<p>英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在 2025 年 11 月 19 日华盛顿特区约翰·F·肯尼迪表演艺术中心举行的美沙投资论坛上观看美国总统唐纳德·特朗普发言。</p>
<p>Brendan Smialowski | AFP | Getty Images</p>
<p>自从英伟达宣布将花费 200 亿美元收购 Groq 的顶尖人才的消息传出已经过去两天，该芯片初创公司称这是一个 “非独占许可协议”。</p>
<p>作为全球最有价值的公司，英伟达尚未发布新闻稿或监管文件，发言人表示，仅确认 Groq 在周三假期缩短交易结束后发布的 90 字博客内容。</p>
<p>“他们现在太大了，以至于可以在平安夜进行一笔 200 亿美元的交易而不发布新闻稿，没人对此感到惊讶，” Bernstein 的分析师 Stacy Rasgon 在周五接受 CNBC 的《街头喧嚣》采访时表示。</p>
<p>虽然两家公司都没有确认价格，但 CNBC 从 Groq 的主要投资者 Alex Davis 那里了解到，英伟达已同意以现金 200 亿美元收购 Groq 的资产，Groq 是一家高性能人工智能加速器芯片的设计公司。Davis 的公司 Disruptive 已经在 Groq 投资超过 5 亿美元，并在 9 月以 69 亿美元的估值主导了该初创公司的最新融资轮。</p>
<p>Groq 创始人兼首席执行官 Jonathan Ross 与公司总裁 Sunny Madra 及其他高级领导人 “将加入英伟达，帮助推进和扩展许可技术，” 该初创公司在博客中表示，并补充说它将继续作为一家 “独立公司”，由首席财务官 Simon Edwards 领导。</p>
<p>作为一项收购，Groq 将成为英伟达 32 年历史上最大的一笔交易。其之前最大的一笔收购发生在 2019 年，当时英伟达以近 70 亿美元收购了以色列芯片设计公司 Mellanox。</p>
<p>但英伟达实际上是在遵循过去几年其他科技巨头使用的策略，花费数十亿美元招聘人工智能领域的顶尖人才，并通过许可协议获取关键技术。</p>
<p>这是 Meta、谷歌、微软和亚马逊等公司采用的策略。英伟达自己之前也使用过这一战术，曾在 9 月花费超过 9 亿美元招聘 Enfabrica 首席执行官 Rochan Sankar 及其他 AI 硬件初创公司的员工，并获得该公司的技术许可，CNBC 当时报道。</p>
<p>通过避免传统收购，科技公司能够规避一定程度的反垄断审查，并迅速完成交易，引入他们最渴望的人才。</p>
<p>“反垄断似乎是这里的主要风险，尽管将交易结构化为非独占许可可能会保持竞争的虚构，” Rasgon 在周四给客户的报告中写道。他的公司建议购买英伟达股票，并对该股设定了 275 美元的目标价。</p>
<p>英伟达的股票在周五上涨约 2%，至 192.40 美元。今年该股上涨了 43%，自 2022 年底以来上涨了十三倍，当时生成式人工智能在 OpenAI 的 ChatGPT 推出后开始蓬勃发展。</p>
<p>英伟达一直在利用其不断扩大的现金储备在人工智能生态系统中进行投资，包括最近对 OpenAI 和英特尔的投资。截至 10 月底，英伟达的现金和短期投资达到了 606 亿美元，较 2023 年初的 133 亿美元有所增加。</p>
<h2>扩大 “竞争护城河”</h2>
<p>Groq 成立于 2016 年，由一群前工程师创立，包括 Ross。他是谷歌张量处理单元（TPU）的创造者之一，这些定制芯片被一些公司用作英伟达图形处理单元（GPU）的替代品。</p>
<p>该初创公司的专长在于市场的推理侧，即利用人工智能根据新信息做出决策。英伟达主导着市场的训练部分，这涉及教导人工智能模型从大量数据中的模式中学习。</p>
<p>Cantor 的分析师在周五的一份报告中表示，英伟达通过收购 Groq 的资产 “同时在进攻和防守”，防止这些资产可能落入竞争对手之手。</p>
<p>“我们认为这项收购只会增强英伟达的完整系统堆栈和在人工智能市场的整体领导地位（并且只会扩大其竞争护城河），” 分析师们写道，他们维持了买入评级，并设定了 300 美元的目标价。</p>
<p>美银证券的分析师在公告后也维持了他们的买入推荐和 275 美元的目标价。在周五的一份报告中，他们将这笔交易描述为 “令人惊讶、昂贵但具有战略意义”，并表示这表明英伟达意识到 “虽然 GPU 主导了人工智能训练，但向推理的快速转变可能需要更专业的芯片。”</p>
<p>分析师们表示，仍然存在一些关键问题，例如谁将拥有 Groq 的语言处理单元知识产权，是否可以许可给英伟达的竞争对手，以及 Groq 剩余的部分——其初创的云业务——是否可能以更低的价格 “削弱英伟达基于 LPU 的服务。”</p>
<p>英伟达目前对这些细节不予置评。分析师和投资者可能在 1 月 5 日首次有机会听到该公司的消息，届时首席执行官黄仁勋将在拉斯维加斯的 CES 上发言。</p>
<p><em>— CNBC 的 David Faber 对此报告做出了贡献</em></p>
<p><strong>观看：</strong> 英伟达 GPU 与谷歌 TPU — 解析所有人工智能芯片</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达以 200 亿美元收购 Groq 的资产，结构为 “非独占许可协议”，模仿其他科技巨头的策略以避免反垄断审查。分析师认为这笔交易增强了英伟达在人工智能领域的领导地位，扩大了其竞争护城河，并应对了向人工智能推理的转变。这是英伟达最大的收购，继 2019 年以 70 亿美元收购 Mellanox 之后</p>

<p>Nvidia founder and CEO Jensen Huang looks on as US President Donald Trump speaks at the US-Saudi Investment Forum at the John F. Kennedy Center for the Performing Arts in Washington, DC on Nov. 19, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在 2025 年 11 月 19 日华盛顿特区约翰·F·肯尼迪表演艺术中心举行的美沙投资论坛上观看美国总统唐纳德·特朗普发言。</p>
</div><p>Brendan Smialowski | AFP | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Brendan Smialowski | AFP | Getty Images</p>
