<p>标准普尔 500 指数在年末下跌，但 2025 年以 16% 的涨幅收官</p>
<p>就业数据成为未来几天经济报告的焦点</p>
<p>第四季度财报季和通胀数据也将在繁忙的 1 月中出现</p>
<p>作者：刘易斯·克劳斯科普</p>
<p>纽约，1 月 2 日（路透社）- 新年的第一个完整交易周可能会让美国股市摆脱冬季假期的沉睡，因为投资者分析委内瑞拉的快速发展，同时每月的就业数据即将公布。</p>
<p>2025 年最后一个交易日，股市下滑，基准标准普尔 500 指数（.SPX）在 12 月出现月度亏损。但该指数在 2025 年仍上涨超过 16%，这是连续第三年实现两位数百分比的涨幅，而 Cboe 波动率指数（.VIX）则略高于年内低点。</p>
<p>2025 年末的交易量较少，但新年可能会有一个多事的开局。</p>
<p>在戏剧性的周末事件中，美国总统唐纳德·特朗普周六表示，他将委内瑞拉置于美国的临时控制之下，此前美国捕获了总统尼古拉斯·马杜罗。</p>
<p>投资者表示，这样的发展</p>
<p>在这个石油富国引发了对地缘政治风险的担忧，任何油价波动都将影响资产。</p>
<p>投资者还在等待更多戏剧性事件，美国最高法院即将就特朗普的关税做出裁决，同时他还将选择新的联邦储备主席，美国企业财报季也即将来临。</p>
<p>在 2026 年首个交易日的周五，标准普尔 500 指数小幅上涨，半导体股上涨。</p>
<p>尽管基准指数接近历史高位，但仍徘徊在 10 月底的水平附近，米勒·塔巴克的首席市场策略师马修·马利表示。</p>
<p>“市场在寻找方向，” 马利说。“我们突破这些区间，这将给人们带来很大的信心或很大的担忧，具体取决于突破的方向。”</p>
<h3>就业数据可能发出利率信号</h3>
<p>1 月 9 日即将公布的就业数据可能会带来震荡。对劳动力市场疲软的担忧促使美联储在 2025 年最后三次会议上降低利率，因为美国中央银行在全就业和控制通胀的目标之间进行权衡。</p>
<p>较低的利率支持了股票，但 2026 年进一步降息的程度尚不清楚。美联储官员在 12 月的最新会议上对货币政策的路径存在分歧。通胀仍高于美联储 2% 的年度目标。</p>
<p>基准利率在 3.5% 至 3.75% 之间，美联储基金期货显示在 1 月底的下一次会议上几乎没有降息的可能性，但在 3 月降息 25 个基点的可能性接近 50%。</p>
<p>“劳动力市场的放缓确实给美联储提供了很好的理由来改变他们对降息的看法，” 芝加哥北星投资管理公司的首席投资官埃里克·库比说。</p>
<p>与此同时，投资者担心过于疲软的报告可能会发出比市场目前预期的更多经济担忧信号。</p>
<p>路透社的调查显示，12 月的就业人数预计增加 55,000 个职位。11 月的就业人数增加了 64,000，但 4.6% 的失业率达到了四年多来的最高点。</p>
<p>“如果（就业）开始以任何有意义的方式下降，那将表明衰退比人们想象的要近得多，” 马利说。</p>
<h3>通胀和第四季度财报也在逼近</h3>
<p>下周的其他数据包括制造业和服务业活动，以及职位空缺和其他劳动力市场数据。在经历了 43 天的政府关门后，经济数据发布恢复到更正常的时间表，这导致许多关键报告被延迟或取消。</p>
<p>备受关注的美国消费者价格指数月度报告将于 1 月 13 日发布，关注通胀趋势。</p>
<p>“任何与基础经济活动和通胀相关的内容都将真正引起市场的关注，” 富国银行投资研究所的高级全球市场策略师斯科特·伦说。</p>
<p>温和的经济增长和通胀回落的背景是 “股票和风险资产总体上良好的环境，” 他补充道。</p>
<p>投资者将为第四季度财报季做准备，摩根大通（JPM.N）的财报将于 1 月 13 日发布，此外还有其他主要银行的报告。</p>
<p>随着股票交易在历史高估值水平，投资者寄希望于强劲的盈利增长。根据 LSEG IBES 的数据，标准普尔 500 公司整体盈利预计在 2025 年增长 13%，在 2026 年再增长 15.5%。</p>
<p>“要在当前水平上为标准普尔 500 指数做出投资论证，必须相信良好和非常好的盈利增长与投资者对经济状况和宏观政策的持续信心的某种组合，” DataTrek Research 的联合创始人尼古拉斯·科拉斯在一份研究报告中表示。</p>

<p>美国股市可能会经历波动，因为委内瑞拉的局势发展和即将公布的就业数据可能会影响投资者情绪。尽管在 12 月出现下滑，标准普尔 500 指数在 2025 年仍实现了 16% 的涨幅。特朗普总统对委内瑞拉的控制引发了地缘政治担忧，而 1 月 9 日的劳动力市场数据可能会影响美联储的利率决策。投资者还在等待通胀报告和第四季度财报，预计 2025 年和 2026 年的盈利增长将强劲。总体而言，市场在混合的经济信号和高估值中寻求方向</p>

<p>S&amp;P 500 falls at year-end but finishes 2025 with 16% gain</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数在年末下跌，但 2025 年以 16% 的涨幅收官</p>
</div><p>Employment data headlines economic reports in coming days</p>
<div class="lb-trans"><p>就业数据成为未来几天经济报告的焦点</p>
</div><p>Q4 earnings season, inflation data also loom in busy January</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度财报季和通胀数据也将在繁忙的 1 月中出现</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：刘易斯·克劳斯科普</p>
</div><p>NEW YORK, Jan 2 (Reuters) - The first full trading week of the new year could shake the U.S. stock market out of its winter holiday slumber as investors parse the rapid developments in Venezuela while monthly jobs data looms.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，1 月 2 日（路透社）- 新年的第一个完整交易周可能会让美国股市摆脱冬季假期的沉睡，因为投资者分析委内瑞拉的快速发展，同时每月的就业数据即将公布。</p>
</div><p>Stocks slid in the final session of 2025, with the benchmark S&amp;P 500 (.SPX) falling into a monthly loss for December. But the index still climbed more than 16% in 2025, its third straight year of double-digit percentage gains, while the Cboe Volatility index (.VIX) was just above its lows for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年最后一个交易日，股市下滑，基准标准普尔 500 指数（.SPX）在 12 月出现月度亏损。但该指数在 2025 年仍上涨超过 16%，这是连续第三年实现两位数百分比的涨幅，而 Cboe 波动率指数（.VIX）则略高于年内低点。</p>
