<p>现货黄金达到每盎司 4,525.19 美元的历史新高</p>
<p>今年白银上涨超过 150%；黄金上涨超过 70%</p>
<p>黄金与白银的比率从四月的 105 缩小至 62</p>
<p>分析师预测明年黄金将再次闪耀</p>
<p>（更新 12 月 24 日的故事，包含最新里程碑；更新图形）</p>
<p>作者：Sherin Elizabeth Varghese 和 Ishaan Arora</p>
<p>12 月 24 日（路透社）-</p>
<p>周三，黄金价格突破每盎司 4,500 美元，而白银价格飙升至每盎司 70 美元以上，因市场预期美国货币政策将放松以及地缘政治紧张局势的加剧，推动这两种金属达到历史高位。</p>
<p>现货黄金（XAU=）交易价格最高达到 4,525.19 美元，而白银（XAG=）攀升至 72.70 美元的历史新高，今年的涨幅显著。</p>
<p>“随着贵金属在年末创下历史新高，通常人们可能会抽时间写几张圣诞卡，最大的启示或许是投资者并没有将节日假期视为获利的时机，” 三菱分析师表示。</p>
<p>地缘政治和宏观驱动因素 今年黄金价格屡创新高，受到美国降息和美元走弱的支撑。分析师预计明年还有更多上涨空间，高盛预测到 2026 年 12 月黄金将达到 4,900 美元。</p>
<p>美元在 2025 年下跌近 10%，有望创下八年来的最差表现。许多投资者预计，随着全球经济复苏，2026 年货币贬值将重新开始，而美联储将进一步放宽政策。（FEDWATCH）</p>
<p>“在美国最近的通胀和就业数据公布后，降息预期上升，这有助于推动贵金属需求，” OANDA 的 MarketPulse 分析师 Zain Vawda 表示。</p>
<p>在中东紧张局势、对俄乌和平协议的不确定性以及最近美国对委内瑞拉油轮的行动中，避险需求预计也将保持强劲。</p>
<h3>ETF 资金流入和中央银行购买</h3>
<p>分析师表示，中央银行对黄金的需求在过去四年中保持高位，预计将持续到 2026 年，同时投资需求也很强劲。</p>
<p>中央银行预计在 2025 年购买 850 吨黄金，低于 2024 年的 1,089 吨，咨询公司 Metals Focus 的董事总经理 Philip Newman 表示。“从绝对数字来看，这仍然是一个非常健康的数字，” 他补充道。</p>
<p>以实物黄金为基础的交易所交易基金（ETF）有望迎来自 2020 年以来最大的资金流入，今年迄今已吸引 820 亿美元，相当于 749 吨，世界黄金协会表示。</p>
<p>由于价格高企，珠宝需求受到压力，部分被强劲的零售投资（如金条和金币）所抵消。Metals Focus 表示，印度的珠宝消费在 1 月至 9 月期间同比下降 26%，第四季度也显得疲软，并补充说这种疲软将持续到 2026 年。</p>
<p>印度在同一时期的金条和金币零售投资增长了 13%，达到 198 吨，受到创纪录价格和乐观预期的推动，Metals Focus 表示。</p>
<h3>白银超越黄金</h3>
<p>现货白银今年上涨超过 150%，超过黄金 70% 以上的涨幅，受到强劲投资需求、被纳入美国关键矿物名单以及动量购买的支持。</p>
<p>白银交易所交易产品的资金流入已超过 4,000 吨，标准 Chartered 分析师 Suki Cooper 表示。</p>
<p>“动量和基本面支持进一步上涨，尽管过度的头寸和年末流动性不足可能导致波动，交易者在实际收益率保持低位和实物供应紧张的情况下买入回调，” 三菱分析师表示。</p>
<p>分析师表示，白银已经在技术上超买，现在只需 62 盎司白银就能购买一盎司黄金（XAU-XAG），低于四月的 105 盎司。</p>
<p>“肯定会有人交易黄金与白银的比率，但在这种紧张的气氛消散后，它们将脱钩，而白银几乎肯定会成为表现不佳的资产，” StoneX 分析师 Rhona O’Connell 表示。</p>
<p>黄金飙升至 70 美元以上</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4quSUTX?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1416" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4quSUTX"/></p>
<p>白银超越黄金</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/44GLKn2?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1857" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/44GLKn2"/></p>

高盛

<p>黄金和白银价格已达到历史新高，黄金价格为每盎司 4,525.19 美元，白银价格为每盎司 72.70 美元。这一激增是由于市场对美国货币政策放松的预期以及地缘政治紧张局势的推动。分析师预测价格将继续增长，高盛预计到 2026 年 12 月黄金将达到 4,900 美元。中央银行的需求和 ETF 资金流入依然强劲，而白银今年的涨幅超过黄金，增长了 150%。然而，由于价格高企，珠宝需求有所下降</p>

<p>Spot gold hits a record high of $4,525.19/oz</p>
<div class="lb-trans"><p>现货黄金达到每盎司 4,525.19 美元的历史新高</p>
</div><p>Silver up over 150% this year; gold up over 70%</p>
<div class="lb-trans"><p>今年白银上涨超过 150%；黄金上涨超过 70%</p>
</div><p>Gold-silver ratio narrows to 62 from 105 in April</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金与白银的比率从四月的 105 缩小至 62</p>
</div><p>Analysts forecast gold to shine again next year</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预测明年黄金将再次闪耀</p>
</div><p>(Updates December 24 story with latest milestones; updated graphics)</p>
<div class="lb-trans"><p>（更新 12 月 24 日的故事，包含最新里程碑；更新图形）</p>
</div><p>By Sherin Elizabeth Varghese and Ishaan Arora</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Sherin Elizabeth Varghese 和 Ishaan Arora</p>
</div><p>Dec 24 (Reuters) -</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 24 日（路透社）-</p>
