<p>2025 年，初级 黄金和白银矿业 ETF 悄然成为最极端的宏观交易之一，其三位数的收益率揭示了投资者心理的更多信息，而不仅仅是金属价格。</p>
<p>追踪初级矿业公司的基金在今年的 ETF 表现中名列前茅。像 <strong>iShares MSCI 全球白银和金属矿业 ETF</strong> (BATS: SLVP)、<strong>Amplify 初级白银矿业 ETF</strong> (NYSE: SILJ)、<strong>Sprott 初级黄金矿业 ETF</strong> (NYSE: SGDJ) 和 <strong>VanEck 初级黄金矿业 ETF</strong> (NYSE: GDXJ) 的收益率超过了大多数股票板块。GDXJ 上涨了 167%，SGDJ 上涨了 138%，SILJ 上涨了 165%，而 SLVP 今年迄今上涨了近 182%。这波上涨不仅仅是对黄金和白银价格上涨的押注，而是对一切让市场感到不安的因素的冒险下注。</p>
<p>与在不确定时期悄然积累资本的实物黄金 ETF 不同，初级矿业 ETF 更像是杠杆宏观工具。它们将地缘政治压力、通货膨胀担忧、货币贬值和对中央银行的怀疑结合成一个单一的波动性股票组合。当恐惧上升时，这些基金不仅缓慢上涨，而是迅速飙升。这些 ETF 的贝塔系数接近 1，意味着它们对波动性非常敏感。</p>
<p><strong>另请阅读: 白银创下历史新高后回落：是什么推动了这场狂热？</strong></p>
<p>这种动态在 2025 年显而易见。现货黄金和白银在战争持续、通货膨胀顽固和全球降息引发对法定货币的质疑时达到了历史高位。中央银行以历史高水平购买实物黄金作为回应。与此同时，ETF 投资者则采取了不同的路线：他们通过矿业股票追求风险。</p>
<p>初级矿业公司放大了宏观趋势，因为它们的收入随着金属价格的上涨而增加，而成本往往滞后，从而创造了显著的经营杠杆。这种杠杆在经济下行期间也会反向作用，这有助于解释为什么这些 ETF 通常被战术性使用，而不是作为主要投资。</p>
<p>以白银为重点的 ETF 表现得更加突出。像 SLVP 和 SILJ 这样的产品受益于白银作为货币对冲和与能源转型及技术需求相关的工业资源的双重角色。这种混合身份使得白银矿业公司相比仅专注于黄金的同行具有额外优势。</p>
<p>然而，这种杠杆的缺点在年末显现出来。<strong>ProShares UltraShort Silver ETF</strong> (NYSE: ZSL)，该 ETF 提供白银期货每日表现的两倍反向收益，在周一单日上涨约 20%，而今年以来已损失约 100%。这突显了白银市场情绪变化的迅速。此举提醒投资者，尽管白银矿业 ETF 在牛市或通货膨胀时期可以大幅超越表现，但它们对短期价格变化和头寸变化也高度敏感。</p>
<p>对于展望 2026 年的顾问和投资者来说，教训并不是初级矿业 ETF 是安全的选择。相反，它们已成为市场对宏观风险偏好的最清晰反映。在稳定的市场中，它们往往会淡出视野。在混乱的市场中，它们则成为头条新闻。</p>
<p>在经历了像 2025 年这样的年份后，问题不在于这些 ETF 是否能够波动，而在于投资者是否准备好应对宏观叙事变化时它们可能剧烈波动。</p>
<p><strong>接下来阅读：</strong></p>
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<li><strong>亚马逊在 2025 年表现不佳，但仍有 200 多只 ETF 无法放手</strong></li>
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<p>图片来源：Shutterstock</p>

<p>黄金和白银小型矿业 ETF 在 2025 年表现领先，显著的涨幅主要受到极端波动的推动，而不仅仅是金属价格的影响。像 GDXJ、SGDJ、SILJ 和 SLVP 这样的基金实现了三位数的增长，反映了投资者在地缘政治压力和通货膨胀下的心理。这些 ETF 作为杠杆宏观工具，对市场波动非常敏感。虽然在牛市条件下它们可能表现优异，但也存在风险，正如 ProShares UltraShort Silver ETF 在经历重大损失后急剧上涨所示。投资者应将这些 ETF 视为宏观风险偏好的指标，并意识到在混乱市场中可能出现剧烈波动的潜力</p>

<p>Junior gold and silver mining ETFs quietly became one of the most extreme macro trades in 2025, and their triple-digit gains reveal more about investor psychology than just metal prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，初级 黄金和白银矿业 ETF 悄然成为最极端的宏观交易之一，其三位数的收益率揭示了投资者心理的更多信息，而不仅仅是金属价格。</p>
</div><p>Funds tracking junior miners led ETF performance this year. Products like the <strong>iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF</strong> (BATS: SLVP), <strong>Amplify Junior Silver Miners ETF</strong> (NYSE: SILJ), <strong>Sprott Junior Gold Miners ETF</strong> (NYSE: SGDJ), and <strong>VanEck Junior Gold Miners ETF</strong> (NYSE: GDXJ) posted gains that surpassed most equity sectors. GDXJ is up 167%, SGDJ has risen 138%, SILJ gained 165% and SLVP is up almost 182% this year so far. The rally wasn't just a bet on higher gold and silver prices. It was a risky wager on everything that makes markets uneasy.</p>
<div class="lb-trans"><p>追踪初级矿业公司的基金在今年的 ETF 表现中名列前茅。像 <strong>iShares MSCI 全球白银和金属矿业 ETF</strong> (BATS: SLVP)、<strong>Amplify 初级白银矿业 ETF</strong> (NYSE: SILJ)、<strong>Sprott 初级黄金矿业 ETF</strong> (NYSE: SGDJ) 和 <strong>VanEck 初级黄金矿业 ETF</strong> (NYSE: GDXJ) 的收益率超过了大多数股票板块。GDXJ 上涨了 167%，SGDJ 上涨了 138%，SILJ 上涨了 165%，而 SLVP 今年迄今上涨了近 182%。这波上涨不仅仅是对黄金和白银价格上涨的押注，而是对一切让市场感到不安的因素的冒险下注。</p>
</div><p>Unlike bullion ETFs, which tend to gather capital quietly during uncertain times, junior miner ETFs act more like leveraged macro instruments. They combine geopolitical stress, inflation worries, currency devaluation, and skepticism about central banks into a single, volatile equity package. When fear rises, these funds don't just climb slowly; they surge. These ETFs have a beta factor of almost one, meaning they are sensitive to volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>与在不确定时期悄然积累资本的实物黄金 ETF 不同，初级矿业 ETF 更像是杠杆宏观工具。它们将地缘政治压力、通货膨胀担忧、货币贬值和对中央银行的怀疑结合成一个单一的波动性股票组合。当恐惧上升时，这些基金不仅缓慢上涨，而是迅速飙升。这些 ETF 的贝塔系数接近 1，意味着它们对波动性非常敏感。</p>
