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<p>祝大家周三快乐，新年快乐。我决定今年的节日观察者主要分为三类：那些参加派对或在家观看时代广场的倒计时；那些参加深夜健身课程或比赛；以及那些去 AMC 观看《怪奇物语》大结局的人。</p>
<p>这份通讯通常会带你了解市场开盘前需要知道的五件事。今天，这份清单将包括显示出分歧的 12 月联邦储备会议纪要，以及关于软银对 OpenAI 投资的新细节。</p>
<p>但随着 2025 年的结束，我们退后一步，回顾一下今年塑造华尔街、主街和硅谷的五大趋势。</p>
<p>以下是投资者在结束 2025 年时需要考虑的五个主题。</p>
<h2>1. 违抗重力的股市</h2>
<p>2025 年 8 月 22 日，美国纽约证券交易所交易员在交易大厅反应。</p>
<p>Brendan McDermid | 路透社</p>
<p>对投资者来说又是一个好年头。</p>
<p>主要市场指数飙升至历史新高，三大主要平均指数有望实现连续第三年的正增长。但这一路走来颇为坎坷：标准普尔 500 指数在 4 月短暂跌入熊市区域，此前特朗普总统公布了他的关税计划，其中一些后来被撤回。市场还在人工智能支出和持续通胀的担忧中攀登。</p>
<p>零售投资者在关税公告后的下跌中大举买入，表现出对 Palantir 和 Nvidia 等热门科技公司的兴趣。与此同时，华尔街对股票在新年中进一步上涨持乐观态度。</p>
<p>贵金属和加密货币今年也创下新高。以下是 2025 年不同投资类别的表现，剩下一个交易日：</p>
<ul>
<li>道琼斯工业平均指数上涨 13.7%。</li>
<li>标准普尔 500 指数上涨 17.3%。</li>
<li>纳斯达克综合指数上涨 21.3%。</li>
<li>小型股聚焦的罗素 2000 指数上涨 12.1%。</li>
<li>黄金上涨 66.1%。</li>
<li>白银上涨 166.5%。</li>
<li>美国 10 年期国债收益率下降 13.1%。</li>
<li>美元指数下降 9.5%。</li>
<li>WTI 原油下降 19.2%。</li>
<li>比特币下降 5.8%。</li>
<li>在 2025 年最后一个交易日关注实时市场更新。</li>
</ul>
<h2>2. T 字头</h2>
<p>特朗普总统在 2025 年 4 月 2 日于白宫玫瑰园宣布对进口商品征收关税计划时手持一张图表。</p>
<p>Demetrius Freeman/《华盛顿邮报》通过 Getty Images</p>
<p>在特朗普于 1 月重返白宫后，对美国贸易伙伴的新关税成为投资者和商业领袖的议程。</p>
<p>各公司争相调整供应链，以应对特朗普对大多数外国国家的广泛和高额关税。一些企业试图在华盛顿特区争取好感——反响不一——以避免面临最严厉的关税。与此同时，经济学家担心这些关税可能会重新点燃通胀压力，并导致消费者价格上涨，而小企业则表示它们无法像大公司那样吸收成本上涨。</p>
<p>但特朗普的贸易政策命运悬而未决，世界在等待最高法院对新关税是否合法的裁决。白宫官员表示，即使最高法院对总统作出不利裁决，仍有其他方式实施这些巨额关税。</p>
<h2>3. 人工智能的伟大竞赛</h2>
<p>Nvidia 首席执行官黄仁勋在 2025 年消费电子展（CES）上发表主题演讲，展示公司在美国拉斯维加斯的最新创新，时间为 2025 年 1 月 6 日。</p>
<p>Artur Widak | Anadolu | Getty Images</p>
<p>我们无法讲述 2025 年的故事，而不提及人工智能公司及其技术的影响。</p>
<p>包括 Nvidia 和 OpenAI 在内的人工智能巨头与专注于硬件和数据中心的公司——甚至彼此之间——达成了数十亿美元的交易，以满足激增的需求。人工智能再次吸引了华尔街的想象力，促使投资者涌入与该行业相关的股票。</p>
<p>但该行业也吸引了相当多的怀疑者。批评者最关心的问题是：人工智能泡沫可能会破裂。这样的事件将标志着一个依赖于与人工智能相关支出的股市和美国经济的范式转变。</p>
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<h2>4. 美联储的影响力</h2>
<p>美国总统特朗普在 2025 年 7 月 24 日访问华盛顿特区的美联储时与美联储主席杰罗姆·鲍威尔（右）交谈。</p>
<p>Andrew Caballero-Reynolds | Afp | Getty Images</p>
<p>2025 年，美国联邦储备委员会及其政策制定者成为焦点，因为特朗普对中央银行施加压力，要求降低利率。美联储今年三次降息，将关键的隔夜借贷利率降至 3.5%-3.75% 的区间。然而，特朗普仍呼吁更多降息。</p>
<p>特朗普曾表示他 “希望解雇” 主席杰罗姆·鲍威尔，这将是一个前所未有的——正如最高法院所指出的——法律上有争议的举动。他在 8 月进一步采取行动，试图解雇美联储理事丽莎·库克，理由是涉嫌抵押贷款欺诈。最高法院允许库克在挑战解雇期间继续留任。</p>
<p>一些美联储观察人士担心，特朗普可能在 2026 年获得他想要的美联储影响力：鲍威尔的任期将在 5 月结束，特朗普将有机会提名他选择的中央银行新领导人。投票成员在利率前进的道路上存在重大分歧，因为美联储面临停滞的劳动力市场和持续的通胀。下一任主席可能成为决定性的一票。</p>
<h2>5. 混合经济信号</h2>
<p>求职者于 2025 年 12 月 10 日在纽约市哈莱姆参加由州议员乔丹·赖特主办的职业博览会。</p>
<p>斯宾塞·普拉特 | Getty Images</p>
<p>在 2025 年美国消费者的故事中，一个字母讲述了一切。&#34;K&#34;型经济成为描述一种经济环境的常用词汇，在这种环境中，富裕的消费者大肆消费，而低收入者则在高成本的压力下苦苦挣扎。</p>
<p>&#34;K&#34;型经济是对经济两端如何朝相反方向分化的颂歌，它帮助解释了为什么航空公司在快速餐饮连锁店推出以价值为导向的菜单项目的同时，急于扩展高端产品。</p>
<p>与此同时，&#34;低招聘，低解雇&#34;的就业市场变得越来越难以忽视。尤其是最近的大学毕业生感受到了压力，经济政策制定者对劳动增长放缓感到担忧。这导致了经济一年中的不良情绪，普通美国人报告了创纪录的低消费者信心水平。历史上持续时间最长的政府停摆也没有帮助。</p>
<h2>每日红利</h2>
<p>为了庆祝年末，我们觉得突出一些今年新闻通讯中最有趣的副标题会很有趣。如果我们错过了让你特别开心的某个副标题，请通过电子邮件告诉我，邮箱是 alex.harring@versantmedia.com。以下是我们的一些最爱：</p>
<ul>
