尽管全球流动性因圣诞假期枯竭，但关键资产的定价并未停歇。日债标售需求疲软导致收益率上行，离岸人民币一年多来首次盘中破 7，沪银沪金则继续强势上行，周五现货白银突破 73 美元/盎司，再创历史新高。圣诞假期来临，美股债休市一日。洲际交易所旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停。芝商所旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停。欧洲多数主要股市因圣诞假期休市，包括德国、法国、英国、意大利、西班牙等。此外，澳大利亚、韩国市场今日休市。12 月 25 日，亚股指涨跌互现，日债收益率上行。人民币、日元走强，离岸人民币一度升破 7。贵金属市场在创新高后出现调整，黄金平安夜跌破 4500 美元/盎司后持续疲弱，铂钯金属大幅回调，白银维持强势，于每盎司 71 美元上方震荡，布伦特原油小幅下跌，加密货币反弹。核心市场走势如下：<blockquote><ul><li>日经 225 指数收涨 0.13%，报 50407.79 点，日本东证指数收涨 0.3%。</li><li>日本 2 年期国债收益率上行至 1.119%，日本 5 年期国债收益率上行 1 基点至 1.5%。</li><li>离岸人民币一度升破 7.0 关口至 6.996，为 2024 年 9 月底以来首次；日元连续四日反弹，四日涨超 1%。</li><li>沪银收涨 5.50%，报 18131 元人民币/公斤。沪金夜盘收涨 1.07%。上期所原油期货 2502 合约夜盘收涨 0.38%，报 447.00 元人民币/桶。</li><li>比特币涨 0.20% 至 87787 美元，日内一度较日低涨超 1%、重上 8.8 万美元。以太坊微涨 0.04% 至 2946.52 美元。</li><li>周五现货白银不改强势，跳空高开突破 73 美元/盎司，再创历史新高。</li></ul></blockquote>离岸人民币汇率在亚太时段一度升穿 7.0 关口，人民币升值成近期市场关注焦点。兴业证券认为，近期人民币升值并非仅是美元走弱的被动反应，而更多源于市场资金回流与结汇需求增强的内生动力。在美国货币政策预期转向宽松、中美利差可能收窄的 “推力” 下，叠加前期流出资金趋势性回流的 “拉力”，人民币的此轮升值趋势可能刚刚启动。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/f5652b8421e32415215959a4f451403a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="721" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/f5652b8421e32415215959a4f451403a"/></figure>日元反弹至 155.8 附近，连续四日反弹、四日涨超 1%。据华尔街见闻，日本央行行长植田和男表示，随着薪资增长推动物价上涨，日本正稳步接近 2% 的稳定通胀目标，若经济表现符合预期，央行将继续执行加息路径。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/751fe21648100f1e8a66d992c44475f6?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="602" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/751fe21648100f1e8a66d992c44475f6"/></figure>日本两年期国债拍卖需求疲软，导致该期限国债收益率上升。认购倍数（衡量需求的关键指标）为 3.26，低于上期 3.53 和过去 12 个月的平均水平 3.65。两年期国债收益率上涨 2.5 个基点至 1.125%，创 1996 年以来新高。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5a6c424d37fefc1e909a683c8ce10a13?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="597" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5a6c424d37fefc1e909a683c8ce10a13"/></figure>沪金夜盘收涨 1.07%，报 1019.60 元/克，逼近平安夜的 1022.88 元的高点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8c4c81589f31d2e0cba290912004e97e?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="689" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8c4c81589f31d2e0cba290912004e97e"/></figure>国际现货黄金在平安夜盘中触及历史高位后回落至 4500 美元下方。据华尔街见闻，在突破 4500 美元关键关口后，黄金市场出现技术性调整。尽管短期回调，分析师对后市依然乐观。Wyckoff 指出，黄金市场的下一个上行目标是 4600 美元/盎司，预计在年底前达成，技术面依然呈现看涨态势。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/356680cda6c55d2ac653ed543bb6c6ab?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="599" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/356680cda6c55d2ac653ed543bb6c6ab"/></figure>沪银收涨 5.50%，报 18131 元人民币/公斤。白银的工业需求和投资属性双重特征，使其在此轮贵金属牛市中获得更大的涨幅。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d0e6eed61be654e63abaded42d6cacb5?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="483" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d0e6eed61be654e63abaded42d6cacb5"/></figure>周五现货白银突破 73 美元/盎司，再创历史新高。今年以来国际现货白银价格已飙升 149%，远超黄金 70% 的涨幅，强劲的基本面支撑其表现。Wyckoff 预计白银的下一个上行目标是 75 美元/盎司，同样有望在年底前实现。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7e8aacd1d67fbbbc9c30ab36fcb49d5a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="598" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7e8aacd1d67fbbbc9c30ab36fcb49d5a"/></figure>

离岸人民币盘中涨超百点、突破 7.0，后回吐近半涨幅，回到 7.0 下方。日元连续四日反弹、四日涨超 1%。沪金夜盘涨超 1%。加密货币周四反弹，比特币一度较日低涨超 1%、重上 8.8 万美元。

早餐｜圣诞美欧韩股休市，人民币一年多来首次盘中破 7，白银突破 73 美元再创历史新高