<p>根据业内人士的说法，预计到 2026 年，香港将在多种货币的债券发行方面出现增长，这主要是由于地缘政治紧张局势下对非美元资产需求的上升以及政府加强该市资本市场的举措。\n 作为促进本地债券市场的一部分，香港金融管理局（HKMA）和证券及期货事务监察委员会（SFC）于 9 月推出了一项蓝图，以扩大与人民币相关的产品并扩大固定收益产品的投资者基础。\n 一些措施已经推出，例如在 9 月底启动的跨境回购业务。根据 HKMA 的说法，预计到 2026 年将会有更多举措，回购交易的抵押品管理将从手动转向自动化流程，从 2 月 2 日起实施。\n“HKMA 和 SFC 发布的路线图在为香港债券市场和货币交易的未来发展设定方向方面非常重要，” 瑞银香港亚太区覆盖副主席兼联席负责人 John Lee Chen-kwok 表示，他是该市主要债券交易的领先安排者之一。\n“预计香港债券市场在经历了过去两年的强劲发展后，2026 年将继续增长，许多大牌如香港机场管理局、城市重建局、地铁公司、香港按揭公司和香港政府都将参与其中。”\nLee 表示，发行变得更加多样化，包括以港元、人民币和美元计价的债券。“这种增长得益于政府对债券市场的推广，以及债券通的引入，吸引更多发行人通过该计划进入香港，以接触内地投资者。”\n 截至 11 月，港元债券发行达到创纪录的 3310 亿港元（425 亿美元），比 2024 年全年总额 2420 亿港元高出近 37%。\n 截至 8 月，以人民币计价的点心债券发行也达到创纪录的 4750 亿元人民币（678 亿美元），预计将超过去年的 7000 亿元人民币的记录。\n 该路线图还强调了电子交易平台的计划，Lee 表示这对支持代币化债券发行至关重要，以及建立数字交易平台。\n“香港还可能看到更多绿色债券的发行，因为中国和亚洲的发行人继续投资于需要资金的绿色项目，” Lee 说。\n 分析师表示，绿色金融将成为该市固定收益和货币市场的增长驱动力。根据政府统计，香港在 2024 年占亚洲总发行绿色债券的 45%，即 430 亿美元。\n“香港是推广绿色金融产品（如绿色债券或绿色贷款）的良好场所，因为该市有许多建筑正在升级其环境标准，” 美国绿色建筑委员会北亚区副总裁王静表示。\n 王表示，在 2025 年前 11 个月，美国绿色建筑委员会向香港建筑颁发了超过 80 个能源与环境设计领导力（LEED）证书，确认其设施符合国际节能标准。\n 香港目前有约 500 个物业，包括国际金融中心和地标，正在追求 LEED 认证，这是一项国际认可的标准，用于验证建筑的能效。\n“许多香港建筑希望获得 LEED 认证，因为绿色金融，尤其是在筹集资金时需要国际投资者或银行，” 王说。\n 一个典型的例子是香港置地发行的 3.75 亿港元、为期 10 年的绿色债券，用于为 12 栋办公楼融资进行能效升级，以达到最高的 LEED 标准，王表示这显示了节能项目如何促进该市绿色债券的发展。\n 现在是促进多币种债券发行的有利时机，因为投资者正在转向非美元资产并寻求多样化。\n 剑桥协会亚太区负责人 Aaron Costello 表示，尽管美国投资者仍然大多处于观望状态，但中东和亚洲投资者对香港和中国市场的兴趣正在增加。\n“对非美国资产的兴趣普遍增加，以分散对美国股票集中风险和美元的依赖，这在一定程度上应该导致更多资金流入亚洲，包括香港和中国，” Costello 说。“鉴于许多全球投资者在中国和亚洲的投资比例仍然偏低，特别是如果美元继续贬值，更多资本流入该地区的空间是存在的。”</p>

<p>香港的债券市场预计将在 2026 年扩张，主要受到地缘政治紧张局势下对非美元资产需求的推动。香港金融管理局和证券及期货事务监察委员会推出了一项蓝图，以促进与人民币相关的产品并多样化债券发行。措施包括自动回购交易和电子交易平台。绿色金融预计将增长，香港在绿色债券发行方面处于领先地位。投资者正从美元资产转向，增加对香港和中国市场的兴趣</p>

<p>Hong Kong is expected to see a rise in bond issuance across multiple currencies in 2026, driven by rising demand for non-US dollar assets amid geopolitical tensions and government initiatives to strengthen the city’s capital markets, according to industry players.\nAs part of efforts to promote the local bond market, the Hong Kong Monetary Authority (HKMA) and the Securities and Futures Commission (SFC) launched a blueprint in September to expand yuan-linked products and widen the investor base for fixed-income offerings.\nSome measures have already been rolled out, such as the launch of the cross-border repo business at the end of September. More initiatives were expected in 2026, with the collateral management of repo transactions set to shift from manual to automated processes from February 2, according to the HKMA.