<p><strong>中国上海证券交易所</strong> <strong>现在</strong> <strong>允许</strong> <strong>商业火箭公司在其产品仍在</strong> <strong>开发中时</strong> <strong>从公众投资者那里获取资本。</strong></p>
<p>中国已宣布新规，将大大简化开发可重复使用发射技术的商业火箭公司进入公共资本市场的流程。</p>
<h3>在科创板上市的新要求</h3>
<p>上海证券交易所周五透露，致力于可重复使用火箭的公司现在可以绕过标准的财务要求，如盈利限制和最低收入要求，直接在以科技为重点的科创板上市。</p>
<p>这些公司将需要证明他们至少成功进行了一个使用可重复使用火箭技术的轨道发射。</p>
<p>目前，美国在可重复使用火箭领域占据主导地位，SpaceX 的猎鹰 9 号是唯一定期运营的可重复使用火箭系统，能够定期将卫星送入轨道。</p>
<p>在 12 月初，中国领先的私人火箭制造商蓝箭航天进行了该国首次可重复使用火箭的全面测试，使用其新型朱雀-3 模型。此次发射成功将一颗卫星送入轨道，使用了可重复使用火箭技术，但任务未能完成回收火箭一级助推器的关键步骤。</p>
<p>此次任务的半成功半失败结果并未对中国的商业航天雄心和国家安全优先事项产生太大帮助。</p>
<p>中国计划在未来几十年内向低地球轨道部署数万颗卫星，创建一个庞大的星座网络，旨在与 SpaceX 的 Starlink 网络相抗衡或超越。该国官员认为，SpaceX 在行业中的主导地位是一个国家安全问题。</p>
<p>该国正在积极部署两个主要的卫星巨型星座，包括由国有的中国卫星网络集团管理的国网，计划部署多达 13,000 颗卫星。</p>
<p>截至 2025 年 11 月，该网络已发射超过 100 颗卫星。由上海市政府支持的千帆星座计划到 2030 年部署约 15,000 颗卫星，目前已发射约 90 颗卫星。Starlink 目前有 6,800 颗在轨卫星。</p>
<h3>新规是否必要？</h3>
<p>蓝箭航天公开表示，它需要进入中国资本市场，以便与 SpaceX 保持竞争力。</p>
<p>与其他高科技行业类似，这些行业的公司在产生利润之前需要大量的前期投资，通过取消盈利和收入的障碍，上海证券交易所为火箭公司提供了从公众投资者那里筹集大量资金的机会，即使他们的产品仍处于开发阶段。</p>
<p>蓝箭航天在 2024 年 12 月从中国国家制造业转型升级基金获得了 9 亿元人民币（约 1.23 亿美元）。该公司在 7 月底向中国监管机构提交了初步文件，可能在 2026 年初进行首次公开募股。</p>
<p>上海证券交易所此前在 6 月修改了其规定，以便让尚未盈利的创新公司更容易在科创板上市。新指南还优先考虑承担国家任务或参与重大国家主导的航天项目的公司。</p>
<p>蓝箭航天已宣布计划在 2026 年中期的朱雀-3 系统第二次发射中尝试完全回收火箭。</p>
<p>除了蓝箭航天，其他中国国有企业和私人公司现在也在争相测试自己的可重复使用火箭设计，以获取快速开发和扩展所需的资本。</p>
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RKLB

<p>中国上海证券交易所推出新规，允许开发可重复使用发射技术的商业火箭公司更容易地进入公共资本市场。这些公司现在可以在科创板上市，而无需满足标准的财务要求，只需成功完成一次轨道发射即可。这一举措旨在提升中国的航天雄心，并增强与 SpaceX 的竞争力。中国领先的火箭制造商 LandSpace 计划利用这些变化，于 2026 年进行首次公开募股，前提是其 Zhuque-3 型号成功测试</p>

<p><strong>China’s Shanghai Stock Exchang</strong> <strong>e no</strong> <strong>w</strong> <strong>allows****commercial rocket companies to access capital from public investors while their products are still</strong> <strong>developing.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中国上海证券交易所</strong> <strong>现在</strong> <strong>允许</strong> <strong>商业火箭公司在其产品仍在</strong> <strong>开发中时</strong> <strong>从公众投资者那里获取资本。</strong></p>
</div><p>China has announced new regulations that will make it significantly easier for commercial rocket companies developing reusable launch technology to access public capital markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国已宣布新规，将大大简化开发可重复使用发射技术的商业火箭公司进入公共资本市场的流程。</p>
</div><h3>New requirements to list on the STAR market</h3>
<div class="lb-trans"><h3>在科创板上市的新要求</h3>
</div><p>The Shanghai Stock Exchange revealed on Friday that firms working on reusable rockets can now bypass standard financial requirements like profitability limits and minimum revenue requirements when listing on the tech-focused STAR market.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海证券交易所周五透露，致力于可重复使用火箭的公司现在可以绕过标准的财务要求，如盈利限制和最低收入要求，直接在以科技为重点的科创板上市。</p>
</div><p>These firms will instead be required to demonstrate that they have achieved at least one successful orbital launch using their reusable rocket technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些公司将需要证明他们至少成功进行了一个使用可重复使用火箭技术的轨道发射。</p>
</div><p>The United States currently dominates the reusable rocket sector, with SpaceX’s Falcon 9 being the only regularly operational reusable rocket system that routinely delivers satellites into orbit.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，美国在可重复使用火箭领域占据主导地位，SpaceX 的猎鹰 9 号是唯一定期运营的可重复使用火箭系统，能够定期将卫星送入轨道。</p>
</div><p>Earlier in December, LandSpace, China’s leading private rocket manufacturer, conducted the country’s first full test of a reusable rocket with its new Zhuque-3 model. The launch successfully placed a satellite into orbit using reusable rocket technology, but the mission did not complete the critical step of recovering the rocket’s first-stage booster.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 12 月初，中国领先的私人火箭制造商蓝箭航天进行了该国首次可重复使用火箭的全面测试，使用其新型朱雀-3 模型。此次发射成功将一颗卫星送入轨道，使用了可重复使用火箭技术，但任务未能完成回收火箭一级助推器的关键步骤。</p>