</div><p>Gold vaulted through $4,500 an ounce on Wednesday, while silver soared above $70 an ounce, as expectations of looser U.S. monetary policy and pockets of simmering geopolitical tensions lifted both metals to record territory.</p>
<div class="lb-trans"><p>周三，黄金价格突破每盎司 4,500 美元，而白银价格飙升至每盎司 70 美元以上，因市场预期美国货币政策将放松以及地缘政治紧张局势的加剧，推动这两种金属达到历史高位。</p>
</div><p>Spot gold (XAU=) traded as high as $4,525.19, while silver (XAG=) climbed to a record of $72.70, extending hefty gains this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>现货黄金（XAU=）交易价格最高达到 4,525.19 美元，而白银（XAG=）攀升至 72.70 美元的历史新高，今年的涨幅显著。</p>
</div><p>“With precious metals making record prices so late in the year, when ordinarily one might have found time to write a Christmas card or two, perhaps the biggest takeaway is that investors have not treated the festive break as an occasion to take profits,” Mitsubishi analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“随着贵金属在年末创下历史新高，通常人们可能会抽时间写几张圣诞卡，最大的启示或许是投资者并没有将节日假期视为获利的时机，” 三菱分析师表示。</p>
</div><p>GEOPOLITICAL AND MACRO DRIVERS Bullion has hit multiple record highs this year, underpinned by U.S. interest rate cuts and a weaker dollar. Analysts see more upside into next year, with Goldman Sachs forecasting gold at $4,900 by December 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>地缘政治和宏观驱动因素 今年黄金价格屡创新高，受到美国降息和美元走弱的支撑。分析师预计明年还有更多上涨空间，高盛预测到 2026 年 12 月黄金将达到 4,900 美元。</p>
</div><p>The dollar has slumped nearly 10% in 2025, putting it on track for its worst year in eight. Many investors expect the currency’s decline to resume in 2026 as global growth picks up and the Federal Reserve eases policy further. (FEDWATCH)</p>
<div class="lb-trans"><p>美元在 2025 年下跌近 10%，有望创下八年来的最差表现。许多投资者预计，随着全球经济复苏，2026 年货币贬值将重新开始，而美联储将进一步放宽政策。（FEDWATCH）</p>
</div><p>“Rate cut bets have ramped up following the recent inflation and labour data prints in the U.S., which is helping drive precious metal demand,” said Zain Vawda, analyst at MarketPulse by OANDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在美国最近的通胀和就业数据公布后，降息预期上升，这有助于推动贵金属需求，” OANDA 的 MarketPulse 分析师 Zain Vawda 表示。</p>
</div><p>Safe-haven demand is also expected to remain strong amid tensions in the Middle East, uncertainty over a Russia-Ukraine peace deal and, more recently, U.S. action against Venezuelan tankers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在中东紧张局势、对俄乌和平协议的不确定性以及最近美国对委内瑞拉油轮的行动中，避险需求预计也将保持强劲。</p>
</div><h3>ETF INFLOWS AND CENTRAL BANK BUYING</h3>
<div class="lb-trans"><h3>ETF 资金流入和中央银行购买</h3>
</div><p>Central bank demand for gold has been elevated for four years and is likely to continue into 2026, alongside strong investment demand, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，中央银行对黄金的需求在过去四年中保持高位，预计将持续到 2026 年，同时投资需求也很强劲。</p>
</div><p>Central banks are on track to buy 850 tons of gold in 2025, down from 1,089 tons in 2024, said Philip Newman, managing director at consultancy Metals Focus. “It’s still a very healthy figure in absolute terms,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央银行预计在 2025 年购买 850 吨黄金，低于 2024 年的 1,089 吨，咨询公司 Metals Focus 的董事总经理 Philip Newman 表示。“从绝对数字来看，这仍然是一个非常健康的数字，” 他补充道。</p>
