<p><em>这家电动车制造商的股票在 12 月 22 日暂停交易，此前投资者批准了母公司吉利在其首次公开募股不到两年后将公司私有化的计划</em></p>
<h4><strong>关键要点：</strong></h4>
<ul>
<li>Zeekr 的股票在周一被暂停在纽约证券交易所交易，使其更接近计划中的退市和与在香港上市的母公司吉利的合并</li>
<li>这家电动车制造商的举动受到公司特定因素以及华尔街对中国公司日益敌对环境的驱动</li>
</ul>
<p>尽管 2025 年对香港的 IPO 来说是一个辉煌的年份，但对美国来说却恰恰相反，曾是快速增长的中国私营企业的首选上市地。因此，似乎非常合适的是，今年华尔街上中国公司最大的举动之一是电动车制造商 <strong>Zeekr Intelligent Technology Holding Ltd.</strong> (NYSE: ZK) 在我们进入 2025 年最后一周时从纽约证券交易所退市。</p>
<p>Zeekr 首次宣布其退市计划是在 5 月，距其在 2024 年以 440 百万美元的融资进行华尔街上中国公司最大的新上市之一大约一年。因此，其退市，在纽约由公司宣布 可以从技术上看作是从今年中国公司在华尔街的总融资中减去 440 百万美元。</p>
<p>这一年对这样的融资来说已经显得相当悲惨，根据德勤的预测，预计到 2025 年 63 家中国公司的融资总额将达到约 11.2 亿美元。这与 2024 年 59 家公司筹集的 19.1 亿美元相比，显示出新上市数量的增长，但平均规模从 2024 年的 3200 万美元缩减到今年的 1800 万美元。如果我们将 Zeekr 的私有化视为负融资 440 百万美元，那么今年中国公司在华尔街的融资仅为 680 百万美元。</p>
<p>Zeekr 作为上市公司的短暂生命充满了波折，其私有化并非一帆风顺。在以每股 21 美元出售美国存托股票（ADS）后，股票交易最低曾跌至 13 美元，最高曾达到 30 美元，投资者在中国竞争激烈的新能车市场中对公司的前景摇摆不定。更复杂的是，母公司 <strong>吉利</strong>（0175.HK）在 2024 年底强行将其豪华车品牌 Lynk &amp; Co 与 Zeekr 合并，导致许多 Zeekr 股东不满。</p>
<p>吉利今年 5 月首次提出以每股 ADS 25.66 美元的价格私有化该公司，代表了比 Zeekr 的 IPO 价格高出 22% 的合理溢价。但在包括电池领导者 CATL、在线视频巨头 Bilibili 和英特尔资本等大牌早期投资者的抗议后，吉利最终将价格略微提高至 26.87 美元。它还为投资者提供了将每股 ADS 兑换为 12.3 股在香港上市的吉利股票的选项，基于周一的收盘价，这大约相当于 26.77 美元。</p>
<p>在其私有化时，Zeekr 的前景和财务状况并不令人兴奋，随着其股票在 12 月 22 日暂停交易，私有化的重大步骤向完成迈进。作为纽约上市公司的最后财务报告显示，该公司的收入在第三季度同比增长 9%，达到 316 亿元人民币（45 亿美元），而该期间的亏损从一年前的 20.3 亿元人民币缩减至 3.07 亿元人民币。值得注意的是，公司的毛利率在最新期间从一年前的 15.2% 提高至 19.2%，因为其电动车业务规模扩大，Lynk &amp; Co 也为其业务做出了贡献。</p>
<h4><strong>电动车销售下滑</strong></h4>
<p>Zeekr 最新的单数字收入增长几乎没有令人兴奋的理由。即便如此，这一数字掩盖了其以 Zeekr 品牌命名的电动车业务的销售正在萎缩的事实。根据公司发布的月度销售数据，Zeekr 品牌电动车在今年前 11 个月的销售总量为 193,866 辆，同比下降 0.55%。而 Lynk &amp; Co 的销售在此期间增长了 22%，达到 316,744 辆，导致公司在 2025 年前 11 个月的整体汽车销售增长了 12.4%。</p>
<p>在私有化后，Zeekr 将成为上市吉利的全资子公司，吉利在私有化公告前已拥有 Zeekr 65.7% 的股份。</p>
<p>Zeekr 的故事，以及其在上市后不久便离开华尔街，主要是由公司动态驱动的。其与吉利的合并是创始人李书福持续努力整合其庞大的汽车帝国的一部分。该帝国已经包括了多家上市公司，如 <strong>沃尔沃</strong>（VOLCAR-B.ST）和 <strong>莲花</strong>（LOT.US）品牌，以及技术公司如 <strong>Ecarx</strong>（ECX.US）和 <strong>iMotion</strong>（1274.HK）以及打车公司 <strong>曹操</strong>（2643.HK）。</p>
<p>与此同时，美国对中国公司在华尔街上市的态度日益敌对。在这一方面的最新进展中，纳斯达克在 9 月宣布计划打击小型中国上市公司，表示将要求所有公司在 IPO 中至少筹集 2500 万美元，并保持 500 万美元或更多的公众流通股。这些规则仍在美国证券监管机构审查中。</p>
<p>“如果纳斯达克提议的上市门槛在 2026 年第二季度左右通过，预计将有更少的中国公司能够满足这些新要求，” 德勤中国资本市场服务集团的美国国家发行负责人张伟表示。“这可能会促使许多较小的中国公司重新考虑其融资策略和时间表。”</p>
<p>目前有 54 家中国公司正在等待中国证券监督管理委员会（CSRC）批准纳斯达克上市申请，所有此类上市都必须获得该机构的批准。根据名单，所有申请者都聘请了小型承销商，这表明许多计划中的首次公开募股（IPO）可能规模较小，低于纳斯达克提出的 2500 万美元最低融资门槛。</p>
<p>显然，极氪不会受到新的纳斯达克限制的影响，因为它的规模相当大，在其股票暂停交易时市值接近 70 亿美元。但它在中国电动车市场的晚到，市场已经相当拥挤并显示出快速放缓的迹象，如果极氪保持作为独立上市公司的地位，这对其前景并不乐观。</p>
<p>归根结底，考虑到极氪市场地位的削弱以及华尔街对中国公司的日益敌意，其退出华尔街并不令人感到意外。一个大问题是，我们是否会在新的一年看到更多中国企业开始离开华尔街，寻求在香港、上海和深圳等更友好的市场上获得更稳定的发展。</p>
<p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>

