《大行》银河证券料内地半导体板块迎结构性行情 受涨价潮及国产替代逻辑强化驱动

本港首只国产 GPU 股壁仞 (06082.HK) 首日挂牌受市场追捧，最新报 34.42 元较上市价 19.6 元高 75.6%。华虹 (01347.HK) 敲定发 A 股筹 75.56 亿人民币，收购华力微代价撇除现金部分。该股平开后升幅扩大，最新报 81.8 元，升 10.2%，成交 16.5 亿元。中芯 (00981.HK) 平开后早段轻微回调，之后亦向上反攻，最新报 74.95 元升 4.9%，成交 19.5 亿元。

中国银河证券近日发表半导体行业报告，SEMI(国际半导体设备与材料协会) 预测，2025 年全球半导体制造设备市场规模将再创新高，按年增长 13.7% 至 1,330 亿美元。在 AI 和 HBM 需求的推动下，2026 年半导体制造设备市场规模将再度增长至 1,450 亿美元。内地储存大厂扩产加速，国产设备在核心工艺环节迎来机遇，份额提升预期增强。

该行指，内地模拟芯片设计板块逐渐结束沉寂，多家海外龙头释放涨价信号。同时，AI 服务器电源芯片和高阶智驾芯片等需求爆发，行业或将迎来周期性反转。从国内市场来看，海外市场的价格提升将为国产芯片创造更多的导入机会，并一定程度上修复毛利率。

数字芯片设计：去年 12 月，数字芯片设计板块表现相对稳健，AI 算力芯片仍是核心增长引擎。AI 算力芯片的战略价值和国产替代紧迫性凸显，高端芯片设计领域关注度不减。AI 持续向终端渗透，AI PC、AI 手机等创新产品的渗透为部分设计公司带来增量机遇。

中国银河证券指，2025 年 12 月半导体板块在产业链涨价潮、AI 需求持续以及国产替代逻辑强化的共同驱动下，走出一轮结构性行情。在外部环境背景下，供应链安全与自主可控是长期趋势。设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬，数字芯片是算力自主的核心载体，先进封测受益於技术升级。