<p>小型和中型生物科技股票在 2025 年如同被压缩的弹簧，最终向上弹出。</p>
<p>“生物科技在经历了几个季度的表现不佳后，像是一个被卷起的弹簧，”<strong>Terry Smith</strong> 博士，Emerald Advisers 生命科学研究主任，告诉 Benzinga。</p>
<p>在经历了多年的资本外流后，随着多个逆风因素的同时缓解，市场情绪迅速转变：利率降低、并购活动增加、关税政策和 药品定价框架（如最惠国政策）更加清晰、强劲的晚期临床数据，以及美国食品药品监督管理局（FDA）迄今为止表现得比预期更为可预测。</p>
<h2>并购成为安全网</h2>
<p>根据行业专家和分析师的说法，在所有催化剂中，并购已成为最强大的稳定力量。</p>
<p>根据 <strong>摩根大通</strong> 的数据，小型和中型公司在 2025 年第三季度的生物制药收购中占据了 57% 的交易数量。尽管中位交易价值从第二季度的 5.16 亿美元降至 3.03 亿美元，但 33 笔交易总值达 309 亿美元，使 2025 年的并购交易量超过了 2024 年全年。</p>
<p>生物科技公司 <strong>Peptide Systems</strong> 的首席执行官 <strong>Johnathon Anderson</strong> 表示，这波交易从根本上改变了风险认知。“这条并购底线降低了该行业的风险，使投资者能够追逐特定高科技子行业的增长。”</p>
<p>Smith 博士对此表示赞同，指出频繁的中型收购带有强溢价，对小型股投资者来说比少数大型交易更为健康。</p>
<h2>投资者关注点转向 GLP-1 以外的领域</h2>
<p>虽然 GLP-1 肥胖药物在 2024 年占据了头条，但 2025 年投资者的关注点转向了癌症和自身免疫疾病的治疗，包括下一代细胞疗法，特别是体内和非病毒 CAR-T 方法。</p>
<p>传统的 CAR-T 疗法仍然昂贵且操作复杂，需要细胞提取、实验室改造和再注入。更新的体内平台旨在直接在患者体内工程化免疫细胞，从而降低成本并提高可扩展性。</p>
<p>Anderson 指出，在过去六个月中，这一细分市场已经发生了约 60 亿美元的收购，显示出大型制药公司的强烈兴趣。</p>
<h2>值得关注的小型和中型生物科技股票</h2>
<p>根据 Benzinga Pro 的数据和分析师评论，投资者在该行业进入 2026 年时关注几个公司：</p>
<ul>
<li><strong>BridgeBio Pharma (NASDAQ: BBIO)</strong></li>
</ul>
<p>BridgeBio 专注于遗传和心脏疾病。其主要心脏药物已经产生了可观的销售，帮助推动 2025 年第三季度的收入超过 1.2 亿美元。尽管公司仍在大力投资以实现增长，但投资者对其管道的稳步进展感到鼓舞。</p>
<p><strong>YTD:</strong> +171.38% | <strong>Upside:</strong> 12.37%</p>
<ul>
<li><strong>Argenx (NASDAQ: ARGX)</strong></li>
</ul>
<p>Argenx 是生物科技领域的商业成功故事，季度产品销售超过 10 亿美元。尽管它最近暂停了一个眼病项目的开发，但分析师仍对其广泛的免疫疾病产品组合和强劲的现金生成能力保持信心。</p>
<p><strong>YTD:</strong> +35.04% | <strong>Upside:</strong> 8.8%</p>
<ul>
<li><strong>DBV Technologies (NASDAQ: DBVT)</strong></li>
</ul>
<p>DBV 正在开发一种皮肤贴片，帮助儿童安全地建立对花生过敏的耐受性。晚期试验结果强劲，公司计划在 2026 年初寻求美国批准。尽管收入仍然较小，但潜在患者群体庞大。</p>
<p><strong>YTD:</strong> +500% | <strong>Upside:</strong> 111.08%</p>
<ul>
<li><strong>Viridian Therapeutics (NASDAQ: VRDN)</strong></li>
</ul>
<p>Viridian 的目标是甲状腺眼病，这是一种罕见但严重的自身免疫疾病。其主要治疗在晚期试验中显示出持久的益处，计划于 2026 年在美国上市。</p>
<p><strong>YTD:</strong> +63.36% | <strong>Upside:</strong> 27.58%</p>
<ul>
<li><strong>Kyverna Therapeutics (NASDAQ: KYTX)</strong></li>
</ul>
<p>Kyverna 正在开发一次性免疫 “重置” 治疗，用于狼疮等自身免疫疾病。如果成功，这些疗法可能取代多年慢性药物使用。尽管公司仍未盈利，但强劲的试验信号和投资者支持推动了股票的重大涨幅。</p>
<p><strong>YTD:</strong> +142.09% | <strong>Upside:</strong> 267.11%</p>
<h2>展望 2026 年</h2>
<p>“展望 2026 年，我们预计并购和战略合作将增加，因为大型制药公司希望补充晚期管道，特别是在免疫学、罕见疾病和神经学领域，”<strong>Elena Meng</strong>，<strong>Gabelli Funds</strong> 的研究分析师表示。</p>
<p>“较低的利率环境也应改善融资条件，惠及具有可信监管路径和近期催化剂的公司。”</p>
<p>然而，尽管乐观情绪依然存在，风险依然存在。</p>
<p>Smith 博士指出，FDA 员工流动可能是一个潜在的长期问题，警告说，机构知识的流失可能最终会减缓审批速度，尽管截至目前时间表保持稳定。</p>
<p>Anderson 还强调了 2023-2024 年生物科技下滑所造成的 “IPO 真空”。由于准备上市的公司减少，机构资本越来越多地流入公共股权的私人投资（PIPE）交易，实际上将公共小型生物科技公司转变为晚期风险投资。</p>
<p><strong>接下来阅读：</strong></p>
<ul>
<li>从圣诞零食到 GPS 项圈：美国人如何继续在宠物身上消费，以及这对 2026 年宠物护理股票的意义</li>
</ul>
<p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>