<li><strong>钢铁的艺术：</strong> 特朗普签署命令对钢铁和铝征收 25% 的关税</li>
<li><strong>恶魔蛋：</strong> 鸡蛋价格威胁到经典的节日传统：复活节染色套件</li>
<li><strong>软银，硬启动：</strong> 软银以 65 亿美元收购芯片设计公司 Ampere</li>
<li><strong>知识产权，哇：</strong> 保守派有线频道 Newsmax 在纽约证券交易所首个交易日上涨超过 700%</li>
<li><strong>新关税来袭：</strong> 特朗普的新关税第一轮生效</li>
<li><strong>掉落的男孩：</strong> 埃隆·马斯克抨击特朗普：‘没有我，特朗普就会输’</li>
<li><strong>季度困境：</strong> 特朗普倡导结束季度财报</li>
<li><strong>寻找绿色十月：</strong> 标普 500 指数在新月份首次收盘超过 6700 点</li>
</ul>
<p><em>特别感谢 CNBC 的萨拉·萨利纳斯、雅各布·普拉穆克和米歇尔·伦，直到今年秋季他们一直负责《晨间喧嚣》。约瑟芬·罗泽尔编辑了本期内容。</em></p>

英伟达

OpenAI

<p>在 2025 年，塑造商业和市场的关键主题包括强劲的股市、特朗普总统下的新关税、人工智能的崛起以及联邦储备的影响。主要指数达到了历史新高，散户投资者在市场回调中获利。关税促使公司调整供应链，引发了对通货膨胀的担忧。像英伟达和 OpenAI 这样的人工智能公司获得了重要交易，而对人工智能泡沫的怀疑也随之出现。联邦储备的政策在年末市场动态中也发挥了关键作用</p>

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</div><p>Happy Wednesday and New Year's Eve. I've decided that there are three main groups of holiday observers this year: Those going to parties or watching the Times Square ball drop at home; those doing late-night workout classes or races; and those going to AMC viewings of the &#34;Stranger Things&#34; finale.</p>
<div class="lb-trans"><p>祝大家周三快乐，新年快乐。我决定今年的节日观察者主要分为三类：那些参加派对或在家观看时代广场的倒计时；那些参加深夜健身课程或比赛；以及那些去 AMC 观看《怪奇物语》大结局的人。</p>
</div><p>This newsletter normally walks you through five things to know before the market opens. Today, that list would include Federal Reserve minutes that showed a divisive December meeting, and new details about SoftBank's investment in OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>这份通讯通常会带你了解市场开盘前需要知道的五件事。今天，这份清单将包括显示出分歧的 12 月联邦储备会议纪要，以及关于软银对 OpenAI 投资的新细节。</p>
</div><p>But as 2025 comes to an end, we're taking a step back to instead look at five of the biggest trends that shaped Wall Street, Main Street and Silicon Valley this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>但随着 2025 年的结束，我们退后一步，回顾一下今年塑造华尔街、主街和硅谷的五大趋势。</p>
</div><p>Here are five themes for investors to consider as they finish out 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是投资者在结束 2025 年时需要考虑的五个主题。</p>
</div><h2>1. The stock market that defied gravity</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 违抗重力的股市</h2>
</div><p>A trader reacts on the floor at the New York Stock Exchange in New York City, U.S., August 22, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 8 月 22 日，美国纽约证券交易所交易员在交易大厅反应。</p>
</div><p>Brendan McDermid | Reuters</p>
<div class="lb-trans"><p>Brendan McDermid | 路透社</p>
</div><p>It was another good year for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>对投资者来说又是一个好年头。</p>
</div><p>Major market indexes surged to all-time highs, and the three major averages are on track for their third straight positive year. But it's been a bumpy ride: The S&amp;P 500 briefly tumbled into bear market territory in April after President Donald Trump unveiled his tariff plan, some of which he later walked back. The market also scaled walls of worry around artificial intelligence spending and lingering inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>主要市场指数飙升至历史新高，三大主要平均指数有望实现连续第三年的正增长。但这一路走来颇为坎坷：标准普尔 500 指数在 4 月短暂跌入熊市区域，此前特朗普总统公布了他的关税计划，其中一些后来被撤回。市场还在人工智能支出和持续通胀的担忧中攀登。</p>
