<p>作者：Christine Ji</p>
<p>为了赢得怀疑的投资者，Meta 需要降低成本并以新的方式实现人工智能的货币化</p>
<p>一些投资者希望马克·扎克伯格更加节俭。</p>
<p>马克·扎克伯格在 2025 年大举投资人工智能，但他的新年决心可能是要在 Meta Platforms 上收紧开支。</p>
<p>庞大的数据中心和顶尖人工智能研究人员的成本不断增加，迫使 Meta（META）在寻求资金的过程中变得更加创新，在 10 月份以华尔街历史上最大的私人信贷交易中为其 Hyperion 超级计算机获得了 270 亿美元的融资。在扎克伯格分享进一步增加人工智能支出计划后，投资者情绪达到了临界点。在周二之前，Meta 的股价自 8 月 12 日创下的 790.00 美元的纪录收盘价以来下跌了 15.8%。</p>
<p>扎克伯格面临着兑现其消费狂潮的压力，并展示公司能够管理成本。尽管人工智能技术帮助 Meta 增长了其核心广告业务，但第三季度的支出增长速度超过了收入，一些分析师担心随着数据中心的折旧费用开始影响损益表，这一趋势可能会持续。</p>
<p>另见：甲骨文是大型科技公司债务驱动的人工智能消费狂潮中的金丝雀</p>
<p>BNP 分析师斯特凡·斯洛温斯基的另一个担忧是，Meta 的商业模式高度依赖广告收入，与其他大型科技公司如 Alphabet（GOOG）和亚马逊（AMZN）不同，后者拥有云计算业务。当亚马逊和谷歌建立数据中心时，他们可以将多余的容量租给外部客户，而 Meta 无法做到这一点，斯洛温斯基上个月告诉 MarketWatch。</p>
<p>摩根士丹利的布赖恩·诺瓦克在 12 月的一份报告中表示，关于 Meta 运营费用的更详细指导可能有助于改变叙述。他建议即将于 1 月发布的财报可能是一个 “清理事件”。</p>
<p>最近关于元宇宙部门（专注于虚拟世界）大幅削减预算的报道，给投资者带来了对 Meta 的新乐观情绪。元宇宙隶属于 Meta 的 Reality Labs 部门，该部门在上个季度遭遇了 44 亿美元的亏损。</p>
<p>阅读：扎克伯格瞄准 “黑洞” 消费，Meta 的股价上涨可能只是个开始</p>
<p>在扎克伯格宣布 “效率之年” 并削减元宇宙支出后，Meta 在 2023 年经历了一次显著的成本削减举措。如果 Meta 明年继续进行更多削减，它可能会有更多资源专注于投资回报率更高的项目，例如其广告算法和 Ray-Ban 人工智能眼镜。</p>
<p>“在我们整体的 Reality Labs 投资组合中，我们正在将一些投资从元宇宙转向人工智能眼镜和可穿戴设备，因为那里的势头很好，” 一位公司发言人告诉 MarketWatch。“我们没有计划进行更广泛的变动。”</p>
<p>投资者希望看到 Meta 通过公司的 Meta AI 助手、Messenger Bots 和可穿戴设备探索新的人工智能货币化方式。公司在上次财报电话会议上报告称，Meta AI 的月活跃用户超过十亿，这反映了公司在不同社交媒体平台上的分发能力。然而，关于月活跃用户的统计数据并未显示参与度的粘性，或者是否可与 ChatGPT 或 Gemini 相媲美，斯洛温斯基表示。</p>
<p>Meta Superintelligence Labs 是由亚历山大·王领导的新成立的人工智能部门，也面临着业绩压力，因为 Meta 最新的 Llama 4 模型在今年早些时候未能令用户满意。《华尔街日报》报道，该公司正在开发一个代号为 Mango 的图像和视频模型，以及一个代号为 Avocado 的文本模型，计划于明年春季发布。</p>
<p>彭博社还报道，Meta 可能正在开发一个闭源模型，这意味着该技术将不再向公众免费使用。</p>
<p>诺瓦克表示，Meta 的另一种货币化方法是通过云服务提供商（如亚马逊和微软（MSFT））分发其模型。在这种情况下，客户将支付租用 Meta 人工智能的费用，而不是自己托管。</p>
<p>诺瓦克认为，Superintelligence 部门实际上可能是 Meta 目前被忽视的部分，具有将股价推高至 1000 美元的潜力，这比周二的收盘价 664.94 美元高出约 50%。</p>
<p>另见：Meta 的股票实际上可能是一个被忽视的人工智能赢家。为什么看涨者建议在下跌时买入。</p>
<p>-Christine Ji</p>
<p>本文由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>12-24-25 0835ET</p>