DBV 科技

BBIO

VRDN

ARGX

<p>小型和中型生物科技股票在 2025 年反弹，主要受到利率降低和并购活动增加等有利因素的推动。并购已成为一种稳定力量，小型和中型公司在 2025 年第三季度的生物制药收购中占比达 57%。投资者的关注点已从 GLP-1 药物转向癌症和自身免疫治疗领域，这些领域的重大收购引起了广泛关注。值得关注的关键股票包括 BridgeBio Pharma、Argenx、DBV Technologies、Viridian Therapeutics 和 Kyverna Therapeutics。展望未来，预计并购和战略合作伙伴关系将增加，但风险仍然存在，包括潜在的 FDA 员工流动</p>

<p>Small and mid-cap biotech stocks entered 2025 like a compressed spring, and it finally snapped higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>小型和中型生物科技股票在 2025 年如同被压缩的弹簧，最终向上弹出。</p>
</div><p>“Biotech was a coiled spring following several quarters of underperformance,” Dr. <strong>Terry Smith</strong>, Director of Life Sciences Research at Emerald Advisers, told Benzinga.</p>
<div class="lb-trans"><p>“生物科技在经历了几个季度的表现不佳后，像是一个被卷起的弹簧，”<strong>Terry Smith</strong> 博士，Emerald Advisers 生命科学研究主任，告诉 Benzinga。</p>
</div><p>After years of capital flight, sentiment shifted rapidly as multiple headwinds eased at once: lower interest rates, a ramp-up in M&amp;A, clearer visibility on tariff policy and drug pricing frameworks such as the Most Favored Nation (MFN) policy, strong late-stage clinical data, and a Food and Drug Administration (FDA) that has, so far, behaved more predictably than feared.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了多年的资本外流后，随着多个逆风因素的同时缓解，市场情绪迅速转变：利率降低、并购活动增加、关税政策和 药品定价框架（如最惠国政策）更加清晰、强劲的晚期临床数据，以及美国食品药品监督管理局（FDA）迄今为止表现得比预期更为可预测。</p>
</div><h2>M&amp;A Becomes A Safety Net</h2>
<div class="lb-trans"><h2>并购成为安全网</h2>
</div><p>Of all the catalysts, M&amp;A has emerged as the most powerful stabilizing force, according to industry experts and analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据行业专家和分析师的说法，在所有催化剂中，并购已成为最强大的稳定力量。</p>
</div><p>According to <strong>JPMorgan</strong> data, small- and mid-cap companies accounted for 57% of biopharma acquisitions by deal count in Q3 2025. While median deal value fell to $303 million from $516 million in Q2, 33 deals worth $30.9 billion pushed 2025 M&amp;A volume ahead of full-year 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 <strong>摩根大通</strong> 的数据，小型和中型公司在 2025 年第三季度的生物制药收购中占据了 57% 的交易数量。尽管中位交易价值从第二季度的 5.16 亿美元降至 3.03 亿美元，但 33 笔交易总值达 309 亿美元，使 2025 年的并购交易量超过了 2024 年全年。</p>
</div><p><strong>Johnathon Anderson</strong>, CEO of biotech firm <strong>Peptide Systems</strong>, said the wave of deals has fundamentally changed risk perception. “This M&amp;A floor has de-risked the sector, allowing investors to chase growth in specific high-tech sub-sectors.”</p>
<div class="lb-trans"><p>生物科技公司 <strong>Peptide Systems</strong> 的首席执行官 <strong>Johnathon Anderson</strong> 表示，这波交易从根本上改变了风险认知。“这条并购底线降低了该行业的风险，使投资者能够追逐特定高科技子行业的增长。”</p>
</div><p>Dr. Smith echoed that view, noting that frequent mid-sized acquisitions with strong premiums are healthier for small-cap investors than a handful of mega-deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>Smith 博士对此表示赞同，指出频繁的中型收购带有强溢价，对小型股投资者来说比少数大型交易更为健康。</p>
</div><h2>Investor Focus Shifts Beyond GLP-1s</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投资者关注点转向 GLP-1 以外的领域</h2>
</div><p>While GLP-1 obesity drugs dominated 2024 headlines, investor attention in 2025 rotated toward cancer and autoimmune disease treatments, including next-generation cell therapy, particularly in-vivo and non-viral CAR-T approaches.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 GLP-1 肥胖药物在 2024 年占据了头条，但 2025 年投资者的关注点转向了癌症和自身免疫疾病的治疗，包括下一代细胞疗法，特别是体内和非病毒 CAR-T 方法。</p>
