<p><strong>全球并购活动在 2025 年跃升近 50%，达到 4.5 万亿美元，根据伦敦证券交易所集团的数据。这是自 2021 年以来的最高年度总额，当时疫情热潮推动交易超过 5 万亿美元。</strong></p>
<p>媒体、铁路和工业领域的公司达成了 68 笔每笔价值 10 亿美元或以上的交易。这是有史以来最大的超级交易数量。</p>
<p>公司们利用廉价融资、强劲市场和特朗普总统任下较宽松的美国法规，完成了在更严格监管下无法达成的交易。投资银行也没有错过这个机会，今年收取了 1350 亿美元的费用，接近历史最高纪录。其中超过一半来自涉及美国公司的交易，总额达到 2.3 万亿美元，是自 1998 年以来的最大份额。</p>
<p>“我十年来没有见过如此大规模的并购，” Centerview Partners 的联合总裁 Tony Kim 表示。“这些交易真正改变了行业。规模化的并购需要许多重要的要素才能成功，而我们似乎今天具备了所有这些要素。”</p>
<h3>奈飞和联合太平洋引领各行业创纪录的超级交易</h3>
<p>今年最大的两笔并购交易来自娱乐和运输领域。奈飞和派拉蒙都在争夺华纳兄弟探索公司，而联合太平洋和诺福克南方铁路则联手创建一个价值 2500 亿美元的铁路帝国。</p>
<p>这些巨型合并与 2021 年的头条交易相似，例如华纳媒体与探索公司的合并，以及加拿大太平洋以 310 亿美元收购堪萨斯城南方铁路。</p>
<p>监管变化助推了新一波的整合。特朗普在白宫的第二个任期内实施了较弱的执法，这为公司变得更加大胆打开了大门。</p>
<p>“我们看到企业客户愿意承担战略交易的监管风险，” Wachtell, Lipton, Rosen &amp; Katz 的执行委员会联合主席 Andrew Nussbaum 表示。“他们看到监管机构愿意进行建设性的对话。”</p>
<p>这种势头在四月初遭遇阻碍，当时特朗普在多个贸易领域实施了被称为 “解放日” 的广泛新关税。但交易活动很快恢复正常。2025 年下半年以连续两个季度超过 1 万亿美元的并购交易结束，这是自 2019 年以来未曾见过的成就。“我们的势头在解放日后的恢复中建立，并且自那时以来持续增长，” Evercore 的美国投资银行联合负责人 Daniel Mendelow 表示。“对并购的兴趣积压已久。”</p>
<p>较小的交易并没有看到同样的激增。整体交易数量实际上下降了 7%，达到了自 2016 年以来的最低水平。尽管交易金额上升，但整体完成的交易数量减少。</p>
<h3>私募股权交易增长缓慢，退出机会减少</h3>
<p>私募股权的活动落后于上市公司。该领域仅增长了 25%，总交易额达到 8890 亿美元。公司们在出售资产方面面临困难，但一些高调的收购交易仍然维持着活力。最大的交易是沙特阿拉伯公共投资基金主导的 550 亿美元收购电子艺术公司，得到了银湖资本和特朗普女婿贾里德·库什纳的支持。</p>
<p>“普遍的说法是赞助商不活跃，但确实有一些大型私有化交易，” 摩根大通全球顾问及并购负责人 Anu Aiyengar 表示。她补充说，即使市场达到历史新高，仍然有被低估的资产被迅速收购，这得益于各方的融资支持。</p>
<p>IPO 市场也出现了复苏的迹象。像 Medline 和 Verisure 这样的公司上市，为私募股权公司提供了另一条退出路径。</p>
<p>“在接下来的几年里，还有更多活动的空间，我们确实感觉到赞助商的浪潮特别是刚刚开始积聚势头，” 高盛欧洲投资银行联合负责人 Andre Kelleners 表示。</p>
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联合太平洋

奈飞

<p>全球并购活动在 2025 年激增近 50%，达到 4.5 万亿美元，为 2021 年以来最高。媒体、铁路和工业领域的公司执行了 68 笔每笔价值 100 亿美元或以上的重大交易。特朗普总统任内较为宽松的美国监管政策促进了这些交易。投资银行获得了 1350 亿美元的费用。奈飞和联合太平洋主导了主要交易。私募股权增长了 25%，其中包括电子艺界等显著收购。首次公开募股市场出现复苏迹象，像 Medline 这样的公司成功上市</p>

