<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1152" height="720" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png"/></p>
<p>估值和泡沫担忧是投资者在经历了可以称之为 2025 年辉煌开局后，开始新年的首要考虑。</p>
<p>尽管如此，摩根士丹利的高级专家安德鲁·斯利蒙认为，美国大型科技股现在比一年前更具吸引力。</p>
<p>他的乐观言论出现在 “纳斯达克 100” 指数比 4 月初的 52 周低点高出 50% 以上的时刻。</p>
<h2>估值重置使美国科技股更具吸引力</h2>
<p>今天早上在与 CNBC 的对话中，斯利蒙强调，尽管受到人工智能的推动且没有盈利疲软的迹象，“壮丽七巨头” 科技股在 2025 年最后一个季度的表现仍不及大盘。</p>
<p>由于基本面保持稳定，甚至对一些大型科技股加速增长，其估值倍数自然比 2025 年初更具吸引力。</p>
<p>这意味着：投资者可以以相对折扣的价格购买盈利强劲的股票，与大约 12 个月前相比。</p>
<p>根据摩根士丹利分析师的说法，市场最近从科技股的轮换主要是由情绪驱动，而不是利润恶化。</p>
<p>现在倍数已经收缩，重新进入这些快速增长的大型美国科技股的理由比以往任何时候都更强，他总结道。</p>
<h2>降息可能重振对科技股的信心</h2>
<p>安德鲁·斯利蒙建议长期投资者重新关注大型科技股，因为市场普遍预计美国联邦储备委员会将在 2026 年进一步降低利率。</p>
<p>这一政策转变历史上对以增长为导向的行业如科技行业有利。</p>
<p>投资者去年遵循 “剧本”，在预期降息前转向周期性股票，但工业股大多已经将这种乐观情绪计入价格，留下的上涨空间有限。</p>
<p>相比之下，美国科技股结合了强劲的盈利和已经适度的估值，他告诉_CNBC_。</p>
<p>根据摩根士丹利专家的说法，较低的借贷成本将进一步支持对创新、云基础设施和人工智能（AI）的投资。</p>
<p>简而言之，他预计在 2026 年初，降息将为资本密集型增长提供助力，促使资金重新流入科技股。</p>
<h2>放松监管将使美国大型科技股受益</h2>
<p>最后，斯利蒙指出，放松监管是可能引发各行业，包括科技行业，反弹的结构性驱动因素。</p>
<p>“放松监管正在释放资本。随着资本的释放，它将被部署，公司将通过盈利进入市场，” 他解释道。</p>
<p>对于科技公司而言，这意味着在没有 2008 年后金融业相同监管约束的情况下，筹集资金、进行收购和扩展新市场的灵活性更大。</p>
<p>预计与人工智能相关的首次公开募股和股权发行将主导承销日历，因此高效获取资本的能力至关重要。</p>
<p>这位投资组合经理认为，放松监管将支持估值扩张与盈利增长并行，进一步增强科技股在 2026 年的吸引力。</p>
<p>美国科技股现在比 2025 年初更具投资价值的文章首发于 Invezz。</p>