\n“The road map issued by the HKMA and the SFC is important in setting the direction for the future development of the Hong Kong bond market and currency trading,” said John Lee Chen-kwok, vice-chairman and co-head of Asia coverage at UBS in Hong Kong, one of the leading arrangers of major bond deals in the city.\n“The Hong Kong bond market is expected to continue to grow in 2026 after strong development over the past two years, with many big names such as the Airport Authority Hong Kong, Urban Renewal Authority, MTR Corp, Hong Kong Mortgage Corp and the Hong Kong government.”\nIssuance had become more diversified, with bonds denominated in Hong Kong dollars, yuan and US dollars, Lee said. “The growth is due to government promotion of the bond market and also the introduction of Bond Connect, which attracts more issuers to Hong Kong to tap mainland investors through the connect scheme.”\n\nHong Kong dollar bond issuance reached a record HK$331 billion (US$42.5 billion) as of November, nearly 37 per cent higher than 2024’s full-year total of HK$242 billion.\nYuan-denominated dim sum bond issuance also hit a record 475 billion yuan (US$67.8 billion) as of August and was expected to surpass last year’s record of 700 billion yuan.\nThe road map also emphasises plans for an electronic trading platform, which Lee said would be vital to support tokenised bond issuance, as well as the establishment of a digital trading platform.\n“Hong Kong could also see more green bond issuance, as Chinese and Asian issuers continue to invest in green projects that need funding,” Lee said.\nGreen finance would be a growth driver for fixed-income and currency markets in the city, according to analysts. Hong Kong accounted for 45 per cent, or US$43 billion, of the total green bonds issued in Asia in 2024, according to government statistics.\n“Hong Kong is a good venue for promoting green finance products, such as green bonds or green loans, because the city has a lot of buildings that are in the process of upgrading their environmental standards,” said Wang Jing, vice-president of North Asia at the US Green Building Council.\nIn the first 11 months of 2025, the US Green Building Council issued over 80 Leadership in Energy &amp; Environmental Design (LEED) certificates to Hong Kong buildings, confirming their facilities met international energy-saving standards, Wang said.\nHong Kong has about 500 properties, including the IFC and Landmark, currently pursuing LEED certification, an internationally recognised standard that verifies a building’s energy efficiency.\n“A lot of Hong Kong buildings want LEED certification because of green finance, especially when fundraising requires international investors or banks,” Wang said.