华尔街知名投行 Bernstein 19 日发布研报认为，尽管英伟达今年股价表现尚可，但在盈利预期持续上修的背景下，其估值已经历剧烈压缩，目前处于极具吸引力的历史低位。
据追风交易台消息，报告显示，自今年 7 月以来英伟达股价陷入停滞，年内涨幅约 30%，跑输费城半导体指数（SOX）的 38%。这种股价停滞与盈利增长的背离，导致其预期市盈率（P/FE）大幅回落至 25 倍以下。
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Bernstein 分析师 Stacy A. Rasgon 等人认为，无论是从绝对估值还是相对估值来看，英伟达目前都极度 “便宜”。相对于半导体行业整体，英伟达目前的交易价格有约 13% 的折价，处于过去十年中的 “第一百分位”。
分析师强调，当前价位是极佳的买入时点。历史数据显示，投资者若在英伟达市盈率低于 25 倍时买入，通常回报丰厚，平均一年期回报率超过 150%，且在此期间持有没有出现过负收益。
<h2>估值跌至 “地板价”，多重催化剂蓄势待发</h2>
据 Bernstein 测算，25 倍的预期市盈率意味着英伟达目前的估值处于过去十年估值区间的第 11 百分位，属于绝对低位。更引人注目的是相对估值数据：在过去十年中，仅有 13 个交易日英伟达相对于 SOX 指数的交易价格比现在更便宜。
针对市场近期关于 AI 资本开支（Capex）可持续性的担忧，Rasgon 指出目前的资本开支意向依然健康，且 GPU 相对于 ASIC 的竞争叙事正在恢复活力。展望新一年，CES 和 GTC 大会有望提供进一步催化剂，Rubin 架构产品即将面世。此外，特朗普政府对 H200 芯片的批准可能为中国市场带来上行空间。
Bernstein 重申了对英伟达的 “跑赢大盘” 评级，并将目标价定为 275 美元，认为在公司超 5000 亿美元的 Blackwell/Rubin 指引背景下，当前的市场预期可能偏低。

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

Bernstein 研报指出，英伟达估值已跌至历史低位，预期市盈率降至 25 倍以下，相对于半导体行业出现罕见折价。尽管近期股价停滞，但其盈利持续上修，且 Blackwell 等新架构蓄势待发。分析师认为目前是极佳买入时点，目标价看至 275 美元。

- Bernstein 认为英伟达估值已达历史低位，吸引力增强。  
- 股价停滞与盈利增长背离，市盈率降至 25 倍以下。  
- 分析师重申 “跑赢大盘” 评级，目标价 275 美元。

资深科技分析师：英伟达真的很便宜