<p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
<p>印度政府债券在周五的早盘交易中可能会继续其上涨势头，因为中央银行的大规模流动性注入方案提升了市场情绪，并使看涨的投资者在年末掌握主动权。</p>
<p>一位私营银行的交易员表示，基准 10 年期收益率（IN064835G=CC）预计将在 6.50% 到 6.54% 之间波动，直到债务拍卖结束。周三收于 6.5398%。债券收益率在价格下跌时会上升。</p>
<p>周三，10 年期债券收益率创下七个多月以来最大单日跌幅，因为印度储备银行表示将在下一个月内向银行系统注入约 2.90 万亿印度卢比（323.5 亿美元）。</p>
<p>这将包括未来四周每周 5000 亿印度卢比的四期公开市场债券购买，以及在一月份进行的 100 亿美元三年期美元 - 印度卢比买卖掉期交易。</p>
<p>中央银行已经购买了 1 万亿印度卢比的债券，并在 12 月份进行了 50 亿美元的外汇掉期交易。在 2025 年，印度储备银行购买了价值 6.5 万亿印度卢比的债券，创下历史新高，并通过外汇掉期和降低银行的现金准备金率注入了 4.7 万亿印度卢比。</p>
<p>对未来一个季度借贷成本上升感到担忧的债券市场参与者表示，此举为政府债券价格的持续上涨打开了大门，同时确保银行系统的流动性在本财年结束前保持在最佳水平。</p>
<p>利率</p>
<p>预计印度的隔夜指数掉期利率将小幅回落，因为交易员在印度储备银行的大规模公告后将避免增加已付头寸。</p>
<p>一年期 OIS（INR1YMIBROIS=CC）利率收于 5.46%，而两年期 OIS 利率（INR2YMIBROIS=CC）收于 5.54%。五年期 OIS 利率（INR5YMIBROIS=CC）在周三下跌 5 个基点，收于 5.9075%。</p>
<p>关键指标：</p>
<p>** 基准布伦特原油期货小幅上涨至每桶 62.40 美元，此前在上一交易日下跌 0.2%。</p>
<p>** 两年期美国国债收益率（US2YT=RR）为 3.5025%，10 年期美国国债收益率为 4.1451%。</p>
<p>** 印度储备银行将拍卖价值 3200 亿印度卢比的债券。</p>
<p>** 印度储备银行将为 3200 亿印度卢比的债务拍卖设定承销费用。</p>
<p>（1 美元 = 89.6520 印度卢比）</p>

<p>印度政府债券预计将继续上涨，原因是中央银行大规模注入流动性。印度储备银行计划向银行系统注入 2.90 万亿卢比，包括公开市场债券购买和美元 - 卢比互换。这一举措旨在维持银行流动性最佳水平并支持债券价格。10 年期债券收益率预计将在 6.50% 至 6.54% 之间。印度储备银行的举措缓解了对借贷成本上升的担忧，隔夜指数掉期利率也预计将放松</p>

