<p>作者：Barbara Kollmeyer</p>
<p>马修·塔特尔表示，出售铲子的公司将是值得投资的对象。</p>
<p>马修·塔特尔表示，并非所有的人工智能电力公司在 2026 年都会继续获胜。</p>
<p>随着今年与人工智能相关的电力和电力公司轻松获利，投资者需要采取更具选择性的策略，以在 2026 年看到该行业的收益。</p>
<p>这是塔特尔资本管理公司的首席执行官兼首席投资官马修·塔特尔的观点，他预测导致太阳能、天然气和煤炭公司今年飙升的 “稀缺狂潮” 将会消退。</p>
<p>“在 2026 年，市场不会问 ‘人工智能大吗？’ 而是会问 ‘谁实际上在赚钱，何时赚钱？’” 塔特尔在一篇博客文章中写道。</p>
<p>他指出，许多人工智能电力赢家的估值已经在定价近乎完美，这意味着需要更多的好消息来推动股价上涨，但却需要更少的坏消息就能将其压低。他表示，这些公司面临着由于缺乏承包商、熟练劳动力、设备和传输能力而导致的瓶颈。</p>
<p>塔特尔列出了明年最大的潜在输家：那些声称是人工智能电力开发者但没有实际销售的公司；在小型模块化反应堆领域缺乏实际交付的投机性公司；以及 “任何依赖完美融资 + 完美许可 + 完美电网接入的项目。”</p>
<p>他建议关注 “出售铲子” 的二级公司，例如那些签署了合同和长期电力购买协议的公司，无论租户是 OpenAI、Meta 还是其他在模型竞赛中获胜的公司，他们都能获得报酬。</p>
<p>他提到的一组公司是参与电网建设的公司。塔特尔看好那些从事传输和配电建设、变电站和互联工作、公用事业侧硬件和组件的公司。他提到，Quanta Services (PWR)、MYR Group (MYRG)、MasTec (MTZ) 和 Hubbell (HUBB) 都是潜在受益者。</p>
<p>“即使人工智能情绪在一个季度内降温，电网积压也不会消失。这些项目是多年的瓶颈，” 他说。</p>
<p>他还看好与电力分配、开关设备、不间断电源、断路器和母线相关的公司，如伊顿（Eaton Corp.）（ETN）、Powell Industries（POWL）和 Vertiv Holdings（VRT）。</p>
<p>冷却是他认为在 2026 年将有需求的另一个领域，因为人工智能服务器机架由于其密度需要更多的冷却。“冷却正在成为你可以部署多少计算的限制，而不仅仅是运营成本，” 他说，并提到 Trane Technologies（TT）、Carrier Global（CARR）和 Johnson Controls（JCI），以及 Vertiv Holdings。</p>
<p>其他铲子和铲子包括那些涉及电力备份的公司，如 Generac Holdings（GNRC）、康明斯（Cummins）（CMI）和卡特彼勒（Caterpillar）（CAT），或能够按时安装和交付的专业承包商，如 EMCOR Group（EME）、Comfort Systems（FIX）和 Sterling Infrastructure（STRL），塔特尔表示。</p>
<p>阅读：2026 年最热门的科技股票是什么？ChatGPT 和 Gemini 对此有何看法。</p>
<p>-Barbara Kollmeyer</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>2025 年 12 月 29 日 0703ET</p>

伊顿

广达服务

<p>Tuttle Capital Management 的首席执行官 Matthew Tuttle 建议投资者在与人工智能相关的电力股票上采取选择性策略，因为市场正从人工智能的炒作转向实际盈利，预计到 2026 年将会发生这种转变。他警告称，许多人工智能电力公司被高估，并可能因资源瓶颈面临挑战。Tuttle 推荐投资于涉及电网基础设施、电力分配和冷却解决方案的公司，强调了像广达服务、伊顿和 Generac Holdings 这样的公司可能会受益</p>

