营收：截至 2026 财年 Q2，公布值为 124 亿美元，市场一致预期值为 122 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2026 财年 Q2，公布值为 0.53 美元，市场一致预期值为 0.3735 美元，超过预期。息税前利润：截至 2026 财年 Q2，公布值为 9.9 亿美元。<h4>整体财务表现</h4><ul><li>截至 2025 年 11 月 30 日止六个月<ul><li>总收入为 241.47 亿美元，同比增长 1%；按不变汇率计算，总收入下降 1%。</li><li>毛利率为 41.4%，同比下降 310 个基点，主要由于北美地区关税上涨导致耐克品牌产品成本增加，以及耐克品牌平均售价下降。</li><li>销售和管理费用为 80.55 亿美元，与去年同期持平。<ul><li>需求创造费用为 24.61 亿美元，同比增长 5%。</li><li>运营管理费用为 55.94 亿美元，同比下降 2%。</li></ul></li><li>其他（收入）支出，净额为 3900 万美元的支出，去年同期为 6300 万美元的收入。</li><li>息税前利润（EBIT）为 18.94 亿美元，同比下降 29%。</li><li>净收入为 15.19 亿美元，同比下降 31%。</li><li>有效税率为 20.9%，高于去年同期的 18.7%。</li></ul></li><li>截至 2025 年 11 月 30 日止三个月<ul><li>总收入为 124.27 亿美元，同比增长 1%；按不变汇率计算，总收入持平。</li><li>毛利率为 40.6%，同比下降 300 个基点。</li><li>销售和管理费用为 40.39 亿美元，同比增长 1%。<ul><li>需求创造费用为 12.73 亿美元，同比增长 13%。</li><li>运营管理费用为 27.66 亿美元，同比下降 4%。</li></ul></li><li>其他（收入）支出，净额为 1600 万美元的支出，去年同期为 800 万美元的收入。</li><li>息税前利润（EBIT）为 9.90 亿美元，同比下降 29%。</li><li>净收入为 7.92 亿美元，同比下降 32%。</li><li>有效税率为 20.7%，高于去年同期的 17.9%。</li><li>库存为 77 亿美元，较 2025 年 5 月 31 日增长 3%。</li><li>通过股息向股东返还约 5.98 亿美元。</li></ul></li></ul><h4>耐克品牌表现</h4><ul><li>截至 2025 年 11 月 30 日止六个月<ul><li>耐克品牌收入同比增长 2%，按不变汇率计算增长 1%。<ul><li>批发收入为 143.38 亿美元，同比增长 8%；按不变汇率计算，增长 6%。</li><li>直营店收入为 91.30 亿美元，同比下降 6%；按不变汇率计算，下降 7%。</li><li>鞋类收入按不变汇率计算下降 2%，销量增长 1%，每双平均售价下降约 3 个百分点。</li><li>服装收入按不变汇率计算增长 5%，销量增长 7%，每件平均售价下降约 2 个百分点。</li></ul></li></ul></li><li>截至 2025 年 11 月 30 日止三个月<ul><li>耐克品牌收入同比增长 1%，按不变汇率计算亦增长 1%。<ul><li>批发收入为 74.99 亿美元，同比增长 8%；按不变汇率计算，亦增长 8%。</li><li>直营店收入为 46.16 亿美元，同比下降 8%；按不变汇率计算，下降 9%。</li><li>鞋类收入按不变汇率计算下降 1%，销量持平，但每双平均售价下降约 1 个百分点。</li><li>服装收入按不变汇率计算增长 4%，销量增长 4%，每件平均售价持平。</li></ul></li></ul></li></ul><h4>Converse 品牌表现</h4><ul><li>截至 2025 年 11 月 30 日止六个月<ul><li>收入为 6.66 亿美元，同比下降 28%；按不变汇率计算，下降 29%。