<p>华纳兄弟探索公司（WBD）股票在周二徘徊在 28.82 美元附近，此时该公司第五大股东哈里斯协会将派拉蒙斯凯丹克（PSKY）修订后的收购要约形容为 “必要但不足”。</p>
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<p>尽管甲骨文（ORCL）联合创始人拉里·埃里森提供了高达 404 亿美元的个人担保，但主要投资者在派拉蒙的全现金收购提议和奈飞（NFLX）827 亿美元仅针对工作室和流媒体资产的交易之间仍然存在分歧。哈里斯协会控制着 3.9% 的股份，价值约 27.6 亿美元，他们的 “适度买入” 立场现在取决于派拉蒙提供 “明显优越的财务考虑” 以打破当前的僵局。</p>
<h2><strong>拉里·埃里森支持 404 亿美元的股权缺口</strong></h2>
<p>在竞标战的戏剧性升级中，拉里·埃里森已发出 “不可撤销的个人担保”，以覆盖他儿子大卫·埃里森的敌意收购所需的 404 亿美元股权融资。这一举动特别针对华纳董事会之前批评融资是 “虚幻的”，并依赖于可撤销信托的指控。</p>
<p>通过将其 2500 亿美元净资产的约六分之一置于风险之中，埃里森老年人旨在消除对交易确定性的担忧。此外，派拉蒙已将其监管解约费提高至 58 亿美元，与奈飞在交易被反垄断机构阻止时需支付的罚款相匹配。</p>
<h2><strong>奈飞工作室交易与派拉蒙全现金要约的斗争</strong></h2>
<p>华纳兄弟探索公司的争夺战为股东创造了两条截然不同的道路：完全出售公司或战略拆分。奈飞已签署协议以约 27.75 美元每股收购 “皇冠上的明珠”——包括 HBO、华纳兄弟影业和 DC 漫画，同时将有线网络拆分为一个名为 Discovery Global 的独立实体。</p>
<p>相反，派拉蒙斯凯丹克正在绕过董事会，以每股 30 美元的敌意全现金要约收购整个集团。尽管派拉蒙的头条价格更高，但一些投资者担心奈飞留下的有线业务的 “残余股权” 的长期价值。</p>
<p>像哈里斯协会的亚历克斯·菲奇这样的投资组合经理目前将这两笔交易视为 “不可预测”，暗示当前的 30 美元报价可能不是最终上限。市场分析师已经提出派拉蒙可能将其出价提高至每股 33 美元，以确保 90% 的要约门槛。</p>
<h2><strong>关键要点</strong></h2>
<p>底线是，这已变成 “信任与价值” 的对决。拉里·埃里森的担保证明了派拉蒙拥有 “信任”，但哈里斯协会的评论证明市场仍然希望获得更多 “价值”。如果派拉蒙不尽快将其 30 美元的报价向 33 美元靠拢，尽管每股价格较低，董事会批准的奈飞交易的确定性仍可能占上风。</p>
<p>投资者可以使用 TipRanks 股票比较工具并排比较派拉蒙、奈飞和华纳兄弟的股票。点击下方图片了解更多信息。</p>

派拉蒙环球

PSKY

<p>Harris Associates，华纳兄弟探索的第五大股东，认为派拉蒙环球修订后的 404 亿美元收购报价是 “必要但不够”。尽管拉里·埃里森提供了个人担保，但投资者在派拉蒙的全现金报价和奈飞的 827 亿美元的工作室及流媒体资产交易之间意见分歧。Harris Associates 的 “适度买入” 立场取决于派拉蒙提供更优越的财务条款。这场竞标战突显了 “信任与价值” 的困境，派拉蒙需要将报价提高至每股 33 美元，以与奈飞董事会批准的交易竞争</p>