</div><p>Trading volumes were thin at the end of 2025, but the new year could get off to an eventful start.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年末的交易量较少，但新年可能会有一个多事的开局。</p>
</div><p>In dramatic weekend events, U.S. President Donald Trump said on Saturday he was putting Venezuela under temporary American control after the United States captured President Nicolas Maduro.</p>
<div class="lb-trans"><p>在戏剧性的周末事件中，美国总统唐纳德·特朗普周六表示，他将委内瑞拉置于美国的临时控制之下，此前美国捕获了总统尼古拉斯·马杜罗。</p>
</div><p>Investors said such developments</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者表示，这样的发展</p>
</div><p>in the oil-rich country raised the concerns around geopolitical risks, and that any oil price volatility would ripple through assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这个石油富国引发了对地缘政治风险的担忧，任何油价波动都将影响资产。</p>
</div><p>Investors also await more drama with a U.S. Supreme Court decision looming on Trump’s tariffs, along with his choice of a new Federal Reserve chair, and U.S. corporate earnings season is around the corner.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者还在等待更多戏剧性事件，美国最高法院即将就特朗普的关税做出裁决，同时他还将选择新的联邦储备主席，美国企业财报季也即将来临。</p>
</div><p>In the first session of 2026 on Friday, the S&amp;P 500 posted a slim gain as semiconductor shares rallied.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年首个交易日的周五，标准普尔 500 指数小幅上涨，半导体股上涨。</p>
</div><p>Though the benchmark is near record highs, it is hovering around its late October level, said Matthew Maley, chief market strategist at Miller Tabak.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管基准指数接近历史高位，但仍徘徊在 10 月底的水平附近，米勒·塔巴克的首席市场策略师马修·马利表示。</p>
</div><p>“The market is looking for direction,” Maley said. “We break out of these ranges and that’s going to give people either a lot of confidence or a lot of concern, depending on which way it breaks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“市场在寻找方向，” 马利说。“我们突破这些区间，这将给人们带来很大的信心或很大的担忧，具体取决于突破的方向。”</p>
</div><h3>JOBS DATA COULD SEND RATE SIGNALS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>就业数据可能发出利率信号</h3>
</div><p>The employment data due on January 9 could provide a jolt either way. Concerns over weakness in the labor market prompted the Fed to lower interest rates at each of its last three meetings of 2025, as the U.S. central bank juggles its goals of full employment and contained inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 9 日即将公布的就业数据可能会带来震荡。对劳动力市场疲软的担忧促使美联储在 2025 年最后三次会议上降低利率，因为美国中央银行在全就业和控制通胀的目标之间进行权衡。</p>
</div><p>Lower rates have supported equities, but the extent of further cuts in 2026 is unclear. Fed officials were divided over the path for monetary policy at the most recent meeting in December. Inflation remains above the Fed’s 2% annual target.</p>
<div class="lb-trans"><p>较低的利率支持了股票，但 2026 年进一步降息的程度尚不清楚。美联储官员在 12 月的最新会议上对货币政策的路径存在分歧。通胀仍高于美联储 2% 的年度目标。</p>
</div><p>With the benchmark rate at 3.5% to 3.75%, Fed funds futures suggest little chance of a cut at the next meeting in late January, but nearly a 50% chance of a quarter-point reduction in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>基准利率在 3.5% 至 3.75% 之间，美联储基金期货显示在 1 月底的下一次会议上几乎没有降息的可能性，但在 3 月降息 25 个基点的可能性接近 50%。</p>
</div><p>“Softening in the labor market has really given the Fed good cover to change their outlook about reducing rates,” said Eric Kuby, chief investment officer at North Star Investment Management in Chicago.</p>