</div><p>It's been two days since news broke that Nvidia was spending $20 billion to acquire top talent from Groq in what the chip startup called a &#34;non-exclusive licensing agreement.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>自从英伟达宣布将花费 200 亿美元收购 Groq 的顶尖人才的消息传出已经过去两天，该芯片初创公司称这是一个 “非独占许可协议”。</p>
</div><p>Nvidia, the world's most valuable company, hasn't issued a press release or regulatory filing and, according to a spokesperson, is only confirming the contents of Groq's 90-word blog post published after the close of holiday-shortened trading on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为全球最有价值的公司，英伟达尚未发布新闻稿或监管文件，发言人表示，仅确认 Groq 在周三假期缩短交易结束后发布的 90 字博客内容。</p>
</div><p>&#34;They're so big now that they can do a $20 billion deal on Christmas Eve with no press release and nobody bats an eye,&#34; said Stacy Rasgon, an analyst at Bernstein, in a Friday interview with CNBC's &#34;Squawk on the Street.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“他们现在太大了，以至于可以在平安夜进行一笔 200 亿美元的交易而不发布新闻稿，没人对此感到惊讶，” Bernstein 的分析师 Stacy Rasgon 在周五接受 CNBC 的《街头喧嚣》采访时表示。</p>
</div><p>While neither company confirmed the price tag, CNBC learned from Groq lead investor Alex Davis on Wednesday that Nvidia had agreed to buy assets from Groq, a designer of high-performance artificial intelligence accelerator chips, for $20 billion in cash. Davis' firm, Disruptive, has invested more than half a billion dollars in Groq and led the startup's latest financing round in September at a $6.9 billion valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然两家公司都没有确认价格，但 CNBC 从 Groq 的主要投资者 Alex Davis 那里了解到，英伟达已同意以现金 200 亿美元收购 Groq 的资产，Groq 是一家高性能人工智能加速器芯片的设计公司。Davis 的公司 Disruptive 已经在 Groq 投资超过 5 亿美元，并在 9 月以 69 亿美元的估值主导了该初创公司的最新融资轮。</p>
</div><p>Groq founder and CEO Jonathan Ross along with Sunny Madra, the company's president, and other senior leaders &#34;will join Nvidia to help advance and scale the licensed technology,&#34; the startup said in the post, adding that the it will continue as an &#34;independent company,&#34; led by finance chief Simon Edwards.</p>
<div class="lb-trans"><p>Groq 创始人兼首席执行官 Jonathan Ross 与公司总裁 Sunny Madra 及其他高级领导人 “将加入英伟达，帮助推进和扩展许可技术，” 该初创公司在博客中表示，并补充说它将继续作为一家 “独立公司”，由首席财务官 Simon Edwards 领导。</p>
</div><p>As an acquisition, Groq would mark by far Nvidia's largest in its 32-year history. Its biggest prior purchase happened in 2019, when Nvidia bought Israeli chip designer Mellanox for close to $7 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为一项收购，Groq 将成为英伟达 32 年历史上最大的一笔交易。其之前最大的一笔收购发生在 2019 年，当时英伟达以近 70 亿美元收购了以色列芯片设计公司 Mellanox。</p>
</div><p>But Nvidia is instead following a playbook used by other tech giants over the last couple years, spending billions of dollars to hire top talent in AI and to get access to key technology through licensing agreements.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英伟达实际上是在遵循过去几年其他科技巨头使用的策略，花费数十亿美元招聘人工智能领域的顶尖人才，并通过许可协议获取关键技术。</p>
