--日本首相高市早苗保持高支持率，但在北京对她的台湾言论作出反应时面临挑战
（MaceNews）– 以下是未来两周日本经济的关键事件。日本市场从 12 月 31 日（星期三）到 1 月 2 日（星期五）因年末和新年假期关闭。交易将于 1 月 5 日（星期一）恢复。外汇汇率在波动的交易条件下往往会大幅波动。
预计到 2025 年，日经 225 指数将以约 20% 的涨幅收官，追赶受到人工智能热潮部分推动的美国市场。另一方面，日本家庭和企业则紧张地关注着其货币的糟糕表现，因为这使得进口成本居高不下。美元/日元汇率在年初以 156.49 日元开局，月均水平。经过 6 月的 144.50 日元后，美元在 11 月底回升至 155.12 日元，因为投资者寻求更高收益的货币。
投资者还看到 10 年期日本国债收益率攀升至 26 年来的最高点 2.1%，这是由于日本银行持续逐步加息的预期。该行一直在减少前行长黑田东彦提供的过剩刺激措施，他在任的十年期间试图改变家庭和企业根深蒂固的通缩思维，但未能成功，直到 2023 年 4 月结束其两届五年任期。
在行长上田和夫的领导下，贷款间隔的隔夜利率目标为 0.75%，经过四次加息，他于 2024 年 3 月开始逐步正常化银行的货币政策。日本银行官员表示，实际利率仍然 “显著为负”，这应有助于支持经济活动。
日本银行当前的政策利率远低于美国联邦基金利率的目标区间 3.5% 至 3.75% 以及欧洲中央银行的政策利率 2.15%。这些利率差异使得日元疲软，因为日本银行的加息仅是逐步的，而其他主要中央银行则接近中性利率或对进一步降息持谨慎态度。
在政治方面，首相高市早苗在高达 67% 至 75% 的选民支持率中结束了为期两个月的蜜月期，尽管自她于 10 月 21 日上任以来，这些数字有所下降。选民似乎对她迅速做出的自上而下的决定表示赞同，包括取消已实施数十年的 “临时” 汽油税，并将应税收入门槛从 160 万日元进一步提高至 178 万日元，而这一门槛在本财政年度已从 103 万日元提高。
这一措施旨在支持低收入家庭，旨在劝阻第二收入的配偶减少工作时间以避免失去家庭扣除。该提案最早是由在野党国民民主党的党首玉木雄一郎提出的。高市也迅速同意玉木的提案，为年收入在 665 万日元或以下的人提供更高的基本免税额，以支持中等收入者。
高市的决策风格与她最近的前任形成鲜明对比，后者每位在位时间大约为一年到三年。他们花费大量时间倾听其他政治家和顾问的意见，但未能采取行动。有些人将她与独行侠型的前首相小泉纯一郎（在位于 2001 年 4 月至 2006 年 9 月）进行比较，他在 “没有痛苦就没有收获” 的口号下实施了先前不受欢迎的结构性改革，并通过宣称要 “分裂党派” 带领自由民主党赢得连续选举。他推动了邮政服务的部分私有化，释放了邮政银行系统中巨额的国家储蓄，这些储蓄已成为政府支出的自由裁量融资来源。
高市的前任石破茂（2024 年 10 月至 2025 年 10 月）辞职，承担了在大选中导致执政联盟惨败的责任。岸田文雄（2021 年 10 月至 2024 年 10 月）承诺引入 “新资本主义”，以实现更平等的社会，但在三年任期结束时因高通胀和选民对许多执政党立法者涉及的金钱丑闻感到沮丧而辞职，同时政府寻求提高税收以增加军事支出。菅义伟（2020 年 9 月至 2021 年 10 月）在威胁取消对政府持批评态度的新闻媒体的广播许可证后失去了选民支持。他未能在强迫移动运营商降低数据和语音通信价格之外取得太多成就。
高市的受欢迎程度可能部分归因于她成功攀升至执政党高层，打破了女性的玻璃天花板。同时，自由派选民对她对日本战争侵略的右翼观点感到不安。高市还反对同性婚姻和允许女性在登记结婚时保留其婚前姓氏。
人们对高市的工作风格也有所担忧，这似乎与全国改善工作与生活平衡的趋势相悖。这位 64 岁的领导人自豪地表示自己每晚只睡两到四个小时，医学专家表示这可能会削弱她在危机中的决策能力。当高市在 10 月赢得党内领导时，她敦促同事们 “努力工作”，以重获选民信任并重建党派，表示她将 “放弃工作与生活的平衡。”
批评者还指出高市早苗最近的外交失误。在 11 月的议会辩论中，有人问她如果中国对台湾实施海上封锁，日本将如何应对。她表示：“如果涉及到军舰的使用和武力的行使，这将无论如何构成对日本的生存威胁。” 她提到这是日本自卫队在不违反宪法的情况下可以支持美国军队的条件。
