<p>毫无疑问，世界已经被人工智能所吸引，这导致了科技行业和整个社会的巨大变化。超大规模企业正在对这项技术下注数十亿美元，而 <strong>微软 (NASDAQ:MSFT)</strong> 当然在其中。</p>
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<p>该公司在 2026 年第一季度的 349 亿美元资本支出超出了其早先的 300 亿美元指导，并表明微软倾向于增加支出。在 10 月底的最新财报电话会议上，管理层表示公司计划在今年将总人工智能能力提高超过 80%，并在未来两年内将其 “数据中心规模” 增加一倍以上。</p>
<p>投资者大卫·德贾尔丹（David Desjardins）担心公司过度扩张。</p>
<p>“尽管其现金流强劲的云业务和坚如磐石的资产负债表，微软并不免于过度建设计算能力的风险，” 这位投资者警告道。</p>
<p>德贾尔丹特别担心微软对 OpenAI 的依赖，以及这家 ChatGPT 制造商在未来几年的表现。首先，微软对 OpenAI 的盈利实体有约 27% 的重大投资。</p>
<p>此外，OpenAI 还签约购买价值 2500 亿美元的微软 Azure 服务。这一在 10 月宣布的两家公司之间的 “下一章” 合作，紧随 OpenAI 与 Oracle 达成的更大规模的 3000 亿美元交易。</p>
<p>“一个年轻且尚未盈利的初创公司最终将如何履行这些承诺，仍有待观察，” 德贾尔丹表示。</p>
<p>退一步来看，这位投资者建议人工智能的增长节奏将与其他革命性技术相似。他指出，过去的巨大基础设施建设——投资者提到运河、铁路和光纤连接——都呈现出周期性模式。</p>
<p>“随着时间的推移，狂热逐渐消退，取而代之的是恐慌，因为期望相对于现实变得过高，” 德贾尔丹补充道，他预计这次历史将重演。</p>
<p>德贾尔丹预计进展将远非线性，因此对 MSFT 给予卖出评级。（要查看大卫·德贾尔丹的业绩记录，请点击这里）</p>
<p>这在华尔街并不是一个很受欢迎的观点。MSFT 获得 32 个买入和 2 个持有评级，获得强烈买入的共识评级。其 12 个月的平均目标价为 631.36 美元，预计在未来一年内将实现近 30% 的收益。（见 <strong>MSFT 股票预测</strong>）</p>

微软

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微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

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<p>投资者大卫·德贾尔丹对微软在人工智能领域的激进投资表示担忧，担心过度建设计算能力以及对 OpenAI 的风险。尽管微软的财务状况强劲，德贾尔丹仍给予其 “卖出” 评级，预测将出现类似于过去基础设施建设的周期性模式。这与华尔街的 “强烈买入” 共识形成对比，后者的 12 个月目标价暗示有 30% 的涨幅</p>

