<p>作者：布雷特·阿伦兹</p>
<p>卖家被激励等待到一月</p>
<p>不要低头！</p>
<p>今年获得最大收益的投资在年底时表现出色。白银（SI00）、黄金（GC00）、英伟达（NVDA）的股票，以及道琼斯工业平均指数（DJIA）、标准普尔 500 指数（SPX）和纳斯达克综合指数（COMP）等股市指数在十二月都大幅上涨，某些情况下结束了一段显著的上涨行情。</p>
<p>白银今年上涨超过 150%，在圣诞节后的第二天上涨超过 4%。</p>
<p>巧合吗？也许不是。当买家多于卖家时，价格会上涨。那么这些投资的卖家现在在哪里呢？谁会在 12 月 31 日之前卖出，而不是等到 1 月 2 日再卖，以延迟一年实现大额应税资本收益？</p>
<p>人性使然，总是尽可能地推迟账单。</p>
<p>最终结果是，在年底的最后几周，这些价格被人为地推高，因为卖家罢工，等待新年。</p>
<p>这意味着理性的投资者应该考虑通过现在卖出锁定利润，而不是等待。</p>
<p>这不是市场时机的问题，也不是预测未来收益的问题。这不是说因为你认为白银被高估并将在 2026 年下跌而卖出白银。（这可能是对的，但也可能不是。）这仅仅是利用市场结构性非理性的机会。十二月底，按定义是升值资产的卖方市场。</p>
<p>推迟一年实现这些资本收益真的值多少钱？这可能感觉更好，但数学上的收益可能并没有那么大。无风险回报率不到 4% 每年，并且还在下降。</p>
<p>与税务和个人财务一样，总是有很多注意事项。每个人的财务状况不同，包括他们的财务需求和税务暴露。这只是一个一般原则。但在其他条件相同的情况下，如果某人将白银和黄金持有在税收避税账户如 IRA 中，理性的做法是在年底之前卖出，然后在一月再买入（如果他们想的话）。</p>
<p>另一方面，十二月通常也会在那些大幅下跌的资产中产生买入机会。这是因为通常会有大量卖家急于在年底之前兑现他们的资本损失以抵消税务损失。</p>
<p>尽管表面上看是牛市，但实际上有很多你可能没有意识到的亏损股票。在标准普尔 1500 中的所有大、中、小型公司中，大约 675 家，或 45%，其股票价值在 2025 年下跌了。一些 450 家，或 30%，其股价下跌了 10% 或更多。超过 200 家公司的价值损失了四分之一，135 家损失了至少三分之一，30 只股票损失了至少一半的价值。</p>
<p>这些包括许多知名公司——许多是被人工智能热潮抛在身后的老经济股票。今年下跌超过 20% 的包括温迪汉堡（WEN）、克劳洛克斯（CLX）、坎贝尔（CPB）、哈雷 - 戴维森（HOG）、杰克·丹尼尔酒厂的布朗 - 福尔曼（BF.B）、奇瑞奥（Cheerio's）制造商通用磨坊（GIS）和卡夫亨氏（KHC）。温迪汉堡的股票下跌了大约一半。</p>
<p>这些股票在未来一年是否会上涨，绝对没有人知道。但我们知道的是，由于 12 月 31 日的税务截止日期，它们目前正面临着非理性的抛售。因此，在其他条件相同的情况下，这意味着它们的价格现在被人为压低。</p>
<p>-布雷特·阿伦兹</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>2025 年 12 月 26 日 1257ET</p>

英伟达

<p>像白银、黄金、英伟达股票和主要股票指数这样的投资在十二月份大幅上涨。卖家推迟销售直到一月份，以避免立即的资本利得税，从而推动价格上涨。理性的投资者可能会考虑现在出售以锁定利润。相反，许多股票大幅下跌，导致年底为了税务损失而出售，这压低了它们的价格。这创造了潜在的买入机会。个人的财务状况各不相同，因此决策应相应调整</p>