META

<p>Meta 在人工智能上的支出引发了投资者的担忧，促使人们呼吁进行成本管理和盈利策略。尽管人工智能推动了 Meta 的广告收入，但支出增长超过了收入增长。分析师建议关注高投资回报率的项目，如人工智能眼镜。Meta 的超级智能实验室面临交付压力，可能通过云服务提供商实现盈利。投资者希望支出重点能够转变，继往年在元宇宙中的成本削减之后。尽管 Meta 的股价下跌，但对人工智能驱动的增长仍然保持乐观</p>

<p>By Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Christine Ji</p>
</div><p>To win over skeptical investors, Meta will need to bring costs down and monetize AI in new ways</p>
<div class="lb-trans"><p>为了赢得怀疑的投资者，Meta 需要降低成本并以新的方式实现人工智能的货币化</p>
</div><p>Some investors want Mark Zuckerberg to be more of a penny pincher.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些投资者希望马克·扎克伯格更加节俭。</p>
</div><p>Mark Zuckerberg spent big on artificial intelligence in 2025, but his New Year's resolution might be to tighten the belt at Meta Platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·扎克伯格在 2025 年大举投资人工智能，但他的新年决心可能是要在 Meta Platforms 上收紧开支。</p>
</div><p>The costs of massive data centers and top-tier AI researchers are piling up, forcing Meta (META) to get creative in its quest for capital, securing $27 billion of funding for its Hyperion supercomputer in Wall Street's biggest-ever private credit deal in October. Investor sentiment reached a tipping point after Zuckerberg shared plans to ramp up AI spending even further on company's third-quarter earnings call. Through Tuesday, Meta's stock has fallen 15.8% from the Aug. 12 record close of $790.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>庞大的数据中心和顶尖人工智能研究人员的成本不断增加，迫使 Meta（META）在寻求资金的过程中变得更加创新，在 10 月份以华尔街历史上最大的私人信贷交易中为其 Hyperion 超级计算机获得了 270 亿美元的融资。在扎克伯格分享进一步增加人工智能支出计划后，投资者情绪达到了临界点。在周二之前，Meta 的股价自 8 月 12 日创下的 790.00 美元的纪录收盘价以来下跌了 15.8%。</p>
</div><p>The pressure is on for Zuckerberg to deliver a return on his spending spree and show that the company can manage costs. Although AI technology has helped Meta grow its core advertising business, expenses grew faster than revenues in the third quarter, and some analysts are concerned the trend could continue as depreciation expenses from data centers start hitting the income statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>扎克伯格面临着兑现其消费狂潮的压力，并展示公司能够管理成本。尽管人工智能技术帮助 Meta 增长了其核心广告业务，但第三季度的支出增长速度超过了收入，一些分析师担心随着数据中心的折旧费用开始影响损益表，这一趋势可能会持续。</p>
</div><p>See also: Oracle is the canary in the coal mine for Big Tech's debt-fueled AI spending spree</p>
<div class="lb-trans"><p>另见：甲骨文是大型科技公司债务驱动的人工智能消费狂潮中的金丝雀</p>
</div><p>Another concern from BNP analyst Stefan Slowinski is that Meta's business model is highly dependent on advertising revenue, unlike other Big Tech peers such as Alphabet (GOOG) (GOOG) and Amazon.com (AMZN), which have cloud-computing businesses. When Amazon and Google build a data center, they can rent out the excess capacity to external customers, something that Meta can't do, Slowinski told MarketWatch last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>BNP 分析师斯特凡·斯洛温斯基的另一个担忧是，Meta 的商业模式高度依赖广告收入，与其他大型科技公司如 Alphabet（GOOG）和亚马逊（AMZN）不同，后者拥有云计算业务。当亚马逊和谷歌建立数据中心时，他们可以将多余的容量租给外部客户，而 Meta 无法做到这一点，斯洛温斯基上个月告诉 MarketWatch。</p>
</div><p>In a December note, Morgan Stanley's Brian Nowak said that more detailed guidance on Meta's operating expenses could help change the narrative. He suggested that the upcoming January earnings report could be a &#34;clearing event.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的布赖恩·诺瓦克在 12 月的一份报告中表示，关于 Meta 运营费用的更详细指导可能有助于改变叙述。他建议即将于 1 月发布的财报可能是一个 “清理事件”。</p>
</div><p>Recent reports of dramatic budget cuts in the metaverse department, which focuses on virtual worlds, have given investors newfound optimism for Meta. The metaverse sits under Meta's Reality Labs division, which incurred a $4.4 billion loss last quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近关于元宇宙部门（专注于虚拟世界）大幅削减预算的报道，给投资者带来了对 Meta 的新乐观情绪。元宇宙隶属于 Meta 的 Reality Labs 部门，该部门在上个季度遭遇了 44 亿美元的亏损。</p>
</div><p>Read: Meta's stock pop could be just the start as Zuckerberg takes aim at 'black hole' of spending</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：扎克伯格瞄准 “黑洞” 消费，Meta 的股价上涨可能只是个开始</p>
