<p>作者：Claudia Assis</p>
<p>2025 年是数十年来消费品零售商（包括食品和饮料）面临的 “最艰难” 年份之一</p>
<p>不稳定的经济、减肥药物的广泛使用以及口味的变化似乎共同对一些食品制造商造成了压力。</p>
<p>紧张的经济、越来越多的人使用减肥药物以及政府食品援助项目的变化是新一年食品生产商面临的一些迫在眉睫的挑战。</p>
<p>所谓的 “中心走道” 食品制造商，通常是指如零食等加工和超加工食品，已经面临因消费者偏好变化而带来的困难。消费者的犹豫也是一个令人担忧的问题。</p>
<p>Kroger（克罗格）和 Dollar General（达乐）是注意到近期消费者行为变化的公司之一。</p>
<p>Kroger 高管本月早些时候表示，人们在访问他们的商店时变得 “更加挑剔”，更倾向于购买促销商品，并减少一般商品的购买。</p>
<p>Dollar General 在 12 月也强调，尽管一些顾客更频繁地光顾其商店，但总体消费减少，因为他们希望节省开支。</p>
<p>Jefferies 的分析师在最近的一份报告中表示，人们越来越倾向于在杂货店的两端购物，寻找通常位于那里的新鲜食品。</p>
<p>他们表示：“我们预计食品行业的逆风将持续到 2026 年，因为受到压力的消费者（尤其是低收入者）、GLP-1 药物的使用以及 SNAP 资格变化将对需求产生影响，特别是对传统中心走道产品的需求。”</p>
<p>截至周一，State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF（XLP）在 2025 年下跌了 0.9%，而标准普尔 500 指数（SPX）上涨了 17%。</p>
<p>然而，他们表示，随着 “峰值” GLP-1 药物市场恐慌的过去，下半年仍有一些上行潜力。</p>
<p>这些恐慌可能在 Novo Nordisk（诺和诺德）的每日一次 Wegovy 药丸获得美国食品药品监督管理局批准后加剧，计划在 1 月初开始销售。华尔街普遍预计 Eli Lilly（礼来）的口服 GLP-1 药物 orforglipron 将在 2026 年第一季度获得批准。</p>
<p>查看更多：Eli Lilly 和 Novo Nordisk 向 FDA 提交竞争性新减肥药物申请，这可能在肥胖药物领域引发变革。</p>
<p>RBC 分析师 Nik Modi 在最近的一份报告中表示：“我们预计 2026 年 GLP-1 的头条新闻将因新口服版本而重新回归，并可能增加使用率，同时特朗普政府打算通过降低价格来推动此类药物的使用。”</p>
<p>Modi 关注食品和饮料公司以及其他消费品类别，他表示：“今年是我们在覆盖该行业的 25 年中记忆中 ‘最艰难’ 的一年。”</p>
<p>对于明年，Modi 表示：“在 SNAP 福利变化、劳动市场的不稳定以及对人工智能（及其对就业安全影响）的普遍焦虑的背景下，情况可能在好转之前变得更糟。”</p>
<p>本月早些时候，美国农业部批准了在 “让美国再次健康” 倡议下的六项新州豁免，允许 SNAP 限制购买某些被认为不健康的食品，如含糖饮料。</p>
<p>在特朗普政府对该项目（为低收入美国人提供食品，曾被称为食品券计划）提出的广泛欺诈的无证据指控后，预计也会有资格变化。</p>
<p>在最近的一份报告中，市场研究公司 Circana 表示，美国食品购物者正在寻求价值，并特别指出新鲜食品类别是需求可能更高的领域，“受到健康生活趋势和对产品成分的关注增加，以及减肥药物影响的推动。”</p>
<p>另请阅读：关税和 GLP-1 药物使人们不愿外出就餐。一位分析师试图寻找积极因素。</p>
<p>好的一面是，Circana 表示：“食品和饮料行业继续展现出韧性和适应能力。” 优先考虑可负担性、销售灵活性和个性化营销方法的品牌和零售商将在 2026 年的竞争环境中处于最佳位置。</p>
<p>-Claudia Assis</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>2025 年 12 月 23 日 0705ET</p>

达乐

<p>在 2025 年，食品和饮料零售商面临着重大的挑战，原因包括经济不稳定、减肥药物的普及以及消费者偏好的变化。像 Kroger 和 Dollar General 这样的公司观察到消费者行为的变化，购物更加挑剔，支出减少。分析师预测到 2026 年仍将面临持续的逆风，尤其是加工食品领域。然而，预计在下半年会有改善的潜力。美国农业部对 SNAP 福利的新限制以及特朗普政府推动可负担减肥药物的政策也对该行业产生了影响</p>

<p>By Claudia Assis</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Claudia Assis</p>
</div><p>2025 was 'one of the toughest' years in decades for retailers of consumer staples, including food and beverages</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年是数十年来消费品零售商（包括食品和饮料）面临的 “最艰难” 年份之一</p>
</div><p>A shaky economy, wider adoption of weight-loss medication, and changing tastes seem to conspire against some food makers.</p>
<div class="lb-trans"><p>不稳定的经济、减肥药物的广泛使用以及口味的变化似乎共同对一些食品制造商造成了压力。</p>
</div><p>A strained economy, the growing number of people on weight-loss drugs and changes to government food-assistance programs are some of the looming challenges for food producers in the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>紧张的经济、越来越多的人使用减肥药物以及政府食品援助项目的变化是新一年食品生产商面临的一些迫在眉睫的挑战。</p>
</div><p>Makers of so-called &#34;center aisle&#34; foods, usually processed and ultra-processed foods such as snacks, are already facing difficulties brought by changing consumer preferences. A reluctant consumer is another concern.</p>
