<p>铜在周三有望实现自 2009 年以来最大的年度涨幅，成为基本金属中表现最佳的品种，因供应担忧和来自人工智能繁荣及能源转型的需求激增推动了其猛烈反弹。</p>
<p>这种广泛用于电力和建筑行业的红色金属，因其在能源转型技术和人工智能及数据中心基础设施扩展中的关键作用，正吸引越来越多的投资者关注。</p>
<p>伦敦金属交易所（LME）基准三个月期铜在格林威治标准时间 0330 时下跌 0.16%，报每公吨 12,538 美元，但预计年终将实现超过 43% 的涨幅。</p>
<p>上海期货交易所上交易量最大的铜合约上涨 1.28%，报 98,670 元（14,118.71 美元）每吨，预计年涨幅超过 33%。</p>
<p>今年铜价突破多个关键水平，创下历史新高，矿山中断，包括印尼自由港的旗舰格拉斯伯格矿的停产，支撑了这一反弹。</p>
<p>伦敦基准本周达到历史最高点 12,960 美元，而上海合约上周创下 10,2660 元的纪录。</p>
<p>由于美国关税推动的 CME 与 LME 之间的溢价，预计美国市场以外的精炼铜供应紧张，导致 LME 库存减少，并将铜库存转移至 COMEX 仓库。</p>
<p>根据交易所周二的数据显示，COMEX 仓库中的铜库存（HG-STX-COMEX）已攀升至 490,722 吨的历史新高，今年迄今增长了 426.75%。</p>
<p>LME 周一报告的在保铜（MCUSTX-TOTAL）数量为 149,475 吨，下降了 44.91%。</p>
<p>中国计划规范其不断扩大的铜冶炼能力，以及中国顶级冶炼厂计划削减 2026 年产量，也加剧了供应担忧。</p>
<p>锡有望在基本金属中实现第二大年度涨幅。</p>
<p>基准三个月 LME 锡下跌 1.38%，但预计年终将实现超过 42% 的涨幅。上海市场上最活跃的锡合约微涨 0.04%，预计年涨幅接近 30%。</p>
<p>锡的涨幅源于缅甸和印尼的供应中断，导致流入最大消费国中国的供应紧张。</p>
<p>铝在 2025 年也表现良好，受到中国冶炼能力限制的支撑。伦敦基准周三上涨 0.18%，预计年涨幅接近 17%，而上海合约上涨 1.78%，有望年终上涨 13%。</p>
<p>镍也有望实现年度涨幅，这是自 2023 年以来的首次，因印尼政府计划削减 2026 年采矿配额以支持价格，推动了 12 月的剧烈反弹。</p>
<p>伦敦镍周三下跌 2.28%，报每吨 16,445 美元，但预计年终将上涨超过 7%。</p>
<p>上海镍上涨 1.34%，报 131,420 元每吨，预计年涨幅为 2%。</p>
<p>在其他 LME 基本金属中，锌下跌 0.37%，铅下跌 0.30%。</p>
<p>在 SHFE 基本金属中，锌下跌 0.21%，铅下跌 1.69%。</p>
<p>周三，12 月 31 日</p>
<p>数据/事件（GMT）</p>
<p>1330 美国初请失业金人数 12 月 27 日当周</p>
<p>（1 美元 = 6.9886 人民币）</p>

自由港迈克墨伦铜金矿

<p>铜的年涨幅预计将是自 2009 年以来最大，主要受到供应担忧以及人工智能繁荣和能源转型带动的需求增加的推动。尽管略微下跌至每公吨 12,538 美元，预计该金属年终将实现超过 43% 的涨幅。供应中断，包括自由港的格拉斯伯格矿的停产，助长了这一涨势。其他基础金属如锡和铝也在经历显著的年涨幅，而镍则有望实现自 2023 年以来的首次年度涨幅。总体而言，基础金属市场在供应紧张的情况下表现强劲</p>

