<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/07/10/20/54/stethoscope-840125_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/07/10/20/54/stethoscope-840125_960_720.jpg"/></p>
<p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
<p>这里链接的是关于贝克顿、迪金森公司（Becton, Dickinson and Co.，简称 BDX）的详细定量分析。以下是上述分析的一些亮点：</p>
<p><strong>公司描述：</strong> 贝克顿、迪金森公司提供广泛的医疗设备和诊断产品，广泛应用于医院、医生办公室、研究实验室及其他场所。</p>
<p><strong>公允价值：</strong> 在计算公允价值时，我考虑了 NPV MMA 差异公允价值以及以下四个公允价值计算，详细描述请见链接 PDF 的第 2 页：</p>
<p>1. 平均高收益价格</p>
<p>2. 20 年 DCF 价格</p>
<p>3. 平均市盈率价格</p>
<p>4. 格雷厄姆数</p>
<p>BDX 的交易价格低于上述 1.)、2.) 和 3.)。由于 BDX 的有形账面价值没有意义，因此无法计算格雷厄姆数。在考虑 NPV MMA 差异时，该股票的交易价格比其计算的公允价值 $123.2 高出 58.8%。在这一部分，BDX 没有获得任何星级。</p>
<p><strong>股息分析数据：</strong> 在这一部分，有三个可能的星级和三个关键指标，详细描述请见链接 PDF 的第 2 页：</p>
<p>1. 自由现金流支付比率</p>
<p>2. 总资本中的债务比例</p>
<p>3. 关键指标</p>
<p>4. 股息增长率</p>
<p>5. 股息增长年数</p>
<p>6. 滚动 4 年股息 &gt; 15%</p>
<p>BDX 在这一部分获得了 1.) 和 2.) 的两个星级。由于自由现金流支付比率低于 60%，且过去 10 年没有负的自由现金流，因此获得了一颗星。由于其最近的债务与总资本比率低于 45%，该股票也获得了一颗星。自 1926 年以来，公司每年向股东支付现金股息，并连续 53 年增加股息支付。</p>
<p><strong>股息收入与 MMA：</strong> 如果您可以在风险更低的货币市场账户（MMA）或国债中获得更好的回报，为什么还要承担股权风险并投资于股息股票呢？这一部分比较了该股票与高收益 MMA 的收益能力。此部分考虑了两个项目，详细描述请见链接 PDF 的第 2 页：</p>
<p>1. NPV MMA 差异。</p>
<p>2. 超过 MMA 的年数</p>
<p>负的 NPV MMA 差异意味着，从 NPV 的角度来看，投资 BDX 的股息收益将低于相同金额投资于年均收益率为 3.75% 的 MMA。如果 BDX 每年以 1.0% 的速度增长其股息，它将永远无法达到年均收益率为 3.75% 的 MMA。</p>
<p><strong>同行：</strong> 该公司的同行包括：<strong>百特国际公司</strong>（Baxter International Inc.，简称 BAX），收益率为 2.7%；<strong>美敦力公司</strong>（Medtronic, Inc.，简称 MDT），收益率为 2.9%。</p>
<p><strong>结论：</strong> BDX 在公允价值部分没有获得任何星级，在股息分析数据部分获得了两个星级，在股息收入与 MMA 部分没有获得任何星级，总共获得两个星级。这在定量上将 BDX 排名为 <strong>2 星弱</strong> 股票。</p>
<p>使用我的 <strong>D4L-PreScreen.xls</strong> 模型，我确定在 BDX 的 NPV MMA 差异增加到我寻找的 53 年连续股息增长的股票的 $500 最低值之前，股价需要降至 $84.28。在该价格下，股票的收益率为 5.0%。</p>
<p>重置 D4L-PreScreen.xls 模型并求解生成目标 $500 NPV MMA 差异所需的股息增长率，计算出的比率为 9.5%。这个股息增长率高于本分析中使用的 1.0%，因此没有安全边际。BDX 的风险评级为 1.50，分类为低风险股票。</p>
<p>贝克顿、迪金森是全球最大的医疗外科产品制造商和分销商，如针头、注射器和锐器处置单元。该公司还制造诊断仪器和试剂，以及流式细胞仪和细胞成像系统。公司的自由现金流支付比率为 42%（上升自 38%），总资本中的债务比例为 39%（下降自 42%），均低于我的最大值。尽管在竞争激烈的医疗设备市场中运营，BDX 享有比行业其他公司更有利的需求和定价。该股票目前的交易价格高于我计算的公允价值 $123.20，当前收益率低于 2.2%。因此，BDX 目前不是我股息增长投资组合中的一个严肃竞争者。</p>
<hr/>
<p><em>更多来自此作者的文章：</em></p>
<p>股息股票分析：思科系统公司（Cisco Systems, Inc.）</p>
<p>股息股票分析：西斯科公司（Sysco Corporation）</p>
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碧迪医疗

<p>贝克顿、迪金森公司（Becton, Dickinson and Co.，简称 BDX）被分析为一只股息股票，在股息分析数据中获得了两颗星，但在公允价值或股息收入方面未获得任何星级，排名为 2 星弱势股票。BDX 的交易价格高于其计算出的公允价值 123.20 美元，目前收益率低于 2.2%。该公司的自由现金流支付率为 42%，总资本负债率为 39%。尽管医疗设备市场需求良好，但目前 BDX 并不适合纳入股息增长投资组合</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/07/10/20/54/stethoscope-840125_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2015/07/10/20/54/stethoscope-840125_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