<div class="lb-trans"><p>所谓的 “中心走道” 食品制造商，通常是指如零食等加工和超加工食品，已经面临因消费者偏好变化而带来的困难。消费者的犹豫也是一个令人担忧的问题。</p>
</div><p>Kroger (KR) and Dollar General (DG) are among the companies noticing recent changes in consumer behavior.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kroger（克罗格）和 Dollar General（达乐）是注意到近期消费者行为变化的公司之一。</p>
</div><p>Kroger executives said earlier this month that people are becoming &#34;more selective&#34; when visiting their stores, buying more on promotion and cutting down on buying general merchandise.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kroger 高管本月早些时候表示，人们在访问他们的商店时变得 “更加挑剔”，更倾向于购买促销商品，并减少一般商品的购买。</p>
</div><p>Dollar General also in December highlighted the fact that it is seeing some customers visit its stores more often, but spending less overall as they seek to stretch their dollars.</p>
<div class="lb-trans"><p>Dollar General 在 12 月也强调，尽管一些顾客更频繁地光顾其商店，但总体消费减少，因为他们希望节省开支。</p>
</div><p>And people increasingly are choosing to shop at both ends of the grocery store, looking for fresh food usually located there, analysts at Jefferies said in a recent note.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jefferies 的分析师在最近的一份报告中表示，人们越来越倾向于在杂货店的两端购物，寻找通常位于那里的新鲜食品。</p>
</div><p>&#34;We anticipate food-sector headwinds will persist into 2026, as pressured consumers (notably lower-income), GLP-1 pill adoption and SNAP eligibility changes weigh on demand, particularly for traditional center-store offerings,&#34; they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们表示：“我们预计食品行业的逆风将持续到 2026 年，因为受到压力的消费者（尤其是低收入者）、GLP-1 药物的使用以及 SNAP 资格变化将对需求产生影响，特别是对传统中心走道产品的需求。”</p>
</div><p>The State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF XLP has lost 0.9% in 2025 through Monday, while the S&amp;P 500 index SPX has advanced 17%.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周一，State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF（XLP）在 2025 年下跌了 0.9%，而标准普尔 500 指数（SPX）上涨了 17%。</p>
</div><p>There's potential, however, for some upside in the second half of the year, past &#34;peak&#34; GLP-1 pill market fears, they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，他们表示，随着 “峰值” GLP-1 药物市场恐慌的过去，下半年仍有一些上行潜力。</p>
</div><p>Those fears may have been escalated after Novo Nordisk's (NVO) (DK:NOVO.B) once-daily Wegovy pills were approved by the U.S. Food and Drug Administration, with plans for sales to begin in early January. And Wall Street widely expects Eli Lilly's (LLY) oral GLP-1 medicine, orforglipron, to be approved in the first quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些恐慌可能在 Novo Nordisk（诺和诺德）的每日一次 Wegovy 药丸获得美国食品药品监督管理局批准后加剧，计划在 1 月初开始销售。华尔街普遍预计 Eli Lilly（礼来）的口服 GLP-1 药物 orforglipron 将在 2026 年第一季度获得批准。</p>
</div><p>See more: Eli Lilly, Novo Nordisk file competing new weight-loss drugs with the FDA that could be game changers in obesity medicine</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：Eli Lilly 和 Novo Nordisk 向 FDA 提交竞争性新减肥药物申请，这可能在肥胖药物领域引发变革。</p>
