<p>美国炼油商预计在 2025 年实现年度增长，并且在标准普尔 500 能源指数（.SPNY）中表现突出。</p>
<p>由于与乌克兰的地缘政治紧张局势相关的供应短缺支撑了更强的定价，美国炼油利润在 2024 年从多年低点反弹后，股票受到提振。</p>
<p>3-2-1 裂解价差（CL321-1=R），用于衡量炼油利润，在 2025 年上涨超过 18%，并有望结束连续两年的亏损。</p>
<p>美国顶级炼油商瓦莱罗能源（Valero Energy，VLO.N）在 2025 年上涨超过 34%，马拉松石油（Marathon Petroleum，MPC.N）上涨 17.4%，菲利普斯 66（Phillips 66，PSX.N）上涨 13.7%。</p>
<p>在这一年中，PSX 专注于精简运营，此前与激进投资者艾略特投资管理公司（Elliott Investment Management）进行了长期的代理权争夺战。</p>
<p>它还以 14 亿美元的交易收购了两家主要美国炼油厂的全部股权，这两家炼油厂统称为 WRB Refining。</p>
<p>较小的炼油商 HF Sinclair（DINO.N）上涨超过 30%，Delek US Holdings（DK.N）上涨 61.6%，而 Par Pacific Holdings（PARR.N）则翻了一番。</p>
<p>与此同时，标准普尔 500 能源指数年初至今上涨超过 4%，瓦莱罗（VLO）、EQT 公司（EQT.N）、马拉松石油（MPC）和菲利普斯 66（PSX）领涨。</p>

瓦莱罗能源

马拉松石油

Delek US控股

<p>美国炼油商预计将在 2025 年实现年度增长，表现优于标准普尔 500 能源指数，这得益于炼油利润从多年低点反弹。3-2-1 裂解价差上涨超过 18%，瓦莱罗能源上涨 34%，马拉松石油上涨 17.4%，菲利普斯 66 上涨 13.7%。较小的炼油商也实现了显著增长，德莱克美国控股上涨 61.6%。标准普尔 500 能源指数年初至今上涨超过 4%，主要由这些炼油商推动</p>

<p>U.S. refiners are poised to clock annual gains in 2025 and are among the top performers on the S&amp;P 500 energy index (.SPNY)</p>
<div class="lb-trans"><p>美国炼油商预计在 2025 年实现年度增长，并且在标准普尔 500 能源指数（.SPNY）中表现突出。</p>
</div><p>The stocks were boosted after U.S. refining margins rebounded from multiyear lows in 2024, as supply shortages tied to geopolitical tensions in Ukraine supported stronger pricing</p>
<div class="lb-trans"><p>由于与乌克兰的地缘政治紧张局势相关的供应短缺支撑了更强的定价，美国炼油利润在 2024 年从多年低点反弹后，股票受到提振。</p>
</div><p>The 3-2-1 crack spread (CL321-1=R) , which measures refining margins, rose over 18% through 2025 and is set to snap a two-year losing streak</p>
<div class="lb-trans"><p>3-2-1 裂解价差（CL321-1=R），用于衡量炼油利润，在 2025 年上涨超过 18%，并有望结束连续两年的亏损。</p>
</div><p>Top US refiners Valero Energy (VLO.N) surged over 34% in 2025, followed by Marathon Petroleum’s (MPC.N) 17.4% gain and Phillips 66’s (PSX.N) 13.7% rise</p>
<div class="lb-trans"><p>美国顶级炼油商瓦莱罗能源（Valero Energy，VLO.N）在 2025 年上涨超过 34%，马拉松石油（Marathon Petroleum，MPC.N）上涨 17.4%，菲利普斯 66（Phillips 66，PSX.N）上涨 13.7%。</p>
</div><p>During the year PSX focused on streamlining operations, after a long-drawn proxy battle with activist investor Elliott Investment Management</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一年中，PSX 专注于精简运营，此前与激进投资者艾略特投资管理公司（Elliott Investment Management）进行了长期的代理权争夺战。</p>
</div><p>It also acquired full ownership of two major U.S. refineries, collectively known as WRB Refining, in a $1.4 billion deal</p>
<div class="lb-trans"><p>它还以 14 亿美元的交易收购了两家主要美国炼油厂的全部股权，这两家炼油厂统称为 WRB Refining。</p>
</div><p>Smaller refiners HF Sinclair (DINO.N) gained just over 30%, Delek US Holdings (DK.N) rose 61.6%, while Par Pacific Holdings (PARR.N) more than doubled</p>
<div class="lb-trans"><p>较小的炼油商 HF Sinclair（DINO.N）上涨超过 30%，Delek US Holdings（DK.N）上涨 61.6%，而 Par Pacific Holdings（PARR.N）则翻了一番。</p>
</div><p>Meanwhile, S&amp;P 500 energy index has risen over 4% YTD with VLO, EQT Corp (EQT.N) MPC and PSX leading the gains</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，标准普尔 500 能源指数年初至今上涨超过 4%，瓦莱罗（VLO）、EQT 公司（EQT.N）、马拉松石油（MPC）和菲利普斯 66（PSX）领涨。</p>
</div>

随着利润率反弹，美国炼油厂的表现优于标准普尔 500 能源板块