<p><strong>中国的电动车市场不再爆炸式增长，而是趋于紧缩。淘金热正在消退，汽车制造商被拖入一场残酷的生存斗争。</strong></p>
<p>到 2025 年，特斯拉和比亚迪的销量均有所下降，特斯拉下降了 7.4%，比亚迪下降了 5.1%。</p>
<p>11 月份的下滑更加严重，比亚迪的销量暴跌了 26.5%。而在他们跌倒的同时，包括华为和小米支持的闪亮新车销量却增长超过 90%。</p>
<p>但老牌车企并不是唯一感到压力的。那些早期在美国上市的品牌（蔚来、小鹏和理想）甚至未能进入前十名的销量榜单，尽管他们的月度交付数字有所改善。这已经不再是一个每个参与者都能轻松获胜的市场。</p>
<h3>随着折扣激增，中国市场变得更加拥挤</h3>
<p>小道消息已经没有空间。市场现在集中在顶端。中信证券的中国工业研究联席负责人肖峰表示，前十名制造商现在占据了 95% 的新能源车市场，而几年前这一比例仅为 60% 到 70%。这个市场包括混合动力和电池电动汽车。</p>
<p>本地汽车上市平台 Autohome 显示出巨大的降价，梅赛德斯 - 奔驰 EQS 电动车降价 432,000 元，沃尔沃 XC70 降价 147,000 元。</p>
<p>瑞银中国汽车研究负责人保罗·龚表示，这场价格战不会很快结束。“价格战可能会持续数年，” 他说。</p>
<p>就在你认为情况不会更糟时，北京出台了新的税收政策。购置税将恢复，置换补贴将被削减。瑞银表示，明年的电动车销量增长率可能会下降一半，从 2025 年的约 20% 降至 10%。</p>
<p>市场已经饱和。根据中国乘用车协会的数据，11 月份新能源车占新乘用车销量的 59.4%。这是一种警告信号，而不是奖杯。</p>
<h3>随着国内市场转冷，中国电动车制造商加速海外扩张</h3>
<p>由于国内买家减少，中国的电动车制造商纷纷向海外进军。总部位于杭州的吉利表示，今年上半年其电动车出口量增长了四倍。它在六个新国家推出了 184,000 辆汽车，现在在约 90 个市场上有了足迹。</p>
<p>吉利还在埃及、中东和印度尼西亚开设了工厂。目前，它在当地电动车销量中仅次于比亚迪。</p>
<p>比亚迪也在扩展。该公司在 11 月份出口了超过 131,000 辆汽车，其匈牙利工厂预计将在 2026 年前达到生产高峰。</p>
<p>Sino Auto 的董事总经理 Tu Le 表示，中国公司和电池制造商将 “坚定地在欧洲立足。” 他们不仅仅停留在柏林，还在瞄准底特律。</p>
<p>外国汽车制造商也没有退出中国市场。</p>
<p>大众汽车正在全力以赴。它与小鹏和地平线机器人建立了合资企业，其在德国以外最大的研发中心现在位于中国合肥。</p>
<p>上个月，它确认现在可以在当地进行从头到尾的汽车开发和审批。这加快了一切进程，公司计划在 2026 年推出新车型。</p>
<p>在 2025 年前三个季度，大众汽车在中国交付了 190 万辆汽车，下降了 4%，低于其在西欧推销的 240 万辆。</p>
<p>不过，美国汽车制造商也并未结束。“美国汽车制造商并没有失去机会，” Le 说。通用汽车在中国每年仍然推销近 200 万辆汽车。通用汽车和福特都在利用中国进行出口，但 Le 表示，只有通用汽车在本地车型的竞争力上接近成功。</p>
<p>但没有人是安全的。</p>
<p>“在中国，你可能一个月处于顶端，而下个季度就得追赶，想知道发生了什么，” Le 说。没有人被加冕，没人是安全的。</p>
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特斯拉

<p>中国的电动车市场正在收紧，特斯拉和比亚迪等主要玩家在 2025 年经历了显著的销售下滑。市场现在被前十名制造商主导，掌握了 95% 的新能源车市场份额。价格战愈演愈烈，车辆的折扣幅度相当大，而北京的新税收政策预计将进一步影响销售增长。随着国内需求减弱，中国电动车制造商正在向海外扩展，而大众等外国汽车制造商则继续在中国市场投资。竞争格局依然动荡不安，没有明显的赢家</p>

<p><strong>China’s electric vehicle market is no longer exploding, it’s tightening. The gold rush is fading, and automakers are being dragged into a brutal fight to survive.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中国的电动车市场不再爆炸式增长，而是趋于紧缩。淘金热正在消退，汽车制造商被拖入一场残酷的生存斗争。</strong></p>
</div><p>In 2025, both Tesla and BYD posted lower sales, with Tesla down 7.4% and BYD falling 5.1% from the year before.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2025 年，特斯拉和比亚迪的销量均有所下降，特斯拉下降了 7.4%，比亚迪下降了 5.1%。</p>
</div><p>The drop got uglier in November, when BYD’s numbers collapsed by 26.5%. And while they stumbled, the flashy newcomers, including cars backed by Huawei and Xiaomi, took off with sales growth above 90%.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 月份的下滑更加严重，比亚迪的销量暴跌了 26.5%。而在他们跌倒的同时，包括华为和小米支持的闪亮新车销量却增长超过 90%。</p>
