展望 2026 年，是乐观还是悲观？

2026 年将面临有趣的时刻。技术无法再一次支撑市场，合理的修正——或者更可能是横盘震荡——是值得关注的。考虑到这种放缓，标准普尔 500 指数中有 495 只股票（不包括支撑指数的前 5 只科技股）看起来准备好填补这一空缺。等权重的标准普尔 500 指数的突破应该会持续到 2026 年，但如果不想变成 “牛市陷阱”，并可能回落到 7500 点，就需要保持 7795 点的突破支撑（以及 20 日均线）。这样的回调不会是致命的，但会让交易者感到迷茫。 最有可能发力的指数是罗素 2000 指数（IWM）。它在 12 月中旬突破了自己的阻力位，但随后回落至 250 美元支撑位。可能要等到新年，交易者从假期回来后，这个指数才能重新确立其权威——并伴随着相当不错的成交量。 如果标准普尔 500 指数和纳斯达克因科技股疲软而放缓各自的上涨，那么我们可以开始关注 200 日均线的下一次测试，理想情况下，出现下破以帮助标记下一个主要买入机会。在这两个指数中，我们看到各自的 200 日均线强劲上升，这将有助于缩小指数与该移动平均线之间的相对百分比差距。标准普尔 500 指数在突破阻力位交易，因为 20 日和 50 日均线快速上升，成为潜在的买入催化剂。 纳斯达克正在收窄成一个看涨的对称三角形，技术指标即将恢复看涨。考虑到这一点，我会期待向上的突破，但我们需要考虑它在超过 200 日均线之前能延伸多远，然后我们又得开始关注修正。 推动纳斯达克的将是费城半导体指数 SOX。自 10 月以来，它已经变成一个交易区间，截至 2025 年底，它处于中间位置。我画了两个下行的测量移动，预计将其压至 5400 点，并在 6400 点支撑被打破时下破 200 日均线。我认为支撑位破裂在 2026 年是一个强烈的可能性，比突破 7500 点（及其测量移动目标 8500 点）更可能；但市场将决定。 当我们查看半导体指数的月度时间框架的斐波那契回撤时，我们看到主要目标集中在 5400 点和 2024 年的峰值，次要（不太可能）目标在 4200 点。 (点击图片放大) 比特币处于一个奇怪的位置。它已经大幅下跌，且超卖，但过去几天出现了两个向上的 “尖峰”，这表明供应和对更低价格的渴望，但空头未能跟进。此外，技术指标正在恢复看涨，尤其是随机指标 [39,1]。 当我们查看周线图时，我们看到趋势的横向移动，但速度没有变化。唯一的区别是支撑变成了阻力（对于纳斯达克以外的指数），但所有指数都紧贴着这条线。理想情况下，我希望看到 50 周均线被测试，就像在 2023 年那样（并在 2025 年初失去），如果只是为了重置反弹。 我一直在关注的一个问题是 AAII 投资者情绪调查。我一直在寻找情绪转向净看涨趋势的迹象，就像 2023 年后期发生的那样，但有很多虚假的开始。这次会有所不同吗？请注意两条垂直蓝线的位置。唯一的警告是，2023 年的反弹是从 200 日移动平均线启动的。如果我们在这里看到类似的走势，它将迅速变得过度延伸。 (点击图片放大) 波动率（VXN）暗示即将反弹，这对纳斯达克/纳斯达克 100 来说是坏消息。这是科技股最大的红旗，因为任何反弹将持续到 2026 年大部分时间，并使这些指数急剧下滑。就目前而言，这个指标没有太多下行空间，因此买家需谨慎。 另一个需要关注的指标是消费品和非必需品 ETF 之间的关系。我们在 2023 年发出了一个重大 “买入” 信号（类似于 2009 年），现在我们正面临第一个超买峰值，如红圈所示（类似于 2011 年）。虽然很难辨别 2011/12 年 S&P 发生了什么，但随之而来的是一次温和的修正，然后反弹开始。这是对该指数最看涨的前景，因为这表明 S&P 可能会迎来另一个重大增长期，也许会利用资金从科技股转移的机会。 (点击图片放大) 另一个看涨的指标——这次是道琼斯工业指数——是道琼斯理论指标。当道琼斯工业指数与运输指数之间的关系上升时，对两个指数都是看涨的。我喜欢这一点，因为随机指标（红椭圆）中的看涨突破与这种关系中的成功双底相吻合。这里有很大的上行空间，这对道琼斯来说是个好消息。 广度指标讲述了另一个故事，但既不是看涨也不是看跌。纳斯达克的指标处于中间位置，其中最看跌的是纳斯达克股票超过 200 日移动平均线的百分比，这一比例一直难以突破 50% 的关口。此外，纳斯达克股票超过 50 日移动平均线的百分比最近已降至 50% 以下。两者共同反映出成员股票中日益增长的压力，可能预示着更广泛的下跌。然而，最看涨的指标是纳斯达克股票的点数 - 图形 “买入” 信号的百分比；这一指标对于推动指数突破至关重要，并且它的位置良好，有助于纳斯达克达到新高，因为它接近 60%。在事情再次恶化之前，会不会有一次冲刺达到新的历史高点？ 两年期收益率曲线讲述了一个不那么看涨的故事。收益率倒挂对市场来说从来不是好事。我们在随后的市场崩盘之前看到了一次温和的倒挂，这是由金融危机引发的。虽然我不确定我们是否会看到崩盘，但我们必须考虑到重大抛售的可能性不能被排除。当前的政治气候使经济容易受到 2008 年银行欺诈引发的那种冲击。我不会感到惊讶，如果特朗普政府在其监督下允许另一个危机的发展。归根结底，市场不容忍虚假，如果有痛苦要承受，它会毫不留情。 如果市场指数真的出现问题，商品市场可能会出现新的机会。Pring 通胀：通缩比率已经突破长期下降，现在处于新看涨趋势的早期阶段。这是一个长期的转变，值得在未来几年关注。 更高的商品价格意味着消费者不满。密歇根消费者信心指数处于低迷状态，运行水平低于 2008 年信贷危机最严重时的水平。我们还看到失业率逐渐上升。综合来看，衰退是可能的结果，这将对指数造成冲击。 (点击图片放大) 因此，我们有一系列指标可以让多头和空头进行博弈。我认为，更看涨的指标往往是短期的（即针对 2026 年），而看跌的指标则影响 2026 年之后。可能会出现由过度投资于该行业驱动的人工智能崩盘（类似于千年虫事件），但一个更精简的行业将会出现，并带来新的牛市。更有可能摧毁这个市场的是传统的金融丑闻，由于缺乏监管，马斯克的 DOGE 崩盘和特朗普的腐败将是主要原因。投资者现在不必担心这两者；如果你是为了养老金投资，或者投资窗口超过 5 年，只需继续购买，并利用任何提供的抛售机会。 更多来自此作者的文章： 罗素 2000 和等权重标准普尔 500 的突破仍然停滞，但并未被击败 损失削弱了罗素 2000 的突破，但没有造成实质性损害 道琼斯工业指数的突破紧随昨日罗素 2000 的突破之后