<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> 全球最大装饰性塑料花盆生产商环球园艺正申港上市，收入逾九成来自美国，客户包括劳氏、沃尔玛及开市客等 <h4>重点：</h4> <ul> <li>公司上半年收入纯利齐跌</li> <li>主攻美国市场，产品不受关税影响</li> </ul> 白芯蕊 中国一向以世界工厂著称，在多个制造行业都具有领导优势，主要适合室内外使用的装饰性塑料花盆的环球园艺有限公司，是全球最大装饰性塑料花盆制造商，最近递交上市申请文件。 环球园艺由现任董事会主席兼行政总裁卢敬章于 2004 年创立，他曾任职程序员，随后认识到装饰性园艺行业潜力，2006 年起在深圳生产园艺产品，于 2011 年开始向美国主要零售商进行直接销售。卢敬章为上市前最大股东，持有环球园艺 78.2% 股权。 集团的产品包括户外及室内装饰性塑料花盆，分别占上半年收入的 65.3% 和 21%。户外装饰性花盆一般直径为 12 英寸以上，适合露台及花园。至于室内装饰性花盆一般直径为 12 英寸以下，用于室内装饰及内部摆设。 公司绝大部分收入来自美国市场，2022 年至 2025 上半年占集团收入超过 90%，与美国龙头零售商建立长期合作关系，包括劳氏（LOW.US）、沃尔玛（WMT.US）及开市客（COST.US）及家得宝（HD.US）。环球园艺仅按 B2B（即企业对企业）基准，向零售商供应装饰性塑料花盆及园艺产品，并不直接面向终端消费者销售。 <h4>美国园艺市场增长强劲</h4> 无可否认，美国园艺市场庞大，当地超过 55% 家庭拥有花园或庭院，单单装饰性园艺花盆零售额已达到 15 亿美元，预计在 2024 年至 2029 年仍会以 6.1% 的复合增长率上升，到 2029 年整个市场将有望达到 20 亿美元。 尤其是随着城市人口密度增加，园艺逐渐成为缓解压力与提升心理健康的重要方式。2023 年美国 81% 的家庭参与园艺活动，比疫情前高出 10 个百分点，可见消费者对营造自然氛围与可持续生活方式偏好不断增强。 目前环球园艺在中国经营五个厂房，总面积 12.38 万平方米，每年产能足以供应超过 1,800 万件产品。虽然公司大部分产品运往美国销售，但美国关税豁免条款包括装饰性园艺产品，因此不受关税影响。不过，为防范上述风险，环球园艺也开始在柬埔寨设立新厂房，该厂房将于明年投产，不仅优化成本结构，也可缓解贸易限制及关税等地缘政治风险。 至于环球园艺 2025 上半年收入下降 4.1% 至 1.86 亿元，集团解释客户采取更谨慎方针，尤其体积较大的户外产品，但受益自动化率上升提升生产效率，同时降低生产成本，配合人民币兑美元贬值，推动毛利率同比上升 3.5 个百分点至 60%，也使 2025 上半年毛利增长 1.8% 至 1.1 亿元。 <h4>成本上升拖累纯利下降</h4> 尽管上半年毛利上升，但却面对行政开支增加，以及销售及分销成本上升等问题，单单销售及分销成本大增 22.6% 至 2,170 万元，主要涉及运输费用增加及新 SKU（即库存单位）推出，导致员工成本及佣金开支上升，令环球园艺上半年纯利下降 15.7% 至 3,388 万元。 值得注意的是环球园艺收入受季节性因素影响，高峰销售期从每年十月至次年四月，由于产品主要经海运送至美国市场，一般需时约两个月，因此通常下半年收入及盈利能力较上半年强劲，公司更承诺每年股息不少于股东应占利润 20%。 总体来讲，环球园艺属于传统制造行业，产品以出口为主，对比香港上市的出口股估值，包括创科（0669.HK）、伟易达（0303.HK）及敏华（1999.HK），预期市盈率分别为 16.9 倍、14 倍和 8.4 倍，但是上述三股的收入远高于环球园艺，加上环球园艺上半年纯利下降，因此难以高估值上市，一旦以 10 倍预期市盈率挂牌，相信上市后股价破发的可能性大。 </div></div>

开市客

劳氏

环球园艺，全球最大装饰性塑料花盆生产商，正申请在香港上市。公司上半年收入和纯利均下跌，主要市场为美国，产品不受关税影响。公司由卢敬章创立，主要客户包括劳氏、沃尔玛和开市客等。

塑料花盆全球第一 环球园艺谋港上市

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