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图片来源：Pixabay
<h3>大量交易</h3>
2025 年对我的投资来说是激动人心的一年。这一年我开始有更多的资本可以分配到我的投资组合中。在过去的几年里，我将大部分资金再投资于我最好的投资：股息股票。虽然这带来了巨大的回报，但现在是时候考虑增加我的流动资产了（因为我没有出售业务的打算！）。
通过增加更多的资本（将我的 Smith Manoeuvre 从每月 500 美元增加到 750 美元，并开设一个未在此报告的新账户），我还增加了一些新的持股。我不久前达到了 40 个持仓的上限，这让我意识到：是时候进行全面审查了。
我在上个月的这份通讯中解释了我的过程，所以我就不详细说明了，专注于结果。
<h2>绩效回顾</h2>
让我们从 2025 年 12 月 9 日的数据开始（开盘前）：
2017 年 9 月的初始投资金额（没有额外资本投入）：$108,760.02。
<ul>
<li>当前投资组合价值： $323,127.52</li>
<li>支付的股息：$5,227.85（过去 12 个月）</li>
<li>平均收益率：1.62%</li>
<li>2024 年表现：+26.00%</li>
<li>VFV.TO= +35.24%，XIU.TO = +20.72%</li>
<li>股息增长：+12.22%</li>
</ul>
自成立以来的总回报 （2017 年 9 月-2025 年 11 月）： +197.10%
年化回报（97 个月）：14.42%
Vanguard S&amp;P 500 指数 ETF（VFV.TO）年化回报（自 2017 年 9 月起）：16.55%（总回报 244.90%）
iShares S&amp;P/TSX 60 ETF（XIU.TO）年化回报（自 2017 年 9 月起）：12.73%（总回报 163.50%）
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截至 2025 年 12 月 9 日，由 DSR PRO 计算的动态行业配置。
<h3>小而美</h3>
经过清理，我现在在所有投资组合中减少到 34 个持仓。我总是希望保持在 30 到 40 只股票之间，原因很简单：
<ol>
<li>我希望每个持仓都有意义，并对我的总回报产生影响。</li>
<li>我希望始终掌握方向盘，完全控制。如果我有 50 只以上的股票，我就无法做到这一点。</li>
</ol>
再说一次，这是我的规则，并不是管理投资组合的唯一方法。 我写这份报告的目的是分享我的观点和策略。我建议你采纳你喜欢的部分，抛弃不适合你情况的部分。成功管理投资的方式有成千上万种。建立自己的规则，你会对结果更满意。
<h3>Smith Manoeuvre 清理</h3>
这是我交易最多的地方！我最初开始 Smith Manoeuvre 是为了产生不错的收益（大约 4%）。但我很快意识到，我更愿意专注于选择强劲的股息增长股。
卖出加拿大轮胎（CTC.A.TO）
卖出 Nutrien（NTR.TO）
我从未考虑过将加拿大轮胎和 Nutrien 纳入我的养老金计划账户。
虽然这两家公司都很优秀，我在这两笔交易中都获利，但它们与我的核心策略并不完全契合。因此，我决定将它们剔除，以使我的持仓与其他投资保持一致。
买入 Waste Connections（WCN.TO）
利用额外的资本，我决定增强我现有的一个持仓：Waste Connections。这是一只优秀的防御性股票，我有机会在当前价格疲软时买入。你会注意到 WCN 的价格有时会停滞不前。这就是为什么我对 2025 年的表现不佳不感到担忧。
买入 Intact Financial（IFC.TO）
我剩余的资本投入了一个不久前在我的买入清单中突出的新持仓：Intact Financial。IFC 是加拿大财产和意外保险的领导者，并在英国和美国有扩展机会。
从 1 月开始增加到每月$1,000
我将加倍我的 Smith Manoeuvre 策略，并将每月资本从 750 美元增加到 1,000 美元。这是我在 2025 年的目标之一，但我必须谨慎行事，确保我能负担得起。当你使用杠杆时，你就是在玩火。
杠杆放大了一切：你的良好回报和你最糟糕的噩梦。
虽然我有很高的风险承受能力，但我不是一个赌徒。我已经审查了未来 6 年的财务计划，以确保它符合我的整体策略。
为什么是六年？这个数字有点奇怪，不是吗？
在 6 年后，我将 50 岁，我的三个孩子中有两个将不再和我们住在一起（#3 将 20 岁）。这将是我生活中的一个阶段的结束，也是一个新阶段的开始。我仍然不确定这个阶段会是什么样子，但会有几个机会。现在，我正处于 “财务整合” 的阶段，我过去的许多举措正在获得回报，现在是确保我的财务未来并尽可能多投资的时候。
养老金投资组合优化
如你所知，我不喜欢进行太多交易。我更喜欢长期持有。但这并不意味着我对我的投资组合表现视而不见。因此，我最近进行了三笔交易。
卖出星巴克（SBUX）