纳斯达克 100 科技市值加权指数

纳斯达克 100 指数

<p>根据摩根士丹利的 Andrew Slimmon 的说法，美国大型科技股现在被认为比一年前更具吸引力。尽管对估值和市场情绪存在担忧，但这些股票的基本面依然强劲。随着纳斯达克 100 指数显著高于其 52 周低点，Slimmon 建议，预计 2026 年将降低的利率将进一步推动科技投资。此外，预计放松监管将增强科技公司的资本获取，支持其增长和盈利扩张。总体而言，随着条件改善，预计将重新回归科技股</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png"/></p>
<p>Valuations and bubble concerns are top of mind for investors as they start the new year after what can only be described as a blockbuster 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值和泡沫担忧是投资者在经历了可以称之为 2025 年辉煌开局后，开始新年的首要考虑。</p>
</div><p>Still, Andrew Slimmon – a senior expert at Morgan Stanley – believes US megacap tech stocks are actually more attractive to own “now” than they were a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，摩根士丹利的高级专家安德鲁·斯利蒙认为，美国大型科技股现在比一年前更具吸引力。</p>
</div><p>His bullish remarks arrive at a time when the “Nasdaq-100” sits more than 50% above its 52-week low in early April.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的乐观言论出现在 “纳斯达克 100” 指数比 4 月初的 52 周低点高出 50% 以上的时刻。</p>
</div><h2>Valuation reset makes US tech stocks much more attractive</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值重置使美国科技股更具吸引力</h2>
</div><p>Speaking this morning with CNBC, Slimmon emphasised that “Magnificent 7” tech stocks, despite AI tailwinds and no signs of earnings weakness, underperformed the broader market in the final quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天早上在与 CNBC 的对话中，斯利蒙强调，尽管受到人工智能的推动且没有盈利疲软的迹象，“壮丽七巨头” 科技股在 2025 年最后一个季度的表现仍不及大盘。</p>
</div><p>Since fundamentals remain intact, or even accelerating for some of these mega-cap names, their valuation multiples, naturally, are much more compelling now than at the start of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于基本面保持稳定，甚至对一些大型科技股加速增长，其估值倍数自然比 2025 年初更具吸引力。</p>
</div><p>What it means is: investors can buy into earnings strength at a relative discount compared to about 12 months ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着：投资者可以以相对折扣的价格购买盈利强劲的股票，与大约 12 个月前相比。</p>
</div><p>According to the Morgan Stanley analyst, the market’s recent rotation away from tech stocks has been driven primarily by sentiment, not deteriorating profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据摩根士丹利分析师的说法，市场最近从科技股的轮换主要是由情绪驱动，而不是利润恶化。</p>
</div><p>Now that multiples have contracted, the case for re-entering these fast-growing large-cap US tech stocks is stronger than ever, he concluded.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在倍数已经收缩，重新进入这些快速增长的大型美国科技股的理由比以往任何时候都更强，他总结道。</p>
</div><h2>Rate cuts could renew confidence in tech stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>降息可能重振对科技股的信心</h2>
</div><p>Andrew Slimmon recommended long-term investors to regain exposure to the big-cap tech names also because the US Federal Reserve is broadly expected to lower interest rates further in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>安德鲁·斯利蒙建议长期投资者重新关注大型科技股，因为市场普遍预计美国联邦储备委员会将在 2026 年进一步降低利率。</p>
</div><p>That’s a policy shift that has historically benefited growth-oriented sectors like technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一政策转变历史上对以增长为导向的行业如科技行业有利。</p>
</div><p>Investors followed the “playbook” last year by rotating into cyclicals ahead of anticipated rate cuts, but industrial names – for the most part – have already priced in that optimism, leaving less room for upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者去年遵循 “剧本”，在预期降息前转向周期性股票，但工业股大多已经将这种乐观情绪计入价格，留下的上涨空间有限。</p>
</div><p>By contrast, the US tech stocks combine strong earnings with valuations that have moderated, he told <em>CNBC</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，美国科技股结合了强劲的盈利和已经适度的估值，他告诉_CNBC_。</p>
</div><p>According to the Morgan Stanley expert, lower borrowing costs will further support investment in innovation, cloud infrastructure, and artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>根据摩根士丹利专家的说法，较低的借贷成本将进一步支持对创新、云基础设施和人工智能（AI）的投资。</p>
</div><p>In short, he expects a rotation back into tech in early 2026 as rate cuts provide a tailwind for capital-intensive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>简而言之，他预计在 2026 年初，降息将为资本密集型增长提供助力，促使资金重新流入科技股。</p>
</div><h2>Deregulation stands to benefit US mega-cap tech stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>放松监管将使美国大型科技股受益</h2>
</div><p>Finally, Slimmon pointed to deregulation as a structural driver that may trigger a rally across sectors, including technology,</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，斯利蒙指出，放松监管是可能引发各行业，包括科技行业，反弹的结构性驱动因素。</p>
</div><p>“Deregulation is causing capital to be released. As that capital’s released, it’s going to be deployed and companies are going to come in through with earnings,” he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“放松监管正在释放资本。随着资本的释放，它将被部署，公司将通过盈利进入市场，” 他解释道。</p>
</div><p>For tech firms, this means greater flexibility to raise funds, pursue acquisitions, and expand into new markets without the same regulatory constraints that weighed on financials post-2008.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于科技公司而言，这意味着在没有 2008 年后金融业相同监管约束的情况下，筹集资金、进行收购和扩展新市场的灵活性更大。</p>
</div><p>With AI-related IPOs and equity offerings expected to dominate syndicate calendars, the ability to access capital efficiently is critical.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计与人工智能相关的首次公开募股和股权发行将主导承销日历，因此高效获取资本的能力至关重要。</p>
</div><p>The portfolio manager believes deregulation will support multiple expansion alongside earnings growth – reinforcing tech’s attractiveness in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>这位投资组合经理认为，放松监管将支持估值扩张与盈利增长并行，进一步增强科技股在 2026 年的吸引力。</p>
</div><p>The post US tech stocks are more investable now than at the start of 2025 appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>美国科技股现在比 2025 年初更具投资价值的文章首发于 Invezz。</p>
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美国科技股现在比 2025 年初更值得投资