极氪

<p>极氪的股票于 12 月 22 日暂停交易，正朝着从纽约证券交易所退市并与吉利合并的方向发展。这反映了中国企业在华尔街面临的挑战性环境。极氪的私有化使 2025 年中国企业的融资减少了 4.4 亿美元，总融资额为 11.2 亿美元。极氪在第三季度的收入增长了 9%，但电动车销量下降。私有化后，极氪将完全由吉利拥有，巩固李书福的汽车帝国</p>

<p><em>Trading of the EV maker's shares was suspended on Dec. 22, after investors approved a plan by parent Geely to privatize the company less than two years after its IPO</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这家电动车制造商的股票在 12 月 22 日暂停交易，此前投资者批准了母公司吉利在其首次公开募股不到两年后将公司私有化的计划</em></p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>关键要点：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Zeekr's shares were suspended on the New York Stock Exchange on Monday, moving it closer to its planned delisting and merger with Hong Kong-traded parent Geely</li>
<li>The EV maker's move was driven by company-specific factors as well as an increasingly hostile environment for Chinese companies on Wall Street</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Zeekr 的股票在周一被暂停在纽约证券交易所交易，使其更接近计划中的退市和与在香港上市的母公司吉利的合并</li>
<li>这家电动车制造商的举动受到公司特定因素以及华尔街对中国公司日益敌对环境的驱动</li>
</ul>
</div><p>While 2025 has been a banner year for Hong Kong IPOs, the exact opposite has been true for the U.S., once a preferred listing destination for fast-growth private Chinese firms. So, it seems quite fitting that one of the biggest movements by a Chinese company on Wall Street this year comes with the departure of electric vehicle (EV) maker <strong>Zeekr Intelligent Technology Holding Ltd.</strong> (NYSE: ZK) from the New York Stock Exchange as we head into the final week of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 2025 年对香港的 IPO 来说是一个辉煌的年份，但对美国来说却恰恰相反，曾是快速增长的中国私营企业的首选上市地。因此，似乎非常合适的是，今年华尔街上中国公司最大的举动之一是电动车制造商 <strong>Zeekr Intelligent Technology Holding Ltd.</strong> (NYSE: ZK) 在我们进入 2025 年最后一周时从纽约证券交易所退市。</p>
</div><p>Zeekr first announced its plan to delist in May, roughly a year after it raised $440 million in one of the biggest new listings by a Chinese company on Wall Street in 2024. So, its departure, announced by the company on Monday in New York, could technically be seen as subtracting $440 million from this year's total fundraising on Wall Street by Chinese firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 首次宣布其退市计划是在 5 月，距其在 2024 年以 440 百万美元的融资进行华尔街上中国公司最大的新上市之一大约一年。因此，其退市，在纽约由公司宣布 可以从技术上看作是从今年中国公司在华尔街的总融资中减去 440 百万美元。</p>