<p>By Barbara Kollmeyer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Barbara Kollmeyer</p>
</div><p>The companies selling the shovels will be the ones to invest in, says Matthew Tuttle</p>
<div class="lb-trans"><p>马修·塔特尔表示，出售铲子的公司将是值得投资的对象。</p>
</div><p>Not all AI power companies are going to keep winning in 2026, says Matthew Tuttle.</p>
<div class="lb-trans"><p>马修·塔特尔表示，并非所有的人工智能电力公司在 2026 年都会继续获胜。</p>
</div><p>With the easy money having been made this year on power and electricity companies linked to AI, investors will need a much more selective strategy to see gains in the sector for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着今年与人工智能相关的电力和电力公司轻松获利，投资者需要采取更具选择性的策略，以在 2026 年看到该行业的收益。</p>
</div><p>That's according to Tuttle Capital Management's chief executive officer and chief investment officer, Matthew Tuttle, who predicts the &#34;scarcity stampede&#34; that caused solar, gas and coal companies to surge this year will dissipate.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是塔特尔资本管理公司的首席执行官兼首席投资官马修·塔特尔的观点，他预测导致太阳能、天然气和煤炭公司今年飙升的 “稀缺狂潮” 将会消退。</p>
</div><p>&#34;In 2026 the market won't ask 'is AI big?' It'll ask 'who's actually getting paid, and when?' Tuttle wrote in a blog post.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 2026 年，市场不会问 ‘人工智能大吗？’ 而是会问 ‘谁实际上在赚钱，何时赚钱？’” 塔特尔在一篇博客文章中写道。</p>
</div><p>He notes that valuations for many AI power winners are already pricing in near perfection, which means more good news will be needed to lift shares, but far less is required to drive them lower. That's as those companies face bottlenecks from lack of contractors, skilled labor, equipment and transmission to deliver power to compute, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，许多人工智能电力赢家的估值已经在定价近乎完美，这意味着需要更多的好消息来推动股价上涨，但却需要更少的坏消息就能将其压低。他表示，这些公司面临着由于缺乏承包商、熟练劳动力、设备和传输能力而导致的瓶颈。</p>
</div><p>Tuttle rattled off a list of the biggest potential losers next year: companies that claim to be AI power developers, but with no actual sales; speculative names within the small modular reactors space lacking actual deliveries; and &#34;any project that depends on perfect financing+perfect permitting+perfect grid access.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>塔特尔列出了明年最大的潜在输家：那些声称是人工智能电力开发者但没有实际销售的公司；在小型模块化反应堆领域缺乏实际交付的投机性公司；以及 “任何依赖完美融资 + 完美许可 + 完美电网接入的项目。”</p>
</div><p>He suggests focusing on second-order companies &#34;selling the shovels,&#34; such as those with signed contracts and long-term power purchase agreements who get paid no matter whether the tenant is OpenAI, Meta or whoever wins the model race.</p>
<div class="lb-trans"><p>他建议关注 “出售铲子” 的二级公司，例如那些签署了合同和长期电力购买协议的公司，无论租户是 OpenAI、Meta 还是其他在模型竞赛中获胜的公司，他们都能获得报酬。</p>
</div><p>One group of companies he flags are those involved in the grid build-out. Tuttle likes companies working in transmission and distribution build-out, substations and interconnection work, utility-side hard goods and components. Quanta Services (PWR), MYR Group (MYRG), MasTec (MTZ) and Hubbell (HUBB) are all potential beneficiaries, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他提到的一组公司是参与电网建设的公司。塔特尔看好那些从事传输和配电建设、变电站和互联工作、公用事业侧硬件和组件的公司。他提到，Quanta Services (PWR)、MYR Group (MYRG)、MasTec (MTZ) 和 Hubbell (HUBB) 都是潜在受益者。</p>
</div><p>&#34;Even if AI sentiment cools for a quarter, grid backlogs don't vanish. These projects are multiyear bottlenecks,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“即使人工智能情绪在一个季度内降温，电网积压也不会消失。这些项目是多年的瓶颈，” 他说。</p>
</div><p>He also likes companies linked to power distribution, switchgear, uninterruptible power supply, breakers and busways, such as Eaton Corp. (ETN), Powell Industries (POWL) and Vertiv Holdings (VRT).</p>
<div class="lb-trans"><p>他还看好与电力分配、开关设备、不间断电源、断路器和母线相关的公司，如伊顿（Eaton Corp.）（ETN）、Powell Industries（POWL）和 Vertiv Holdings（VRT）。</p>
</div><p>Cooling is another area he sees poised for demand in 2026, as AI server racks will need lots more of that given their density. &#34;Cooling is becoming a constraint on how much compute you can deploy, and not just an operating cost,&#34; he said, flagging Trane Technologies (TT), Carrier Global (CARR) and Johnson Controls (JCI), as well as Vertiv Holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>冷却是他认为在 2026 年将有需求的另一个领域，因为人工智能服务器机架由于其密度需要更多的冷却。“冷却正在成为你可以部署多少计算的限制，而不仅仅是运营成本，” 他说，并提到 Trane Technologies（TT）、Carrier Global（CARR）和 Johnson Controls（JCI），以及 Vertiv Holdings。</p>
</div><p>Other picks and shovels include those involved in power backup such as Generac Holdings (GNRC), Cummins (CMI) and Caterpillar (CAT), or specialty contractors who can install and deliver on time, such as EMCOR Group (EME), Comfort Systems (FIX) and Sterling Infrastructure (STRL), Tuttle said.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他铲子和铲子包括那些涉及电力备份的公司，如 Generac Holdings（GNRC）、康明斯（Cummins）（CMI）和卡特彼勒（Caterpillar）（CAT），或能够按时安装和交付的专业承包商，如 EMCOR Group（EME）、Comfort Systems（FIX）和 Sterling Infrastructure（STRL），塔特尔表示。</p>
</div><p>Read: What are the hottest tech stocks for 2026? Here's what ChatGPT and Gemini had to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：2026 年最热门的科技股票是什么？ChatGPT 和 Gemini 对此有何看法。</p>
</div><p>-Barbara Kollmeyer</p>
<div class="lb-trans"><p>-Barbara Kollmeyer</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-29-25 0703ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 29 日 0703ET</p>
</div>

策略师表示，人工智能对电力股的红利期已经结束。投资者现在将关注谁在获得收益