from the AI industry,&#34; the company wrote. &#34;As a result, G.Skill procurement and sourcing costs have substantially increased. G.Skill pricing reflects industry-wide component cost increases from IC suppliers and is subject to change without notice based on market conditions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“由于 AI 行业前所未有的高需求，DRAM 价格正在经历显著的行业波动，受到全球供应限制和短缺的影响，” 该公司写道。“因此，G.Skill 的采购和采购成本大幅增加。G.Skill 的定价反映了来自 IC 供应商的行业范围内组件成本的增加，并且会根据市场条件在没有通知的情况下发生变化。”</p>
</div><p>What's more, AI is driving demand for a different class of memory that, unlike traditional DRAM, isn't much use in most consumer applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，AI 正在推动对一种不同类别内存的需求，这种内存与传统 DRAM 不同，在大多数消费应用中并没有太大用处。</p>
</div><p>&#34;This is a little bit different from previous boom-bust cycles, in that wafers are being redirected toward HBM and away from consumer-grade memory,&#34; Sanders said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这与以往的繁荣 - 萧条周期有些不同，因为晶圆正在被重新定向到 HBM，而不是消费级内存，” Sanders 说。</p>
</div><p>High-bandwidth memory consists of multiple layers of DRAM, which as the name implies, enables it to achieve much higher bandwidth than a typical DRAM module you might find in a notebook or RDIMM. With HBM3e, it's not uncommon to see a single 36 GB chip deliver 1 TB/s of bandwidth. By comparison, a single 8 GB LPDDR5x module might be able to achieve 140 GB/s.</p>
<div class="lb-trans"><p>高带宽内存由多层 DRAM 组成，顾名思义，使其能够实现比你在笔记本电脑或 RDIMM 中找到的典型 DRAM 模块更高的带宽。使用 HBM3e，单个 36 GB 芯片提供 1 TB/s 的带宽并不罕见。相比之下，单个 8 GB LPDDR5x 模块可能只能达到 140 GB/s。</p>
</div><p>HBM is used almost exclusively in high-end datacenter GPUs and AI accelerators, like Nvidia's B300, AMD's MI355X, or Amazon's Trainium3. Because of this, Sanders says, the memory market is rapidly diverging.</p>
<div class="lb-trans"><p>HBM 几乎专门用于高端数据中心 GPU 和 AI 加速器，如 Nvidia 的 B300、AMD 的 MI355X 或亚马逊的 Trainium3。因此，Sanders 表示，内存市场正在迅速分化。</p>
</div><p>&#34;Because there's no consumer demand for HBM — the consumer market can't bear that price at all — it is really becoming two markets that are detached from each other,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“因为消费者对 HBM 没有需求——消费市场根本无法承受这样的价格——它实际上正在形成两个彼此脱节的市场，” 他说。</p>
</div><p>Memory vendors are currently in the midst of a memory transition as they prepare to ramp production of HBM4 modules, which will power chips like Nvidia's Vera Rubin and AMD's MI400s starting next year. Initially, Sanders says these chips will command a price premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>内存供应商目前正处于内存转型的过程中，准备在明年开始 ramp HBM4 模块的生产，这将为像 Nvidia 的 Vera Rubin 和 AMD 的 MI400s 等芯片提供动力。最初，Sanders 说这些芯片将会有溢价。</p>
</div><p>And while TechInsights does expect the memory market to settle in 2027, it won't last. As you may recall, Nvidia plans to cram 576 Rubin-Ultra GPUs each equipped with a terabyte of HBM4e memory into a single rack starting in, that's right, 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 TechInsights 预计内存市场将在 2027 年稳定下来，但这不会持续。正如你可能记得的，Nvidia 计划在 2027 年开始将 576 个 Rubin-Ultra GPU 每个配备一 TB 的 HBM4e 内存放入一个机架。</p>
</div><p>This might explain why Micron CEO Sanjay Mehrotra recently told investors that due to strong AI datacenter demand, &#34;aggregate industry supply will remain substantially short of the demand for the foreseeable future.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能解释了为什么美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 最近告诉投资者，由于强劲的 AI 数据中心需求，“整体行业供应将在可预见的未来大幅短缺。”</p>
</div><p>Not that he's really complaining. While end customers are grappling with memory prices that have gone up 3x in just a few months, the memory fabs are raking in the cash. In Micron's Q1 2026 earnings call this month, the company saw revenues rise 56 percent while net income more than doubled from $1.87 billion this time last year to $5.24 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，他并不是在抱怨。尽管最终客户正在面临内存价格在短短几个月内上涨 3 倍的困境，但内存工厂却在赚取巨额利润。在美光的 2026 财年第一季度财报电话会议上，该公司的收入增长了 56%，净收入从去年同期的 18.7 亿美元翻了一番多，达到了 52.4 亿美元。</p>
</div><p>And while memory vendors may now have the capital necessary to finance additional fabs, it'll be at least three more years before they enter production. And even when they do, the bulk of capacity is likely to be allocated toward HBM and other enterprise products.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管内存供应商现在可能拥有融资额外工厂所需的资本，但至少还需要三年才能投入生产。即使他们这样做，绝大部分产能可能仍将分配给 HBM 和其他企业产品。</p>
</div><ul>
<li>Micron says memory shortages are here for the foreseeable future</li>
<li>The future of long-term data storage is clear and will last 14 billion years</li>
<li>Micron ditches consumer memory brand Crucial to chase AI riches</li>
<li>Cheaper 1 GB Raspberry Pi 5 lands as memory costs go through the roof</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美光表示内存短缺将在可预见的未来持续</li>
<li>长期数据存储的未来是明确的，将持续 140 亿年</li>
<li>美光放弃消费内存品牌 Crucial 以追逐 AI 财富</li>
<li>随着内存成本飙升，便宜的 1 GB Raspberry Pi 5 上市</li>
</ul>
</div><p>One wildcard in all of this is China's CXMT, Sanders explains.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一切中，一个变数是中国的 CXMT，Sanders 解释道。</p>
</div><p>&#34;CXMT doesn't necessarily play by the same set of rules that everyone else does,&#34; he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“CXMT 不一定遵循与其他人相同的规则，” 他解释道。</p>
</div><p>For one, they don't have any meaningful HBM output at this time. Second, many had expected the company to focus heavily on DDR4, but instead, Sanders says the company now appears to be transitioning to DDR5.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，他们目前没有任何有意义的 HBM 产出。其次，许多人曾预计该公司将重点关注 DDR4，但相反，Sanders 说该公司现在似乎正在转向 DDR5。</p>
</div><p>Today, CXMT isn't a very large player in the DRAM business. It certainly doesn't help that the company is subject to United States export controls. Despite this, TechInsights expects the company to grow considerably by the end of the decade from five to 10 percent of the market, which should in theory help grow the supply of DDR5 overall. ®</p>
<div class="lb-trans"><p>今天，CXMT 在 DRAM 业务中并不是一个很大的参与者。公司受到美国出口管制的影响，这无疑是个不利因素。尽管如此，TechInsights 预计到本世纪末，该公司的市场份额将显著增长，从五个百分点增至十个百分点，这理论上应该有助于整体增加 DDR5 的供应。®</p>
</div>

Tired of sky-high memory prices? Buckle up, we're in this for the long haul

- DRAM 价格预计至少在 2026 年才会达到峰值。  
- 由于 AI 需求激增，内存价格正在经历显著波动。  
- 内存市场正在快速分化，企业级产品的需求持续上升。

对高昂的内存价格感到厌倦了吗？准备好迎接长期的挑战吧