<p>Copper was poised on Wednesday for its biggest annual gain since 2009, making it the best performer among base metals, as supply concerns and prospects of surging demand from the AI boom and energy transition powered a blistering rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>铜在周三有望实现自 2009 年以来最大的年度涨幅，成为基本金属中表现最佳的品种，因供应担忧和来自人工智能繁荣及能源转型的需求激增推动了其猛烈反弹。</p>
</div><p>The red metal, widely used in the power and construction sectors, is seeing a surge in investor interest due to its critical role in energy transition technologies and expanding infrastructure for artificial intelligence and data centres.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种广泛用于电力和建筑行业的红色金属，因其在能源转型技术和人工智能及数据中心基础设施扩展中的关键作用，正吸引越来越多的投资者关注。</p>
</div><p>The benchmark three-month copper  on the London Metal Exchange (LME) dipped 0.16% to $12,538 per metric ton by 0330 GMT, but was set to end the year with a more than 43% gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦金属交易所（LME）基准三个月期铜在格林威治标准时间 0330 时下跌 0.16%，报每公吨 12,538 美元，但预计年终将实现超过 43% 的涨幅。</p>
</div><p>The most-traded copper contract on the Shanghai Futures Exchange  rose 1.28% to 98,670 yuan ($14,118.71) a ton and was poised for a more than 33% yearly gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海期货交易所上交易量最大的铜合约上涨 1.28%，报 98,670 元（14,118.71 美元）每吨，预计年涨幅超过 33%。</p>
</div><p>Copper breached several key levels this year to notch record highs, with mine disruptions, including the suspension of Freeport's flagship Grasberg mine in Indonesia, underpinning the rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年铜价突破多个关键水平，创下历史新高，矿山中断，包括印尼自由港的旗舰格拉斯伯格矿的停产，支撑了这一反弹。</p>
</div><p>The London benchmark reached an all-time high of $12,960 this week, while the Shanghai contract set a record of 10,2660 yuan last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦基准本周达到历史最高点 12,960 美元，而上海合约上周创下 10,2660 元的纪录。</p>
</div><p>Expectations of tight refined copper supply outside the U.S. market, as a CME premium to the LME driven by U.S. tariffs, have been draining LME inventories and have shifted copper stocks to COMEX sheds.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于美国关税推动的 CME 与 LME 之间的溢价，预计美国市场以外的精炼铜供应紧张，导致 LME 库存减少，并将铜库存转移至 COMEX 仓库。</p>
</div><p>Copper stocks in the COMEX warehouses (HG-STX-COMEX) have climbed to an all-time high of 490,722 tons, according to the exchange on Tuesday, up 426.75% so far this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据交易所周二的数据显示，COMEX 仓库中的铜库存（HG-STX-COMEX）已攀升至 490,722 吨的历史新高，今年迄今增长了 426.75%。</p>
</div><p>The LME reported on-warrant copper (MCUSTX-TOTAL) volume at 149,475 tons on Monday, a 44.91% decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>LME 周一报告的在保铜（MCUSTX-TOTAL）数量为 149,475 吨，下降了 44.91%。</p>
</div><p>China's plan to regulate its ever-expanding copper smelting capacity and top Chinese smelters' plan to slash 2026 output also stoked supply worries.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国计划规范其不断扩大的铜冶炼能力，以及中国顶级冶炼厂计划削减 2026 年产量，也加剧了供应担忧。</p>
</div><p>Tin was poised to post the second-biggest annual gain among base metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>锡有望在基本金属中实现第二大年度涨幅。</p>
</div><p>Benchmark three-month LME tin  declined 1.38%, but was set to end the year with a more than 42% jump. The most-active tin in Shanghai  inched 0.04% up and was poised for a near 30% annual gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>基准三个月 LME 锡下跌 1.38%，但预计年终将实现超过 42% 的涨幅。上海市场上最活跃的锡合约微涨 0.04%，预计年涨幅接近 30%。</p>
</div><p>Tin's gain came as supply disruptions in Myanmar and Indonesia tightened flows into top consumer China.</p>
<div class="lb-trans"><p>锡的涨幅源于缅甸和印尼的供应中断，导致流入最大消费国中国的供应紧张。</p>
</div><p>Aluminium was also a winner for 2025, underpinned by China's capped smelting capacity. The London benchmark  climbed 0.18% on Wednesday and was set for a near 17% annual gain, while the Shanghai contract  rose 1.78% and was on track to end the year up 13%.</p>
<div class="lb-trans"><p>铝在 2025 年也表现良好，受到中国冶炼能力限制的支撑。伦敦基准周三上涨 0.18%，预计年涨幅接近 17%，而上海合约上涨 1.78%，有望年终上涨 13%。</p>
</div><p>Nickel was also set to post a yearly gain, its first since 2023, as the Indonesian government's plan to slash 2026 mining quota to support prices fuelled a dramatic rally in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>镍也有望实现年度涨幅，这是自 2023 年以来的首次，因印尼政府计划削减 2026 年采矿配额以支持价格，推动了 12 月的剧烈反弹。</p>
</div><p>London nickel  declined 2.28% on Wednesday to $16,445 a ton, but was on track to end the year up more than 7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦镍周三下跌 2.28%，报每吨 16,445 美元，但预计年终将上涨超过 7%。</p>
</div><p>Shanghai nickel  rose 1.34% to 131,420 yuan a ton, poised to register a 2% yearly gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海镍上涨 1.34%，报 131,420 元每吨，预计年涨幅为 2%。</p>
</div><p>Among other LME base metals, zinc  dropped 0.37% and lead  declined 0.30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他 LME 基本金属中，锌下跌 0.37%，铅下跌 0.30%。</p>
</div><p>Among SHFE base metals, zinc  dipped 0.21% and lead  lost 1.69%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 SHFE 基本金属中，锌下跌 0.21%，铅下跌 1.69%。</p>
</div><p>Wednesday, December 31</p>
<div class="lb-trans"><p>周三，12 月 31 日</p>
</div><p>DATA/EVENTS (GMT)</p>
<div class="lb-trans"><p>数据/事件（GMT）</p>
</div><p>1330 US Initial Jobless Clm 27 Dec w/e</p>
<div class="lb-trans"><p>1330 美国初请失业金人数 12 月 27 日当周</p>
</div><p>($1 = 6.9886 Chinese yuan)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 6.9886 人民币）</p>
</div>

铜有望实现 16 年来最大年度涨幅，成为基础金属中表现最佳的品种