<p>要点：</p>
<ul>
<li>外国投资者在 2025 年出售了 180 亿美元的印度股票</li>
<li>国内买盘缓冲了影响，支持了 Nifty 50 和 Sensex</li>
<li>分析师预计 2026 年外国资金流入将恢复，得益于支持性政策和改善的盈利情况</li>
<li>2023 年 9 月，外国对印度股票的持有比例降至 15 年来的最低点</li>
<li>信息技术股票受到外国抛售的影响最为严重</li>
</ul>
<p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
<p>创纪录的外国抛售限制了印度股市在 2025 年的上涨，尽管基准指数在经历了 14 个月的反弹后创下新高，凸显了全球投资者与国内投资者行为之间日益扩大的分歧。</p>
<p>外国投资者在这一年出售了约 1.6 万亿卢比（180 亿美元）的股票，创下年度流出最高纪录，原因包括估值过高、盈利疲软、地缘政治担忧以及对美国对印度出口征收高额关税的担忧。</p>
<p>Thomson Reuters 外国投资者从印度股票的流出在 2025 年创下历史新高</p>
<p>信息技术股票占流出的近一半，受到抛售的重创，因为客户支出疲软和美国这一关键市场的宏观经济不确定性影响了需求。</p>
<p>&#34;高估值、2025 年上半年盈利可见性较弱以及关税不确定性是外国抛售的主要驱动因素，&#34;孟买金融服务公司 Motilal Oswal Financial Services 的财富管理研究负责人 Siddhartha Khemka 表示。</p>
<p>Thomson Reuters 2025 年印度市场各行业的外国投资流入情况</p>
<p>Khemka 表示，随着估值回落、盈利稳定以及经济增长前景保持不变，印度在 2026 年可能重新受到全球投资者的青睐。</p>
<p>Elara Capital 的经济学家 Garima Kapoor 预计，随着公共资本支出的加速、通胀的缓解、贸易协议的潜在进展以及美国降息，2025 年 3 月季度的资金流入将恢复。</p>
<p>Thomson Reuters 2025 年印度股市基准表现不及区域同行</p>
<p>截至 2025 年，印度基准指数 Nifty 50 和 Sensex 各上涨约 10%，表现不及其亚洲和新兴市场同行，尽管强劲的本地买盘缓冲了外国抛售的影响，并在市场波动期间帮助了市场。</p>
<p>根据 NSE 数据，到 2023 年 9 月，外国对印度股票的持有比例从 2024 年底的 17.4% 降至 15 年来的最低点 16.9%，而国内共同基金的持有比例从 2024 年底的 10% 上升至创纪录的 10.9%，突显了持有结构的变化。</p>
<p>Thomson Reuters 2025 年外国对印度公司的持有比例降至 15 年来的最低点</p>
<p>分析师预计，随着资金从全球人工智能股票中流出，印度将受益。</p>
<p>&#34;2025 年是一个迫使市场暂停和重新校准的一年，&#34; InCred Wealth 在一份报告中表示。</p>
<p>&#34;关税冲击和全球不确定性考验了市场情绪，但强劲的国内参与确保市场从未真正失去立足点。&#34;</p>
<p>Thomson Reuters 过去八个季度印度 NSE 上市公司的持有模式</p>

<p>创纪录的外资投资者（FPI）流出限制了印度股市在 2025 年的反弹，流出金额达到 180 亿美元，创下年度流出最高纪录。尽管如此，国内买盘支持了 Nifty 50 和 Sensex，二者均上涨约 10%。分析师预测，由于估值回落和盈利改善，2026 年外资流入将恢复，因为外资对印度股票的持有比例降至 15 年来的最低水平。受地缘政治担忧和美国关税影响，IT 股票受到的冲击最大。国内共同基金持有量创下历史新高，表明市场所有权发生了转变</p>