</div><p>The year was already looking quite miserable for such fundraising, which is expected to total about $1.12 billion by 63 Chinese firms for all 2025, according to Deloitte. That compares with $1.91 billion raised by 59 companies in 2024, showing the number of new listings grew but the average size shrank to just $18 million per IPO this year from $32 million in 2024. If we count Zeekr's privatization as $440 million in negative fundraising, then Chinese firms only raised $680 million on Wall Street this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一年对这样的融资来说已经显得相当悲惨，根据德勤的预测，预计到 2025 年 63 家中国公司的融资总额将达到约 11.2 亿美元。这与 2024 年 59 家公司筹集的 19.1 亿美元相比，显示出新上市数量的增长，但平均规模从 2024 年的 3200 万美元缩减到今年的 1800 万美元。如果我们将 Zeekr 的私有化视为负融资 440 百万美元，那么今年中国公司在华尔街的融资仅为 680 百万美元。</p>
</div><p>Zeekr's brief life as a listed company was full of twists and turns, and its privatization wasn't all smooth sailing. After selling American depositary shares (ADS) for $21 apiece, the stock traded as low as $13 and as high as $30, as investors wavered between positive and negative on the company's prospects in China's crowded new energy vehicle (NEV) market. Complicating matters, parent <strong>Geely</strong> (0175.HK) forced a marriage between its Lynk &amp; Co. luxury car arm and Zeekr in late 2024, leaving many Zeekr shareholders unhappy.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 作为上市公司的短暂生命充满了波折，其私有化并非一帆风顺。在以每股 21 美元出售美国存托股票（ADS）后，股票交易最低曾跌至 13 美元，最高曾达到 30 美元，投资者在中国竞争激烈的新能车市场中对公司的前景摇摆不定。更复杂的是，母公司 <strong>吉利</strong>（0175.HK）在 2024 年底强行将其豪华车品牌 Lynk &amp; Co 与 Zeekr 合并，导致许多 Zeekr 股东不满。</p>
</div><p>Geely first offered to privatize the company for $25.66 per ADS in May this year, representing a decent but not spectacular 22% premium from Zeekr's IPO price. But after protests from a group of early investors, including big names like battery leader CATL, online video giant Bilibili and Intel Capital, Geely ultimately raised its price slightly to $26.87. It also offered investors the option to exchange each ADS for 12.3 shares of Hong Kong-listed Geely, which translates to about $26.77, based on the stock's Monday closing price.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉利今年 5 月首次提出以每股 ADS 25.66 美元的价格私有化该公司，代表了比 Zeekr 的 IPO 价格高出 22% 的合理溢价。但在包括电池领导者 CATL、在线视频巨头 Bilibili 和英特尔资本等大牌早期投资者的抗议后，吉利最终将价格略微提高至 26.87 美元。它还为投资者提供了将每股 ADS 兑换为 12.3 股在香港上市的吉利股票的选项，基于周一的收盘价，这大约相当于 26.77 美元。</p>
</div><p>Zeekr's prospects and its financials were hardly exciting at the time of its privatization, which took a major step towards completion with the suspension of trading in its shares on Dec. 22. The company's final financial report as a New York-listed company shows its revenue rose 9% year-on-year to 31.6 billion yuan ($4.5 billion) in the third quarter, while its loss for the period narrowed to 307 million yuan from 2.03 billion yuan a year earlier. Notably, the company's gross margin improved to 19.2% in the latest period from 15.2% a year earlier as its EV operations gained scale and Lynk &amp; Co. contributed to its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其私有化时，Zeekr 的前景和财务状况并不令人兴奋，随着其股票在 12 月 22 日暂停交易，私有化的重大步骤向完成迈进。作为纽约上市公司的最后财务报告显示，该公司的收入在第三季度同比增长 9%，达到 316 亿元人民币（45 亿美元），而该期间的亏损从一年前的 20.3 亿元人民币缩减至 3.07 亿元人民币。值得注意的是，公司的毛利率在最新期间从一年前的 15.2% 提高至 19.2%，因为其电动车业务规模扩大，Lynk &amp; Co 也为其业务做出了贡献。</p>
