<p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
<p>企业债券市场收益率上升，以及在三周内取消四个计划发行，导致一些发行人推迟大额融资，直到下个季度，商人银行家和投资者表示。</p>
<p>包括微型单位发展与再融资机构（MUDRA）、印度银行和 ONGC 石油附加公司在内的公司已将原定于 12 月底之前进行的债务销售推迟至 2024 年 1 月至 3 月季度，金额达 1500 亿印度卢比（约合 16.8 亿美元）。</p>
<p>许多非银行金融公司也选择等待下个季度再进入市场。</p>
<p>本月 AAA 评级企业债券的收益率已飙升 20-30 个基点。</p>
<p>安安达·拉提（Anand Rathi Shares and Stock Brokers）投资产品与洞察部负责人阿马尔·拉努（Amar Ranu）表示：“由于系统流动性紧张、政府债券收益率上升以及风险厌恶情绪加剧，投资者对 AAA 评级发行人的收益率要求更高。”</p>
<p>在过去三周内，电力融资公司（Power Finance Corp）已两次撤回其计划发行，而印度铁路融资公司（Indian Railway Finance Corp）和小型工业发展银行（SIDBI）则因投资者要求更高的回报而取消了各自的债券销售，这些公司不愿意满足这一要求。</p>
<p>这三家公司取消的债券销售总额达到 2250 亿印度卢比，涵盖多个到期日。</p>
<p>埃奎瑞斯资本（Equirus Capital）固定收益部负责人维奈·派（Vinay Pai）表示：“全球不确定性、国内流动性紧张、卢比波动和外资流出使投资者保持谨慎，导致收益率高于市场预期，尤其是在印度储备银行政策发布后。”</p>
<p>流动性中的一线希望</p>
<p>不过，中央银行最近的流动性注入可能会成为企业债券收益率的一线希望，如果不是立即生效，那么在 2024 年 1 月至 3 月季度可能会有所改善。</p>
<p>埃奎瑞斯资本的派补充道：“印度储备银行的流动性注入应有助于稳定收益率，恢复信心，并支持企业发行人和投资者。”</p>
<p>（1 美元 = 89.5230 印度卢比）</p>

<p>企业债券市场的收益率上升导致 MUDRA、印度银行和 ONGC Petro 等发行人将价值 1500 亿卢比的债务销售推迟到下个季度。非银行金融公司也在推迟进入市场。由于流动性紧张和风险厌恶，AAA 级债券收益率上升了 20-30 个基点。像电力融资公司和 SIDBI 这样的公司取消了价值 2250 亿卢比的债券销售。印度储备银行的流动性推动可能会在下个季度稳定收益率</p>

<p>By Dharamraj Dhutia</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
</div><p>Elevated yields in the corporate bond market and the scrapping of four planned issues within three weeks have led some issuers to delay big-ticket fundraising until the next quarter, merchant bankers and investors said.</p>
<div class="lb-trans"><p>企业债券市场收益率上升，以及在三周内取消四个计划发行，导致一些发行人推迟大额融资，直到下个季度，商人银行家和投资者表示。</p>
</div><p>Firms including Micro Units Development and Refinance Agency (MUDRA), Indian Bank and ONGC Petro additions have postponed debt sales worth 150 billion rupees ($1.68 billion) to the January-March quarter, that were originally planned for before the end of December.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括微型单位发展与再融资机构（MUDRA）、印度银行和 ONGC 石油附加公司在内的公司已将原定于 12 月底之前进行的债务销售推迟至 2024 年 1 月至 3 月季度，金额达 1500 亿印度卢比（约合 16.8 亿美元）。</p>
</div><p>Many non-banking finance companies have also chosen to wait for the next quarter to tap the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多非银行金融公司也选择等待下个季度再进入市场。</p>
</div><p>Yields on AAA-rated corporate bonds have spiked by 20-30 basis points this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月 AAA 评级企业债券的收益率已飙升 20-30 个基点。</p>
</div><p>&#34;Investors are demanding higher yields even from AAA-rated issuers due to a combination of tight systemic liquidity, elevated government bond yields, and heightened risk aversion,&#34; said Amar Ranu, head of investment products and insights at Anand Rathi Shares and Stock Brokers.</p>
<div class="lb-trans"><p>安安达·拉提（Anand Rathi Shares and Stock Brokers）投资产品与洞察部负责人阿马尔·拉努（Amar Ranu）表示：“由于系统流动性紧张、政府债券收益率上升以及风险厌恶情绪加剧，投资者对 AAA 评级发行人的收益率要求更高。”</p>
</div><p>Through the last three weeks, Power Finance Corp has withdrawn its planned issuances on two occasions, while Indian Railway Finance Corp and SIDBI have each canceled their bond sales as investors demanded higher returns, which the companies were not willing to give.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去三周内，电力融资公司（Power Finance Corp）已两次撤回其计划发行，而印度铁路融资公司（Indian Railway Finance Corp）和小型工业发展银行（SIDBI）则因投资者要求更高的回报而取消了各自的债券销售，这些公司不愿意满足这一要求。</p>
</div><p>The three firms canceled bond sales worth an aggregate of 225 billion rupees with tenors across a range of maturities.</p>
<div class="lb-trans"><p>这三家公司取消的债券销售总额达到 2250 亿印度卢比，涵盖多个到期日。</p>
</div><p>&#34;Global uncertainty, tight domestic liquidity, rupee volatility and foreign capital outflows have kept investors cautious, resulting in elevated yields contrary to market expectations post RBI policy,&#34; said Vinay Pai, head of fixed income at Equirus Capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃奎瑞斯资本（Equirus Capital）固定收益部负责人维奈·派（Vinay Pai）表示：“全球不确定性、国内流动性紧张、卢比波动和外资流出使投资者保持谨慎，导致收益率高于市场预期，尤其是在印度储备银行政策发布后。”</p>
</div><p>SILVER LINING IN LIQUIDITY</p>
<div class="lb-trans"><p>流动性中的一线希望</p>
</div><p>Still, the central bank's recent liquidity push could act as a silver lining for corporate bond yields, if not immediately, then in January-March.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，中央银行最近的流动性注入可能会成为企业债券收益率的一线希望，如果不是立即生效，那么在 2024 年 1 月至 3 月季度可能会有所改善。</p>
</div><p>The RBI liquidity infusion should help stabilise yields, restore confidence and support both corporate issuers and investors, Equirus Capital's Pai added.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃奎瑞斯资本的派补充道：“印度储备银行的流动性注入应有助于稳定收益率，恢复信心，并支持企业发行人和投资者。”</p>
</div><p>($1 = 89.5230 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 89.5230 印度卢比）</p>
</div>

公司债券收益率的上升促使发行人将债务销售推迟到下个季度