《大行》摩通料内地增加房地产政策支持力度 首选润地等

摩根大通研报指出，最新一期中共官方刊物《求是》杂志的评论文章提振了投资者的希望，认为在去年缺乏任何实质政策之后，该评论呼吁政策应「一次性给足，不能采取添油战术」，认为官方今年对房地产市场的论述/基调或终於有所转变。监於自去年下半年以来，房价和销售持续恶化，摩通认为政策制定者考虑新的论述/方向是合乎逻辑的。但认为仅凭该文章尚未足以表明官方立场的改变，而下一个政策时间窗口是 3 月的「两会」和 4 月的政治局会议。

摩通表示，自 2021 年以来，中国房地产板块持续跑输大市。对於今年，在基本情景中 (假设没有实质性政策)，摩通预测下跌趋势将持续 (销售额下降 7%，房价下跌 5%)。但当前市场环境 (特别是如果疲弱的房价拖累消费) 增加了今年出现更大力度政策支持的可能性，因此摩通当前的预测存在上行风险。

摩通首选华润置地 (01109.HK)、华润万象生活 (01209.HK) 和中国金茂 (00817.HK)。在政策引发的反弹中，相信龙湖集团 (00960.HK) 提供了最佳的风险回报。