</div><p>Linked here is a detailed quantitative analysis of Becton, Dickinson and Co. (BDX). Below are some highlights from the above linked analysis:</p>
<div class="lb-trans"><p>这里链接的是关于贝克顿、迪金森公司（Becton, Dickinson and Co.，简称 BDX）的详细定量分析。以下是上述分析的一些亮点：</p>
</div><p><strong>Company Description:</strong> Becton, Dickinson and Co. provides a wide range of medical devices and diagnostic products used in hospitals, doctors' offices, research labs and other settings.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>公司描述：</strong> 贝克顿、迪金森公司提供广泛的医疗设备和诊断产品，广泛应用于医院、医生办公室、研究实验室及其他场所。</p>
</div><p><strong>Fair Value:</strong> In calculating fair value, I consider the NPV MMA Differential Fair Value along with these four calculations of fair value, see page 2 of the linked PDF for a detailed description:</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>公允价值：</strong> 在计算公允价值时，我考虑了 NPV MMA 差异公允价值以及以下四个公允价值计算，详细描述请见链接 PDF 的第 2 页：</p>
</div><p>1. Avg. High Yield Price</p>
<div class="lb-trans"><p>1. 平均高收益价格</p>
</div><p>2. 20-Year DCF Price</p>
<div class="lb-trans"><p>2. 20 年 DCF 价格</p>
</div><p>3. Avg. P/E Price</p>
<div class="lb-trans"><p>3. 平均市盈率价格</p>
</div><p>4. Graham Number</p>
<div class="lb-trans"><p>4. 格雷厄姆数</p>
</div><p>BDX is trading at a discount to 1.), 2.) and 3.) above. Since BDX's tangible book value is not meaningful, a Graham number can not be calculated. When also considering the NPV MMA Differential, the stock is trading at a 58.8% premium to its calculated fair value of $123.2. BDX did not earn any Stars in this section.</p>
<div class="lb-trans"><p>BDX 的交易价格低于上述 1.)、2.) 和 3.)。由于 BDX 的有形账面价值没有意义，因此无法计算格雷厄姆数。在考虑 NPV MMA 差异时，该股票的交易价格比其计算的公允价值 $123.2 高出 58.8%。在这一部分，BDX 没有获得任何星级。</p>
</div><p><strong>Dividend Analytical Data:</strong> In this section there are three possible Stars and three key metrics, see page 2 of the linked PDF for a detailed description:</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股息分析数据：</strong> 在这一部分，有三个可能的星级和三个关键指标，详细描述请见链接 PDF 的第 2 页：</p>
</div><p>1. Free Cash Flow Payout</p>
<div class="lb-trans"><p>1. 自由现金流支付比率</p>
</div><p>2. Debt To Total Capital</p>
<div class="lb-trans"><p>2. 总资本中的债务比例</p>
</div><p>3. Key Metrics</p>
<div class="lb-trans"><p>3. 关键指标</p>
</div><p>4. Dividend Growth Rate</p>
<div class="lb-trans"><p>4. 股息增长率</p>
</div><p>5. Years of Div. Growth</p>
<div class="lb-trans"><p>5. 股息增长年数</p>
</div><p>6. Rolling 4-yr Div. &gt; 15%</p>
<div class="lb-trans"><p>6. 滚动 4 年股息 &gt; 15%</p>