<p>Warner Bros. Discovery (WBD) stock hovered near $28.82 on Tuesday after Harris Associates, the company's fifth-largest shareholder, characterized Paramount Skydance's (PSKY) revised takeover bid as &#34;necessary but not sufficient.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>华纳兄弟探索公司（WBD）股票在周二徘徊在 28.82 美元附近，此时该公司第五大股东哈里斯协会将派拉蒙斯凯丹克（PSKY）修订后的收购要约形容为 “必要但不足”。</p>
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</div><p>Despite a massive $40.4 billion personal guarantee from Oracle (ORCL) co-founder Larry Ellison, major investors remain divided between Paramount's all-cash offer for the entire company and Netflix's (NFLX) $82.7 billion deal for just the studio and streaming assets. With Harris Associates controlling a 3.9% stake worth approximately $2.76 billion, their &#34;Moderate Buy&#34; stance is now contingent on Paramount providing a &#34;clearly superior financial consideration&#34; to break the current deadlock.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管甲骨文（ORCL）联合创始人拉里·埃里森提供了高达 404 亿美元的个人担保，但主要投资者在派拉蒙的全现金收购提议和奈飞（NFLX）827 亿美元仅针对工作室和流媒体资产的交易之间仍然存在分歧。哈里斯协会控制着 3.9% 的股份，价值约 27.6 亿美元，他们的 “适度买入” 立场现在取决于派拉蒙提供 “明显优越的财务考虑” 以打破当前的僵局。</p>
</div><h2><strong>Larry Ellison Backstops the $40B Equity Gap</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>拉里·埃里森支持 404 亿美元的股权缺口</strong></h2>
</div><p>In a dramatic escalation of the bidding war, Larry Ellison has issued an &#34;irrevocable personal guarantee&#34; to cover $40.4 billion in equity financing for his son David Ellison's hostile bid. This move specifically targets the Warner board's previous criticism that the financing was &#34;illusory&#34; and relied on a revocable trust.</p>
<div class="lb-trans"><p>在竞标战的戏剧性升级中，拉里·埃里森已发出 “不可撤销的个人担保”，以覆盖他儿子大卫·埃里森的敌意收购所需的 404 亿美元股权融资。这一举动特别针对华纳董事会之前批评融资是 “虚幻的”，并依赖于可撤销信托的指控。</p>
</div><p>By putting roughly one-sixth of his $250 billion net worth on the line, the elder Ellison aims to neutralize concerns over deal certainty. Furthermore, Paramount has increased its regulatory breakup fee to $5.8 billion, matching the penalty Netflix would pay if their transaction is blocked by antitrust authorities.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过将其 2500 亿美元净资产的约六分之一置于风险之中，埃里森老年人旨在消除对交易确定性的担忧。此外，派拉蒙已将其监管解约费提高至 58 亿美元，与奈飞在交易被反垄断机构阻止时需支付的罚款相匹配。</p>
</div><h2><strong>Netflix Studio Deal Battles Paramount's All-Cash Tender</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>奈飞工作室交易与派拉蒙全现金要约的斗争</strong></h2>
</div><p>The battle for Warner Bros. Discovery has created two distinct paths for shareholders: a total company sale or a strategic split. Netflix has signed a deal to acquire the &#34;crown jewels&#34;—including HBO, Warner Bros. Studios, and DC Comics—for roughly $27.75 per share, while spinning off the cable networks into a separate entity called Discovery Global.</p>
<div class="lb-trans"><p>华纳兄弟探索公司的争夺战为股东创造了两条截然不同的道路：完全出售公司或战略拆分。奈飞已签署协议以约 27.75 美元每股收购 “皇冠上的明珠”——包括 HBO、华纳兄弟影业和 DC 漫画，同时将有线网络拆分为一个名为 Discovery Global 的独立实体。</p>
</div><p>Conversely, Paramount Skydance is bypassing the board with a hostile $30 per share all-cash tender for the entire conglomerate. While Paramount's headline price is higher, some investors worry about the long-term value of the &#34;stub equity&#34; in the cable business that Netflix is leaving behind.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，派拉蒙斯凯丹克正在绕过董事会，以每股 30 美元的敌意全现金要约收购整个集团。尽管派拉蒙的头条价格更高，但一些投资者担心奈飞留下的有线业务的 “残余股权” 的长期价值。</p>
</div><p>Portfolio managers like Alex Fitch of Harris Associates are currently viewing the two deals as a &#34;toss-up,&#34; suggesting that the current $30 offer may not be the final ceiling. Market analysts have already floated the possibility of Paramount raising its bid to $33 per share to secure a 90% tender threshold.</p>
<div class="lb-trans"><p>像哈里斯协会的亚历克斯·菲奇这样的投资组合经理目前将这两笔交易视为 “不可预测”，暗示当前的 30 美元报价可能不是最终上限。市场分析师已经提出派拉蒙可能将其出价提高至每股 33 美元，以确保 90% 的要约门槛。</p>
</div><h2><strong>Key Takeaway</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>关键要点</strong></h2>
</div><p>The bottom line is that this has turned into a &#34;Trust vs. Value&#34; showdown. Larry Ellison's guarantee proved that Paramount has the &#34;Trust,&#34; but Harris Associates' comments prove the market still wants more &#34;Value.&#34; If Paramount doesn't nudge its $30 offer toward the $33 mark soon, the board-approved certainty of the Netflix deal might still carry the day despite the lower per-share price.</p>
<div class="lb-trans"><p>底线是，这已变成 “信任与价值” 的对决。拉里·埃里森的担保证明了派拉蒙拥有 “信任”，但哈里斯协会的评论证明市场仍然希望获得更多 “价值”。如果派拉蒙不尽快将其 30 美元的报价向 33 美元靠拢，尽管每股价格较低，董事会批准的奈飞交易的确定性仍可能占上风。</p>
</div><p>Investors can compare Paramount, Netflix, and Warner Bros. stocks side-by-side using the TipRanks Stocks Comparison Tool. Click the image below to find out more.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者可以使用 TipRanks 股票比较工具并排比较派拉蒙、奈飞和华纳兄弟的股票。点击下方图片了解更多信息。</p>
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华纳兄弟的第五大股东表示，Ellison 的 400 亿美元担保对于派拉蒙的修订报价来说'不够充分'