</div><p>Retail investors had a gangbuster year after buying the post-tariff announcement dip, and they've shown an appetite for buzzy tech names such as Palantir and Nvidia. Wall Street, meanwhile, is optimistic that stocks will climb even higher in the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售投资者在关税公告后的下跌中大举买入，表现出对 Palantir 和 Nvidia 等热门科技公司的兴趣。与此同时，华尔街对股票在新年中进一步上涨持乐观态度。</p>
</div><p>Precious metals and crypto have also hit new highs this year. Here's where the different investment classes stand for 2025, with one trading session remaining:</p>
<div class="lb-trans"><p>贵金属和加密货币今年也创下新高。以下是 2025 年不同投资类别的表现，剩下一个交易日：</p>
</div><ul>
<li>The Dow Jones Industrial Average is up 13.7%.</li>
<li>The S&amp;P 500 is up 17.3%.</li>
<li>The Nasdaq Composite is up 21.3%.</li>
<li>The small cap-focused Russell 2000 is up 12.1%.</li>
<li>Gold is up 66.1%.</li>
<li>Silver is up 166.5%.</li>
<li>The U.S. 10-year Treasury note is down 13.1%.</li>
<li>The dollar index is down 9.5%.</li>
<li>WTI crude oil is down 19.2%.</li>
<li>Bitcoin is down 5.8%.</li>
<li>Follow live market updates on the last trading day of 2025.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>道琼斯工业平均指数上涨 13.7%。</li>
<li>标准普尔 500 指数上涨 17.3%。</li>
<li>纳斯达克综合指数上涨 21.3%。</li>
<li>小型股聚焦的罗素 2000 指数上涨 12.1%。</li>
<li>黄金上涨 66.1%。</li>
<li>白银上涨 166.5%。</li>
<li>美国 10 年期国债收益率下降 13.1%。</li>
<li>美元指数下降 9.5%。</li>
<li>WTI 原油下降 19.2%。</li>
<li>比特币下降 5.8%。</li>
<li>在 2025 年最后一个交易日关注实时市场更新。</li>
</ul>
</div><h2>2. The T-word</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. T 字头</h2>
</div><p>President Donald Trump holds a chart as he announces a plan for tariffs on imported goods during an event April 2, 2025, in the Rose Garden at the White House.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普总统在 2025 年 4 月 2 日于白宫玫瑰园宣布对进口商品征收关税计划时手持一张图表。</p>
</div><p>Demetrius Freeman/The Washington Post via Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Demetrius Freeman/《华盛顿邮报》通过 Getty Images</p>
</div><p>Following Trump's return to the White House in January, new tariffs on U.S. trading partners set the agenda for investors and business leaders.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普于 1 月重返白宫后，对美国贸易伙伴的新关税成为投资者和商业领袖的议程。</p>
</div><p>Companies raced to adjust supply chains ahead of Trump's broad and steep tariffs on imports from most foreign countries. Some businesses tried to curry favor in Washington, D.C., — to mixed reviews — in a bid to avoid facing the harshest duties. Meanwhile, economists worried that the levies could reignite inflationary pressures and lead to higher prices for consumers, while small businesses said that they can't absorb cost increases like larger firms can.</p>
