<ul>
<li>分析师预测，像零跑汽车、比亚迪和吉利这样的预算汽车制造商将面临最大的影响。</li>
<li>与 2025 年相比，低价车型的补贴将减少几千元。</li>
</ul>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123107062110.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1600" height="900" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123107062110.jpg"/></p>
<p>（2025 年 4 月在上海车展上展示的零跑汽车 T03 紧凑型电动车。图片来源：CnEVPost）</p>
<p>中国昨天宣布将在 2026 年继续提供车辆购买置换补贴，尽管具体细节的调整被视为对经济型车型不利。</p>
<p>在 2026 年，车辆购买的补贴上限与 2025 年保持不变，报废旧车的最高补贴为人民币 20,000 元（约合 2,860 美元），置换补贴为人民币 15,000 元。</p>
<p>2026 年的补贴将按车辆价格的一定比例计算，最高可达 12%，与 2025 年的固定金额不同。</p>
<p>加入我们在 Telegram 或 Google News</p>
<p>根据德意志银行分析师王彬团队昨天发布的研究报告，修订后的车辆置换补贴政策显著减少了中低价汽车（价格低于人民币 150,000 元）的每车补贴。</p>
<p>这一举措被解读为旨在促进技术创新和优化汽车产业的产品结构。通常，价格较高的车辆由于材料成本更高，推动技术进步，团队表示。</p>
<p>根据研究报告，新规则下，只有价格超过人民币 166,700 元的新能汽车（NEV）和价格超过人民币 150,000 元的汽油车才能获得全额中央政府的报废置换补贴。</p>
<p>同样，地方政府的二手车置换补贴要求新能汽车/燃油车的价格超过人民币 187,500 元/人民币 216,700 元才能获得最高补贴。</p>
<p>例如，一辆价格为人民币 80,000 元的新能汽车在 2025 年获得的人民币 20,000 元中央补贴，在 2026 年仅能获得人民币 9,600 元，德意志银行举例说明。</p>
<p>德意志银行表示，像零跑汽车（HKG: 9863）、比亚迪（HKG: 1211，OTCMKTS: BYDDY）和吉利汽车（HKG: 0175，OTCMKTS: GELYF）这样的低价汽车制造商——在中国中低端汽车市场占有重要份额——预计将受到最负面的影响。</p>
<p>团队预计，随着 2026 年车辆置换补贴的恢复，零售销售将在 2026 年 1 月暂时反弹，实现同比增长，主要受部分被抑制需求释放的推动。</p>
<p>然而，这一同比增长势头预计将是短暂的，德意志银行表示，2026 年上半年整体销售预计将同比下降。</p>
<p>团队预测，2026 年中国乘用车批发量将同比下降 5%，降至 2890 万辆，低于 2025 年预测的 3040 万辆。</p>
<p>另外，中国汽车流通协会（CADA）今天在一份报告中预测，预计 2026 年将有超过 1200 万辆汽车受益于置换补贴，推动新车消费增加近 150 万辆。</p>
<p>CADA 表示，2026 年的车辆置换政策将使更多消费者受益，相较于 2025 年，符合条件的二手车资格标准已扩大。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123010552714-768x432.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="768" height="432" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123010552714-768x432.jpg"/></p>
<p>中国将在 2026 年继续提供置换补贴以刺激汽车消费</p>
<p>2026 年的补贴上限与 2025 年保持不变，尽管细节有所调整。</p>
<p>（1 美元 = 6.9887 人民币）</p>

比亚迪

比亚迪(ADR)

比亚迪股份

吉利汽车(ADR)

吉利汽车

<p>中国 2026 年的汽车以旧换新补贴将对像零跑汽车、比亚迪和吉利这样的预算型汽车制造商产生负面影响，因为低价车型的补贴将大幅减少。报废旧车的最高补贴仍为人民币 20,000 元，但新规更倾向于高价车型，降低了对售价低于人民币 150,000 元车型的支持。分析师预测 2026 年 1 月将出现暂时的销售反弹，但整体销售预计在上半年将下降。中国汽车流通协会估计，2026 年将有超过 1200 万辆汽车受益于以旧换新补贴，推动新车消费</p>