她的言论引发了北京的强烈反应，随后中国方面敦促民众抵制前往日本的访问。政治分析人士担心，这场争议使中国更有动力对台湾采取军事行动。
高市政府在未来几个月的表现尚待观察，因为它试图缓解日元疲软对进口成本和高通胀的影响。政府还提议在 2026 财年（从 4 月开始）制定创纪录的 122.3 万亿日元预算，同时高市承诺避免 “无责任” 的债务发行和减税来支撑经济。财政鹰派现在对她如何为新支出融资感到疑惑。
- 12 月 29 日，星期一
0850 JST（12 月 28 日星期日 2350 GMT/1830 EST）日本银行发布 12 月 18-19 日会议的意见摘要，九人委员会如预期一致决定将隔夜利率目标上调 25 个基点（0.25 个百分点），达到 30 年来的最高水平 0.75%，并指出美国贸易争端的不确定性减弱，以及企业在 2026 财年（从 4 月开始）继续提高工资的预期增加。
日本银行行长植田和男在 12 月 19 日的新闻发布会上表示，委员会将讨论进一步加息的必要性，采取 “逐次会议” 的方式，并且其政策决定将 “依赖数据和信息”。他提到，在最新的行动后，0.75% 的短期利率 “仍略低于估计的中性利率的下限”，中性利率通常被描述为一个既不刺激也不限制经济活动的动态目标。
- 12 月 30 日，星期二
- 日本股市结束 2025 年的交易。
- 1 月 5 日，星期一
- 日本股市开始 2026 年的交易。
1 月 8 日，星期四
- 日本银行分行经理在东京总部召开季度会议。
1400 JST（0500 GMT/0000 EST）日本银行发布季度区域经济报告。在 10 月发布的最后一份报告中，所有九个日本地区报告各自经济适度复苏、回升或适度回升，但存在一些软点。
该报告在 12 月 15 日发布的银行总部和分行的快速调查之后发布，该调查显示大多数公司计划在广泛的劳动力短缺背景下，维持现有相对较高的工资增长速度，进入 2026 财年。结合在 12 月季度的 Tankan 调查中发现的商业信心改善，这为银行在当周的政策会议上合理化加息提供了足够的轶事证据。
- 1 月 9 日，星期五
0830 JST（1 月 8 日星期四 2330 GMT/1830 EST）内务省发布 10 月家庭平均支出。
Mace News 中位数预测：同比-1.4%（范围：-2.5% 至-0.6%）对比 10 月-3.0%；环比 +1.4%（范围：+0.4% 至 +3.3%）对比 10 月-3.5%
日本 11 月的实际家庭支出预计将连续第二个月同比下降 1.4%，在 10 月下降 3.0% 后，这是六个月以来的首次下降，原因是汽车购买骤降，尽管近期有所恢复。这表明，疲软的私人消费将限制经济在第三季度经历六个季度以来的首次收缩后，预计在第四季度的轻微反弹。
消费者在持续的通胀和实际工资下降的情况下，正在减少食品和饮料的支出。同时，消费者也在不断转向更低的移动通信套餐。
日本 11 月的零售销售同比增长 1.0%，这是连续第三个月增长，10 月增长 1.7%，主要受到药品和化妆品的持续强劲需求、汽车销售稳健以及家电（可能是热泵和其他季节性商品）的显著增长的推动。增速放缓反映出服装销售连续第三个月下降，以及百货商店和超市的综合销售增速放缓。
按月计算，家庭（两人及以上）11 月的实际平均支出预计将增长 1.4%，这是三个月以来的首次增长，此前一个月下降 3.5%。
- 1 月 9 日，星期五
1400 JST（0500 GMT/0000 EST）日本银行发布 11 月供给侧实际消费活动指数。
该指数在 10 月保持不变，此前在 9 月上升了季节性调整后的 0.6%，8 月上升 0.2%，7 月下降 0.5%。该指数在 10 月环比增长 0.5%，此前在 7 月至 9 月期间增长 0.2%。数据不包括入境旅游消费，但包括出境旅游支出。

8301

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

日本市场将于 12 月 31 日至 1 月 2 日关闭以庆祝年末假期，并将于 1 月 5 日恢复交易。日经 225 指数预计将在 2025 年结束时上涨 20%，而日元仍然疲软。由于日本银行逐步加息，10 年期日本政府债券收益率达到了 26 年来的最高点 2.1%。尽管面临挑战，包括对她有关台湾言论的反应，首相高市早苗的支持率仍然很高

日本下周展望：股票在 2025 年高调收尾，债券收益率因日本央行加息预期而上升，但日元仍然低迷