</div><p>But the old darlings aren’t the only ones sweating. Those early U.S.-listed names (Nio, Xpeng, and Li Auto) didn’t even crack the top 10 sellers, even though they’ve been improving monthly delivery numbers. It didn’t matter. This is no longer a market where every player wins just by showing up.</p>
<div class="lb-trans"><p>但老牌车企并不是唯一感到压力的。那些早期在美国上市的品牌（蔚来、小鹏和理想）甚至未能进入前十名的销量榜单，尽管他们的月度交付数字有所改善。这已经不再是一个每个参与者都能轻松获胜的市场。</p>
</div><h3>Chinese market gets more crowded as discounts explode</h3>
<div class="lb-trans"><h3>随着折扣激增，中国市场变得更加拥挤</h3>
</div><p>There’s no more room for small talk. The market is now concentrated at the top. Xiao Feng, co-head of China Industrial Research at Citic CLSA, said the top ten makers now hold 95% of the new energy vehicle space, compared to just 60% to 70% a few years ago. And that space includes both hybrids and battery electrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>小道消息已经没有空间。市场现在集中在顶端。中信证券的中国工业研究联席负责人肖峰表示，前十名制造商现在占据了 95% 的新能源车市场，而几年前这一比例仅为 60% 到 70%。这个市场包括混合动力和电池电动汽车。</p>
</div><p>Autohome, a local car listing platform, is showing huge markdowns, with 432,000 yuan off the Mercedes-Benz EQS EV and 147,000 yuan sliced off the Volvo XC70.</p>
<div class="lb-trans"><p>本地汽车上市平台 Autohome 显示出巨大的降价，梅赛德斯 - 奔驰 EQS 电动车降价 432,000 元，沃尔沃 XC70 降价 147,000 元。</p>
</div><p>Paul Gong, who heads China autos research at UBS, said this knife fight isn’t ending soon. “The price war could last for years,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银中国汽车研究负责人保罗·龚表示，这场价格战不会很快结束。“价格战可能会持续数年，” 他说。</p>
</div><p>And just when you think things can’t get worse, Beijing shows up with new tax policies. Purchase tax is coming back. Trade-in subsidies are getting cut. UBS says the EV sales growth rate will likely fall by half next year, from around 20% in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>就在你认为情况不会更糟时，北京出台了新的税收政策。购置税将恢复，置换补贴将被削减。瑞银表示，明年的电动车销量增长率可能会下降一半，从 2025 年的约 20% 降至 10%。</p>
</div><p>The market’s stuffed to the brim already. New energy vehicles made up 59.4% of new passenger car sales in November, according to the China Passenger Car Association. That’s a warning light, not a trophy.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场已经饱和。根据中国乘用车协会的数据，11 月份新能源车占新乘用车销量的 59.4%。这是一种警告信号，而不是奖杯。</p>
</div><h3>Chinese EV makers are pushing overseas as home market turns cold</h3>
<div class="lb-trans"><h3>随着国内市场转冷，中国电动车制造商加速海外扩张</h3>
</div><p>With fewer buyers at home, China’s EV makers are rushing abroad.Geely, based in Hangzhou, said its electric car exports quadrupled in the first half of the year. It shipped 184,000 vehicles, launched in six new countries, and now has a footprint in around 90 markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于国内买家减少，中国的电动车制造商纷纷向海外进军。总部位于杭州的吉利表示，今年上半年其电动车出口量增长了四倍。它在六个新国家推出了 184,000 辆汽车，现在在约 90 个市场上有了足迹。</p>