<div class="lb-trans"><p>各公司争相调整供应链，以应对特朗普对大多数外国国家的广泛和高额关税。一些企业试图在华盛顿特区争取好感——反响不一——以避免面临最严厉的关税。与此同时，经济学家担心这些关税可能会重新点燃通胀压力，并导致消费者价格上涨，而小企业则表示它们无法像大公司那样吸收成本上涨。</p>
</div><p>But the fate of Trump's trade policy now hangs in the balance, as the world waits for the Supreme Court's decision on whether the new tariffs are legal. White House officials have said there are other ways to implement the vast duties, even if the nation's highest court rules against the president.</p>
<div class="lb-trans"><p>但特朗普的贸易政策命运悬而未决，世界在等待最高法院对新关税是否合法的裁决。白宫官员表示，即使最高法院对总统作出不利裁决，仍有其他方式实施这些巨额关税。</p>
</div><h2>3. The great AI race</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 人工智能的伟大竞赛</h2>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang delivers a keynote address at the Consumer Electronics Show (CES) 2025, showcasing the company's latest innovations in Las Vegas, Nevada, USA, on January 6, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 首席执行官黄仁勋在 2025 年消费电子展（CES）上发表主题演讲，展示公司在美国拉斯维加斯的最新创新，时间为 2025 年 1 月 6 日。</p>
</div><p>Artur Widak | Anadolu | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Artur Widak | Anadolu | Getty Images</p>
</div><p>We can't tell the story of 2025 without the influence of artificial intelligence companies and their technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们无法讲述 2025 年的故事，而不提及人工智能公司及其技术的影响。</p>
</div><p>AI titans including Nvidia and OpenAI struck multibillion-dollar deals with companies focused on hardware and data centers — and even with each other — as they raced to meet booming demand. AI once again captured the imagination of Wall Street, prompting investors to jump into stocks tied to the trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括 Nvidia 和 OpenAI 在内的人工智能巨头与专注于硬件和数据中心的公司——甚至彼此之间——达成了数十亿美元的交易，以满足激增的需求。人工智能再次吸引了华尔街的想象力，促使投资者涌入与该行业相关的股票。</p>
</div><p>But the sector also picked up its fair share of skeptics. Chief among critics' concerns: an AI bubble that could pop. Such an event would mark a paradigm shift for a stock market and U.S. economy increasingly reliant on spending tied to AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>但该行业也吸引了相当多的怀疑者。批评者最关心的问题是：人工智能泡沫可能会破裂。这样的事件将标志着一个依赖于与人工智能相关支出的股市和美国经济的范式转变。</p>
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</div><p>CNBC's Morning Squawk recaps the biggest stories investors should know before the stock market opens, every weekday morning.</p>
<div class="lb-trans"><p>CNBC 的晨间快讯回顾了投资者在股市开盘前应了解的最大故事，每个工作日早晨。</p>
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</div><h2>4. Fedfluence</h2>
<div class="lb-trans"><h2>4. 美联储的影响力</h2>
</div><p>US President Donald Trump speaks with Federal Reserve chair Jerome Powell (R) as he visits the Federal Reserve in Washington, DC, on July 24, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国总统特朗普在 2025 年 7 月 24 日访问华盛顿特区的美联储时与美联储主席杰罗姆·鲍威尔（右）交谈。</p>
</div><p>Andrew Caballero-Reynolds | Afp | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Andrew Caballero-Reynolds | Afp | Getty Images</p>
