<p>谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊在 2025 年 2 月 11 日抵达法国巴黎大宫参加人工智能（AI）行动峰会时挥手致意。</p>
<p>Benoit Tessier | 路透社</p>
<p>在经历了艰难的开局后，谷歌在 2025 年以自 2009 年以来最强劲的表现结束了这一年，从华尔街的角度来看，当时公司的股价在金融危机后翻了一番。</p>
<p>字母表的股票在这一年上涨了 65%，略高于 2021 年的涨幅。该股在 4 月触及 2025 年的低点，当时唐纳德·特朗普总统威胁对贸易伙伴征收巨额关税，但此后股价已上涨超过 100%。</p>
<p>在八家市值超过 1 万亿美元的科技公司中，字母表无疑是最大的赢家。紧随其后的是芯片制造商博通和英伟达，分别上涨了 49% 和 39%。</p>
<p>股票图表图标</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>字母表与纳斯达克在 2025 年的表现对比</p>
<p>达到这一点需要谷歌直面怀疑者，他们质疑这家搜索巨头是否能够在人工智能时代保持其主导地位。随着 OpenAI 的 ChatGPT 和 Sora 服务吸引了越来越多的消费者参与，以及围绕 AI 聊天机器人和代理的在线广告未来的担忧，谷歌的商业模式被视为重大颠覆的目标。</p>
<p>字母表在第一季度的 18% 下跌是自 2022 年中以来该股最糟糕的时期。</p>
<p>但情绪在第二季度开始改善。4 月，公司提升了在职 16 年的老员工乔什·伍德沃德，负责 Gemini 应用程序，这是谷歌对 ChatGPT 的回应。</p>
<p>在 8 月，伍德沃德的团队推出了图像生成器 Nano Banana，这是 Gemini 的一项功能，允许用户使用 AI 生成图像。该功能在推出时迅速走红，人们用它将多张照片融合在一起，创造个人数字化小雕像。到下个月底，Gemini 应用程序的图像生成量超过了 50 亿，并在苹果应用商店中超越了 OpenAI 的 ChatGPT。</p>
<p>谷歌的 AI 人才库在夏季进一步扩大，公司宣布达成协议，引入 AI 编码初创公司 Windsurf 的联合创始人兼首席执行官瓦伦·莫汉，以及其他来自该高调初创公司的高级研发员工，该公司此前曾与 OpenAI 进行过 30 亿美元收购的谈判。该交易最终破裂，谷歌最终同意支付 24 亿美元的许可费用和补偿，以挖走 Windsurf 的顶尖工程师。</p>
<h2>在 AI 和法庭上获胜</h2>
<p>不久之后，谷歌在法庭上获得了一份意外的礼物。</p>
<p>尽管去年在反垄断案件中败诉，谷歌被认定在互联网搜索中持有非法垄断地位，但美国地区法官阿米特·梅赫塔在 9 月裁定反对司法部提出的最严厉后果。</p>
<p>谷歌不必剥离 Chrome，并且仍然可以向公司支付费用以预装产品，这意味着它可以继续向苹果支付数十亿美元，以成为 iPhone 的默认搜索引擎。裁决的一个后果是，谷歌必须与竞争对手共享某些数据。</p>
<p>Gemini 的势头是最大的新闻。</p>
<p>上个月，谷歌宣布 Gemini 3，这是一个升级版的 AI 模型，距离 Gemini 2.5 推出已近八个月。</p>
<p>尽管 Gemini 在整体使用上仍落后于 ChatGPT，但其迅速追赶。根据 Similarweb 本月的数据，ChatGPT 的生成 AI 流量份额从一年前的 87% 降至约 68%，而 Gemini 在此期间从约 5% 跃升至约 18%。</p>
<p>Citizens 的分析师在周二的报告中写道，字母表的关键发展不仅仅是 Gemini，而是公司在核心搜索业务上对 AI 投资的影响。</p>
<p>AI 概述是谷歌嵌入搜索的服务，为用户查询提供 AI 驱动的摘要。Citizens 的分析师表示，“更新模型的整合正在提高答案的相关性，我们认为这将进一步推动用户参与。”</p>
<p>“我们认为谷歌可以在 2025 年第四季度进一步加速搜索收入，这是我们认为近期的关键问题，” 分析师写道，他们建议在最新反弹后仍然购买该股。</p>
<p>分析师还强调了谷歌在云计算领域的广泛优势，该公司正在追赶亚马逊网络服务和微软 Azure，以及通过 Waymo 在机器人出租车领域的领导地位，作为进入 2026 年的潜在催化剂。</p>
<p>尽管如此，随着投资者涌入该股，预期也高得惊人。根据 LSEG 的预测，分析师预计字母表下次报告时第四季度收入增长将达到 15%，超过 1110 亿美元，明年整体增长预计在低十位数。</p>
<p>在 10 月，字母表将 2025 年的资本支出预测提高至高达 930 亿美元，较之前的 850 亿美元有所上升。根据 FactSet 的预测，分析师预计这一数字在 2026 年将跃升至超过 1140 亿美元。</p>
<p>首席执行官桑达尔·皮查伊多次表示，公司正在响应激增的需求。他在 10 月的财报电话会议上表示，谷歌的云业务在 2025 年第三季度签署的超过 10 亿美元的交易数量超过了前两年的总和。</p>
<p>Pivotal Research 的分析师在本月早些时候给客户的报告中警告称，如果 OpenAI 作为谷歌的关键客户，削减支出或因其日益增加的义务面临其他问题，“AI 股票和市场整体可能会暂时变得相当糟糕。”</p>
<p>但 Pivotal 的分析师对该股给予买入评级，并将其目标价上调 50 美元至 400 美元，约比周三收盘价 313 美元高出 28%。</p>
<p>“我们认为，如果发生洗牌，将会类似于 2000 年，并且不可避免地将是一个健康的筛选过程，留下更少但更具主导地位的竞争者，GOOG 将引领潮流，” 他们写道。</p>
<p><em>— CNBC 的詹妮弗·埃利亚斯对此报告做出了贡献。</em></p>
<p><strong>观看：</strong> 字母表在市场重新定价 AI 执行方面领先。</p>

