国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）在二级市场价格剧烈波动后再度收紧申购限制，宣布从 12 月 29 日起，将 A 类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至 100 元，此前这一额度曾被放宽至 500 元，以引导套利资金平抑溢价。
12 月 25 日晚间，国投白银 LOF 发布公告称将于26 日开盘起至 10:30 停牌后复牌，并警示二级市场交易价格存在明显溢价风险。截至 12 月 25 日，该基金二级市场收盘价为 2.804 元，较 12 月 24 日的基金份额单位净值 1.9278 元高出 45%。
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该基金在连续涨停后今天盘中曾转为跌停，印证了市场对套利风险的担忧。格上基金研究员毕梦姌表示，此前申购限额放宽后套利资金大量涌入，这些资金通过场外申购转场内卖出的套利行为正在导致场内价格回落。
国投瑞银基金管理有限公司在公告中强调，该基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性，并提醒投资者注意市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素可能带来的损失。
<h2 style="text-align: left">申购限额再收紧，套利空间被压缩</h2>
国投白银 LOF 宣布从 12 月 29 日起，将 A 类基金份额的定期定额投资金额上限从 500 元下调至 100 元。这距离上次放宽申购限额仅一周时间。
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值得注意的是，该基金曾多次调整投资额度。10 月 15 日，国投白银 LOF 基金公告称，A 类份额及 C 类份额的定期定额投资金额上限分别为 6000 元和 40000 元；10 月 20 日，国投白银 LOF 基金再次发布公告，继续收紧了限购金额，A 类份额及 C 类份额的定期定额投资金额上限分别为 100 元和 1000 元；12 月 19 日，国投白银 LOF 基金发布公告，将 A 类份额及 C 类份额的定期定额投资金额上限分别调整为 500 元和 500 元。
基金管理人在公告中表示，后续将调整 A 类基金份额申购限额，并特别强调二级市场价格的高溢价率不具备可持续性。截至目前，该基金运作正常，仍将严格按照法律法规及基金合同的相关规定进行投资运作。
<h2 style="text-align: left">溢价率高达 45%，临时停牌警示风险</h2>
根据公告，12 月 24 日国投白银 LOF 的基金份额单位净值为 1.9278 元，而截至 12 月 25 日二级市场收盘价达到 2.804 元，溢价幅度明显。基金管理人警告，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。
为保护投资者利益，该基金于 12 月 26 日开市起至当日 10:30 停牌后复牌。公告明确表示，若当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间的方式向市场警示风险。
截至 12 月 25 日午间收盘时，国投白银 LOF 在连续涨停后转为跌停。据上证报消息，业内对这次跌停早有预料。格上基金研究员毕梦姌表示：
<blockquote>
A 类份额申购限额从 100 元放宽至 500 元，旨在增加场内份额供给，引导套利资金通过场外申购转场内卖出，从而平抑溢价。12 月 22 日 A 份额限购放宽后，套利资金积极申购，T+2 可转换成场内，这些资金都抢着兑现。套利行为很可能降低高溢价，导致场内价格回落。
</blockquote>
有业内人士指出，尽管这只基金近一个月涨幅很大，但投资风险也大。基金管理人在公告中强调，二级市场的交易价格除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。

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该基金短短两个月曾多次调整投资额度，10 月 20 日从 6000 元调到降到 100，12 月 19 日又从 100 升到 500，最新公告又降回 100。国投白银 LOF 还发布公告称将于 26 日开盘起至 10:30 停牌后复牌，并警示二级市场交易价格存在明显溢价风险。该基金在连续涨停后今天盘中曾转为跌停，印证了市场对套利风险的担忧。

- 国投瑞银白银 LOF 宣布再次收紧申购限制，以引导套利资金。  
- 基金的二级市场收盘价较单位净值高出 45%，存在明显溢价风险。  
- 若溢价幅度未回落，基金将申请临时停牌以警示市场风险。

还敢套利？国投白银 LOF 再出手：A 类定投上限降回 100 元，12 月 29 日起执行