<blockquote>
<ul>
<li>Analysts predict budget automakers like Leapmotor, BYD, and Geely will face the greatest impact.</li>
<li>Compared to 2025, subsidies for lower-priced models will decrease by several thousand yuan.</li>
</ul>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>分析师预测，像零跑汽车、比亚迪和吉利这样的预算汽车制造商将面临最大的影响。</li>
<li>与 2025 年相比，低价车型的补贴将减少几千元。</li>
</ul>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123107062110.jpg" alt="" original-src="https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123107062110.jpg"/></p>
<p>(A Leapmotor T03 compact EV displayed at the Shanghai auto show in April 2025. Image credit: CnEVPost)</p>
<div class="lb-trans"><p>（2025 年 4 月在上海车展上展示的零跑汽车 T03 紧凑型电动车。图片来源：CnEVPost）</p>
</div><p>China announced yesterday it will continue offering vehicle purchase trade-in subsidies in 2026, though adjustments to specific details are seen as disadvantageous to affordable models.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国昨天宣布将在 2026 年继续提供车辆购买置换补贴，尽管具体细节的调整被视为对经济型车型不利。</p>
</div><p>In 2026, the subsidy caps for vehicle purchases remains unchanged from 2025, with a maximum of RMB 20,000 ($2,860) for scrapping old vehicles and RMB 15,000 for trade-ins.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年，车辆购买的补贴上限与 2025 年保持不变，报废旧车的最高补贴为人民币 20,000 元（约合 2,860 美元），置换补贴为人民币 15,000 元。</p>
</div><p>The 2026 subsidies will be calculated as a percentage of the vehicle price, up to 12 percent, differing from the fixed amounts in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年的补贴将按车辆价格的一定比例计算，最高可达 12%，与 2025 年的固定金额不同。</p>
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</div><p>The revised vehicle trade-in subsidy policy significantly reduces per-vehicle subsidies for mid-to-low-priced cars -- those priced below RMB 150,000 -- according to a research note released yesterday by Deutsche Bank analyst Wang Bin's team.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据德意志银行分析师王彬团队昨天发布的研究报告，修订后的车辆置换补贴政策显著减少了中低价汽车（价格低于人民币 150,000 元）的每车补贴。</p>
</div><p>The move is interpreted as aiming to promote technological innovation and optimize the automotive industry's product structure. Typically, higher-priced vehicles drive technological advancement due to their greater material costs, the team wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一举措被解读为旨在促进技术创新和优化汽车产业的产品结构。通常，价格较高的车辆由于材料成本更高，推动技术进步，团队表示。</p>
</div><p>Under the new rules, only new energy vehicles (NEVs) priced above RMB 166,700 and gasoline vehicles priced above RMB 150,000 qualify for the full central government scrappage trade-in subsidy, the research note said.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据研究报告，新规则下，只有价格超过人民币 166,700 元的新能汽车（NEV）和价格超过人民币 150,000 元的汽油车才能获得全额中央政府的报废置换补贴。</p>
</div><p>Similarly, local governments used-car trade-in subsidies require NEVs/fuel vehicles to exceed RMB 187,500/RMB 216,700 to qualify for maximum subsidies.</p>
<div class="lb-trans"><p>同样，地方政府的二手车置换补贴要求新能汽车/燃油车的价格超过人民币 187,500 元/人民币 216,700 元才能获得最高补贴。</p>
</div><p>For example, a NEV priced at RMB 80,000 receiving a RMB 20,000 central subsidy in 2025 would only qualify for RMB 9,600 in 2026, Deutsche Bank illustrated.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，一辆价格为人民币 80,000 元的新能汽车在 2025 年获得的人民币 20,000 元中央补贴，在 2026 年仅能获得人民币 9,600 元，德意志银行举例说明。</p>
</div><p>Low-priced automakers like Leapmotor (HKG: 9863), BYD (HKG: 1211, OTCMKTS: BYDDY), and Geely Auto (HKG: 0175, OTCMKTS: GELYF) -- which hold significant market share in China's mid-to-low-end vehicle segment -- are expected to be most negatively impacted, Deutsche Bank said.</p>
<div class="lb-trans"><p>德意志银行表示，像零跑汽车（HKG: 9863）、比亚迪（HKG: 1211，OTCMKTS: BYDDY）和吉利汽车（HKG: 0175，OTCMKTS: GELYF）这样的低价汽车制造商——在中国中低端汽车市场占有重要份额——预计将受到最负面的影响。</p>
</div><p>The team anticipates that with the reinstatement of vehicle trade-in subsidies in 2026, retail sales will temporarily rebound to year-on-year growth in January 2026, driven by the release of partially suppressed demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>团队预计，随着 2026 年车辆置换补贴的恢复，零售销售将在 2026 年 1 月暂时反弹，实现同比增长，主要受部分被抑制需求释放的推动。</p>
</div><p>However, this year-on-year growth momentum is expected to be short-lived, with overall sales projected to decline year-on-year in the first half of 2026, Deutsche Bank said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这一同比增长势头预计将是短暂的，德意志银行表示，2026 年上半年整体销售预计将同比下降。</p>
</div><p>The team projects China's passenger vehicle wholesale volume will decline 5 percent year-on-year in 2026 to 28.9 million units, down from the 30.4 million units forecast for 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>团队预测，2026 年中国乘用车批发量将同比下降 5%，降至 2890 万辆，低于 2025 年预测的 3040 万辆。</p>
</div><p>Separately, the China Automobile Dealers Association (CADA) projected in a report today that over 12 million vehicles are expected to benefit from trade-in subsidies in 2026, boosting new car consumption by nearly 1.5 million units.</p>
<div class="lb-trans"><p>另外，中国汽车流通协会（CADA）今天在一份报告中预测，预计 2026 年将有超过 1200 万辆汽车受益于置换补贴，推动新车消费增加近 150 万辆。</p>
</div><p>CADA said that 2026's vehicle trade-in policy will benefit more consumers than in 2025, as the eligibility criteria for qualifying used vehicles have been expanded.</p>
<div class="lb-trans"><p>CADA 表示，2026 年的车辆置换政策将使更多消费者受益，相较于 2025 年，符合条件的二手车资格标准已扩大。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123010552714-768x432.jpg" alt="" original-src="https://cdn.cnevpost.com/wp-content/uploads/2025/12/2025123010552714-768x432.jpg"/></p>
<p>China to continue trade-in subsidies in 2026 to stimulate auto consumption</p>
<div class="lb-trans"><p>中国将在 2026 年继续提供置换补贴以刺激汽车消费</p>
</div><p>The 2026 subsidy caps remain unchanged from 2025, though details have been adjusted.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年的补贴上限与 2025 年保持不变，尽管细节有所调整。</p>
</div><p>($1 = RMB 6.9887)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 6.9887 人民币）</p>
</div>

China's 2026 auto trade-in subsidies seen as unfavorable for affordable models

- 中国将在 2026 年继续提供车辆置换补贴，尽管细节调整对低价车型不利。  
- 依据新规则，仅限价格高于指定标准的新能源和燃油车可获得全额补贴。  
- 低价汽车制造商如 Leapmotor 和 BYD 将受到负面影响，预计整体销售在 2026 年上半年将下降。

中国计划在 2026 年实施的汽车置换补贴被认为对经济型车型不利