<p>周二，铜价首次突破 12,000 美元/吨，主要受到疲软的美元、特朗普政府的关税以及因采矿中断引发的供应短缺的推动。该基础金属今年迄今上涨近 40%，自 8 月以来稳步上升。</p>
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<p>摩根大通基础和贵金属战略负责人 Gregory Shearer 表示：“在预计今年矿供应基本持平的情况下，我们对 2026 年矿供应增长的预估已降至仅约 +1.4%，比年初的预估低出约 50 万吨。”</p>
<h2><strong>铜价在 2026 年会更高吗？</strong></h2>
<p>摩根大通预计铜价将在 2026 年第二季度达到 12,500 美元/吨，全年平均价格为 12,075 美元。高盛则持更为悲观的态度，预计供应将恢复，导致明年铜价在 10,000 美元至 11,000 美元之间波动。</p>
<p>与此同时，花旗认为美国的铜囤积将在新的一年继续，设定的基本情况价格目标为 13,000 美元，牛市情况下的目标为 15,000 美元。瑞银补充称，它看到该金属的 “结构性牛市正在展开”，年末价格目标为 13,000 美元。</p>
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高盛

摩根大通

<p>铜价因美元疲软、关税和供应短缺而创下每吨 12,000 美元的历史新高。摩根大通预测 2026 年铜价将平均为 12,075 美元，而高盛预计在 10,000 至 11,000 美元之间。花旗预测基准情况为 13,000 美元，牛市情况为 15,000 美元。瑞银则认为存在结构性牛市，年末目标为 13,000 美元</p>

<p>The price for a ton of copper surpassed $12,000 for the first time on Tuesday, driven by a weak U.S. dollar, tariffs from the Trump administration, and a supply shortage spurred by mining disruptions. The base metal is up by nearly 40% year-to-date and has risen steadily since August.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二，铜价首次突破 12,000 美元/吨，主要受到疲软的美元、特朗普政府的关税以及因采矿中断引发的供应短缺的推动。该基础金属今年迄今上涨近 40%，自 8 月以来稳步上升。</p>
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</div><p>&#34;After essentially flat mine supply growth expected this year, our 2026 mine supply growth estimates have fallen to only around +1.4%, or about 500 kmt lower than our estimates at the beginning of the year,&#34; said JPMorgan Head of Base and Precious Metals Strategy Gregory Shearer.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通基础和贵金属战略负责人 Gregory Shearer 表示：“在预计今年矿供应基本持平的情况下，我们对 2026 年矿供应增长的预估已降至仅约 +1.4%，比年初的预估低出约 50 万吨。”</p>
</div><h2><strong>Will Copper Trade Higher in 2026?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>铜价在 2026 年会更高吗？</strong></h2>
</div><p>JPMorgan expects copper to reach $12,500 per ton during the second quarter of 2026 and average a price of $12,075 during the year. Goldman Sachs has a more bearish stance and expects supply to recover, leading the metal to trade in a range between $10,000 and $11,000 next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通预计铜价将在 2026 年第二季度达到 12,500 美元/吨，全年平均价格为 12,075 美元。高盛则持更为悲观的态度，预计供应将恢复，导致明年铜价在 10,000 美元至 11,000 美元之间波动。</p>
</div><p>Meanwhile, Citi believes that copper hoarding in the U.S. will continue in the new year and has a base case price target of $13,000 and a bull case target of $15,000. UBS added that it sees a &#34;structural bull case unfolding&#34; for the metal with a year-end price target of $13,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，花旗认为美国的铜囤积将在新的一年继续，设定的基本情况价格目标为 13,000 美元，牛市情况下的目标为 15,000 美元。瑞银补充称，它看到该金属的 “结构性牛市正在展开”，年末价格目标为 13,000 美元。</p>
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铜价刚刚创下历史新高。到 2026 年时，它会交易到什么价位？