在经历昨天短暂的一天调整后，全球贵金属市场迅速重拾涨势并集体爆发。受地缘政治紧张局势升级以及关键现货市场持续供应错配的推动，白银、黄金价格创下历史新高，铂金与钯金亦同步走强。
现货白银在周五录得连续第五个交易日上涨，现报 74.37 美元/盎司，最高突破 75 美元/盎司，日内涨超 4.5%，续创历史新高。
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国内市场方面，钯期货主力合约日内涨幅涨至 1.51%，现报 535 元/克，此前一度涨超 9%；铂期货主力合约打开涨停板，现涨幅收窄至 7.88%，报 696 元/克。国投白银 LOF 复牌一字跌停，成交额近 3 亿元；溢价率收窄至 30% 以内。
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今年以来，黄金累计涨幅约 70%，白银涨幅更是超过 150%，两者均有望创下自 1979 年以来的最佳年度表现。尽管市场昨日出现获利了结引发的短暂回调，但在美联储降息预期、央行持续购金以及 ETF 资金强劲流入的共同作用下，贵金属市场的上涨动能依然稳固。
<h2>白银：现货挤兑引发逼空，价格续创纪录</h2>
白银无疑是本轮反弹的领头羊，这一涨势主要得益于宏观避险需求与微观市场结构压力的双重叠加。
白银市场的供应紧张局势正在加剧。据华尔街见闻文章，伦敦白银市场正经历严峻的实物挤兑，关键指标 “1 年期白银掉期利率减去美国利率” 已跌至-7.18%。这一深度负值显示出现货极度紧缺，持有纸白银的投资者正不惜成本寻求实物交割。
此外，交易员正密切关注美国商务部一项关于关键矿产进口是否 “威胁国家安全” 的调查结果。市场担忧这可能导致新的关税或贸易限制，进一步加剧了囤积行为。彭博指出，自 10 月份发生历史性逼空以来，尽管伦敦仓库出现资金流入，但全球大部分可用白银仍滞留在纽约，这种地域性的供应错配进一步推高了价格。
<h2>黄金：地缘政治升温，资金持续涌入</h2>
黄金市场在昨日调整后迅速企稳，多头结构保持完好。除美联储降息预期的长期支撑外，最新的地缘政治动态成为短期催化剂。
据彭博报道，美国针对委内瑞拉的石油制裁升级，以及特朗普宣布美军在尼日利亚对 “恐怖组织” 实施了 “强力打击”，这些不确定性显著提升了贵金属的避险吸引力。
同时，现货市场的结构性紧张也为价格提供了坚实支撑。这些因素有效对冲了市场的高位恐高情绪，巩固了黄金作为避险资产的地位。
资金流向方面，投资者通过交易所交易基金持续增持黄金。据世界黄金协会数据，今年以来除 5 月外，全球黄金 ETF 持仓每月均在增长。作为全球最大的黄金 ETF，SPDR Gold Trust 的持仓量年内涨幅已超过 20%，显示出机构配置需求的强劲韧性。
<h2>铂钯：基本面支撑反弹</h2>
在周四大幅回调后，铂金与钯金周五同步强劲反弹，收复部分失地，贵金属板块呈现普涨态势。其中，受供应持续紧张、欧盟意外改变 2035 年内燃机禁令政策，以及投资者资金从黄金向其他贵金属轮动等因素的共同推动，铂金价格飙升至历史新高，有望创下有史以来最大的年度涨幅。
此前的调整主要源于高位获利了结，但铂钯金属的基本面并未发生根本逆转。供应端的持续紧张以及汽车催化剂需求的韧性，结合贵金属板块整体的看涨氛围，吸引了买盘在调整后迅速介入。彭博美元即期指数持平，也为以美元计价的金属反弹创造了有利环境。

2 倍做多白银 ETF - ProShares

黄金 ETF - SPDR

南方两倍看多黄金

白银信托 ETF - iShares

在经历周四的短暂调整后，全球贵金属市场于周五集体重拾涨势。白银价格创下历史新高，现货白银日内涨超 4.5%，现报 74.37 美元/盎司，最高突破 75 美元；黄金稳步回升，现报 4502.46 美元，最高触及 4530 美元；铂金与钯金也同步走强，其中现货铂金上涨 8% 至每盎司 2,413.62 美元，创纪录新高。

- 全球贵金属市场因地缘政治及供应错配上涨，白银和黄金创新高。  
- 白银现货价达 74.37 美元/盎司，黄金则在 4500 美元上方交易。  
- 投资者持续增持黄金 ETF，显示机构需求强劲。

重拾涨势！贵金属集体创新高：白银突破 75，铂金期货再涨停，黄金触及 4530