</div><p>Traditional CAR-T therapies remain expensive and operationally complex, requiring cell extraction, lab modification, and reinfusion. Newer in-vivo platforms aim to engineer immune cells directly inside the patient, lowering costs and improving scalability.</p>
<div class="lb-trans"><p>传统的 CAR-T 疗法仍然昂贵且操作复杂，需要细胞提取、实验室改造和再注入。更新的体内平台旨在直接在患者体内工程化免疫细胞，从而降低成本并提高可扩展性。</p>
</div><p>Roughly $6 billion in acquisitions have already occurred in this niche over the past six months, signaling strong big-pharma interest, Anderson noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>Anderson 指出，在过去六个月中，这一细分市场已经发生了约 60 亿美元的收购，显示出大型制药公司的强烈兴趣。</p>
</div><h2>Top Small And Mid-Cap Biotech Stocks To Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>值得关注的小型和中型生物科技股票</h2>
</div><p>Based on Benzinga Pro data and analyst commentary, investors are watching several names as the sector heads into 2026:</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Benzinga Pro 的数据和分析师评论，投资者在该行业进入 2026 年时关注几个公司：</p>
</div><ul>
<li><strong>BridgeBio Pharma (NASDAQ: BBIO)</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>BridgeBio Pharma (NASDAQ: BBIO)</strong></li>
</ul>
</div><p>BridgeBio focuses on genetic and heart diseases. Its key heart drug is already generating meaningful sales, helping push Q3 2025 revenue above $120 million. Investors are encouraged by steady progress across its pipeline, though the company is still spending heavily to grow.</p>
<div class="lb-trans"><p>BridgeBio 专注于遗传和心脏疾病。其主要心脏药物已经产生了可观的销售，帮助推动 2025 年第三季度的收入超过 1.2 亿美元。尽管公司仍在大力投资以实现增长，但投资者对其管道的稳步进展感到鼓舞。</p>
</div><p><strong>YTD:</strong> +171.38% | <strong>Upside:</strong> 12.37%</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>YTD:</strong> +171.38% | <strong>Upside:</strong> 12.37%</p>
</div><ul>
<li><strong>Argenx (NASDAQ: ARGX)</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Argenx (NASDAQ: ARGX)</strong></li>
</ul>
</div><p>Argenx is one of biotech’s commercial success stories, with over $1 billion in quarterly product sales. While it recently paused development in one eye disease program, analysts remain confident due to its broad immune-disease portfolio and strong cash generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Argenx 是生物科技领域的商业成功故事，季度产品销售超过 10 亿美元。尽管它最近暂停了一个眼病项目的开发，但分析师仍对其广泛的免疫疾病产品组合和强劲的现金生成能力保持信心。</p>
</div><p><strong>YTD:</strong> +35.04% | <strong>Upside:</strong> 8.8%</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>YTD:</strong> +35.04% | <strong>Upside:</strong> 8.8%</p>
</div><ul>
<li><strong>DBV Technologies (NASDAQ: DBVT)</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>DBV Technologies (NASDAQ: DBVT)</strong></li>
</ul>
</div><p>DBV is developing a skin patch to help children safely build tolerance to peanut allergies. Late-stage trial results were strong, and the company plans to seek U.S. approval in early 2026. Revenue is still small, but the potential patient population is large.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBV 正在开发一种皮肤贴片，帮助儿童安全地建立对花生过敏的耐受性。晚期试验结果强劲，公司计划在 2026 年初寻求美国批准。尽管收入仍然较小，但潜在患者群体庞大。</p>
</div><p><strong>YTD:</strong> +500% | <strong>Upside:</strong> 111.08%</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>YTD:</strong> +500% | <strong>Upside:</strong> 111.08%</p>
</div><ul>
<li><strong>Viridian Therapeutics (NASDAQ: VRDN)</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Viridian Therapeutics (NASDAQ: VRDN)</strong></li>
</ul>
