<p>日本银行行长上田和夫于 2025 年 12 月 25 日星期四在东京的经济团体（日本经济团体联合会）顾问会议上发表讲话。演讲的标题反映了其内容，名为 “<em>朝着实现伴随工资增长的物价稳定目标迈进</em>”。</p>
<p>摘要：</p>
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<li>上田表示，受紧张的劳动力市场和工资价格行为变化的支持，潜在通胀率正稳步接近 2%。</li>
<li>由于实际利率仍然非常低，日本银行准备在经济条件改善时继续加息。</li>
</ul>
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<li></li>
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<p>日本银行行长上田和夫表示，日本的潜在通胀率正在逐渐加速，并稳步接近中央银行的 2% 目标，这进一步支持了在经济条件改善时进一步加息的理由。</p>
<p>在与日本商业游说团体经济团体的讲话中，上田表示，除非发生重大经济冲击，否则紧张的劳动力市场状况可能会持续，这对工资施加了持续的上行压力。他指出，包括日本劳动年龄人口下降在内的不可逆结构性因素是持续劳动力短缺的关键驱动因素。</p>
<p>上田表示，公司越来越多地将更高的劳动力和原材料成本转嫁到不仅仅是食品的更广泛商品和服务上。他认为，这表明日本终于看到了工资和价格共同上涨的良性循环——这是日本银行长期以来希望建立的动态。</p>
<p>“在劳动力市场条件收紧的情况下，企业的工资和价格设定行为近年来发生了显著变化，” 上田说，并补充说，伴随工资增长的 2% 通胀目标的实现现在正稳步接近。</p>
<p>由于实际利率仍然深度负值，上田重申，如果经济和价格的基本前景得以实现，日本银行仍然准备继续加息。他强调，政策调整将根据经济和通胀的发展进行调整，而不是遵循预设路径。</p>
<p>上田表示，调整货币宽松的程度将使中央银行能够顺利实现其通胀目标，同时支持可持续的长期经济增长——这表明日本从超宽松政策转变的信心正变得越来越持久。</p>

<p>日本银行行长上田表示，日本的通胀接近 2% 的目标，这得益于紧张的劳动力市场和工资价格行为的变化。他强调，日本银行准备在经济条件改善时加息，这一改善受到工作年龄人口下降等结构性因素的推动。上田指出，企业在工资和定价行为上的变化，表明工资和价格之间形成了良性循环。日本银行计划根据经济和通胀的发展调整货币政策，以实现可持续增长</p>

<p>Bank of Japan Governor Ueda spoke at the Meeting of Councillors of Keidanren (Japan Business Federation) in Tokyo in Thursday, December 25, 2025. The title of the speech, reflective of its content, was &#34; <em>Toward the Achievement of the Price Stability Target Accompanied by Wage Increases</em>&#34;.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本银行行长上田和夫于 2025 年 12 月 25 日星期四在东京的经济团体（日本经济团体联合会）顾问会议上发表讲话。演讲的标题反映了其内容，名为 “<em>朝着实现伴随工资增长的物价稳定目标迈进</em>”。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Ueda said underlying inflation is steadily approaching 2%, supported by tight labour markets and changing wage-price behaviour.</li>
<li>With real rates still very low, the BOJ is prepared to keep raising rates as economic conditions improve.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>上田表示，受紧张的劳动力市场和工资价格行为变化的支持，潜在通胀率正稳步接近 2%。</li>
<li>由于实际利率仍然非常低，日本银行准备在经济条件改善时继续加息。</li>
</ul>
</div><ul>
<li></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
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</div><p>Bank of Japan Governor Kazuo Ueda said Japan’s underlying inflation is continuing to accelerate gradually and is steadily approaching the central bank’s 2% target, reinforcing the case for further interest-rate increases as economic conditions improve.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本银行行长上田和夫表示，日本的潜在通胀率正在逐渐加速，并稳步接近中央银行的 2% 目标，这进一步支持了在经济条件改善时进一步加息的理由。</p>
</div><p>Speaking to Japan’s business lobby Keidanren, Ueda said tight labour market conditions are likely to persist barring a major economic shock, putting sustained upward pressure on wages. He pointed to irreversible structural factors, including Japan’s declining working-age population, as key drivers of ongoing labour shortages.</p>
<div class="lb-trans"><p>在与日本商业游说团体经济团体的讲话中，上田表示，除非发生重大经济冲击，否则紧张的劳动力市场状况可能会持续，这对工资施加了持续的上行压力。他指出，包括日本劳动年龄人口下降在内的不可逆结构性因素是持续劳动力短缺的关键驱动因素。</p>
</div><p>Ueda said companies are increasingly passing on higher labour and raw-material costs not only for food, but across a wider range of goods and services. This, he argued, is evidence that Japan is finally seeing a virtuous cycle take hold in which wages and prices rise together — a dynamic the Bank of Japan has long sought to establish.</p>
<div class="lb-trans"><p>上田表示，公司越来越多地将更高的劳动力和原材料成本转嫁到不仅仅是食品的更广泛商品和服务上。他认为，这表明日本终于看到了工资和价格共同上涨的良性循环——这是日本银行长期以来希望建立的动态。</p>
</div><p>“Amid tightening labour market conditions, firms’ wage- and price-setting behaviour has changed significantly in recent years,” Ueda said, adding that achievement of the 2% inflation target, accompanied by wage growth, is now steadily approaching.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在劳动力市场条件收紧的情况下，企业的工资和价格设定行为近年来发生了显著变化，” 上田说，并补充说，伴随工资增长的 2% 通胀目标的实现现在正稳步接近。</p>
</div><p>With real interest rates still deeply negative, Ueda reiterated that the BOJ remains prepared to continue raising rates if its baseline outlook for the economy and prices is realised. He stressed that policy adjustments would be calibrated in line with economic and inflation developments rather than follow a preset path.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于实际利率仍然深度负值，上田重申，如果经济和价格的基本前景得以实现，日本银行仍然准备继续加息。他强调，政策调整将根据经济和通胀的发展进行调整，而不是遵循预设路径。</p>
</div><p>Adjusting the degree of monetary accommodation, Ueda said, will allow the central bank to smoothly secure its inflation goal while supporting sustainable, long-term economic growth — signalling confidence that Japan’s shift away from ultra-easy policy is becoming increasingly durable.</p>
<div class="lb-trans"><p>上田表示，调整货币宽松的程度将使中央银行能够顺利实现其通胀目标，同时支持可持续的长期经济增长——这表明日本从超宽松政策转变的信心正变得越来越持久。</p>
</div>

BOJ’s Ueda sees wages and inflation reinforcing rate-hike case

- 日本央行行长植田的讲话强调了通胀接近 2% 的重要性。  
- 植田认为，劳动力市场紧张将持续，推动工资上涨。  
- 他指出，公司已开始将成本上升转嫁至更广泛的商品和服务中。

日本央行的植田认为工资增长和通胀将进一步支持加息的理由