</div><p>Geely also opened factories in Egypt, the Middle East, and Indonesia. Right now, it’s second only to BYD in local EV sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉利还在埃及、中东和印度尼西亚开设了工厂。目前，它在当地电动车销量中仅次于比亚迪。</p>
</div><p>BYD is stretching out, too. The company exported over 131,000 cars in November, and its Hungary factory is expected to ramp up by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亚迪也在扩展。该公司在 11 月份出口了超过 131,000 辆汽车，其匈牙利工厂预计将在 2026 年前达到生产高峰。</p>
</div><p>Tu Le, managing director at Sino Auto, said Chinese companies and battery makers will “firmly stake their claims in Europe.” They’re not stopping at Berlin. They’re eyeing Detroit, too.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sino Auto 的董事总经理 Tu Le 表示，中国公司和电池制造商将 “坚定地在欧洲立足。” 他们不仅仅停留在柏林，还在瞄准底特律。</p>
</div><p>Foreign automakers aren’t walking away from China either.</p>
<div class="lb-trans"><p>外国汽车制造商也没有退出中国市场。</p>
</div><p>Volkswagen is going all in.It set up joint ventures with Xpeng and Horizon Robotics, and its biggest R&amp;D center outside Germany is now in Hefei, China.</p>
<div class="lb-trans"><p>大众汽车正在全力以赴。它与小鹏和地平线机器人建立了合资企业，其在德国以外最大的研发中心现在位于中国合肥。</p>
</div><p>Last month, it confirmed it can now develop and approve cars locally, end to end. That speeds up everything, and the company plans new models for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，它确认现在可以在当地进行从头到尾的汽车开发和审批。这加快了一切进程，公司计划在 2026 年推出新车型。</p>
</div><p>In the first three quarters of 2025, Volkswagen delivered 1.9 million cars in China, down 4%, which is less than the 2.4 million it pushed in Western Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年前三个季度，大众汽车在中国交付了 190 万辆汽车，下降了 4%，低于其在西欧推销的 240 万辆。</p>
</div><p>Still, it’s not over for the Americans either. “It’s not lost for the U.S. automakers,” said Le. General Motors still pushes nearly 2 million cars a year in China. Both GM and Ford are using China for exports, but Le says only GM is anywhere close to building competitive local models.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，美国汽车制造商也并未结束。“美国汽车制造商并没有失去机会，” Le 说。通用汽车在中国每年仍然推销近 200 万辆汽车。通用汽车和福特都在利用中国进行出口，但 Le 表示，只有通用汽车在本地车型的竞争力上接近成功。</p>
</div><p>But no one’s safe.</p>
<div class="lb-trans"><p>但没有人是安全的。</p>
</div><p>“In China, you could be on top one month, and by next quarter, you’re playing catch-up and wonder what happened,” said Le. No one’s crowned yet, and no one is safe.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在中国，你可能一个月处于顶端，而下个季度就得追赶，想知道发生了什么，” Le 说。没有人被加冕，没人是安全的。</p>
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Price wars and sales drop put China EV makers on survival footing for 2026

- 中国电动车市场出现紧缩，特斯拉和比亚迪销量下滑。  
- 前十名制造商如今占据 95% 的新能源车市场份额。  
- 中国电动车制造商加快海外出口，以应对国内市场疲软。

价格战和销量下滑使中国电动汽车制造商在 2026 年面临生存挑战