全球股市在 2025 年保持韧性，吸收了因关税驱动的贸易冲击和美中紧张局势，iShares MSCI 全球指数有望实现连续第三年的双位数年度增长。
亚洲和多个新兴市场表现领先，韩国、巴西和香港在年初至今的回报中名列前茅，而美国仅在 2025 年 4 月抛售后反弹时表现优于其他市场。
轮换和估值重置塑造了区域赢家，资本从昂贵的美国大型科技股转向欧洲和亚洲的更便宜机会，香港和日本受到流动性和政策支持的推动。
宏观信号现在支持 2026 年更鸽派的美联储，这得益于通胀预期下降和油价走弱，这些条件降低了重新点燃通胀的风险，并为降息铺平了道路。
中国的通缩风险正在缓解，核心 CPI 趋于稳定，这一改善的背景可能延续香港的多个月上涨趋势，特别是如果恒生指数突破长期受限的 27,500 阻力位。
技术形态指向潜在的领导层变化，道琼斯工业平均指数 在收益率曲线陡峭和价值因素增强的背景下，准备迎来追赶性上涨，而 日本的日经 225 指数 和 香港的恒生指数 仍处于主要的牛市结构中。

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2026 年股票指数的前景表明，道琼斯、日经 225 和恒生指数有望表现优于大盘。2025 年全球股市表现出韧性，亚洲和新兴市场的表现领先。鸽派的美联储、缓解中国通缩风险以及技术面形势都对这些指数有利。道琼斯可能会迎来追赶性上涨，而日经 225 和恒生指数则保持看涨态势

Global equities stayed resilient in 2025, absorbing tariff-driven trade shocks and US-China tensions, with the iShares MSCI All World Index on pace for a strong third consecutive double-digit annual gain.
<div class="lb-trans">全球股市在 2025 年保持韧性，吸收了因关税驱动的贸易冲击和美中紧张局势，iShares MSCI 全球指数有望实现连续第三年的双位数年度增长。
</div>Asia and several emerging markets led performance, with South Korea, Brazil, and Hong Kong topping year-to-date returns, while the US outperformed only when measured from the April 2025 post-selloff reversal.
<div class="lb-trans">亚洲和多个新兴市场表现领先，韩国、巴西和香港在年初至今的回报中名列前茅，而美国仅在 2025 年 4 月抛售后反弹时表现优于其他市场。
</div>Rotations and valuation resets shaped regional winners, as capital shifted out of expensive US mega-cap tech into cheaper opportunities across Europe and Asia, with Hong Kong and Japan boosted by supportive liquidity and policy tailwinds.
<div class="lb-trans">轮换和估值重置塑造了区域赢家，资本从昂贵的美国大型科技股转向欧洲和亚洲的更便宜机会，香港和日本受到流动性和政策支持的推动。
</div>Macro signals now favour a more dovish Fed in 2026, supported by falling inflationary expectations and weaker oil prices, conditions that lower the risk of reigniting inflation and widen the runway for rate cuts.
<div class="lb-trans">宏观信号现在支持 2026 年更鸽派的美联储，这得益于通胀预期下降和油价走弱，这些条件降低了重新点燃通胀的风险，并为降息铺平了道路。
</div>China’s deflation risks are easing, as core CPI stabilises, an improving backdrop that could extend Hong Kong’s multi-month uptrend, particularly if the Hang Seng Index breaks above the long-capped 27,500 resistance.
<div class="lb-trans">中国的通缩风险正在缓解，核心 CPI 趋于稳定，这一改善的背景可能延续香港的多个月上涨趋势，特别是如果恒生指数突破长期受限的 27,500 阻力位。
</div>Technical setups point to potential leadership changes, with the Dow Jones Industrial Average positioned for catch-up gains amid a steeper yield curve and strengthening value factors, while Japan’s Nikkei 225 and Hong Kong’s Hang Seng Index remain in major bullish structures.
<div class="lb-trans">技术形态指向潜在的领导层变化，道琼斯工业平均指数 在收益率曲线陡峭和价值因素增强的背景下，准备迎来追赶性上涨，而 日本的日经 225 指数 和 香港的恒生指数 仍处于主要的牛市结构中。
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2026 年股票指数展望：道琼斯指数、日经 225 指数和恒生指数有望表现优异