这应该不让人感到惊讶。星巴克有 3 年的时间来改变我的看法。自 2022 年以来，股息三角形已经减弱，尤其是每股收益。管理层有计划，但团队的乐观程度超过了数字所显示的。关于 SBUX 的投资论点之一是其在中国的强劲增长。但这个叙述现在不再成立（SBUX 甚至出售了其在中国业务的 60% 股份）。最后，最新的股息增长公告（+1.64% vs. 过去 5 年的高个位数增长率）是最后一根稻草。
谢谢你，SBUX，带来了 80% 的总回报，但现在是时候继续前进了。
买入自动数据处理（ADP）
星巴克部分收益用于我在 ADP 的投资。该公司管理严格，商业模式稳定，能够产生持续的现金流。过去 10 年几乎完美的股息三角形就是证明。我正在增加我的持仓，因为 ADP 在我的投资中占比较小。是时候将其恢复到我的目标权重（在 3% 到 3.5% 之间）。
购买 LeMaitre Vascular (LMAT)
其余的星巴克收益用于我已经持有的另一家优秀企业：LMAT！我喜欢在股价没有变化的情况下购买具有良好股息三角形的股票。今年迄今为止，LMAT 下跌了近 10%，而收入增长了 10%，每股收益增长了 20%。
Telus 将在我们的投资组合模型中被出售。
最后，我可以提前告诉你，我们的第一个投资组合模型审查将在一个季度后进行（我们在 10 月 1 日开始），Telus 将从加拿大收入投资组合中移除。四个投资组合的全面审查将作为一份在 1 月发布的通讯的一部分。
我只是想给你一个关于我计划如何处理 Telus 的提示，因为很多成员在他们的投资组合中持有它。
<h2>Smith Manoeuvre 更新</h2>
投资组合正在稳步成型，涵盖 12 家公司，分布在 7 个行业。我的目标是建立一个拥有良好股息三角形的繁荣公司投资组合（例如，具有正的收入、每股收益和股息增长趋势）。当前投资组合的收益率为 2.23%，5 年复合年增长率为 11.75%。
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动态行业配置由 DSR PRO 计算得出。
<ul>
<li>投资组合价值现在为$27,739.87</li>
<li>投资组合债务为$22,000。</li>
<li>每月贡献设定为$750。（从 1 月开始为$1,000/月）</li>
<li>年收入为$618.13，预计收入为$690.74</li>
<li>为了报告我的 Smith Manoeuvre，我从我的 DSR PRO 仪表板导出 Excel 数据。</li>
</ul>
<h2>Smith Manoeuvre 投资组合总结</h2>
截至 2025 年 12 月 9 日（开盘前），这是我的 SM 投资组合总结：
(点击图片放大)
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Smith Manoeuvre 投资组合总结表。
<h3>从 1 月开始每月$1,000</h3>
我将在 2026 年开始时向一些我持仓较小的公司（如 GreatWest、Brookfield Infrastructure 等）增加$1,000。
目的是平衡投资组合，然后继续前进。我还有一些股票计划在明年增加！
<h2>养老金投资组合总结</h2>
截至 2025 年 12 月 9 日（开盘前），这是我的养老金计划投资组合总结：
(点击图片放大)
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养老金投资组合总结表。
总价值：$323,127.52（比上个月增加$301.83）。
<h2>股息收入：$399.81（比 2024 年 11 月下降 11.29%）</h2>
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自创立以来养老金股息收入逐月变化。
这个月我略有下降，因为我的投资组合中没有德州仪器和苹果（去年支付了$78 美元）。其他公司自去年以来都增加了股息。
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收到的总股息表。
自 2017 年 9 月开始这个投资组合以来，我总共收到了$33,723.42 加元的股息。 请记住，这是一个 “纯股息增长投资组合”，因为除了保留和/或再投资的股息外，无法向该账户添加任何资本。因此，所有的股息增长都来自股票，而不是任何额外资本的投入。
(点击图片放大)
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自创立以来累计收到的股息。
<h2>最后思考</h2>
我喜欢这个月为我的投资组合所做的调整。我知道我的投资准备好在 2026 年蓬勃发展。
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11 月股息收入报告强调了投资策略，包括出售星巴克和其他交易。作者讨论了投资组合管理，强调股息股票和史密斯操作策略。关键交易包括出售加拿大轮胎和 Nutrien，以及购买 Waste Connections 和 Intact Financial。作者计划增加每月资本配置并优化养老金投资组合，旨在实现财务整合和未来机会

出售星巴克及其他交易 - 十一月股息收入报告