</div><p>Viridian is targeting thyroid eye disease, a rare but serious autoimmune condition. Its lead treatment has shown lasting benefits in late-stage trials, and a U.S. launch is planned for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Viridian 的目标是甲状腺眼病，这是一种罕见但严重的自身免疫疾病。其主要治疗在晚期试验中显示出持久的益处，计划于 2026 年在美国上市。</p>
</div><p><strong>YTD:</strong> +63.36% | <strong>Upside:</strong> 27.58%</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>YTD:</strong> +63.36% | <strong>Upside:</strong> 27.58%</p>
</div><ul>
<li><strong>Kyverna Therapeutics (NASDAQ: KYTX)</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Kyverna Therapeutics (NASDAQ: KYTX)</strong></li>
</ul>
</div><p>Kyverna is working on one-time immune &#34;reset&#34; treatments for autoimmune diseases like lupus. If successful, these therapies could replace years of chronic drug use. While the company remains unprofitable, strong trial signals and investor backing have driven major stock gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kyverna 正在开发一次性免疫 “重置” 治疗，用于狼疮等自身免疫疾病。如果成功，这些疗法可能取代多年慢性药物使用。尽管公司仍未盈利，但强劲的试验信号和投资者支持推动了股票的重大涨幅。</p>
</div><p><strong>YTD:</strong> +142.09% | <strong>Upside:</strong> 267.11%</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>YTD:</strong> +142.09% | <strong>Upside:</strong> 267.11%</p>
</div><h2>A Look Ahead Into 2026</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望 2026 年</h2>
</div><p>“Looking ahead to 2026, we expect increased M&amp;A and strategic partnerships as large pharma looks to replenish late-stage pipelines, particularly in immunology, rare disease, and neurology,” said <strong>Elena Meng</strong>, research analyst at <strong>Gabelli Funds</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>“展望 2026 年，我们预计并购和战略合作将增加，因为大型制药公司希望补充晚期管道，特别是在免疫学、罕见疾病和神经学领域，”<strong>Elena Meng</strong>，<strong>Gabelli Funds</strong> 的研究分析师表示。</p>
</div><p>“A lower interest-rate environment should also improve funding conditions, benefiting companies with credible regulatory paths and near-term catalysts.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“较低的利率环境也应改善融资条件，惠及具有可信监管路径和近期催化剂的公司。”</p>
</div><p>However, despite the optimism, risks persist.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管乐观情绪依然存在，风险依然存在。</p>
</div><p>Dr. Smith flagged FDA staff turnover as a potential long-term concern, warning that institutional knowledge loss could eventually slow approvals even though timelines have held so far.</p>
<div class="lb-trans"><p>Smith 博士指出，FDA 员工流动可能是一个潜在的长期问题，警告说，机构知识的流失可能最终会减缓审批速度，尽管截至目前时间表保持稳定。</p>
</div><p>Anderson also highlighted an &#34;IPO air pocket&#34; created by the 2023–2024 biotech downturn. With fewer IPO-ready companies, institutional capital is increasingly flowing into Private Investment in Public Equity (PIPE) deals, effectively turning public small-cap biotechs into late-stage venture investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>Anderson 还强调了 2023-2024 年生物科技下滑所造成的 “IPO 真空”。由于准备上市的公司减少，机构资本越来越多地流入公共股权的私人投资（PIPE）交易，实际上将公共小型生物科技公司转变为晚期风险投资。</p>
</div><p><strong>READ NEXT:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下来阅读：</strong></p>
</div><ul>
<li>From Christmas Treats To GPS Collars: How Americans Are Still Spending On Pets And What It Means For Pet Care Stocks In 2026</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>从圣诞零食到 GPS 项圈：美国人如何继续在宠物身上消费，以及这对 2026 年宠物护理股票的意义</li>
</ul>
</div><p><em>Image via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>
</div>

并购如何在 2025 年推动生物技术行业反弹——未来会发生什么？