<p><strong>Global M&amp;A activity jumped nearly 50% in 2025, reaching $4.5 trillion, based on data from the London Stock Exchange Group. It’s the highest annual total since 2021, when the pandemic frenzy pushed deals past $5 trillion.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球并购活动在 2025 年跃升近 50%，达到 4.5 万亿美元，根据伦敦证券交易所集团的数据。这是自 2021 年以来的最高年度总额，当时疫情热潮推动交易超过 5 万亿美元。</strong></p>
</div><p>Companies across media, rail, and industrials locked in 68 separate transactions worth $10 billion or more each. That’s the biggest number of megadeals ever recorded.</p>
<div class="lb-trans"><p>媒体、铁路和工业领域的公司达成了 68 笔每笔价值 10 亿美元或以上的交易。这是有史以来最大的超级交易数量。</p>
</div><p>Companies jumped on cheap financing, strong markets, and lighter U.S. rules under President Donald Trump to close deals that would’ve been impossible under tighter oversight. Investment banks didn’t waste the opportunity either, collecting $135 billion in fees this year, just shy of their all-time record. Over half of that came from deals involving U.S. companies, totaling $2.3 trillion, the biggest share since 1998.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司们利用廉价融资、强劲市场和特朗普总统任下较宽松的美国法规，完成了在更严格监管下无法达成的交易。投资银行也没有错过这个机会，今年收取了 1350 亿美元的费用，接近历史最高纪录。其中超过一半来自涉及美国公司的交易，总额达到 2.3 万亿美元，是自 1998 年以来的最大份额。</p>
</div><p>“I haven’t seen large-scale M&amp;A like this in a decade,” said Tony Kim, co-president of Centerview Partners. “These are deals which are really transforming industries. Scaled M&amp;A requires a lot of important ingredients in the mix to succeed, and we seem to have all of those elements today.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我十年来没有见过如此大规模的并购，” Centerview Partners 的联合总裁 Tony Kim 表示。“这些交易真正改变了行业。规模化的并购需要许多重要的要素才能成功，而我们似乎今天具备了所有这些要素。”</p>
</div><h3>Netflix, Union Pacific lead record megadeals across sectors</h3>
<div class="lb-trans"><h3>奈飞和联合太平洋引领各行业创纪录的超级交易</h3>
</div><p>The year’s two biggest M&amp;A deals came out of entertainment and transport. Netflix and Paramount are both fighting to acquire Warner Bros Discovery, while Union Pacific and Norfolk Southern are joining up to create a $250 billion railroad empire.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年最大的两笔并购交易来自娱乐和运输领域。奈飞和派拉蒙都在争夺华纳兄弟探索公司，而联合太平洋和诺福克南方铁路则联手创建一个价值 2500 亿美元的铁路帝国。</p>
</div><p>These giant tie-ups mirror 2021’s headline deals, like WarnerMedia merging with Discovery and Canadian Pacific’s $31 billion purchase of Kansas City Southern.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些巨型合并与 2021 年的头条交易相似，例如华纳媒体与探索公司的合并，以及加拿大太平洋以 310 亿美元收购堪萨斯城南方铁路。</p>
</div><p>Regulatory changes helped fuel the new wave of consolidation. Trump’s second term in the White House delivered weaker enforcement, and that opened the door for companies to get bolder.</p>
<div class="lb-trans"><p>监管变化助推了新一波的整合。特朗普在白宫的第二个任期内实施了较弱的执法，这为公司变得更加大胆打开了大门。</p>
</div><p>“What we see with corporate clients is a willingness to take on regulatory risk for transactions that are strategic,” said Andrew Nussbaum, co-chair of the executive committee at Wachtell, Lipton, Rosen &amp; Katz. “They see a willingness of the regulators to engage in constructive dialogue.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们看到企业客户愿意承担战略交易的监管风险，” Wachtell, Lipton, Rosen &amp; Katz 的执行委员会联合主席 Andrew Nussbaum 表示。“他们看到监管机构愿意进行建设性的对话。”</p>
