<p>2025 年对加密货币市场来说是一个相对强劲的年份。</p>
<p>比特币在这一年攀升至 126,000 美元的新历史高点，同时推出了几只以新兴币种为主的交易所交易基金，并在美国建立了比特币战略储备。</p>
<p>这一时期还标志着企业财 treasury 持有者如 Strategy 持续积累比特币，以及一系列影响数字资产市场的宏观经济发展。</p>
<p>然而，过去几个月市场表现疲软，比特币可能在年底时交易价格低于 90,000 美元。</p>
<p>分析师认为，市场的四年周期正在减弱，这表明之前牛市周期的事件不会重演。</p>
<p>考虑到这一点，理想的做法是关注 2026 年及可能影响比特币价格走势的宏观经济事件。</p>
<p><strong>美联储政策</strong></p>
<p>美联储在 2025 年降息三次。然而，央行传达的最重要信息之一是量化紧缩（QT）政策的结束。</p>
<p>该政策通过让债券到期而不再投资来缩减美联储的资产负债表，实际上是从金融系统中移除资金（流动性），以应对大规模疫情刺激后的通货膨胀。</p>
<p>随着美联储在今年早些时候结束 QT，其资产负债表稳定在大约 6.5 万亿美元，通过暂停这一减持来缓解市场流动性并应对货币市场压力。</p>
<p>QT 的结束也暗示着量化宽松（QE）即将到来。</p>
<p>QE 是一种非常规货币政策，美国中央银行大量购买国债和抵押贷款支持证券，以注入流动性、降低长期利率，并在标准降息不足以刺激经济时推动经济增长。</p>
<p>分析师对 QE 即将开始持乐观态度，认为这将为金融市场注入新鲜流动性，像比特币这样的风险资产将从这一政策中受益。</p>
<p>另一个可能影响比特币价格走势的宏观经济指标是美联储的利率决策。</p>
<p>根据 CME FedWatch 工具，美联储在 2026 年底之前至少降息两次的可能性为 75%。</p>
<p>美联储降息的次数可能在明年比特币价格走势中发挥关键作用。</p>
<p>更多的降息意味着领先加密货币可能会迎来一波上涨。</p>
<p>在评论比特币 2026 年前景时，VanEck 多资产解决方案负责人 David Schassler 表示，</p>
<p>“比特币年初至今落后于纳斯达克 100 指数约 50%，这种错位使其在 2026 年成为表现最佳的资产。随着贬值 [货币贬值] 加剧，流动性回归，BTC 历史上对此反应强烈。”</p>
<p><strong>全球地缘政治</strong></p>
<p>中东的紧张局势和俄乌战争影响了比特币在 2025 年的表现。这种情况在 2026 年可能再次出现。</p>
<p>俄罗斯与乌克兰之间的不确定性，以及美国与中国之间的贸易战，可能在未来几个月对比特币造成重大压力。</p>
<p>这些不确定性潜在的解决方案可能会提振全球金融市场，尤其是像比特币这样的风险资产。</p>
<p><strong>比特币将回归买方需求</strong></p>
<p>最近的 K33 研究报告显示，明年市场可能会从 2024 年和 2025 年记录的重度分配阶段转变。这表明长期持有者出售其币的速度可能在 2026 年放缓。</p>
<p>根据报告，比特币的长期持有量可能在 2026 年结束时超过当前的 1216 万，表明对 BTC 价格的乐观情绪回归。</p>
<p>报告指出，链上卖方压力接近饱和，可能在 2026 年让位于净买方需求。</p>
<p>买方需求可能会受到流动性增加的支持，这得益于机构接入的增加和市场中更清晰的监管框架。</p>
<p>2025 年成为比特币的一个关键年份，标志着机构和企业参与的增加、重要的监管发展以及价格波动加剧。</p>
<p>根据最近的 Copper 研究，BTC 的四年周期并没有消亡，而是被替代。自现货 ETF 推出以来，比特币表现出可重复的成本基础回报周期。</p>
<p>Copper 研究负责人 Fadi Aboualfa 对比特币在未来几个月的价格持乐观态度。</p>
<p>“自现货 ETF 推出以来，比特币在可重复的小周期中波动，回调至其成本基础，然后反弹约 70%。目前 BTC 交易接近其 84,000 美元的成本基础，这一模式指向未来 180 天内超过 140,000 美元的走势。如果成本基础像之前的周期那样上涨 10-15%，那么在过去峰值时看到的溢价将产生 138,000-148,000 美元的目标区间，” Fadi 补充道。</p>

GBTC

<p>在 2025 年，比特币在宏观经济变化中达到了 126,000 美元的峰值，包括美联储结束量化紧缩。分析师预测，量化宽松将注入流动性，利好比特币。利率下调可能进一步推动比特币价格上涨。全球地缘政治紧张局势和机构需求可能影响比特币的表现。市场可能在 2026 年转向买方需求，受到流动性增加和监管明确性的支持。分析师预计比特币在接下来的 180 天内可能达到 140,000 美元</p>

<p>2025 has been a largely strong year for the cryptocurrency market.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年对加密货币市场来说是一个相对强劲的年份。</p>
</div><p>Bitcoin climbed to a new all-time high of $126,000 during the year, alongside the launch of several new altcoin-focused exchange-traded funds and the establishment of a Bitcoin Strategic Reserve in the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特币在这一年攀升至 126,000 美元的新历史高点，同时推出了几只以新兴币种为主的交易所交易基金，并在美国建立了比特币战略储备。</p>
</div><p>The period was also marked by continued accumulation of Bitcoin by corporate treasury holders such as Strategy, as well as a series of broader macroeconomic developments that influenced digital asset markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一时期还标志着企业财 treasury 持有者如 Strategy 持续积累比特币，以及一系列影响数字资产市场的宏观经济发展。</p>
</div><p>However, the market has been bearish over the past few months, and Bitcoin could end the year trading below the $90k level.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，过去几个月市场表现疲软，比特币可能在年底时交易价格低于 90,000 美元。</p>
</div><p>Analysts believe that the four-year cycle in the market is fading, suggesting that the events of the previous bull cycles will not be repeated.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师认为，市场的四年周期正在减弱，这表明之前牛市周期的事件不会重演。</p>