</div><p>The U.S. Federal Reserve and its policymakers took center stage in 2025, as Trump waged a pressure campaign on the central bank to lower interest rates. The Fed cut interest rates three times this year, bringing the key overnight borrowing rate in a range between 3.5%-3.75%. Still, the president called for more.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，美国联邦储备委员会及其政策制定者成为焦点，因为特朗普对中央银行施加压力，要求降低利率。美联储今年三次降息，将关键的隔夜借贷利率降至 3.5%-3.75% 的区间。然而，特朗普仍呼吁更多降息。</p>
</div><p>Trump has said he'd &#34;love to fire&#34; Chair Jerome Powell, which would be an unprecedented and — as the Supreme Court indicated — legally dubious move. He went even further in August, when he attempted to fire Fed Governor Lisa Cook, citing allegations of mortgage fraud. The Supreme Court has allowed Cook to remain in her position while she challenges the firing.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普曾表示他 “希望解雇” 主席杰罗姆·鲍威尔，这将是一个前所未有的——正如最高法院所指出的——法律上有争议的举动。他在 8 月进一步采取行动，试图解雇美联储理事丽莎·库克，理由是涉嫌抵押贷款欺诈。最高法院允许库克在挑战解雇期间继续留任。</p>
</div><p>Some Fed watchers worry that Trump could get the Fed influence he wants in 2026: Powell's term as chair ends in May, and Trump will have the chance to nominate his pick for the central bank's next leader. There's significant disagreement among voting members on the path forward for interest rates as the Fed contends with a stalling labor market and lingering inflation. Its next chair could be a decisive vote.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些美联储观察人士担心，特朗普可能在 2026 年获得他想要的美联储影响力：鲍威尔的任期将在 5 月结束，特朗普将有机会提名他选择的中央银行新领导人。投票成员在利率前进的道路上存在重大分歧，因为美联储面临停滞的劳动力市场和持续的通胀。下一任主席可能成为决定性的一票。</p>
</div><h2>5. Mixed economic signals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>5. 混合经济信号</h2>
</div><p>Job seekers attend a career fair in Harlem hosted by Assemblymember Jordan Wright on Dec. 10, 2025, in New York City.</p>
<div class="lb-trans"><p>求职者于 2025 年 12 月 10 日在纽约市哈莱姆参加由州议员乔丹·赖特主办的职业博览会。</p>
</div><p>Spencer Platt | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>斯宾塞·普拉特 | Getty Images</p>
</div><p>When it came to the U.S. consumer in 2025, one letter told the story. The &#34;K&#34;-shaped economy became the go-to descriptor for an economic environment in which the best-off consumers are splashing out, while lower-earners buckle under higher costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年美国消费者的故事中，一个字母讲述了一切。&#34;K&#34;型经济成为描述一种经济环境的常用词汇，在这种环境中，富裕的消费者大肆消费，而低收入者则在高成本的压力下苦苦挣扎。</p>
</div><p>An ode to how the two ends of the economic spectrum diverged in opposite directions, the &#34;K&#34;-shaped economy helps explain, for example, why airlines rushed to build out premium offerings at the same time that fast-food chains pushed value-focused menu items.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;K&#34;型经济是对经济两端如何朝相反方向分化的颂歌，它帮助解释了为什么航空公司在快速餐饮连锁店推出以价值为导向的菜单项目的同时，急于扩展高端产品。</p>