<p>Key points:</p>
<div class="lb-trans"><p>要点：</p>
</div><ul>
<li>Foreign portfolio investors sell $18 billion of Indian shares in 2025</li>
<li>Domestic buying cushions impact, supports Nifty 50 and Sensex</li>
<li>Analysts see foreign flow revival in 2026 on supportive policy, improving earnings</li>
<li>Foreign ownership of Indian equities was at 15-year low in September</li>
<li>IT stocks hit hardest by foreign selloff</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>外国投资者在 2025 年出售了 180 亿美元的印度股票</li>
<li>国内买盘缓冲了影响，支持了 Nifty 50 和 Sensex</li>
<li>分析师预计 2026 年外国资金流入将恢复，得益于支持性政策和改善的盈利情况</li>
<li>2023 年 9 月，外国对印度股票的持有比例降至 15 年来的最低点</li>
<li>信息技术股票受到外国抛售的影响最为严重</li>
</ul>
</div><p>By Bharath Rajeswaran</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
</div><p>Record foreign selling capped the rise in India's share market in 2025 even as the benchmarks scaled fresh highs after a 14-month rally, underscoring a growing divergence between the behaviour of global and domestic investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>创纪录的外国抛售限制了印度股市在 2025 年的上涨，尽管基准指数在经历了 14 个月的反弹后创下新高，凸显了全球投资者与国内投资者行为之间日益扩大的分歧。</p>
</div><p>Foreign portfolio investors sold about 1.6 trillion rupees ($18 billion) of shares during the year, the highest annual outflow on record, on stretched valuations, subdued earnings, geopolitical worries and concerns over steep U.S. tariffs on Indian exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>外国投资者在这一年出售了约 1.6 万亿卢比（180 亿美元）的股票，创下年度流出最高纪录，原因包括估值过高、盈利疲软、地缘政治担忧以及对美国对印度出口征收高额关税的担忧。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI outflows from Indian stocks hits highest on record in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 外国投资者从印度股票的流出在 2025 年创下历史新高</p>
</div><p>Information technology stocks, which account for nearly half of the outflows, bore the brunt of the selloff as subdued client spending and macroeconomic uncertainty in the U.S., a key market, hurt demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>信息技术股票占流出的近一半，受到抛售的重创，因为客户支出疲软和美国这一关键市场的宏观经济不确定性影响了需求。</p>
</div><p>&#34;Elevated valuations, weaker earnings visibility in the first half of calendar year 2025 and tariff uncertainties were the key drivers of foreign selling,&#34; said Siddhartha Khemka, head of research for wealth management at Mumbai-based financial services firm Motilal Oswal Financial Services.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;高估值、2025 年上半年盈利可见性较弱以及关税不确定性是外国抛售的主要驱动因素，&#34;孟买金融服务公司 Motilal Oswal Financial Services 的财富管理研究负责人 Siddhartha Khemka 表示。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI flows in various sectors in Indian markets in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 2025 年印度市场各行业的外国投资流入情况</p>
</div><p>India could regain favour among global investors in 2026 as valuations ease, earnings stabilise, and the economic growth outlook stays intact, Khemka said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Khemka 表示，随着估值回落、盈利稳定以及经济增长前景保持不变，印度在 2026 年可能重新受到全球投资者的青睐。</p>
</div><p>Garima Kapoor, an economist at Elara Capital, expects a revival in inflows in the March quarter amid accelerating public capital expenditure, easing inflation, potential progress on a trade deal, and U.S. rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Elara Capital 的经济学家 Garima Kapoor 预计，随着公共资本支出的加速、通胀的缓解、贸易协议的潜在进展以及美国降息，2025 年 3 月季度的资金流入将恢复。</p>
</div><p>Thomson ReutersIndia's stock benchmarks underperform regional peers in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 2025 年印度股市基准表现不及区域同行</p>
</div><p>In 2025 so far, Indian benchmark indexes Nifty 50  and Sensex  have risen about 10% each, underperforming their Asian and emerging market peers, even as robust local buying has cushioned the impact of foreign selling and helped the market during bouts of volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，印度基准指数 Nifty 50 和 Sensex 各上涨约 10%，表现不及其亚洲和新兴市场同行，尽管强劲的本地买盘缓冲了外国抛售的影响，并在市场波动期间帮助了市场。</p>
</div><p>By the September quarter, foreign ownership of Indian equities slipped to a 15-year low of 16.9% from 17.4% at the end of 2024, while domestic mutual funds' holdings have climbed to a record high of 10.9% from 10% at 2024-end, according to NSE data, highlighting a shift in ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 NSE 数据，到 2023 年 9 月，外国对印度股票的持有比例从 2024 年底的 17.4% 降至 15 年来的最低点 16.9%，而国内共同基金的持有比例从 2024 年底的 10% 上升至创纪录的 10.9%，突显了持有结构的变化。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI ownership of Indian companies hit 15-year lows in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 2025 年外国对印度公司的持有比例降至 15 年来的最低点</p>
</div><p>Analysts expect India to benefit as money moves out of AI stocks globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预计，随着资金从全球人工智能股票中流出，印度将受益。</p>
</div><p>&#34;2025 was a year that forced markets to pause and recalibrate,&#34; InCred Wealth said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;2025 年是一个迫使市场暂停和重新校准的一年，&#34; InCred Wealth 在一份报告中表示。</p>
</div><p>&#34;Tariff shocks and global uncertainty tested sentiment, but strong domestic participation ensured markets never truly lost their footing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;关税冲击和全球不确定性考验了市场情绪，但强劲的国内参与确保市场从未真正失去立足点。&#34;</p>
</div><p>Thomson ReutersOwnership pattern of India's NSE-listed companies over last eight quarters</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 过去八个季度印度 NSE 上市公司的持有模式</p>
</div>

创纪录的外国资金流出限制了 2025 年印度股市的上涨；抛售压力可能在明年有所缓解