</div><p>BDX earned two Stars in this section for 1.) and 2.) above. A Star was earned since the Free Cash Flow payout ratio was less than 60% and there were no negative Free Cash Flows over the last 10 years. The stock earned a Star as a result of its most recent Debt to Total Capital being less than 45% The company has paid a cash dividend to shareholders every year since 1926 and has increased its dividend payments for 53 consecutive years.</p>
<div class="lb-trans"><p>BDX 在这一部分获得了 1.) 和 2.) 的两个星级。由于自由现金流支付比率低于 60%，且过去 10 年没有负的自由现金流，因此获得了一颗星。由于其最近的债务与总资本比率低于 45%，该股票也获得了一颗星。自 1926 年以来，公司每年向股东支付现金股息，并连续 53 年增加股息支付。</p>
</div><p><strong>Dividend Income vs. MMA:</strong> Why would you assume the equity risk and invest in a dividend stock if you could earn a better return in a much less risky money market account (MMA) or Treasury bond? This section compares the earning ability of this stock with a high yield MMA. Two items are considered in this section, see page 2 of the linked PDF for a detailed description:</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股息收入与 MMA：</strong> 如果您可以在风险更低的货币市场账户（MMA）或国债中获得更好的回报，为什么还要承担股权风险并投资于股息股票呢？这一部分比较了该股票与高收益 MMA 的收益能力。此部分考虑了两个项目，详细描述请见链接 PDF 的第 2 页：</p>
</div><p>1. NPV MMA Diff.</p>
<div class="lb-trans"><p>1. NPV MMA 差异。</p>
</div><p>2. Years to &gt; MMA</p>
<div class="lb-trans"><p>2. 超过 MMA 的年数</p>
</div><p>The negative NPV MMA Diff. means that on a NPV basis the dividend earnings from an investment in BDX would be less than a similar amount invested in MMA earning a 20-year average rate of 3.75%. If BDX grows its dividend at 1.0% per year, it will never equal a MMA yielding an estimated 20-year average rate of 3.75%.</p>
<div class="lb-trans"><p>负的 NPV MMA 差异意味着，从 NPV 的角度来看，投资 BDX 的股息收益将低于相同金额投资于年均收益率为 3.75% 的 MMA。如果 BDX 每年以 1.0% 的速度增长其股息，它将永远无法达到年均收益率为 3.75% 的 MMA。</p>
</div><p><strong>Peers:</strong> The company's peer group includes: The <strong>Baxter International Inc.</strong> (BAX) with a 2.7% yield and <strong>Medtronic, Inc.</strong> (MDT) with a 2.9% yield.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>同行：</strong> 该公司的同行包括：<strong>百特国际公司</strong>（Baxter International Inc.，简称 BAX），收益率为 2.7%；<strong>美敦力公司</strong>（Medtronic, Inc.，简称 MDT），收益率为 2.9%。</p>
</div><p><strong>Conclusion:</strong> BDX did not earn any Stars in the Fair Value section, earned two Stars in the Dividend Analytical Data section and did not earn any Stars in the Dividend Income vs. MMA section for a total of two Stars. This quantitatively ranks BDX as a <strong>2-Star Weak</strong> stock.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结论：</strong> BDX 在公允价值部分没有获得任何星级，在股息分析数据部分获得了两个星级，在股息收入与 MMA 部分没有获得任何星级，总共获得两个星级。这在定量上将 BDX 排名为 <strong>2 星弱</strong> 股票。</p>