</div><p>Meanwhile, the &#34;low hire, low fire&#34; job market became increasingly hard to ignore. Recent college grads in particular felt the pinch, and economic policymakers fretted about slowing labor growth. That contributed to a year of bad vibes for the economy, with everyday Americans reporting some of the lowest levels of consumer sentiment on record. A historically long government shutdown didn't help, either.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，&#34;低招聘，低解雇&#34;的就业市场变得越来越难以忽视。尤其是最近的大学毕业生感受到了压力，经济政策制定者对劳动增长放缓感到担忧。这导致了经济一年中的不良情绪，普通美国人报告了创纪录的低消费者信心水平。历史上持续时间最长的政府停摆也没有帮助。</p>
</div><h2>The Daily Dividend</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每日红利</h2>
</div><p>In honor of year-end, we thought it'd be fun to highlight some of the punniest sub-headlines from this year's newsletters. If we missed one that left you particularly amused, I'd love to hear which it was via email at alex.harring@versantmedia.com. Here were some of our favorites:</p>
<div class="lb-trans"><p>为了庆祝年末，我们觉得突出一些今年新闻通讯中最有趣的副标题会很有趣。如果我们错过了让你特别开心的某个副标题，请通过电子邮件告诉我，邮箱是 alex.harring@versantmedia.com。以下是我们的一些最爱：</p>
</div><ul>
<li><strong>The art of the steel:</strong> Trump signs order to impose 25% tariffs on steel and aluminum</li>
<li><strong>Bedeviled eggs:</strong> Egg prices are threatening a classic holiday tradition: Easter dye kits</li>
<li><strong>SoftBank, hard launch:</strong> SoftBank to acquire chip designer Ampere in $6.5 billion deal</li>
<li><strong>IP-whoa:</strong> Conservative cable channel Newsmax spikes more than 700% in first trading day on NYSE</li>
<li><strong>New tariff in town:</strong> First round of Trump's new duties takes effect</li>
<li><strong>Fall out boys:</strong> Elon Musk blasts Trump: 'Without me, Trump would have lost'</li>
<li><strong>Quarter quell:</strong> Trump advocates end to quarterly earnings reports</li>
<li><strong>The hunt for green October:</strong> S&amp;P 500 kicks off new month by closing above 6,700 for first time</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>钢铁的艺术：</strong> 特朗普签署命令对钢铁和铝征收 25% 的关税</li>
<li><strong>恶魔蛋：</strong> 鸡蛋价格威胁到经典的节日传统：复活节染色套件</li>
<li><strong>软银，硬启动：</strong> 软银以 65 亿美元收购芯片设计公司 Ampere</li>
<li><strong>知识产权，哇：</strong> 保守派有线频道 Newsmax 在纽约证券交易所首个交易日上涨超过 700%</li>
<li><strong>新关税来袭：</strong> 特朗普的新关税第一轮生效</li>
<li><strong>掉落的男孩：</strong> 埃隆·马斯克抨击特朗普：‘没有我，特朗普就会输’</li>
<li><strong>季度困境：</strong> 特朗普倡导结束季度财报</li>
<li><strong>寻找绿色十月：</strong> 标普 500 指数在新月份首次收盘超过 6700 点</li>
</ul>
</div><p><em>Special thanks to CNBC's Sara Salinas, Jacob Pramuk and Michele Luhn, who authored Morning Squawk until this fall. Josephine Rozzelle edited this edition.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>特别感谢 CNBC 的萨拉·萨利纳斯、雅各布·普拉穆克和米歇尔·伦，直到今年秋季他们一直负责《晨间喧嚣》。约瑟芬·罗泽尔编辑了本期内容。</em></p>
</div>

5 themes that defined business and markets in 2025: Morning Squawk

- 2025 年股市继续创新高，主要指数实现连续第三年上涨。  
- 特朗普政府实施新关税，企业争相调整供应链以应对。  
- 人工智能企业受关注，投资者对相关股票表现出浓厚兴趣。

2025 年定义商业和市场的五大主题：晨间快报