\nA prime example is a HK$375 million, 10-year green bond issued by Hong Kong Land to finance energy-efficiency upgrades at 12 office buildings to achieve top LEED standards, which Wang said showed how energy-saving projects could promote green bond development in the city.\nThe timing is favourable to promote multi-currency bond issuance, as investors shift away from US dollar assets and look to diversify.\nAaron Costello, head of Asia at Cambridge Associates, said while US investors remained largely on the sidelines, there was increasing appetite among Middle Eastern and Asian investors for Hong Kong and China markets.\n“There is increased interest in non-US assets broadly to diversify away from US equity concentration risk and the US dollar, which on the margin should result in increased flows to Asia, including Hong Kong and China,” Costello said. “Given many global investors remain underweight China and Asia, there is scope for more capital to flow to the region, especially if the US dollar continues to depreciate.”\n</p>
<div class="lb-trans"><p>根据业内人士的说法，预计到 2026 年，香港将在多种货币的债券发行方面出现增长，这主要是由于地缘政治紧张局势下对非美元资产需求的上升以及政府加强该市资本市场的举措。\n 作为促进本地债券市场的一部分，香港金融管理局（HKMA）和证券及期货事务监察委员会（SFC）于 9 月推出了一项蓝图，以扩大与人民币相关的产品并扩大固定收益产品的投资者基础。\n 一些措施已经推出，例如在 9 月底启动的跨境回购业务。根据 HKMA 的说法，预计到 2026 年将会有更多举措，回购交易的抵押品管理将从手动转向自动化流程，从 2 月 2 日起实施。\n“HKMA 和 SFC 发布的路线图在为香港债券市场和货币交易的未来发展设定方向方面非常重要，” 瑞银香港亚太区覆盖副主席兼联席负责人 John Lee Chen-kwok 表示，他是该市主要债券交易的领先安排者之一。\n“预计香港债券市场在经历了过去两年的强劲发展后，2026 年将继续增长，许多大牌如香港机场管理局、城市重建局、地铁公司、香港按揭公司和香港政府都将参与其中。”\nLee 表示，发行变得更加多样化，包括以港元、人民币和美元计价的债券。“这种增长得益于政府对债券市场的推广，以及债券通的引入，吸引更多发行人通过该计划进入香港，以接触内地投资者。”\n 截至 11 月，港元债券发行达到创纪录的 3310 亿港元（425 亿美元），比 2024 年全年总额 2420 亿港元高出近 37%。\n 截至 8 月，以人民币计价的点心债券发行也达到创纪录的 4750 亿元人民币（678 亿美元），预计将超过去年的 7000 亿元人民币的记录。\n 该路线图还强调了电子交易平台的计划，Lee 表示这对支持代币化债券发行至关重要，以及建立数字交易平台。\n“香港还可能看到更多绿色债券的发行，因为中国和亚洲的发行人继续投资于需要资金的绿色项目，” Lee 说。\n 分析师表示，绿色金融将成为该市固定收益和货币市场的增长驱动力。根据政府统计，香港在 2024 年占亚洲总发行绿色债券的 45%，即 430 亿美元。\n“香港是推广绿色金融产品（如绿色债券或绿色贷款）的良好场所，因为该市有许多建筑正在升级其环境标准，” 美国绿色建筑委员会北亚区副总裁王静表示。\n 王表示，在 2025 年前 11 个月，美国绿色建筑委员会向香港建筑颁发了超过 80 个能源与环境设计领导力（LEED）证书，确认其设施符合国际节能标准。\n 香港目前有约 500 个物业，包括国际金融中心和地标，正在追求 LEED 认证，这是一项国际认可的标准，用于验证建筑的能效。\n“许多香港建筑希望获得 LEED 认证，因为绿色金融，尤其是在筹集资金时需要国际投资者或银行，” 王说。\n 一个典型的例子是香港置地发行的 3.75 亿港元、为期 10 年的绿色债券，用于为 12 栋办公楼融资进行能效升级，以达到最高的 LEED 标准，王表示这显示了节能项目如何促进该市绿色债券的发展。\n 现在是促进多币种债券发行的有利时机，因为投资者正在转向非美元资产并寻求多样化。\n 剑桥协会亚太区负责人 Aaron Costello 表示，尽管美国投资者仍然大多处于观望状态，但中东和亚洲投资者对香港和中国市场的兴趣正在增加。\n“对非美国资产的兴趣普遍增加，以分散对美国股票集中风险和美元的依赖，这在一定程度上应该导致更多资金流入亚洲，包括香港和中国，” Costello 说。“鉴于许多全球投资者在中国和亚洲的投资比例仍然偏低，特别是如果美元继续贬值，更多资本流入该地区的空间是存在的。”</p>
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根据香港金融管理局和证券及期货事务监察委员会的路线图，香港债券市场和人民币发行将在 2026 年扩展