</div><p>Using my <strong>D4L-PreScreen.xls</strong> model, I determined the share price would need to decrease to $84.28 before BDX's NPV MMA Differential increased to the $500 minimum that I look for in a stock with 53 years of consecutive dividend increases. At that price, the stock would yield 5.0%.</p>
<div class="lb-trans"><p>使用我的 <strong>D4L-PreScreen.xls</strong> 模型，我确定在 BDX 的 NPV MMA 差异增加到我寻找的 53 年连续股息增长的股票的 $500 最低值之前，股价需要降至 $84.28。在该价格下，股票的收益率为 5.0%。</p>
</div><p>Resetting the D4L-PreScreen.xls model and solving for the dividend growth rate needed to generate the target $500 NPV MMA Differential, the calculated rate is 9.5%. This dividend growth rate is higher the 1.0% used in this analysis, thus providing no margin of safety. BDX has a risk rating of 1.50 which classifies it as a Low risk stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>重置 D4L-PreScreen.xls 模型并求解生成目标 $500 NPV MMA 差异所需的股息增长率，计算出的比率为 9.5%。这个股息增长率高于本分析中使用的 1.0%，因此没有安全边际。BDX 的风险评级为 1.50，分类为低风险股票。</p>
</div><p>Becton, Dickinson is the world's largest manufacturer and distributor of medical surgical products, such as needles, syringes, and sharps-disposal units. The company also manufactures diagnostic instruments and reagents, as well as flow cytometry and cell-imaging systems. The company's Free Cash Flow Payout of 42% (up from 38%) and its Debt to total Captal of 39% (down from 42%) are both below my maximum amounts. In spite of operating in the competitive medical equipment market, BDX has enjoyed more favorable demand and pricing than others in the industry. The stock is now trading at a premium to my calculated fair value of $123.20 and its current yield is under 2.2%. As such, BDX is not a serious contender for my dividend growth portfolio at this time.</p>
<div class="lb-trans"><p>贝克顿、迪金森是全球最大的医疗外科产品制造商和分销商，如针头、注射器和锐器处置单元。该公司还制造诊断仪器和试剂，以及流式细胞仪和细胞成像系统。公司的自由现金流支付比率为 42%（上升自 38%），总资本中的债务比例为 39%（下降自 42%），均低于我的最大值。尽管在竞争激烈的医疗设备市场中运营，BDX 享有比行业其他公司更有利的需求和定价。该股票目前的交易价格高于我计算的公允价值 $123.20，当前收益率低于 2.2%。因此，BDX 目前不是我股息增长投资组合中的一个严肃竞争者。</p>
</div><hr/>
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</div><p><em>More By This Author:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>更多来自此作者的文章：</em></p>
</div><p>Dividend Stock Analysis: Cisco Systems, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>股息股票分析：思科系统公司（Cisco Systems, Inc.）</p>
</div><p>Dividend Stock Analysis: Sysco Corporation</p>
<div class="lb-trans"><p>股息股票分析：西斯科公司（Sysco Corporation）</p>
</div><p>Dividend Stock Analysis: The Clorox Company</p>
<div class="lb-trans"><p>股息股票分析：克罗洛克公司（The Clorox Company）</p>
</div>

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