</div><p><strong>Also Read: Silver Hits All-Time High, Then Reverses: What’s Fueling The Frenzy?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读: 白银创下历史新高后回落：是什么推动了这场狂热？</strong></p>
</div><p>This dynamic was evident in 2025. Spot gold and silver reached record levels as wars dragged on, inflation remained stubborn, and global rate cuts raised questions about fiat currencies. Central banks responded by buying physical gold at historically high levels. ETF investors, meanwhile, took a different route: they pursued risk through mining stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种动态在 2025 年显而易见。现货黄金和白银在战争持续、通货膨胀顽固和全球降息引发对法定货币的质疑时达到了历史高位。中央银行以历史高水平购买实物黄金作为回应。与此同时，ETF 投资者则采取了不同的路线：他们通过矿业股票追求风险。</p>
</div><p>Junior miners amplify macro trends because their revenues rise with metal prices while their costs often lag, creating significant operating leverage. That leverage also works in reverse during downturns, which helps explain why these ETFs are often used tactically rather than as main investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>初级矿业公司放大了宏观趋势，因为它们的收入随着金属价格的上涨而增加，而成本往往滞后，从而创造了显著的经营杠杆。这种杠杆在经济下行期间也会反向作用，这有助于解释为什么这些 ETF 通常被战术性使用，而不是作为主要投资。</p>
</div><p>Silver-focused ETFs stood out even more. Products like SLVP and SILJ benefited from silver’s dual role as both a monetary hedge and an industrial resource connected to energy transition and technology demand. This hybrid identity gave silver miners an extra advantage compared to gold-only peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>以白银为重点的 ETF 表现得更加突出。像 SLVP 和 SILJ 这样的产品受益于白银作为货币对冲和与能源转型及技术需求相关的工业资源的双重角色。这种混合身份使得白银矿业公司相比仅专注于黄金的同行具有额外优势。</p>
</div><p>However, the downside of that leverage was evident late in the year. The <strong>ProShares UltraShort Silver ETF</strong> (NYSE: ZSL), which provides twice the inverse daily performance of silver futures, jumped about 20% in a single day, on Monday, after losing about 100% this year. This highlighted how quickly sentiment can shift in the silver market. The movement reminded investors that while silver miner ETFs can dramatically outperform during bull markets or inflationary periods, they are also highly sensitive to short-term price changes and shifts in positioning.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这种杠杆的缺点在年末显现出来。<strong>ProShares UltraShort Silver ETF</strong> (NYSE: ZSL)，该 ETF 提供白银期货每日表现的两倍反向收益，在周一单日上涨约 20%，而今年以来已损失约 100%。这突显了白银市场情绪变化的迅速。此举提醒投资者，尽管白银矿业 ETF 在牛市或通货膨胀时期可以大幅超越表现，但它们对短期价格变化和头寸变化也高度敏感。</p>
</div><p>For advisors and investors looking ahead to 2026, the lesson isn't that junior miner ETFs are safe options. Instead, they have become some of the market's clearest reflections of macro risk appetite. In stable markets, they tend to fade into obscurity. In chaotic ones, they make headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于展望 2026 年的顾问和投资者来说，教训并不是初级矿业 ETF 是安全的选择。相反，它们已成为市场对宏观风险偏好的最清晰反映。在稳定的市场中，它们往往会淡出视野。在混乱的市场中，它们则成为头条新闻。</p>
</div><p>After a year like 2025, the question isn't whether these ETFs can move; it's whether investors are prepared for how drastically they can swing when the macro narrative shifts.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了像 2025 年这样的年份后，问题不在于这些 ETF 是否能够波动，而在于投资者是否准备好应对宏观叙事变化时它们可能剧烈波动。</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下来阅读：</strong></p>
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<li><strong>Amazon Is Lagging In 2025, Yet 200+ ETFs Still Can't Let It Go</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>亚马逊在 2025 年表现不佳，但仍有 200 多只 ETF 无法放手</strong></li>
</ul>
</div><p>Image: Shutterstock</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Shutterstock</p>
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黄金和白银初级矿业 ETF 在 2025 年表现表中占据主导地位