谷歌-C

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

<p>谷歌的股价在 2025 年飙升了 65%，这是自 2009 年以来在华尔街的最佳表现，得益于人工智能的进步和 Gemini 应用的成功推出。尽管开局艰难，但公司在推出新人工智能功能和吸引顶尖人才后实现了反弹。一项有利的法院裁决也帮助稳定了其市场地位。分析师预测收入将持续增长，预计 2025 年第四季度将超过 1110 亿美元，因为谷歌正在加强其核心搜索业务和云计算能力</p>

<p>Google CEO Sundar Pichai waves as he arrives to attend the Artificial Intelligence (AI) Action Summit at the Grand Palais in Paris, France, February 11, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊在 2025 年 2 月 11 日抵达法国巴黎大宫参加人工智能（AI）行动峰会时挥手致意。</p>
</div><p>Benoit Tessier | Reuters</p>
<div class="lb-trans"><p>Benoit Tessier | 路透社</p>
</div><p>After a tough start to the year, Google closed out 2025 with its strongest performance <em>—</em> from Wall Street's perspective <em>—</em> since 2009, when the company's shares doubled coming out of the financial crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了艰难的开局后，谷歌在 2025 年以自 2009 年以来最强劲的表现结束了这一年，从华尔街的角度来看，当时公司的股价在金融危机后翻了一番。</p>
</div><p>Alphabet's stock popped 65% for the year, slightly ahead of its gains in 2021. The shares hit their 2025 low in April, as President Donald Trump was threatening massive tariffs on trading partners, but they've since jumped over 100%.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表的股票在这一年上涨了 65%，略高于 2021 年的涨幅。该股在 4 月触及 2025 年的低点，当时唐纳德·特朗普总统威胁对贸易伙伴征收巨额关税，但此后股价已上涨超过 100%。</p>
</div><p>Among the eight tech companies valued at over $1 trillion, Alphabet was by far the biggest gainer. The next sharpest rallies came from chipmakers Broadcom and Nvidia, which gained 49% and 39%, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>在八家市值超过 1 万亿美元的科技公司中，字母表无疑是最大的赢家。紧随其后的是芯片制造商博通和英伟达，分别上涨了 49% 和 39%。</p>
</div><p>Stock chart icon</p>
<div class="lb-trans"><p>股票图表图标</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg" alt="" original-src="https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>Alphabet vs. the Nasdaq in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表与纳斯达克在 2025 年的表现对比</p>
</div><p>Getting to this point required Google to stare down the skeptics, who questioned whether the search giant could maintain its dominance in the artificial intelligence era. With OpenAI's ChatGPT and Sora services capturing an increasing amount of consumer engagement and concerns swirling around the future of online advertising in a world of AI chatbots and agents, Google's business model was viewed as a target for major disruption.</p>
<div class="lb-trans"><p>达到这一点需要谷歌直面怀疑者，他们质疑这家搜索巨头是否能够在人工智能时代保持其主导地位。随着 OpenAI 的 ChatGPT 和 Sora 服务吸引了越来越多的消费者参与，以及围绕 AI 聊天机器人和代理的在线广告未来的担忧，谷歌的商业模式被视为重大颠覆的目标。</p>
</div><p>Alphabet's 18% plunge in the first quarter was its worst period for the stock since mid-2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表在第一季度的 18% 下跌是自 2022 年中以来该股最糟糕的时期。</p>
</div><p>But the mood started to improve in the second quarter. In April, the company promoted 16-year company veteran Josh Woodward to run the Gemini app, Google's answer to ChatGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>但情绪在第二季度开始改善。4 月，公司提升了在职 16 年的老员工乔什·伍德沃德，负责 Gemini 应用程序，这是谷歌对 ChatGPT 的回应。</p>
</div><p>In August, Woodward's group debuted image generator Nano Banana, a Gemini feature that lets users turn to AI to generate images. The feature went viral at launch when people used it to blend multiple photos together to create personal digitized figurines. By the end of the following month, the Gemini app surpassed 5 billion images and dethroned OpenAI's ChatGPT at the top of Apple's App Store.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 8 月，伍德沃德的团队推出了图像生成器 Nano Banana，这是 Gemini 的一项功能，允许用户使用 AI 生成图像。该功能在推出时迅速走红，人们用它将多张照片融合在一起，创造个人数字化小雕像。到下个月底，Gemini 应用程序的图像生成量超过了 50 亿，并在苹果应用商店中超越了 OpenAI 的 ChatGPT。</p>
