<p>作者：Khushi Malhotra</p>
<p>印度政府债券在周五早盘小幅下跌，交易员在新债供应和繁重的州借款日程前保持谨慎。</p>
<p>基准 10 年期收益率（IN064835G=CC）在印度标准时间上午 10:35 为 6.6002%，周四收于 6.5818%。</p>
<p>2025 年的收益率下降了 17 个基点，并在新的一年中持续下滑。</p>
<p>当价格下跌时，债券收益率会上升。</p>
<p>新德里计划在当天晚些时候出售 3200 亿印度卢比（35.6 亿美元）的基准 10 年期债券。</p>
<p>预计印度各州将在周五市场收盘后宣布其 1 月至 3 月的借款日程，投资者正准备迎接约 5 万亿印度卢比的创纪录季度供应。</p>
<p>“州债拍卖日程，以及预算，将是影响风险偏好和债券下一步走势的关键因素，” 一位私营银行交易员表示。</p>
<p>印度储备银行还通过自 12 月 15 日以来定期进行的可变利率回购拍卖注入流动性，并计划在当天晚些时候进行一项为期五天的 1 万亿印度卢比（111.2 亿美元）的可变利率回购拍卖。</p>
<p>它还将在 1 月份进行价值 1.5 万亿印度卢比的公开市场购买。</p>
<p>截至周四，银行系统现金盈余为 2386.5 亿印度卢比，在 12 月大部分时间处于赤字后，徘徊在中性水平。</p>
<p>美国国债收益率的上升也对印度债券施加了压力。美国 10 年期国债收益率在亚洲时段交易时为 4.1631%，在过去三个交易日上涨了约 5 个基点。</p>
<p>利率</p>
<p>印度的隔夜指数掉期利率在早盘交易中变化不大。</p>
<p>一年期 OIS（INR1YMIBROIS=CC）利率为 5.47%，两年期 OIS 利率（INR2YMIBROIS=CC）徘徊在 5.5550%。五年期 OIS 利率（INR5YMIBROIS=CC）保持在 5.9250%。</p>
<p>（1 美元 = 89.9620 印度卢比）</p>

<p>印度政府债券下跌，交易员在重大债务发行和繁重的州借款日程前保持谨慎。基准 10 年期收益率从前一天的 6.5818% 上升至 6.6002%。印度计划发行 3200 亿卢比的 10 年期债券，而各州预计将宣布创纪录的季度借款约为 5 万亿卢比。印度储备银行通过回购拍卖和公开市场购买注入流动性。美国国债收益率的上升也对印度债券产生了影响</p>

<p>By Khushi Malhotra</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Khushi Malhotra</p>
</div><p>Indian government bonds edged lower early on Friday as traders stayed cautious ahead of fresh debt supply and a heavy state borrowing calendar.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度政府债券在周五早盘小幅下跌，交易员在新债供应和繁重的州借款日程前保持谨慎。</p>
</div><p>The benchmark 10-year yield (IN064835G=CC) was at 6.6002% as of 10:35 a.m. IST, after ending at 6.5818% on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>基准 10 年期收益率（IN064835G=CC）在印度标准时间上午 10:35 为 6.6002%，周四收于 6.5818%。</p>
</div><p>The yield fell 17 basis points in 2025 and has continued to drift lower into the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年的收益率下降了 17 个基点，并在新的一年中持续下滑。</p>
</div><p>Bond yields rise when prices fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>当价格下跌时，债券收益率会上升。</p>
</div><p>New Delhi is set to sell 320 billion rupees ($3.56 billion) of the benchmark 10-year bond later in the day.</p>
<div class="lb-trans"><p>新德里计划在当天晚些时候出售 3200 亿印度卢比（35.6 亿美元）的基准 10 年期债券。</p>
</div><p>Indian states are expected to announce their January–March borrowing calendar after market hours on Friday, with investors bracing for a record quarterly supply of about 5 trillion rupees.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计印度各州将在周五市场收盘后宣布其 1 月至 3 月的借款日程，投资者正准备迎接约 5 万亿印度卢比的创纪录季度供应。</p>
</div><p>&#34;The state debt auction calendar, followed by the Budget, will be the key triggers shaping risk appetite and the next move in bonds,&#34; a private-bank trader said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“州债拍卖日程，以及预算，将是影响风险偏好和债券下一步走势的关键因素，” 一位私营银行交易员表示。</p>
</div><p>The Reserve Bank of India has also been injecting liquidity through a run of variable rate repo auctions conducted regularly since Dec. 15 and is set to conduct a five-day variable rate repo auction for 1 trillion rupees ($11.12 billion) later in the day.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度储备银行还通过自 12 月 15 日以来定期进行的可变利率回购拍卖注入流动性，并计划在当天晚些时候进行一项为期五天的 1 万亿印度卢比（111.2 亿美元）的可变利率回购拍卖。</p>
</div><p>It will also conduct open market purchases worth 1.5 trillion rupees in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>它还将在 1 月份进行价值 1.5 万亿印度卢比的公开市场购买。</p>
</div><p>The banking system cash was in a surplus of 238.65 billion rupees as of Thursday, hovering around neutral levels after staying in deficit for most of December.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周四，银行系统现金盈余为 2386.5 亿印度卢比，在 12 月大部分时间处于赤字后，徘徊在中性水平。</p>
</div><p>Rising U.S. Treasury yields are also weighing on Indian bonds. The U.S. 10-year bond yield was trading at 4.1631% in Asian hours, up about 5 basis points in the last three sessions.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国国债收益率的上升也对印度债券施加了压力。美国 10 年期国债收益率在亚洲时段交易时为 4.1631%，在过去三个交易日上涨了约 5 个基点。</p>
</div><p>RATES</p>
<div class="lb-trans"><p>利率</p>
</div><p>India's overnight index swap rates were little changed in early deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度的隔夜指数掉期利率在早盘交易中变化不大。</p>
</div><p>The one-year OIS (INR1YMIBROIS=CC) rate was at 5.47%, and the two-year OIS rate (INR2YMIBROIS=CC) hovered at 5.5550%. The five-year OIS rate (INR5YMIBROIS=CC) stayed at 5.9250%.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年期 OIS（INR1YMIBROIS=CC）利率为 5.47%，两年期 OIS 利率（INR2YMIBROIS=CC）徘徊在 5.5550%。五年期 OIS 利率（INR5YMIBROIS=CC）保持在 5.9250%。</p>
</div><p>($1 = 89.9620 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 89.9620 印度卢比）</p>
</div>

印度债券在债务拍卖前下跌；市场关注州政府的债券供应