《市评》恒指平安夜半日市扬 汇控六连升 中芯造好

圣诞假期前夕，港股今日 (24 日) 只有半日市，恒指反覆造好。市场消化美国第三季 GDP 年化增长率 4.3% 超预期，美股道指隔晚升近 0.2%，纳指升 0.6%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息升至 3.53%，美国 10 年期债券孳息跌至 4.159%，美汇指数跌至 97.91。道指期货最新跌 40 点或 0.08%，纳指期货最新跌 22 点或 0.06%。上证综指半日升 9 点或 0.24% 或收 3,929 点，深证成指升 0.3%，沪深两市成交额共 1.15 万亿元人民币。

港股今日 (24 日) 只有半日市，恒指高开 5 点后升幅一度扩大至 116 点，高见 25,890 点，其后升势回顺，收市报 25,818 点，升 44 点或 0.17%；国指微升 1 点，收报 8,915 点；恒生科指升 10 点或 0.19%，收报 5,499 点。大市成交 925.24 亿元。北水交易总成交额 457.99 亿元，而南向资金今日净流出 13.15 亿元 (上日净流入 6.11 亿元)。科网股走个别，腾讯 (00700.HK) 升 0.2%。阿里-W(09988.HK) 跌 0.8%，据报阿里推「千问智学」加码 AI 教育。汇控 (00005.HK) 全日升 1.2% 收 123.8 元屡创除息后历史收市高，连升六个交易日 (累升 6.5%)。

港股明天及后天为圣诞节假期及圣诞节后第一个周日休市。恒指本周仅有两日半交易日，全周累升 128 点或 0.5%、国指本周累升 13 点或不足 0.2%、科指本周累升 20 点或 0.4%。

【汇控六连升 中芯有支持】

美国将中国晶片加徵关税限期延至 2027 年 6 月，具体税率至少提前一个月确定。另据报中芯 (00981.HK) 已对部分产能实施涨价，涨幅约一成，股价升 3.1% 收 71.05 元，为表现最佳蓝筹股。同业华虹 (01347.HK) 涨 1.6%。中国驻华盛顿大使馆表示，反对任何关税措施，指出将经贸科技问题政治化、工具化和武器化，破坏全球产供链的稳定，对各方都没有好处，而且最终会适得其反。中方将采取一切必要措施，坚决维护中方的合法权益。

国信证券表报告表示，SEMI《年终总半导体设备预测报告》指出，2025 年全球半导体制造设备总销售额预计达 1,330 亿美元按年增长 13.7%；2026 年、2027 年有望继续攀升至 1,450 亿和 1,560 亿美元。该行预计明年中国本土 AI 芯片占比近半，而 CSP/OEM 亦有望积极采购 H200。据 TrendForce 数据，中国整体高端 AI 芯片市场总量预计在 2026 年有望增长超过 60%。一方面，本土 AI 芯片仍朝自主化发展，较高潜力的芯片设计商有机会扩大市场占比至 50% 左右；另一方面，由於英伟达 H200 效能较 H20 大幅提升，对终端客户具有吸引力，如果能顺利销售，预计中国 CSP/OEM 等有望积极采购，因此 H200 或其他同级海外产品在可输入中国市场的情况下，有机会维持约近 30% 占比。该行认为，AI 芯片自主发展和海外限制缓解均有利於国内算力基础设施建设，产业链相关公司将充分受益。

【市宽呈持稳 长飞光纤扬】

港股市宽变动不大，主板股票的升跌比率 22 比 22(上日为 22 比 26)，恒指成份股今日 40 只股份上升，下跌股份 44 只，升跌比率为 45 比 49(上日 57 比 36)。大市今日录沽空 128.56 亿元，占可沽空股份成交额 812.64 亿元的 15.821%。

长飞光纤 (06869.HK) 昨日股价回吐 5.1% 后，今日回升 3.1% 收 56.3 元，成交额 11.71 亿元。开源证券发表报告表示，从需求端而言，随着 AI 大模型训练侧持续迭代，推理侧 AI 应用落地加速，或持续拉动全球光纤光缆需求。面向数据中心内部的海量数据流动需求，高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，或实现短距离数据高效传输与灵活互联，推动智算中心向更高密度、更低功耗的方向演进。

该行指短期或将供不应求，重视光纤光缆投资机会，随着全球 AI 蓬勃发展，或持续驱动资料中心内部与 DCI 互联对光纤光缆的需求。短期来看，全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局。该行认为光纤光缆需求与价格有望维持稳步提升。