</div><p>Google's AI talent pool deepened over the summer, when the company announced an agreement to bring in Varun Mohan, co-founder and CEO of AI coding startup Windsurf, along with other senior research and development employees from the high-profile startup that had previously been in talks with OpenAI for a $3 billion acquisition. That deal fell apart, and Google ended up agreeing to pay $2.4 billion in licensing fees and for compensation to snag Windsurf's top engineers.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌的 AI 人才库在夏季进一步扩大，公司宣布达成协议，引入 AI 编码初创公司 Windsurf 的联合创始人兼首席执行官瓦伦·莫汉，以及其他来自该高调初创公司的高级研发员工，该公司此前曾与 OpenAI 进行过 30 亿美元收购的谈判。该交易最终破裂，谷歌最终同意支付 24 亿美元的许可费用和补偿，以挖走 Windsurf 的顶尖工程师。</p>
</div><h2>Winning in AI and in court</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在 AI 和法庭上获胜</h2>
</div><p>Soon thereafter, Google was handed a gift in the courtroom.</p>
<div class="lb-trans"><p>不久之后，谷歌在法庭上获得了一份意外的礼物。</p>
</div><p>Despite losing its antitrust case last year, as Google was found to hold an illegal monopoly in internet search, U.S. District Judge Amit Mehta ruled in September against the most severe consequences that were proposed by the Justice Department.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管去年在反垄断案件中败诉，谷歌被认定在互联网搜索中持有非法垄断地位，但美国地区法官阿米特·梅赫塔在 9 月裁定反对司法部提出的最严厉后果。</p>
</div><p>Google would not have to divest Chrome and could still make payments to companies to preload products, meaning it could continue paying Apple billions of dollars to be the default search engine on iPhones. One consequence of the ruling is that Google would have to share certain data with competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌不必剥离 Chrome，并且仍然可以向公司支付费用以预装产品，这意味着它可以继续向苹果支付数十亿美元，以成为 iPhone 的默认搜索引擎。裁决的一个后果是，谷歌必须与竞争对手共享某些数据。</p>
</div><p>Gemini's momentum has been the biggest story.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gemini 的势头是最大的新闻。</p>
</div><p>Last month, Google announced Gemini 3, an upgraded AI model, almost eight months after rolling out Gemini 2.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，谷歌宣布 Gemini 3，这是一个升级版的 AI 模型，距离 Gemini 2.5 推出已近八个月。</p>
</div><p>While Gemini still trails ChatGPT in overall usage, it's been rapidly making up ground. According to data this month from Similarweb, ChatGPT's share of generative AI traffic dropped to about 68% from 87% a year earlier, while Gemini jumped to roughly 18% from about 5% over that stretch.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Gemini 在整体使用上仍落后于 ChatGPT，但其迅速追赶。根据 Similarweb 本月的数据，ChatGPT 的生成 AI 流量份额从一年前的 87% 降至约 68%，而 Gemini 在此期间从约 5% 跃升至约 18%。</p>
</div><p>Analysts at Citizens wrote in a Tuesday report that the critical development for Alphabet isn't just about Gemini but the effect of the company's AI investments on the core search business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Citizens 的分析师在周二的报告中写道，字母表的关键发展不仅仅是 Gemini，而是公司在核心搜索业务上对 AI 投资的影响。</p>
</div><p>AI Overviews is Google's search-embedded service that provides AI-powered summaries for user queries. The Citizens analysts said the &#34;incorporation of updated models is improving the relevance of answers, which we view as a further tailwind to engagement.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 概述是谷歌嵌入搜索的服务，为用户查询提供 AI 驱动的摘要。Citizens 的分析师表示，“更新模型的整合正在提高答案的相关性，我们认为这将进一步推动用户参与。”</p>