</div><p>Physically backed gold exchange-traded funds are on course for their biggest inflow since 2020, attracting $82 billion, equivalent to 749 tons, so far this year, according to the World Gold Council.</p>
<div class="lb-trans"><p>以实物黄金为基础的交易所交易基金（ETF）有望迎来自 2020 年以来最大的资金流入，今年迄今已吸引 820 亿美元，相当于 749 吨，世界黄金协会表示。</p>
</div><p>Jewellery demand has been under pressure due to high prices, partly offset by strong retail investment in bars and coins. Jewellery consumption in India fell 26% year-on-year to 291 tons in January-September, with the fourth quarter also looking weak, Metals Focus said, adding that softness would carry into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于价格高企，珠宝需求受到压力，部分被强劲的零售投资（如金条和金币）所抵消。Metals Focus 表示，印度的珠宝消费在 1 月至 9 月期间同比下降 26%，第四季度也显得疲软，并补充说这种疲软将持续到 2026 年。</p>
</div><p>Retail investment in bars and coins in India rose 13% to 198 tons in the same period, driven by record prices and bullish expectations, Metals Focus said.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度在同一时期的金条和金币零售投资增长了 13%，达到 198 吨，受到创纪录价格和乐观预期的推动，Metals Focus 表示。</p>
</div><h3>SILVER OUTSHINES GOLD</h3>
<div class="lb-trans"><h3>白银超越黄金</h3>
</div><p>Spot silver has surged over 150% this year, outpacing gold’s gain of more than 70%, supported by robust investment demand, its inclusion on the U.S. critical minerals list, and momentum buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>现货白银今年上涨超过 150%，超过黄金 70% 以上的涨幅，受到强劲投资需求、被纳入美国关键矿物名单以及动量购买的支持。</p>
</div><p>Silver exchange-traded product inflows have surpassed 4,000 tons, said Standard Chartered analyst Suki Cooper.</p>
<div class="lb-trans"><p>白银交易所交易产品的资金流入已超过 4,000 吨，标准 Chartered 分析师 Suki Cooper 表示。</p>
</div><p>“Momentum and fundamentals support further gains, though stretched positioning and low year-end liquidity may cause volatility, with traders buying dips while real yields remain low and physical supply tight,” Mitsubishi analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“动量和基本面支持进一步上涨，尽管过度的头寸和年末流动性不足可能导致波动，交易者在实际收益率保持低位和实物供应紧张的情况下买入回调，” 三菱分析师表示。</p>
</div><p>Silver is already technically overbought, analysts said, as it now takes just 62 ounces of silver to buy an ounce of gold (XAU-XAG) , down from 105 ounces in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，白银已经在技术上超买，现在只需 62 盎司白银就能购买一盎司黄金（XAU-XAG），低于四月的 105 盎司。</p>
</div><p>“There will definitely be people trading the gold-silver ratio, but otherwise, when this febrile atmosphere evaporates, they will decouple and silver will almost certainly be the underperformer,” StoneX analyst Rhona O’Connell said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“肯定会有人交易黄金与白银的比率，但在这种紧张的气氛消散后，它们将脱钩，而白银几乎肯定会成为表现不佳的资产，” StoneX 分析师 Rhona O’Connell 表示。</p>
</div><p>Gold soars above $70</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金飙升至 70 美元以上</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4quSUTX" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/4quSUTX"/></p>
<p>Silver outpaces gold</p>
<div class="lb-trans"><p>白银超越黄金</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/44GLKn2" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/44GLKn2"/></p>

图表显示黄金和白银在年底的反弹中大幅上涨