</div><p>&#34;We expect the GLP-1 headlines to return in fury in 2026&#34; due to the new oral versions, which could increase adoption, and the Trump administration's intention to drive higher usage of such medications through cutting their price, RBC analyst Nik Modi said in a recent note.</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 分析师 Nik Modi 在最近的一份报告中表示：“我们预计 2026 年 GLP-1 的头条新闻将因新口服版本而重新回归，并可能增加使用率，同时特朗普政府打算通过降低价格来推动此类药物的使用。”</p>
</div><p>Modi, who looks at food and beverage companies as well as others in the consumer-staples category, said that this year has been &#34;one of the toughest we can remember in our 25 years covering&#34; the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>Modi 关注食品和饮料公司以及其他消费品类别，他表示：“今年是我们在覆盖该行业的 25 年中记忆中 ‘最艰难’ 的一年。”</p>
</div><p>For the next year, &#34;things could get worse before they get better, given changes to SNAP benefits, some wobbling in the labor market and general anxiety over AI (and its impact on job security),&#34; Modi said.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于明年，Modi 表示：“在 SNAP 福利变化、劳动市场的不稳定以及对人工智能（及其对就业安全影响）的普遍焦虑的背景下，情况可能在好转之前变得更糟。”</p>
</div><p>Earlier this month, the USDA approved six new state waivers under the Make America Healthy Again initiative, allowing SNAP to restrict buying certain foods deemed unhealthy, such as sugary drinks.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些时候，美国农业部批准了在 “让美国再次健康” 倡议下的六项新州豁免，允许 SNAP 限制购买某些被认为不健康的食品，如含糖饮料。</p>
</div><p>There are also expectations of eligibility changes following the Trump administration's unproven claims of widespread fraud in the program, which provides food to lower-income Americans and was once known as the food-stamp program.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普政府对该项目（为低收入美国人提供食品，曾被称为食品券计划）提出的广泛欺诈的无证据指控后，预计也会有资格变化。</p>
</div><p>In a recent report, marketing research firm Circana said that U.S. food shoppers are seeking value, and also singled out fresh-food categories as the ones poised for higher demand, &#34;driven by healthy living trends and increased attention to product ingredients, as well as the growing influence of weight-loss drugs.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一份报告中，市场研究公司 Circana 表示，美国食品购物者正在寻求价值，并特别指出新鲜食品类别是需求可能更高的领域，“受到健康生活趋势和对产品成分的关注增加，以及减肥药物影响的推动。”</p>
</div><p>Also read: Tariffs and GLP-1s are keeping people from dining out. An analyst tries to find the positives.</p>
<div class="lb-trans"><p>另请阅读：关税和 GLP-1 药物使人们不愿外出就餐。一位分析师试图寻找积极因素。</p>
</div><p>On the plus side, &#34;the food and beverage sector continues to demonstrate resilience and adaptability,&#34; Circana said. Brands and retailers that prioritize affordability, sales flexibility and personalized marketing approaches will be best positioned to succeed in 2026's competitive landscape, it said.</p>
<div class="lb-trans"><p>好的一面是，Circana 表示：“食品和饮料行业继续展现出韧性和适应能力。” 优先考虑可负担性、销售灵活性和个性化营销方法的品牌和零售商将在 2026 年的竞争环境中处于最佳位置。</p>
</div><p>-Claudia Assis</p>
<div class="lb-trans"><p>-Claudia Assis</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-23-25 0705ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 23 日 0705ET</p>
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随着价格上涨和减肥药的影响，我们的饮食方式正在发生变化，而食品公司则在努力跟上这一趋势