</div><p>&#34;We come away believing Google can further accelerate search revenue in 4Q25, which we view as the key question near term,&#34; wrote the analysts, who recommend buying the shares even after the latest rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们认为谷歌可以在 2025 年第四季度进一步加速搜索收入，这是我们认为近期的关键问题，” 分析师写道，他们建议在最新反弹后仍然购买该股。</p>
</div><p>Analysts have also highlighted Google's broad strength in cloud computing, where it's chasing Amazon Web Services and Microsoft Azure, and the company's leadership in robotaxis through Waymo as potential catalysts heading into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师还强调了谷歌在云计算领域的广泛优势，该公司正在追赶亚马逊网络服务和微软 Azure，以及通过 Waymo 在机器人出租车领域的领导地位，作为进入 2026 年的潜在催化剂。</p>
</div><p>Still, with investors piling into the stock, expectations are sky-high. Analysts project fourth-quarter revenue growth of 15% to over $111 billion when Alphabet next reports results, according to LSEG, and growth throughout next year is expected to be in the low-teens.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，随着投资者涌入该股，预期也高得惊人。根据 LSEG 的预测，分析师预计字母表下次报告时第四季度收入增长将达到 15%，超过 1110 亿美元，明年整体增长预计在低十位数。</p>
</div><p>In October, Alphabet raised its capital spending forecast for 2025 to as high as $93 billion, up from $85 billion. Analysts see that number jumping to more than $114 billion in 2026, according to FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月，字母表将 2025 年的资本支出预测提高至高达 930 亿美元，较之前的 850 亿美元有所上升。根据 FactSet 的预测，分析师预计这一数字在 2026 年将跃升至超过 1140 亿美元。</p>
</div><p>CEO Sundar Pichai has repeatedly said the company is responding to soaring demand. He said on the October earnings call that Google's cloud business signed more deals over $1 billion in 2025 through the third quarter than in the two prior years combined.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官桑达尔·皮查伊多次表示，公司正在响应激增的需求。他在 10 月的财报电话会议上表示，谷歌的云业务在 2025 年第三季度签署的超过 10 亿美元的交易数量超过了前两年的总和。</p>
</div><p>Analysts at Pivotal Research warned in a note to clients earlier this month that should OpenAI, one of Google's key customers, cut its spending or face other issues due to its mounting obligations, &#34;it is likely to temporarily get pretty ugly for AI stocks and the market in general.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Pivotal Research 的分析师在本月早些时候给客户的报告中警告称，如果 OpenAI 作为谷歌的关键客户，削减支出或因其日益增加的义务面临其他问题，“AI 股票和市场整体可能会暂时变得相当糟糕。”</p>
</div><p>But the Pivotal analysts have a buy rating on the stock and raised their price target by $50 to $400, about 28% above Wednesday's closing price of $313.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Pivotal 的分析师对该股给予买入评级，并将其目标价上调 50 美元至 400 美元，约比周三收盘价 313 美元高出 28%。</p>
</div><p>&#34;We believe the shakeout, if it happens, will mirror 2000 and will inevitably be a healthy weeding out process leaving fewer much more dominant competitors, with GOOG leading the way,&#34; they wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们认为，如果发生洗牌，将会类似于 2000 年，并且不可避免地将是一个健康的筛选过程，留下更少但更具主导地位的竞争者，GOOG 将引领潮流，” 他们写道。</p>
</div><p><em>— CNBC's Jennifer Elias contributed to this report.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>— CNBC 的詹妮弗·埃利亚斯对此报告做出了贡献。</em></p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> Alphabet pulls ahead as the market reprices AI execution</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>观看：</strong> 字母表在市场重新定价 AI 执行方面领先。</p>
</div>

Google wraps up best year on Wall Street since 2009, beating megacap peers as AI story strengthens

- Google 在 2025 年实现股价 65% 上涨，为自 2009 年以来最佳表现。  
- Gemini 应用快速增长，用户生成内容突破 50 亿张图片。  
- 分析师预测 Alphabet 第四季度收入将增长 15%，达 1110 亿美元。

谷歌在华尔街自 2009 年以来的最佳年度收官，随着人工智能故事的增强，超越了其他大型科技股同行