<p>By Brett Arends</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：布雷特·阿伦兹</p>
</div><p>Sellers are incentivized to wait till January</p>
<div class="lb-trans"><p>卖家被激励等待到一月</p>
</div><p>Don't look down!</p>
<div class="lb-trans"><p>不要低头！</p>
</div><p>The investments that have made the biggest gains this year are ending on a high note. Silver (SI00), gold (GC00), shares of Nvidia (NVDA), and stock-market indexes like the Dow Jones Industrial Average DJIA, the S&amp;P 500 SPX and the Nasdaq composite COMP have all surged in December, capping in some cases a remarkable run.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年获得最大收益的投资在年底时表现出色。白银（SI00）、黄金（GC00）、英伟达（NVDA）的股票，以及道琼斯工业平均指数（DJIA）、标准普尔 500 指数（SPX）和纳斯达克综合指数（COMP）等股市指数在十二月都大幅上涨，某些情况下结束了一段显著的上涨行情。</p>
</div><p>Silver, up over 150% this year, rose more than 4% on the day after Christmas.</p>
<div class="lb-trans"><p>白银今年上涨超过 150%，在圣诞节后的第二天上涨超过 4%。</p>
</div><p>Coincidence? Maybe not. Prices rise when there are more buyers than sellers. And where are the sellers for these investments right now? Who is going to sell before Dec. 31 when they can wait till Jan. 2 and delay booking a big taxable capital gain by a full year?</p>
<div class="lb-trans"><p>巧合吗？也许不是。当买家多于卖家时，价格会上涨。那么这些投资的卖家现在在哪里呢？谁会在 12 月 31 日之前卖出，而不是等到 1 月 2 日再卖，以延迟一年实现大额应税资本收益？</p>
</div><p>It's human nature to delay the bill as long as possible.</p>
<div class="lb-trans"><p>人性使然，总是尽可能地推迟账单。</p>
</div><p>The net result is that these prices are being driven artificially higher in the last few weeks of the year as sellers go on strike and wait for the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>最终结果是，在年底的最后几周，这些价格被人为地推高，因为卖家罢工，等待新年。</p>
</div><p>And this means rational investors should give some thought to locking in their profits by selling now instead of waiting.</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着理性的投资者应该考虑通过现在卖出锁定利润，而不是等待。</p>
</div><p>This isn't a matter of market timing. Nor is it a matter of predicting future returns. It's not about, say, selling silver because you think it's overvalued and is going to fall in price in 2026. (That might be true, but then again it might not.) It's simply a matter of taking advantage of structural market irrationality. Late December is, by definition, a seller's market for appreciated assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>这不是市场时机的问题，也不是预测未来收益的问题。这不是说因为你认为白银被高估并将在 2026 年下跌而卖出白银。（这可能是对的，但也可能不是。）这仅仅是利用市场结构性非理性的机会。十二月底，按定义是升值资产的卖方市场。</p>
</div><p>What would it really be worth to delay those capital gains by a year? It may feel much better, but the mathematical gains probably aren't as great. The risk-free rate of return is less than 4% a year, and falling.</p>
<div class="lb-trans"><p>推迟一年实现这些资本收益真的值多少钱？这可能感觉更好，但数学上的收益可能并没有那么大。无风险回报率不到 4% 每年，并且还在下降。</p>
</div><p>As always with taxes and personal finances, there are plenty of caveats. Everyone's financial situation is different, including their financial needs and their tax exposure. This is only a general principle. But all other things being equal, if someone held silver and gold in a tax-sheltered account such as an IRA, the rational move would be to sell before the end of the year and buy again (if they wanted to) in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>与税务和个人财务一样，总是有很多注意事项。每个人的财务状况不同，包括他们的财务需求和税务暴露。这只是一个一般原则。但在其他条件相同的情况下，如果某人将白银和黄金持有在税收避税账户如 IRA 中，理性的做法是在年底之前卖出，然后在一月再买入（如果他们想的话）。</p>
</div><p>On the other hand, December also typically generates a buying opportunity in assets that have fallen a long way. That's because there is typically a flood of sellers who are rushing to cash in their capital losses for tax losses before the year's end.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，十二月通常也会在那些大幅下跌的资产中产生买入机会。这是因为通常会有大量卖家急于在年底之前兑现他们的资本损失以抵消税务损失。</p>
</div><p>Despite the apparent bull market, there are a lot more of these losing stocks around than you might realize. Of all the large, medium and small companies in the S&amp;P 1500, some 675, or 45%, have seen their shares fall in value in 2025. Some 450, or 30%, have seen their stock prices fall by 10% or more. And over 200 have lost a quarter of their value, 135 have lost at least a third, and 30 stocks have lost at least half their value.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管表面上看是牛市，但实际上有很多你可能没有意识到的亏损股票。在标准普尔 1500 中的所有大、中、小型公司中，大约 675 家，或 45%，其股票价值在 2025 年下跌了。一些 450 家，或 30%，其股价下跌了 10% 或更多。超过 200 家公司的价值损失了四分之一，135 家损失了至少三分之一，30 只股票损失了至少一半的价值。</p>
</div><p>These include plenty of well-established names - many of them old-economy stocks left behind amid the mania for artificial intelligence. Those down more than 20% this year include Wendy's (WEN), Clorox (CLX), Campbell's (CPB), Harley-Davidson (HOG), Jack Daniel's distiller Brown-Forman (BF. B), Cheerio's maker General Mills (GIS) and Kraft Heinz (KHC). Wendy's stock is down by about half.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些包括许多知名公司——许多是被人工智能热潮抛在身后的老经济股票。今年下跌超过 20% 的包括温迪汉堡（WEN）、克劳洛克斯（CLX）、坎贝尔（CPB）、哈雷 - 戴维森（HOG）、杰克·丹尼尔酒厂的布朗 - 福尔曼（BF.B）、奇瑞奥（Cheerio's）制造商通用磨坊（GIS）和卡夫亨氏（KHC）。温迪汉堡的股票下跌了大约一半。</p>
</div><p>Whether these stocks will rise in the year ahead is something absolutely nobody knows. But what we do know is that, due to the Dec. 31 tax deadline, they are currently subject to an irrational amount of selling. Which, all other things being equal, should mean their prices are artificially depressed right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些股票在未来一年是否会上涨，绝对没有人知道。但我们知道的是，由于 12 月 31 日的税务截止日期，它们目前正面临着非理性的抛售。因此，在其他条件相同的情况下，这意味着它们的价格现在被人为压低。</p>
</div><p>-Brett Arends</p>
<div class="lb-trans"><p>-布雷特·阿伦兹</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-26-25 1257ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 26 日 1257ET</p>
</div>

How the New Year's tax deadline poses a risk for gold, silver and the Dow

- 卖家因税务原因倾向于等待至 1 月再出售资产。  
- 白银今年上涨超过 150%，多项股票在 12 月飙升。  
- 目前很多资产因出售导致价格被压制，投资者应考虑提前获利。

新年的税务截止日期如何对黄金、白银和道琼斯指数构成风险