</div><p>With that in mind, it is ideal to look at 2026 and the macroeconomic events that could shape Bitcoin’s price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这一点，理想的做法是关注 2026 年及可能影响比特币价格走势的宏观经济事件。</p>
</div><p><strong>Federal Reserve policy</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美联储政策</strong></p>
</div><p>The Federal Reserve cut interest rates three times in 2025. However, one of the most important messages by the apex bank is the end of the Quantitative Tightening (QT) policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储在 2025 年降息三次。然而，央行传达的最重要信息之一是量化紧缩（QT）政策的结束。</p>
</div><p>This policy shrinks the Fed’s balance sheet by letting bonds mature without reinvesting, effectively removing money (liquidity) from the financial system to fight inflation after massive pandemic stimulus.</p>
<div class="lb-trans"><p>该政策通过让债券到期而不再投资来缩减美联储的资产负债表，实际上是从金融系统中移除资金（流动性），以应对大规模疫情刺激后的通货膨胀。</p>
</div><p>With the Fed ending QT earlier this year, it has stabilised its balance sheet at roughly $6.5 trillion by pausing this runoff to ease market liquidity and address money market strains.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着美联储在今年早些时候结束 QT，其资产负债表稳定在大约 6.5 万亿美元，通过暂停这一减持来缓解市场流动性并应对货币市场压力。</p>
</div><p>The end of QT also suggests that Quantitative Easing (QE) is on the horizon.</p>
<div class="lb-trans"><p>QT 的结束也暗示着量化宽松（QE）即将到来。</p>
</div><p>QE is an unconventional monetary policy where the US central bank buys large quantities of Treasury bonds and mortgage-backed securities to inject liquidity, lower long-term interest rates, and stimulate the economy when standard rate cuts aren’t enough.</p>
<div class="lb-trans"><p>QE 是一种非常规货币政策，美国中央银行大量购买国债和抵押贷款支持证券，以注入流动性、降低长期利率，并在标准降息不足以刺激经济时推动经济增长。</p>
</div><p>Analysts are optimistic that the QE will commence soon, injecting fresh liquidity into the financial markets, with risk-based assets like Bitcoin set to benefit from the policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师对 QE 即将开始持乐观态度，认为这将为金融市场注入新鲜流动性，像比特币这样的风险资产将从这一政策中受益。</p>
</div><p>Another macroeconomic indicator that could shape Bitcoin’s price action is the Fed’s interest rate decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个可能影响比特币价格走势的宏观经济指标是美联储的利率决策。</p>
</div><p>According to the CME FedWatch tool, there is a 75% chance that the Fed will cut interest rates at least twice before the end of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CME FedWatch 工具，美联储在 2026 年底之前至少降息两次的可能性为 75%。</p>
</div><p>The number of times the Fed cuts interest rates could play a crucial role in how Bitcoin’s price action plays out next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储降息的次数可能在明年比特币价格走势中发挥关键作用。</p>
</div><p>More interest rate cuts mean a potential rally for the leading cryptocurrency.</p>
<div class="lb-trans"><p>更多的降息意味着领先加密货币可能会迎来一波上涨。</p>
</div><p>While commenting on Bitcoin’s 2026 outlook, David Schassler, head of multi-asset solutions at VanEck, said,</p>
<div class="lb-trans"><p>在评论比特币 2026 年前景时，VanEck 多资产解决方案负责人 David Schassler 表示，</p>
</div><p>“Bitcoin is lagging the Nasdaq 100 Index by roughly 50% year-to-date, and that dislocation is setting it up to be a top performer in 2026. As debasement [currency devaluation] ramps, liquidity returns, and BTC historically responds sharply.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“比特币年初至今落后于纳斯达克 100 指数约 50%，这种错位使其在 2026 年成为表现最佳的资产。随着贬值 [货币贬值] 加剧，流动性回归，BTC 历史上对此反应强烈。”</p>
</div><p><strong>Global geopolitics</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球地缘政治</strong></p>