</div><p>It's a strategy that's been employed by Meta, Google, Microsoft and Amazon. Nvidia itself has previously used the tactic, shelling out more than $900 million in September to hire Enfabrica CEO Rochan Sankar and other employees at the AI hardware startup, and to license the company's technology, CNBC reported at the time.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是 Meta、谷歌、微软和亚马逊等公司采用的策略。英伟达自己之前也使用过这一战术，曾在 9 月花费超过 9 亿美元招聘 Enfabrica 首席执行官 Rochan Sankar 及其他 AI 硬件初创公司的员工，并获得该公司的技术许可，CNBC 当时报道。</p>
</div><p>By avoiding traditional acquisitions, tech companies have been able to skirt some level of antitrust scrutiny and quickly close deals to bring in the people they most covet.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过避免传统收购，科技公司能够规避一定程度的反垄断审查，并迅速完成交易，引入他们最渴望的人才。</p>
</div><p>&#34;Antitrust would seem to be the primary risk here, though structuring the deal as a non-exclusive license may keep the fiction of competition alive,&#34; Rasgon wrote in a Thursday note to clients. His firm recommends buying Nvidia shares and has a $275 price target on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>“反垄断似乎是这里的主要风险，尽管将交易结构化为非独占许可可能会保持竞争的虚构，” Rasgon 在周四给客户的报告中写道。他的公司建议购买英伟达股票，并对该股设定了 275 美元的目标价。</p>
</div><p>Shares of Nvidia rose about 2% on Friday to $192.40. The stock is up 43% this year and is up thirteenfold since the end of 2022, when generative AI started taking off following the launch of OpenAI's ChatGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的股票在周五上涨约 2%，至 192.40 美元。今年该股上涨了 43%，自 2022 年底以来上涨了十三倍，当时生成式人工智能在 OpenAI 的 ChatGPT 推出后开始蓬勃发展。</p>
</div><p>Nvidia has been using its expanding cash pile to invest capital across the AI ecosystem, including through recent investments in OpenAI and Intel. At the end of October, Nvidia had $60.6 billion in cash and short-term investments, up from $13.3 billion in early 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达一直在利用其不断扩大的现金储备在人工智能生态系统中进行投资，包括最近对 OpenAI 和英特尔的投资。截至 10 月底，英伟达的现金和短期投资达到了 606 亿美元，较 2023 年初的 133 亿美元有所增加。</p>
</div><h2>Widening the 'competitive moat'</h2>
<div class="lb-trans"><h2>扩大 “竞争护城河”</h2>
</div><p>Groq was founded in 2016 by a group of former engineers, including Ross. He was one of the creators of Google's tensor processing units, or TPUs, the search giant's custom chips that are being used by some companies as an alternative to Nvidia's graphics processing units, or GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Groq 成立于 2016 年，由一群前工程师创立，包括 Ross。他是谷歌张量处理单元（TPU）的创造者之一，这些定制芯片被一些公司用作英伟达图形处理单元（GPU）的替代品。</p>
</div><p>The startup's specialty is on the inference side of the market, which refers to the the use of AI to make decisions based on new information. Nvidia dominates the training piece of the market, which involves teaching AI models to learn from patterns in large amounts of data.</p>