</div><p>That momentum hit a wall in early April when Trump slapped sweeping new tariffs, dubbed ‘liberation day’, across multiple trade fronts. But it didn’t take long for dealmaking to get back on track. The second half of 2025 ended with two straight quarters of over $1 trillion in M&amp;A, a feat not seen since 2019. “Our momentum built post the recovery from liberation day and has just continued to build since then,” said Daniel Mendelow, U.S. investment banking co-head at Evercore. “There’s a lot of pent-up interest in M&amp;A.”</p>
<div class="lb-trans"><p>这种势头在四月初遭遇阻碍，当时特朗普在多个贸易领域实施了被称为 “解放日” 的广泛新关税。但交易活动很快恢复正常。2025 年下半年以连续两个季度超过 1 万亿美元的并购交易结束，这是自 2019 年以来未曾见过的成就。“我们的势头在解放日后的恢复中建立，并且自那时以来持续增长，” Evercore 的美国投资银行联合负责人 Daniel Mendelow 表示。“对并购的兴趣积压已久。”</p>
</div><p>Smaller transactions didn’t see the same surge. The overall number of deals actually dropped by 7%, hitting the lowest level since 2016. While the dollar volume climbed, fewer deals were getting done overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>较小的交易并没有看到同样的激增。整体交易数量实际上下降了 7%，达到了自 2016 年以来的最低水平。尽管交易金额上升，但整体完成的交易数量减少。</p>
</div><h3>Private equity dealmaking rises slower with fewer exits</h3>
<div class="lb-trans"><h3>私募股权交易增长缓慢，退出机会减少</h3>
</div><p>Private equity trailed behind public company activity. The sector saw just a 25% rise, hitting $889 billion in total deals. Companies struggled to sell assets, but a few high-profile buyouts kept the lights on. The biggest was the $55 billion takeover of Electronic Arts, led by Saudi Arabia’s Public Investment Fund, with help from Silver Lake and Jared Kushner, Trump’s son-in-law.</p>
<div class="lb-trans"><p>私募股权的活动落后于上市公司。该领域仅增长了 25%，总交易额达到 8890 亿美元。公司们在出售资产方面面临困难，但一些高调的收购交易仍然维持着活力。最大的交易是沙特阿拉伯公共投资基金主导的 550 亿美元收购电子艺术公司，得到了银湖资本和特朗普女婿贾里德·库什纳的支持。</p>
</div><p>“The general narrative is that sponsors are not active, but there were some large take-private transactions,” said Anu Aiyengar, global head of advisory and M&amp;A at JPMorgan Chase. She added that even with markets hitting all-time highs, there were still mispriced assets being snapped up, thanks to financing coming in from all sides.</p>
<div class="lb-trans"><p>“普遍的说法是赞助商不活跃，但确实有一些大型私有化交易，” 摩根大通全球顾问及并购负责人 Anu Aiyengar 表示。她补充说，即使市场达到历史新高，仍然有被低估的资产被迅速收购，这得益于各方的融资支持。</p>
</div><p>There were signs of life in the IPO market, too. Companies like Medline and Verisure went public, giving private equity shops another path for exit.</p>
<div class="lb-trans"><p>IPO 市场也出现了复苏的迹象。像 Medline 和 Verisure 这样的公司上市，为私募股权公司提供了另一条退出路径。</p>
</div><p>“Over the next couple of years there’s room for more activity, and we certainly feel the sponsor wave in particular is only just gaining momentum,” said Andre Kelleners, co-head of European investment banking at Goldman Sachs.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在接下来的几年里，还有更多活动的空间，我们确实感觉到赞助商的浪潮特别是刚刚开始积聚势头，” 高盛欧洲投资银行联合负责人 Andre Kelleners 表示。</p>
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<div class="lb-trans"><p>今天加入 Bybit 即可获得高达 30,050 美元的交易奖励。</p>
</div>

Worldwide M&A jumped nearly 50% in 2025 to about $4.5 trillion, the second-highest level in more than 40 years

- 2025 年全球并购活动增幅近 50%，达 4.5 万亿美元。  
- 诞生 68 笔超 10 亿美元的交易，创历史新高。  
- 由于监管放松与市场强劲，企业更愿意承担并购风险。

2025 年，全球并购活动增长了近 50%，达到约 4.5 万亿美元，这是 40 多年来的第二高水平