</div><h4><strong>Falling EV sales</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>电动车销售下滑</strong></h4>
</div><p>Zeekr's latest single-digit revenue growth was hardly cause for excitement. And even that figure glossed over the fact that sales for its namesake EV business – which was supposed to be its main growth engine – are shrinking. According to monthly sales data released by the company, sales of its Zeekr brand EVs totaled 193,866 in the first 11 months of the year, down 0.55% year-on-year. Its Lynk &amp; Co. sales rose 22% during that time to 316,744 units, with the result that the company's overall vehicle sales rose 12.4% in the first 11 months of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 最新的单数字收入增长几乎没有令人兴奋的理由。即便如此，这一数字掩盖了其以 Zeekr 品牌命名的电动车业务的销售正在萎缩的事实。根据公司发布的月度销售数据，Zeekr 品牌电动车在今年前 11 个月的销售总量为 193,866 辆，同比下降 0.55%。而 Lynk &amp; Co 的销售在此期间增长了 22%，达到 316,744 辆，导致公司在 2025 年前 11 个月的整体汽车销售增长了 12.4%。</p>
</div><p>Following the privatization, Zeekr will become a wholly owned unit of the listed Geely, which already owned 65.7% of Zeekr stock before the privatization announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>在私有化后，Zeekr 将成为上市吉利的全资子公司，吉利在私有化公告前已拥有 Zeekr 65.7% 的股份。</p>
</div><p>Zeekr's story, and its departure from Wall Street so soon after its listing, was mostly driven by company dynamics. Its merger into Geely is part of founder Li Shufu's ongoing efforts to consolidate his sprawling car-centered empire. That already includes a diverse list of publicly traded companies, such as the <strong>Volvo</strong> (VOLCAR-B.ST) and <strong>Lotus</strong> (LOT.US) brands, as well as technology companies like <strong>Ecarx</strong> (ECX.US) and <strong>iMotion</strong> (1274.HK) and ride-hailing company <strong>CaoCao</strong> (2643.HK).</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 的故事，以及其在上市后不久便离开华尔街，主要是由公司动态驱动的。其与吉利的合并是创始人李书福持续努力整合其庞大的汽车帝国的一部分。该帝国已经包括了多家上市公司，如 <strong>沃尔沃</strong>（VOLCAR-B.ST）和 <strong>莲花</strong>（LOT.US）品牌，以及技术公司如 <strong>Ecarx</strong>（ECX.US）和 <strong>iMotion</strong>（1274.HK）以及打车公司 <strong>曹操</strong>（2643.HK）。</p>
</div><p>At the same time, the U.S. has become increasingly hostile to Chinese companies listing their shares on Wall Street. In the latest development on that front, the Nasdaq announced plans in September to crack down on small Chinese listings, saying it would require all companies to raise at least $25 million in their IPOs and maintain public floats of $5 million or more. Those rules are still being reviewed by the U.S. securities regulator.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，美国对中国公司在华尔街上市的态度日益敌对。在这一方面的最新进展中，纳斯达克在 9 月宣布计划打击小型中国上市公司，表示将要求所有公司在 IPO 中至少筹集 2500 万美元，并保持 500 万美元或更多的公众流通股。这些规则仍在美国证券监管机构审查中。</p>