<p>It's no stretch to say that the world has been captivated by AI, which has led to immense changes throughout the tech industry and society at large. Hyperscalers are placing billions of dollars in bets on the technology, and <strong>Microsoft (NASDAQ:MSFT)</strong> is certainly among them.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫无疑问，世界已经被人工智能所吸引，这导致了科技行业和整个社会的巨大变化。超大规模企业正在对这项技术下注数十亿美元，而 <strong>微软 (NASDAQ:MSFT)</strong> 当然在其中。</p>
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</div><p>The company's $34.9 billion in capex from Q1 2026 outpaced its earlier guidance of $30 billion and speaks to Microsoft's intention to err on the side of spending. During its most recent earnings call at the end of October, management expressed the company's intention of increasing total AI capacity by more than 80% this year and to more than double its &#34;data center footprint&#34; over the next two.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在 2026 年第一季度的 349 亿美元资本支出超出了其早先的 300 亿美元指导，并表明微软倾向于增加支出。在 10 月底的最新财报电话会议上，管理层表示公司计划在今年将总人工智能能力提高超过 80%，并在未来两年内将其 “数据中心规模” 增加一倍以上。</p>
</div><p>Investor David Desjardins is worried that the company has gone overboard.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者大卫·德贾尔丹（David Desjardins）担心公司过度扩张。</p>
</div><p>&#34;Despite its highly cash-generative cloud business and its bulletproof balance sheet, Microsoft is not immune to the risk of overbuilding computing power capacity,&#34; cautions the investor.</p>
<div class="lb-trans"><p>“尽管其现金流强劲的云业务和坚如磐石的资产负债表，微软并不免于过度建设计算能力的风险，” 这位投资者警告道。</p>
</div><p>Desjardins is particularly worried about Microsoft's exposure to OpenAI, and how the ChatGPT maker will fare in the years ahead. For starters, Microsoft has a significant investment in OpenAI's for-profit entity of around 27%.</p>
<div class="lb-trans"><p>德贾尔丹特别担心微软对 OpenAI 的依赖，以及这家 ChatGPT 制造商在未来几年的表现。首先，微软对 OpenAI 的盈利实体有约 27% 的重大投资。</p>
</div><p>Moreover, OpenAI has also contracted to buy $250 billion worth of Microsoft's Azure services. This &#34;next chapter&#34; in the partnership between the two companies, announced in October, came on the heels of an even bigger, $300 billion deal between OpenAI and Oracle.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，OpenAI 还签约购买价值 2500 亿美元的微软 Azure 服务。这一在 10 月宣布的两家公司之间的 “下一章” 合作，紧随 OpenAI 与 Oracle 达成的更大规模的 3000 亿美元交易。</p>
</div><p>&#34;It remains to be seen how a young and unprofitable start-up will ultimately honor those commitments,&#34; wonders Desjardins.</p>
<div class="lb-trans"><p>“一个年轻且尚未盈利的初创公司最终将如何履行这些承诺，仍有待观察，” 德贾尔丹表示。</p>
</div><p>Taking a step back, the investor suggests that AI's growth cadence will mirror those of other revolutionary technologies. He notes that enormous infrastructure builds in the past – the investor cites canals, railroads, and fiber connectivity – shared cyclical patterns.</p>
<div class="lb-trans"><p>退一步来看，这位投资者建议人工智能的增长节奏将与其他革命性技术相似。他指出，过去的巨大基础设施建设——投资者提到运河、铁路和光纤连接——都呈现出周期性模式。</p>
</div><p>&#34;The euphoria subsided with time and gave place to panic, as expectations had become too high relative to the reality on the ground,&#34; adds Desjardins, who expects history to repeat itself this time around.</p>
<div class="lb-trans"><p>“随着时间的推移，狂热逐渐消退，取而代之的是恐慌，因为期望相对于现实变得过高，” 德贾尔丹补充道，他预计这次历史将重演。</p>
</div><p>Expecting progress to be far from linear, Desjardins is assigning MSFT a Sell rating. (To watch David Desjardins' track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>德贾尔丹预计进展将远非线性，因此对 MSFT 给予卖出评级。（要查看大卫·德贾尔丹的业绩记录，请点击这里）</p>
</div><p>That's not a very popular opinion on Wall Street. With 32 Buys and 2 Holds, MSFT sails to a Strong Buy consensus rating. Its 12-month average price target of $631.36 would translate into gains of close to 30% in the year ahead. (See <strong>MSFT stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>这在华尔街并不是一个很受欢迎的观点。MSFT 获得 32 个买入和 2 个持有评级，获得强烈买入的共识评级。其 12 个月的平均目标价为 631.36 美元，预计在未来一年内将实现近 30% 的收益。（见 <strong>MSFT 股票预测</strong>）</p>
</div>

'Too Much of a Good Thing,' Says Investor About Microsoft Stock

- 微软在 2026 年第一季度的资本支出达 349 亿美元，超过预期。  
- 投资者对其在 AI 领域的投资及与 OpenAI 的合作表示担忧。  
- 尽管分析师多数看好，Desjardins 仍认为微软可能面临过度建设的风险。

投资者表示，微软股票是 “好事过多”