《大行》东吴证券首次覆盖康耐特光学予「买入」评级 智能眼镜打开成长空间

东吴证券发表研报指，康耐特光学 (02276.HK) 拥有上海、江苏及日本鲭江三大生产基地，泰国基地有望於 2026 年投产。公司产品覆盖标准镜片、功能镜片及订制镜片三大类型；且业务模式成熟，销售网络遍布超 90 个国家。作为行业龙头，公司在技术、渠道及客户资源方面构建了深厚的护城河。

东吴证券表示，公司传统业务基本面稳固，成长路径清晰，随 AI 智能眼镜进入规模化拐点，有望进一步打开市场空间。可比公司 2025 至 2027 年平均市盈率分别为 43.2 倍、35.6 倍及 29.8 倍。

该行预计康耐特光学 2025 至 2027 年归母净利润分别为 5.4 亿、6.6 亿及 8.6 亿元人民币，当前市值分别对应市盈率为 43 倍、35 倍及 27.1 倍。考虑公司 XR 业务尚处於早期，技术与渠道优势显着，看好其成长潜力，首次覆盖给予「买入」评级。