<p>2025 年，韩国股市表现突出，创下 25 年来的最佳涨幅，半导体、国防、核能和 K-beauty 等领域的涨幅全面扩大。Kospi 指数今年上涨了 76%，而标准普尔 500 指数上涨了 17%，MSCI 亚太指数上涨了 25%。这一势头得到了芯片巨头三星电子和 SK 海力士的支持，以及国防和核能相关公司的推动。包括花旗集团、摩根大通和野村证券在内的经纪商指出，明年可能会有进一步的上涨潜力，建议如果盈利增长保持支持，反弹可能会延续。</p>
<p>大部分上涨是由与人工智能相关的替代交易推动的，而非传统芯片制造商。电力变压器制造商 Hyosung Heavy Industries 和核能供应商 Doosan Enerbility 今年各自上涨超过 320%，因为投资者关注缺乏快速的无碳替代方案来满足日益增长的数据中心电力需求。摩根士丹利分析师表示，投资者对电网和基础设施股票的兴趣可能会延续到 2026 年，指出电网现代化、人工智能数据中心和脱碳是相互交织的力量。在内存芯片方面，三星上涨了 125%，创下历史新高，而 SK 海力士上涨约 270%，相关公司如 SK Square 和 Korea Circuit 也因内存短缺的预期上涨超过 330%。</p>
<p>国防承包商和 K-beauty 领军企业进一步支持了这一反弹，尽管一些行业表现滞后。汉华航空和汉华海洋的涨幅接近或超过 200%，因为在唐纳德·特朗普总统重塑传统安全联盟后，国防支出增加，Must Asset Management 建议未来可能会出现更多的欧洲合作伙伴关系。在化妆品领域，APR 上涨 362%，超越了已建立的同行的市场价值，而 Amorepacific 上涨 14%，LG H&amp;H 则延续了多年的下滑，投资者指出高期望使 APR 在出现挫折时容易出现剧烈波动。相比之下，游戏开发商如 Krafton 和 Com2uS，以及电动汽车供应链中的部分公司如 Enchem 和 SK Innovation，在需求疲软和竞争加剧的情况下，年末表现承压。</p>

三星电子

<p>韩国股市经历了 25 年来最强劲的反弹，2025 年 Kospi 指数上涨了 76%。这一增长主要得益于半导体、国防、核能和 K-beauty 行业的表现。三星电子和 SK 海力士是主要贡献者，同时，Hyosung Heavy Industries 和 Doosan Enerbility 等公司的股价也大幅上涨。分析师预测，尽管某些行业面临挑战，2026 年仍将有持续的上涨空间，这得益于与人工智能相关的投资和基础设施现代化。国防承包商和 K-beauty 公司也为这一反弹做出了贡献，而游戏开发商和电动车供应链的部分环节则面临困难</p>

<p>South Korea's equity market delivered a standout year in 2025, marking its strongest advance in a quarter century as gains broadened across semiconductors, defense, nuclear power and K-beauty. The Kospi Index climbed 76% this year, compared with a 17% rise in the S&amp;P 500 and a 25% gain in the MSCI Asia Pacific Index, with momentum supported by chip heavyweights Samsung Electronics and SK Hynix alongside defense and nuclear names. Brokers including Citigroup , JPMorgan  and Nomura have pointed to the potential for further upside next year, suggesting the rally could extend if earnings growth remains supportive.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，韩国股市表现突出，创下 25 年来的最佳涨幅，半导体、国防、核能和 K-beauty 等领域的涨幅全面扩大。Kospi 指数今年上涨了 76%，而标准普尔 500 指数上涨了 17%，MSCI 亚太指数上涨了 25%。这一势头得到了芯片巨头三星电子和 SK 海力士的支持，以及国防和核能相关公司的推动。包括花旗集团、摩根大通和野村证券在内的经纪商指出，明年可能会有进一步的上涨潜力，建议如果盈利增长保持支持，反弹可能会延续。</p>
</div><p>Much of the upside has been driven by AI-related proxy trades rather than conventional chipmakers. Power transformer maker Hyosung Heavy Industries and nuclear power provider Doosan Enerbility each rose more than 320% this year, as investors focused on the lack of quick carbon-free alternatives to meet rising data-center power demand. Morgan Stanley  analysts have said investor interest in power grid and infrastructure stocks could carry into 2026, citing grid modernization, AI data centers and decarbonization as converging forces. In memory chips, Samsung advanced 125% to an all-time high while SK Hynix gained about 270%, with related firms such as SK Square and Korea Circuit also climbing more than 330% amid expectations that memory shortages are taking hold.</p>
<div class="lb-trans"><p>大部分上涨是由与人工智能相关的替代交易推动的，而非传统芯片制造商。电力变压器制造商 Hyosung Heavy Industries 和核能供应商 Doosan Enerbility 今年各自上涨超过 320%，因为投资者关注缺乏快速的无碳替代方案来满足日益增长的数据中心电力需求。摩根士丹利分析师表示，投资者对电网和基础设施股票的兴趣可能会延续到 2026 年，指出电网现代化、人工智能数据中心和脱碳是相互交织的力量。在内存芯片方面，三星上涨了 125%，创下历史新高，而 SK 海力士上涨约 270%，相关公司如 SK Square 和 Korea Circuit 也因内存短缺的预期上涨超过 330%。</p>
</div><p>Defense contractors and K-beauty leaders added further support to the rally, even as some sectors lagged. Hanwha Aerospace and Hanwha Ocean posted gains near or above 200% as higher defense spending followed President Donald Trump's reshaping of traditional security alliances, and Must Asset Management has suggested additional European partnerships could emerge over time. In cosmetics, APR surged 362% and overtook established peers in market value, while Amorepacific rose 14% and LG H&amp;H extended its multi-year decline, with investors noting that high expectations leave APR vulnerable to sharp swings if setbacks occur. By contrast, game developers such as Krafton and Com2uS, along with parts of the electric-vehicle supply chain including Enchem and SK Innovation, ended the year under pressure amid softer demand and intensifying competition.</p>
<div class="lb-trans"><p>国防承包商和 K-beauty 领军企业进一步支持了这一反弹，尽管一些行业表现滞后。汉华航空和汉华海洋的涨幅接近或超过 200%，因为在唐纳德·特朗普总统重塑传统安全联盟后，国防支出增加，Must Asset Management 建议未来可能会出现更多的欧洲合作伙伴关系。在化妆品领域，APR 上涨 362%，超越了已建立的同行的市场价值，而 Amorepacific 上涨 14%，LG H&amp;H 则延续了多年的下滑，投资者指出高期望使 APR 在出现挫折时容易出现剧烈波动。相比之下，游戏开发商如 Krafton 和 Com2uS，以及电动汽车供应链中的部分公司如 Enchem 和 SK Innovation，在需求疲软和竞争加剧的情况下，年末表现承压。</p>
</div>

韩国股市创下 25 年来最强劲的反弹，Kospi 指数飙升 76%