</div><p>The tensions in the Middle East and the Russia-Ukraine war have affected Bitcoin’s performance in 2025. This could be the case again in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>中东的紧张局势和俄乌战争影响了比特币在 2025 年的表现。这种情况在 2026 年可能再次出现。</p>
</div><p>The uncertainty between Russia and Ukraine, and the trade war between the United States and China, could weigh heavily on Bitcoin over the next few months.</p>
<div class="lb-trans"><p>俄罗斯与乌克兰之间的不确定性，以及美国与中国之间的贸易战，可能在未来几个月对比特币造成重大压力。</p>
</div><p>The potential settlements of these uncertainties could boost the global financial markets, especially risk-based assets like Bitcoin.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些不确定性潜在的解决方案可能会提振全球金融市场，尤其是像比特币这样的风险资产。</p>
</div><p><strong>Bitcoin to return to buy-side demand</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特币将回归买方需求</strong></p>
</div><p>A recent K33 Research report shows that for next year, the market could transition away from the heavy distribution phase recorded in 2024 and 2025. This suggests that long-term holders selling their coins could slow down in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的 K33 研究报告显示，明年市场可能会从 2024 年和 2025 年记录的重度分配阶段转变。这表明长期持有者出售其币的速度可能在 2026 年放缓。</p>
</div><p>Per the report, Bitcoin’s long-term holdings could close 2026 above the current 12.16 million, indicating renewed optimism regarding BTC’s price.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据报告，比特币的长期持有量可能在 2026 年结束时超过当前的 1216 万，表明对 BTC 价格的乐观情绪回归。</p>
</div><p>The report pointed out that the on-chain sell-side pressure is approaching saturation and could likely give way to net buy-side demand in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，链上卖方压力接近饱和，可能在 2026 年让位于净买方需求。</p>
</div><p>The buy-side demand could be supported by increased liquidity thanks to the growing institutional access and clearer regulatory frameworks in the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>买方需求可能会受到流动性增加的支持，这得益于机构接入的增加和市场中更清晰的监管框架。</p>
</div><p>2025 has emerged as a pivotal year for Bitcoin, marked by increased institutional and corporate participation, important regulatory developments, and heightened price volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年成为比特币的一个关键年份，标志着机构和企业参与的增加、重要的监管发展以及价格波动加剧。</p>
</div><p>According to a recent Cooper Research, BTC’s four-year cycle hasn’t died; it has been replaced. Since the launch of spot ETFs, Bitcoin has exhibited repeatable Cost-Basis Return Cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据最近的 Copper 研究，BTC 的四年周期并没有消亡，而是被替代。自现货 ETF 推出以来，比特币表现出可重复的成本基础回报周期。</p>
</div><p>Fadi Aboualfa, Head of Research at Copper, is optimistic about Bitcoin’s price over the next few months.</p>
<div class="lb-trans"><p>Copper 研究负责人 Fadi Aboualfa 对比特币在未来几个月的价格持乐观态度。</p>
</div><p>“Since spot ETFs launched, Bitcoin has moved in repeatable mini-cycles where it pulls back to its cost basis and then rebounds by around 70%. With BTC now trading near its $84,000 cost basis, that pattern points to a move north of $140,000 in the next 180 days. If cost basis rises 10-15% as in prior cycles, the resulting premium seen at past peaks produces a target range of $138,000-$148,000,” Fadi added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“自现货 ETF 推出以来，比特币在可重复的小周期中波动，回调至其成本基础，然后反弹约 70%。目前 BTC 交易接近其 84,000 美元的成本基础，这一模式指向未来 180 天内超过 140,000 美元的走势。如果成本基础像之前的周期那样上涨 10-15%，那么在过去峰值时看到的溢价将产生 138,000-148,000 美元的目标区间，” Fadi 补充道。</p>
</div>

超越 12.6 万美元峰值：宏观变化对 2026 年比特币的影响是什么