</div><p>Meta went through a noteworthy cost-cutting initiative in 2023, after Zuckerberg declared a &#34;year of efficiency&#34; and slashed spending on the metaverse. If Meta were to go through with more cuts next year, it could have more resources to focus on projects with a higher return on investment, such as its advertising algorithm and its Ray-Ban AI glasses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在扎克伯格宣布 “效率之年” 并削减元宇宙支出后，Meta 在 2023 年经历了一次显著的成本削减举措。如果 Meta 明年继续进行更多削减，它可能会有更多资源专注于投资回报率更高的项目，例如其广告算法和 Ray-Ban 人工智能眼镜。</p>
</div><p>&#34;Within our overall Reality Labs portfolio we are shifting some of our investment from metaverse toward AI glasses and wearables given the momentum there,&#34; a company spokesperson told MarketWatch. &#34;We aren't planning any broader changes than that.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在我们整体的 Reality Labs 投资组合中，我们正在将一些投资从元宇宙转向人工智能眼镜和可穿戴设备，因为那里的势头很好，” 一位公司发言人告诉 MarketWatch。“我们没有计划进行更广泛的变动。”</p>
</div><p>Investors will want to see Meta exploring new ways of AI monetization through the company's Meta AI assistant, Messenger Bots and wearables. The company reported on its last earnings call that Meta AI has over one billion monthly active users, which reflects the company's distribution power across different social-media platforms. However, the statistics around monthly active users don't show how sticky engagement is, or whether it's comparable to ChatGPT or Gemini, Slowinski said.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者希望看到 Meta 通过公司的 Meta AI 助手、Messenger Bots 和可穿戴设备探索新的人工智能货币化方式。公司在上次财报电话会议上报告称，Meta AI 的月活跃用户超过十亿，这反映了公司在不同社交媒体平台上的分发能力。然而，关于月活跃用户的统计数据并未显示参与度的粘性，或者是否可与 ChatGPT 或 Gemini 相媲美，斯洛温斯基表示。</p>
</div><p>Meta Superintelligence Labs, the newly formed AI unit led by Alexandr Wang, is also under pressure to perform, as Meta's latest Llama 4 model underwhelmed users earlier this year. The Wall Street Journal reported that the company is developing an image and video model code-named Mango and a text model code-named Avocado for release next spring.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Superintelligence Labs 是由亚历山大·王领导的新成立的人工智能部门，也面临着业绩压力，因为 Meta 最新的 Llama 4 模型在今年早些时候未能令用户满意。《华尔街日报》报道，该公司正在开发一个代号为 Mango 的图像和视频模型，以及一个代号为 Avocado 的文本模型，计划于明年春季发布。</p>
</div><p>Bloomberg has also reported that Meta could be developing a closed-source model, meaning that the technology will no longer be accessible to the public to use for free.</p>
<div class="lb-trans"><p>彭博社还报道，Meta 可能正在开发一个闭源模型，这意味着该技术将不再向公众免费使用。</p>
</div><p>Another monetization method for Meta would be to distribute its models through cloud providers like Amazon and Microsoft's (MSFT), according to Nowak. In this scenario, customers would pay to rent access to Meta's AI through a cloud platform instead of hosting it themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>诺瓦克表示，Meta 的另一种货币化方法是通过云服务提供商（如亚马逊和微软（MSFT））分发其模型。在这种情况下，客户将支付租用 Meta 人工智能的费用，而不是自己托管。</p>
</div><p>Nowak believes the Superintelligence unit could actually be the most overlooked part of Meta right now, with the potential to send the stock to $1,000, which is about 50% above Tuesday's closing price of $664.94.</p>
<div class="lb-trans"><p>诺瓦克认为，Superintelligence 部门实际上可能是 Meta 目前被忽视的部分，具有将股价推高至 1000 美元的潜力，这比周二的收盘价 664.94 美元高出约 50%。</p>
</div><p>Also read: Meta's stock may actually be an overlooked AI winner. Why bulls say to buy the dip.</p>
<div class="lb-trans"><p>另见：Meta 的股票实际上可能是一个被忽视的人工智能赢家。为什么看涨者建议在下跌时买入。</p>
</div><p>-Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>-Christine Ji</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-24-25 0835ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-24-25 0835ET</p>
</div>

After Meta's AI spending spree, is it time for another 'year of efficiency'?

- Meta 需要降低成本并创新 AI 盈利方式以吸引投资者。  
- 该公司第三季度支出增速超出收入，投资者对此表示担忧。  
- 未来潜在的盈利渠道包括通过云平台发行 AI 模型。

在 Meta 大举投资人工智能之后，是否又到了另一个 “效率年” 的时候？