以史为鉴，黄金 “超涨” 了吗？

2025 年伦敦现货黄金创下近 46 年最高单年涨幅，尽管央行购金节奏放缓，投机资金推动金价走高。展望 2026 年，黄金牛市基础稳固，央行购金将成为金价支撑力量。76% 的央行计划未来 5 年增持黄金，市场资金层面黄金配置价值凸显。历史上，本轮黄金牛市未超涨，未来金价长期上涨趋势仍将持续，相关有色金属和战略金属也有望跟随上涨。