<div class="lb-trans"><p>“劳动力市场的放缓确实给美联储提供了很好的理由来改变他们对降息的看法，” 芝加哥北星投资管理公司的首席投资官埃里克·库比说。</p>
</div><p>At the same time, investors are wary that an overly weak report could signal more economic concern than markets now anticipate.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，投资者担心过于疲软的报告可能会发出比市场目前预期的更多经济担忧信号。</p>
</div><p>Employment for December is expected to have climbed by 55,000 jobs, a Reuters poll showed. Payrolls rose by 64,000 in November, but unemployment of 4.6% was at a more than four-year high.</p>
<div class="lb-trans"><p>路透社的调查显示，12 月的就业人数预计增加 55,000 个职位。11 月的就业人数增加了 64,000，但 4.6% 的失业率达到了四年多来的最高点。</p>
</div><p>“If (employment) starts turning down in any kind of meaningful way, that’s going to signal that the recession is a lot closer than people think,” Maley said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果（就业）开始以任何有意义的方式下降，那将表明衰退比人们想象的要近得多，” 马利说。</p>
</div><h3>INFLATION, Q4 EARNINGS ALSO LOOM</h3>
<div class="lb-trans"><h3>通胀和第四季度财报也在逼近</h3>
</div><p>Other data next week includes manufacturing and services sector activity, along with job openings and other labor market data. Economic releases are returning to more normal schedules after a 43-day government shutdown that delayed or canceled many key reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>下周的其他数据包括制造业和服务业活动，以及职位空缺和其他劳动力市场数据。在经历了 43 天的政府关门后，经济数据发布恢复到更正常的时间表，这导致许多关键报告被延迟或取消。</p>
</div><p>A closely watched report on inflation trends, the monthly U.S. consumer price index, is due out on January 13.</p>
<div class="lb-trans"><p>备受关注的美国消费者价格指数月度报告将于 1 月 13 日发布，关注通胀趋势。</p>
</div><p>“Anything that has to do with underlying economic activity and inflation is really going to catch the market’s attention,” said Scott Wren, senior global market strategist at Wells Fargo Investment Institute.</p>
<div class="lb-trans"><p>“任何与基础经济活动和通胀相关的内容都将真正引起市场的关注，” 富国银行投资研究所的高级全球市场策略师斯科特·伦说。</p>
</div><p>A backdrop of modest economic growth and moderating inflation is “a good environment for stocks and for risk assets in general,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>温和的经济增长和通胀回落的背景是 “股票和风险资产总体上良好的环境，” 他补充道。</p>
</div><p>Investors will be preparing for the fourth-quarter earnings season, with results from JPMorgan (JPM.N) due on January 13, among other major bank reports that week.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者将为第四季度财报季做准备，摩根大通（JPM.N）的财报将于 1 月 13 日发布，此外还有其他主要银行的报告。</p>
</div><p>With stocks trading at historically lofty valuations, investors are banking on strong earnings growth. Overall S&amp;P 500 company earnings are expected to have climbed 13% in 2025, with another rise of 15.5% in 2026, LSEG IBES data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着股票交易在历史高估值水平，投资者寄希望于强劲的盈利增长。根据 LSEG IBES 的数据，标准普尔 500 公司整体盈利预计在 2025 年增长 13%，在 2026 年再增长 15.5%。</p>
</div><p>“To make an investment case for the S&amp;P 500 at current levels, one must believe in some combination of good and very good earnings growth and continued investor confidence in economic conditions and macro policy,” Nicholas Colas, co-founder of DataTrek Research, said in a research note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“要在当前水平上为标准普尔 500 指数做出投资论证，必须相信良好和非常好的盈利增长与投资者对经济状况和宏观政策的持续信心的某种组合，” DataTrek Research 的联合创始人尼古拉斯·科拉斯在一份研究报告中表示。</p>
</div>

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