<p>By Dharamraj Dhutia</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
</div><p>Indian government bonds may continue their winning streak in early deals on Friday, as the central bank's jumbo liquidity infusion package has lifted sentiment and put bullish investors in command before the year ends.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度政府债券在周五的早盘交易中可能会继续其上涨势头，因为中央银行的大规模流动性注入方案提升了市场情绪，并使看涨的投资者在年末掌握主动权。</p>
</div><p>The benchmark 10-year yield (IN064835G=CC) is likely to drift in a 6.50% to 6.54% band till the debt auction, a trader with a private bank said. It ended at 6.5398% on Wednesday. Bond yields rise when prices fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位私营银行的交易员表示，基准 10 年期收益率（IN064835G=CC）预计将在 6.50% 到 6.54% 之间波动，直到债务拍卖结束。周三收于 6.5398%。债券收益率在价格下跌时会上升。</p>
</div><p>Wednesday saw the 10-year bond yield post its biggest single session drop in over seven months as the Reserve Bank of India said it will infuse about 2.90 trillion rupees ($32.35 billion) into the banking system over the next one month.</p>
<div class="lb-trans"><p>周三，10 年期债券收益率创下七个多月以来最大单日跌幅，因为印度储备银行表示将在下一个月内向银行系统注入约 2.90 万亿印度卢比（323.5 亿美元）。</p>
</div><p>This will include four tranches of open market bond purchases worth 500 billion rupees each for the next four weeks and a $10 billion three-year dollar-rupee buy/sell swap in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将包括未来四周每周 5000 亿印度卢比的四期公开市场债券购买，以及在一月份进行的 100 亿美元三年期美元 - 印度卢比买卖掉期交易。</p>
</div><p>The central bank has already bought 1 trillion rupees of bonds and conducted a $5 billion foreign exchange swap in December. Over 2025, the RBI bought bonds worth 6.5 trillion rupees, a record high, and infused 4.7 trillion rupees through FX swaps and slashing the cash reserve ratio for banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央银行已经购买了 1 万亿印度卢比的债券，并在 12 月份进行了 50 亿美元的外汇掉期交易。在 2025 年，印度储备银行购买了价值 6.5 万亿印度卢比的债券，创下历史新高，并通过外汇掉期和降低银行的现金准备金率注入了 4.7 万亿印度卢比。</p>
</div><p>Bond market participants that were concerned about rising borrowing costs in the coming quarter said the move opens the door for sustained gains in government bond prices, as well as ensuring banking system liquidity stays at an optimal level till the end of this financial year.</p>
<div class="lb-trans"><p>对未来一个季度借贷成本上升感到担忧的债券市场参与者表示，此举为政府债券价格的持续上涨打开了大门，同时确保银行系统的流动性在本财年结束前保持在最佳水平。</p>
</div><p>RATES</p>
<div class="lb-trans"><p>利率</p>
</div><p>India's overnight index swap rates are expected to ease marginally, as traders will avoid adding into paid positions after RBI's massive announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计印度的隔夜指数掉期利率将小幅回落，因为交易员在印度储备银行的大规模公告后将避免增加已付头寸。</p>
</div><p>The one-year OIS (INR1YMIBROIS=CC) rate ended at 5.46%, while the two-year OIS rate (INR2YMIBROIS=CC) ended at 5.54%. The five-year OIS rate (INR5YMIBROIS=CC) eased 5 bps to settle at 5.9075% on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年期 OIS（INR1YMIBROIS=CC）利率收于 5.46%，而两年期 OIS 利率（INR2YMIBROIS=CC）收于 5.54%。五年期 OIS 利率（INR5YMIBROIS=CC）在周三下跌 5 个基点，收于 5.9075%。</p>
</div><p>KEY INDICATORS:</p>
<div class="lb-trans"><p>关键指标：</p>
</div><p>** Benchmark Brent crude futures  marginally higher at $62.40 per barrel after easing 0.2% in the previous session</p>
<div class="lb-trans"><p>** 基准布伦特原油期货小幅上涨至每桶 62.40 美元，此前在上一交易日下跌 0.2%。</p>
</div><p>** Two-year U.S. Treasury yield (US2YT=RR) at 3.5025%, 10-year U.S. Treasury yield  at 4.1451%</p>
<div class="lb-trans"><p>** 两年期美国国债收益率（US2YT=RR）为 3.5025%，10 年期美国国债收益率为 4.1451%。</p>
</div><p>** RBI to auction bonds worth 320 billion rupees</p>
<div class="lb-trans"><p>** 印度储备银行将拍卖价值 3200 亿印度卢比的债券。</p>
</div><p>** RBI to set underwriting fees for 320 billion rupees of debt auction</p>
<div class="lb-trans"><p>** 印度储备银行将为 3200 亿印度卢比的债务拍卖设定承销费用。</p>
</div><p>($1 = 89.6520 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 89.6520 印度卢比）</p>
</div>

印度债券可能会继续上涨，市场关注 2025 年最后一次债务拍卖的需求情况