</div><p>&#34;If Nasdaq's proposed listing thresholds are passed in around the second quarter of 2026, fewer Chinese companies are expected to be able to fulfill these new requirements,&#34; said Zhang Wei, national U.S. offering leader of Deloitte China's Capital Market Services Group. &#34;This could prompt many smaller Chinese companies to rethink their financing strategies and timetables.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果纳斯达克提议的上市门槛在 2026 年第二季度左右通过，预计将有更少的中国公司能够满足这些新要求，” 德勤中国资本市场服务集团的美国国家发行负责人张伟表示。“这可能会促使许多较小的中国公司重新考虑其融资策略和时间表。”</p>
</div><p>Some 54 Chinese companies currently have applications for Nasdaq listings awaiting approval by the China Securities Regulatory Commission (CSRC), China's securities regulator, which must approve all such listings, according to its website. All of those applicants have hired small underwriters, according to the list, indicating many of the planned IPOs would probably be quite small and below the Nasdaq's proposed $25 million minimum fundraising threshold.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前有 54 家中国公司正在等待中国证券监督管理委员会（CSRC）批准纳斯达克上市申请，所有此类上市都必须获得该机构的批准。根据名单，所有申请者都聘请了小型承销商，这表明许多计划中的首次公开募股（IPO）可能规模较小，低于纳斯达克提出的 2500 万美元最低融资门槛。</p>
</div><p>Zeekr obviously wouldn't have been affected by the new Nasdaq limits, as it is quite large, with a market value of nearly $7 billion at the time its shares were suspended. But its late arrival to China's EV market, which is already quite crowded and showing rapid signs of slowing, hardly boded well for Zeekr if it had retained its status as a separately listed company.</p>
<div class="lb-trans"><p>显然，极氪不会受到新的纳斯达克限制的影响，因为它的规模相当大，在其股票暂停交易时市值接近 70 亿美元。但它在中国电动车市场的晚到，市场已经相当拥挤并显示出快速放缓的迹象，如果极氪保持作为独立上市公司的地位，这对其前景并不乐观。</p>
</div><p>At the end of the day, Zeekr's departure from Wall Street shouldn't come as a huge surprise, given its weakening market position and growing hostilities on Wall Street towards Chinese companies. The big question is whether we might start to see more Chinese stalwarts start to drive off Wall Street in the New Year, seeking stabler ground in friendlier markets closer to home in Hong Kong, Shanghai and Shenzhen.</p>
<div class="lb-trans"><p>归根结底，考虑到极氪市场地位的削弱以及华尔街对中国公司的日益敌意，其退出华尔街并不令人感到意外。一个大问题是，我们是否会在新的一年看到更多中国企业开始离开华尔街，寻求在香港、上海和深圳等更友好的市场上获得更稳定的发展。</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>
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极氪退出华尔街，预示着未来一年美国中资公司上市将面临寒冬