</div><p>China’s commercial space ambitions and national security priorities were not helped much by the half-full, half-empty outcome of the mission.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次任务的半成功半失败结果并未对中国的商业航天雄心和国家安全优先事项产生太大帮助。</p>
</div><p>China aims to deploy tens of thousands of satellites into low-Earth orbit within the coming decades, creating a large network of constellations that would rival or exceed SpaceX’s Starlink network. The country’s officials believe that SpaceX’s dominant position in the industry is a national security concern.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国计划在未来几十年内向低地球轨道部署数万颗卫星，创建一个庞大的星座网络，旨在与 SpaceX 的 Starlink 网络相抗衡或超越。该国官员认为，SpaceX 在行业中的主导地位是一个国家安全问题。</p>
</div><p>The country is actively deploying two major satellite megaconstellations including the Guowang network, which is managed by state-owned China Satellite Network Group and plans to deploy up to 13,000 satellites.</p>
<div class="lb-trans"><p>该国正在积极部署两个主要的卫星巨型星座，包括由国有的中国卫星网络集团管理的国网，计划部署多达 13,000 颗卫星。</p>
</div><p>The network already launched over 100 satellites as of November 2025. The Qianfan constellation, backed by Shanghai’s municipal government, aims to deploy approximately 15,000 satellites by 2030 and has launched around 90 satellites to date. Starlink currently has 6,800 active satellites.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 11 月，该网络已发射超过 100 颗卫星。由上海市政府支持的千帆星座计划到 2030 年部署约 15,000 颗卫星，目前已发射约 90 颗卫星。Starlink 目前有 6,800 颗在轨卫星。</p>
</div><h3>Is the new regulation necessary?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>新规是否必要？</h3>
</div><p>LandSpace has stated publicly that it will need access to China’s capital markets to remain competitive with SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>蓝箭航天公开表示，它需要进入中国资本市场，以便与 SpaceX 保持竞争力。</p>
</div><p>Similar to other high-tech sectors where companies require massive upfront investment before generating profits by removing profitability and revenue barriers, the Shanghai Stock Exchange is giving rocket companies the opportunity to raise substantial funds from public investors, even while their products remain in development stages.</p>
<div class="lb-trans"><p>与其他高科技行业类似，这些行业的公司在产生利润之前需要大量的前期投资，通过取消盈利和收入的障碍，上海证券交易所为火箭公司提供了从公众投资者那里筹集大量资金的机会，即使他们的产品仍处于开发阶段。</p>
</div><p>LandSpace received 900 million yuan ($123 million) from China’s National Manufacturing Transformation and Upgrading Fund in December 2024. The company filed preliminary documents with Chinese regulators in late July, and could launch an initial public offering in early 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>蓝箭航天在 2024 年 12 月从中国国家制造业转型升级基金获得了 9 亿元人民币（约 1.23 亿美元）。该公司在 7 月底向中国监管机构提交了初步文件，可能在 2026 年初进行首次公开募股。</p>
</div><p>The Shanghai Stock Exchange previously changed its regulations in June to make it easier for pre-profit innovative companies to list on the STAR market. The new guidelines also prioritize companies that take up national missions or participate in major state-led space projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海证券交易所此前在 6 月修改了其规定，以便让尚未盈利的创新公司更容易在科创板上市。新指南还优先考虑承担国家任务或参与重大国家主导的航天项目的公司。</p>
</div><p>LandSpace has announced plans to attempt a complete rocket recovery in mid-2026 during the second launch of its Zhuque-3 system.</p>
<div class="lb-trans"><p>蓝箭航天已宣布计划在 2026 年中期的朱雀-3 系统第二次发射中尝试完全回收火箭。</p>
</div><p>Aside from LandSpace, other Chinese state-owned enterprises and private companies are now rushing to test their own reusable rocket designs, with access to the capital needed for rapid development and scaling.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了蓝箭航天，其他中国国有企业和私人公司现在也在争相测试自己的可重复使用火箭设计，以获取快速开发和扩展所需的资本。</p>
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中国将加速可重复使用火箭技术公司的首次公开募股，以在太空竞赛中占据优势