标普全球去年 12 月香港经季调后 PMI 降至 51.9 连续五个月录得增长

标普全球去年 12 月香港采购经理指数 (PMI) 经季节调整后，由 11 月的 52.9 降至 51.9，反映营商环境中度好转，并连续五个月录得增长。综合而言，私营企业连续五个月增产，12 月升幅虽较上一调查月回落，但整体明显，也是过去三年的高位之一。调查资料透露，需求持续升温，推动近期的产量增长。

受访公司指出，新订单於 2025 年底持续转升，增幅与产量扩张大致相符，也是 2023 年 5 月以来第二高，仅次於去年 11 月。调查资料透露，消费者人数增多，加上客户恢复信心，因此惠及近期销情。数据也反映，从内地和海外巿场新接的业务量显着增加，为整体订单的升势提供支持。

综观最近一个调查月，采购活动更趋活跃，但扩张速度比 11 月放缓。企业通常表示，采购数量增长与需求好转的程度一致。同时，采购库存已连续七个月上升，但增幅不大。企业还指出，供应商更加如期交货，表现自 6 月以来首次改善。

新增订单持续转旺，导致积压工作於 2025 年底回复扩张，增幅虽然不大，却是 2024 年 12 月以来最显着；但企业反而透过员工自然流失，偏向以精简人手作出应对。

价格方面，去年 12 月的整体投入成本持续高企。具体来看，成本升幅多少因原材料价格上涨，继而推动采购价格飙升所致，惟员工成本亦攀至 2024 年 7 月以来最高。面对高昂成本，香港私营企业於是提高售价，升幅为 26 个月最高，以此纾缓利润压力。

展望未来一年生产，香港私营企业 12 月的悲观情绪较上月淡化。值得留意的是，多家公司明言对本地经济感到乐观，因此整体负面看法是 2023 年 7 月以来最浅；惟企业依然忧虑全球经济景气，以及关税影响。

标普全球市场财智经济学家 Usamah Bhatti 表示，去年 12 月营商环境进一步改善，乃 2023 年首季以来最佳的季度表现。本土与出口巿场的客户需求广泛好转，带动生产和新增订单实现可观增长，鼓励企业积极采购，相应地配合生产需要。前瞻指数同样令人鼓舞，当中反映产能局限走向的积压工作指数，首次突破一年跌势，显示企业在需求与新订单更趋活跃之际，生产规模可望进一步扩大。

此外，Bhatti 指业者对未来一年生产的悲观情绪，已减退至 2023 年中最浅，尤其是本地经济前景，更加充满信心。