</li><li>销量下降 24%，平均售价下降约 6 个百分点。</li><li>息税前利润（EBIT）为 3500 万美元，同比下降 80%。</li><li>毛利率收缩 650 个基点。</li></ul></li><li>截至 2025 年 11 月 30 日止三个月<ul><li>收入为 3 亿美元，同比下降 30%；按不变汇率计算，下降 31%。</li><li>销量下降 26%，平均售价下降约 5 个百分点。</li></ul></li></ul><h4>区域业绩（截至 2025 年 11 月 30 日止六个月）</h4><ul><li>北美<ul><li>收入为 106.53 亿美元，按不变汇率计算增长 7%。</li><li>息税前利润（EBIT）为 23.95 亿美元，同比下降 7%。</li><li>毛利率收缩 330 个基点。</li></ul></li><li>欧洲、中东和非洲（EMEA）<ul><li>收入为 67.23 亿美元，按不变汇率计算持平。</li><li>息税前利润（EBIT）为 14.68 亿美元，同比下降 10%。</li><li>毛利率收缩 290 个基点。</li></ul></li><li>大中华区<ul><li>收入为 29.35 亿美元，按不变汇率计算下降 13%。</li><li>息税前利润（EBIT）为 5.68 亿美元，同比下降 35%。</li><li>毛利率收缩 200 个基点。</li></ul></li><li>亚太及拉丁美洲（APLA）<ul><li>收入为 31.57 亿美元，按不变汇率计算下降 2%。</li><li>息税前利润（EBIT）为 7.39 亿美元，同比下降 14%。</li><li>毛利率收缩 220 个基点。</li></ul></li><li>全球品牌部门<ul><li>收入为 1800 万美元，同比下降 33%。</li><li>息税前利润（EBIT）为-22.64 亿美元的亏损，同比减少 4%。</li></ul></li><li>公司层面<ul><li>收入为-500 万美元。</li><li>息税前利润（EBIT）为-10.47 亿美元的亏损，同比减少 5%。</li></ul></li></ul><h4>现金流活动（截至 2025 年 11 月 30 日止六个月）</h4><ul><li>经营活动现金流为 8.01 亿美元，同比减少 6.42 亿美元。</li><li>投资活动现金流为-1.08 亿美元，同比减少 1.32 亿美元。</li><li>融资活动现金流为-11.77 亿美元，同比减少 18.93 亿美元。</li><li>现金及等价物净增（减）为-4.90 亿美元，去年同期为-18.81 亿美元。</li></ul><h4>其他重要指标</h4><ul><li>未确认税收优惠总额为 10.29 亿美元，其中 7.57 亿美元若在未来期间确认将影响公司有效税率。</li><li>股票薪酬费用在截至 2025 年 11 月 30 日止六个月为 3.61 亿美元，去年同期为 3.75 亿美元。</li><li>耐克公司董事会已批准一项为期四年、价值 180 亿美元的股票回购计划，截至 2025 年 11 月 30 日，已回购 1.244 亿股 B 类普通股，总成本约 121 亿美元。</li><li>截至 2025 年 11 月 30 日，长期债务的公允价值约为 69.13 亿美元。</li><li>截至 2025 年 11 月 30 日，耐克公司在承诺信贷额度下没有未偿还金额，商业票据计划下也没有未偿还借款。</li></ul><h4>展望与策略</h4>耐克公司致力于通过引领体育、创造创新产品、与消费者建立深厚联系以及通过数字平台和零售提供引人入胜的体验，以实现可持续、盈利的长期收入增长。公司预计，新关税将导致年度总成本增加约 15 亿美元，并预计 2026 财年毛利率将受到负面影响。大中华区和 Converse 的负面影响预计将持续整个 2026 财年，但公司相信其产品、市场和品牌管理措施将重振品牌势头，并重新定位业务以推动长期股东价值。

耐克｜10-Q：2026 财年 Q2 营收 124 亿美元超过预期