<div class="lb-trans"><p>该初创公司的专长在于市场的推理侧，即利用人工智能根据新信息做出决策。英伟达主导着市场的训练部分，这涉及教导人工智能模型从大量数据中的模式中学习。</p>
</div><p>Analysts at Cantor said in a report on Friday that Nvidia is &#34;playing both offense and defense&#34; by snapping up Groq's assets, keeping them from potentially landing in the hands of a competitor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cantor 的分析师在周五的一份报告中表示，英伟达通过收购 Groq 的资产 “同时在进攻和防守”，防止这些资产可能落入竞争对手之手。</p>
</div><p>&#34;We think this acquisition only enhances Nvidia's full system stack and overall leadership in the AI market (and only widens its competitive moat),&#34; wrote the analysts, who kept their buy rating and $300 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们认为这项收购只会增强英伟达的完整系统堆栈和在人工智能市场的整体领导地位（并且只会扩大其竞争护城河），” 分析师们写道，他们维持了买入评级，并设定了 300 美元的目标价。</p>
</div><p>BofA Securities analysts also maintained their buy recommendation and $275 target following the announcement. In a note on Friday, they characterized the deal as &#34;surprising, expensive but strategic,&#34; and said it shows Nvidia recognizes that &#34;while GPU dominated AI training, the rapid shift towards inference could require more specialized chips.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美银证券的分析师在公告后也维持了他们的买入推荐和 275 美元的目标价。在周五的一份报告中，他们将这笔交易描述为 “令人惊讶、昂贵但具有战略意义”，并表示这表明英伟达意识到 “虽然 GPU 主导了人工智能训练，但向推理的快速转变可能需要更专业的芯片。”</p>
</div><p>The analysts said that key questions remain, such as who will own Groq's language processing unit intellectual property, whether it can be licensed to Nvidia competitors and whether what's left of Groq — its nascent cloud business — could possibly &#34;undercut NVDA's LPU-based service with lower pricing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师们表示，仍然存在一些关键问题，例如谁将拥有 Groq 的语言处理单元知识产权，是否可以许可给英伟达的竞争对手，以及 Groq 剩余的部分——其初创的云业务——是否可能以更低的价格 “削弱英伟达基于 LPU 的服务。”</p>
</div><p>Nvidia isn't commenting on any of those details for now. The first opportunity analysts and investors will likely get to hear from the company will be Jan. 5, when CEO Jensen Huang is scheduled to speak at CES in Las Vegas.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达目前对这些细节不予置评。分析师和投资者可能在 1 月 5 日首次有机会听到该公司的消息，届时首席执行官黄仁勋将在拉斯维加斯的 CES 上发言。</p>
</div><p><em>— CNBCs David Faber contributed to this report</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>— CNBC 的 David Faber 对此报告做出了贡献</em></p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> Nvidia GPUs to Google TPUs — Breaking down all the AI chips</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>观看：</strong> 英伟达 GPU 与谷歌 TPU — 解析所有人工智能芯片</p>
</div>

Nvidia-Groq deal is structured to keep 'fiction of competition alive,' analyst says

- Nvidia 宣布以 200 亿美元收购 Groq 技术与人才，创下最大交易记录。  
- Groq 将继续作为独立公司运营，而 Nvidia 将利用收购增强 AI 市场竞争力。  
- 此次收购可能有助于避免反垄断审查，同时进一步扩展 Nvidia 在 AI 领域的投资。

分析师表示，英伟达与 Groq 的交易结构是为了维持 ‘竞争的假象’